| Ming Pao Daily News B04 | 經濟 | 2007-08-17
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| 【明報記者李鴻彥報道】「快跑小象」中國移動（0941）昨日公布半年成績單，被董事長王建宙形容為「藍海」的農村市場繼續發揮作用，令這家無論以客戶抑或是市值計算都是全球最大的流動電話公司，半年盈利急升26%至379 億元人民幣，再創新高及較市場預期增長20%為佳，每股派中期息及特別息合共0.922 港元。 有見中移動業績理想，瑞銀即時將中移動的目標價由108 元調升至128 元，較昨日收市價有58%的上升空間。 連特別息派0.922 元 昨日在港主持業績發布會的王建宙強調，農村市場的流動電話普及率只有18%，未來10 年仍會推動中移動「向前跑」： 「中國的通訊市場很大，13 多億人口中有7.5 億戶，但有關市場的流動電話普及率只有18%，未來發展潛力龐大，新增客戶、新的通話量及新的無線數據收入將會推動公司快速增長。」中移動上半年的增值業務收入達419 億元（人民幣．下同），佔總收入已超過25%。期內人均月入（ARPU）雖然持平，但新增客戶增長迅速及平均每戶每月通話量增長兩成至440 分鐘，刺激半年盈利急升25.7%至379 億元，營業額則增加21.6%至1666 億元，每股盈利是1.9 元。 「（EBITDA 毛利率）53.9%基本上與去年持平，即使同比下跌3 個百分點，但在同業之間仍處於較高水平。」中移動執行董事李躍認為，全年的EBITDA（除稅、息、折舊和攤銷前盈利）利潤率也可以保持在高水平。中移動除營業額及盈利「超標」外，備受分析員關注的EBITDA 利潤率及ARPU 均止跌回穩。前者儘管按年跌逾3 個百分點，較去年全年微跌0.1 個百分點至53.9%，ARPU 則止跌回穩。 瑞銀看128 元上升空間58% 雖然今年是中移動上市10 周年，但王建宙強調除因為更改攤銷年份而派發每股0.085 元特別股息外，無意另派股息，而今年全年的派息比率將會是43%。王建宙同時指出，公司回歸A 股的意願未變，但至今未有時間表。多家外資大行均給予中移動正面評價，瑞銀電訊研究部聯席主管王進璡更即時將中移動的目標價由108 元調升至128 元，較昨日收市價高出58%，以反映其強勁的收入增長。摩根士丹利及摩根大通則重申「增持」評級。雖然業績理想兼派發高息，中移動股價昨日仍然受到外圍「牽連」，收市跌近4%至80.85 元。 | ||||
| Apple Daily B04 | 財經要聞 | 2007-08-17
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| 中移動（941）公佈上半年業績，受惠於客戶人數、總通話量及增值服務收入等增加，截至6月底止中期純利達379.07億元（人民幣．下同），增長25.7%，較市場預期佳。每股盈利1.9元，派中期息0.837港元；另今年因調整折舊年期，令折舊開支額外增加57.37億元，為抵銷對純利影響，上半年亦派特別息0.085港元，即合共派息0.922港元。 【本報訊】中移動估計，下半年折舊仍會額外增加約10億元。該股昨回落，跌3.92%，收報80.85港元。 雖然證券界關注的除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤率（EBITDA margin），及每月客戶平均收入（ARPU），上半年分別為53.9%及88元，較去年同期分別下跌3.3個百分點及維持不變，但若以季度比較，今年次季表現較首季度有所提升，次季EBITDA利潤率為55.4%，ARPU為91元，較首季增加3個百分點及升7.06%（見表）。 次季ARPU 91元升7% 其中，瑞銀將中移動目標價由108元調高至128元，維持買入評級，認為其強勁的收入增長及通話量市佔率增加，反映其持續擴張及市場領導者地位。摩根大通指，ARPU由首季85元升至次季的91元，紓緩了市場對年初國內推行的單向收費政策及下調漫遊收費的影響；次季平均每月每戶使用量（MOU）上升22%，而每分鐘使用量收入則下跌17%，顯示集團策略奏效，維持中移動增持評級。摩根士丹利亦指出，數據反映中移動能推出切合用戶的套餐，以增加通話量，而非單只減價促銷，維持目標價100元，並建議投資者在淡市中收集。集團財務總監薛濤海表示，上半年EBITDA利潤率維持於去年底水平，未來仍可保持較海外同業較高的水平上，全年應可維持上半年水平，ARPU則會保持穩定或微降，但總通話量增加及增值服務收入上升，可抵銷相關影響。 農村戶佔新增客戶一半 中移動今年剛踏入上市十周年，董事長王建宙指出，透過收購及自然增長，已成為全球最大的流動通訊公司。對於未來發展，他仍充滿信心，因國內市場十分大。上半年農村地區新增客戶便佔新增客戶總數3115萬戶的一半。他說，現時全中國約有5億移動電話用戶，但人口有13億，故仍有進一步增長的餘地。當中，農村滲透率只有18%，而全國有7.7億人生活於農村。此外，上半年增值服務佔總收入達25%，亦是在客戶及通話量增長下取得。因此他認為，未來增長仍是來自三方面，即新客戶、新增值服務及通話量增長。上半年資本開支511億元，由於業務較預期為佳，全年資本開支998億元將上調10%；另上半年手機補貼約30億元，全年則約70億元。截至6月底止有淨現金1473.63億元。 | ||||
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070816/LTN20070816072_C.pdf
