Hong Kong Economic Journal P28 理財投資 金融圈內 By 錢志健
2007-07-09
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非牟利團體成功靠passion
回歸十年有什麼感想？十年不是一段很短時間，但也不是很長的時間。最深交的朋友，那些認識數十載的，有的生意成功，有些失敗；有些破了產，也有一些快活人，從此唔使做。
從對沖盤策略的改變，我只會「順勢而行」投資，而放棄所有短線機會。管客人的錢又好，自己的錢也好，我不需要有刺激的殺出殺入感覺，需要的是組合波幅率愈低愈好。上年年中我曾講過，在Trading Tribe裏頭，有一奇才叫Jason Dekker。他在九十年代末用年多時間把手頭上的現金漲大了四十倍，他從不用單邊期權買賣，但他買股票會用到最盡二倍槓桿，賺了幾百萬美元。Dekker在2000年後不能再用長倉「搵食」，停止了長倉二倍槓桿，而改用順勢而行買賣期指盤。
香港人做期指盤並不是高度分散的期貨策略。一些成功的期貨對沖基金，如John Henry、Dunn或Man，用的是電腦程式去買賣，高度分散。 你可能會問，為何我不再用高度槓桿？是不是人剛到中年不想輸「一鑊金」的？踏入中年，我不想再時常看組合，而是選優質股票讓它進賬，等它長線增長。
讓我向你講為什麼我要分散投資在不同的國家、不同的股票種類和不用孖展的因由。故事主角是我中學時代的學長Alan，由半億身家縮水成百萬富翁的真人真事（港紙計）。Alan是高我三級的學長，他是一個很有生命力的人，他中學時家境不算太好，住在九龍某木屋區。我還記起春節期間，Alan會在舊區寫揮春，因他寫得一手好字。八十年代初，香港新年氣氛濃厚，Alan「走堂」去寫揮春，四星期便可賺七、八千元，這景象維持了四年，直至他離開香港。Alan讀完中六，在社會工作，一儲夠錢，便去了美國中西部明尼蘇達州University of Minnesota讀電腦。我大學第一年也在那裏，和Alan建立了更深的友誼。互聯網的興盛，Alan在九十年代中期開了一間互聯網ISP公司，在九十年代末期賣了這ISP公司給一間日資上市公司，賺了差不多七百萬美元。科網股熱的2000年，他袋超過半億身家，去到一間亞洲某十大首富開的科技公司，打其風流工。那上市公司給Alan認股權（stock options），但科網股泡沫爆破沒有令他再次增加財富，stock options是廢紙。
假如你年約四十多，在生意上已賺來半億身家，你會否有更大的欲望「無止境」地把財富漲大？Alan 2000年後在科網公司打其風流工，年薪過百萬，但打工同做entrepreneur很不一樣，他有太多精力了，原本不太認識投資的他，在某美資大行開了一個五百萬美元的股票戶口，在大熊市的2000-03年間，差不多把賣生意後所賺的一切身家輸去。Alan最大的資產，便是在香港地產市道差不多最低點的2002年，用八百萬元買了兩個單位，否則傷亡更慘重。
精力旺盛的年輕企業家，做生意了得，也是很好的管理人才，但一接觸到金融市場，很多時便措手不及。回歸十年，Alan由半億身家縮水到幾百萬，十年身家大轉變，但活得依然開心。
多得Dr. Wan的推介，夏天已到，我有一本好書推介：《Managing the Non-Profit Organization》。Peter Drucker是管理學大師（1909-2005）。非牟利團體的成功，最重要是passion，你可譯作「熱情」或「使命感」；投資或對沖基金的成功，最重要的是技巧。
你知不知道，對沖基金好手Chris Hohn（即「兒童基金」TCI的創辦人），現管理資產一百億美元，他數年前，同樣成立了慈善基金TCI foundation，現資產值已漲至十億美元，用作非洲國家饑荒及愛滋病問題上？
落筆的這一刻，我深深體會到人生的目的，不是去賺更加多的錢，而是更應該脫離被「物質追求」所主導啊！
我的顧問工作，除了協助交易手如何成立對沖基金，我想也可考慮幫助「有心之士」成立慈善基金吧，如果他有這「熱情」！祝大家平安，活得開心及有意義！
