錢志健1001：堅持優質股的信念！

堅持優質股的信念！
9月28日，星期五。通常每星期一出的文章，我在上周中段便決定哪一些話題和讀者分享。回顧第三季，如果你去了放假三個月，又沒有用任何孖展，除了8月的極速V形調整，你整體回報實在是理想的，可能還會大賺。 　　有時回看自己寫過的文章或分析，更了解個人的思路是否正確，以及選擇公司的理念有沒有因短線的事件主導（event-driven），而作出投資上的轉變。 了解負面消息屬急性或慢性 　　我用的模擬組合，是以北美洲市場為藍本。舉例如9月3日出版的文章「沒有比高盛更好的模擬選擇」，我在8月30日星期四晚便要完成。我十五隻股票當中，模擬組合中的高盛（GS）最受當時美國次級按揭及對沖基金「爆煲」的負面消息影響，股價一度曾去到8月16日的Intra Day最低點157.38美元。當時我再看一些評級公司把模擬組合中的GS下調至沽售時，我會想，以上說過的美國次按問題，是Acute Problem（急性的）還是Chronic（慢性的）問題？我不是醫生，我以前老爹老媽是（老爹已不在，老媽還健在），但我相信這個比喻不會錯足100％，讓我「無牌行醫」一秒鐘吧！Acute problem will go away！最嚇人的東西如「九一一」、沙士疫情等，我們不知道的是每一大事件或刺激因素（Catalyst），最後的衝擊實際有多大。我知道當時的GS已經deep discount了很多，如GS出事，很多投資銀行的股票也會「散晒」，金融市場會有大型調整。 　　GS股價由8月中的最低點回升到現在的差不多220美元了，差不多有60美元的反彈。這只是六星期的事。 　　我由於各方面限制，無法和大家分享亞洲個別股票的看法。但在年頭及上星期我卻說過，只要你學會順勢而行，不要把事情想得太複雜，在市場賺錢是有無限機會的。上周我說過，「滑浪滑得要小心」，但是玩得「叻」的人少之又少。 　　總結第三季，你必須尊重市場！No one is bigger than the markets！我有老友成立了新的對沖基金年多，就是第三季這個浪把整年九個月回報打回零，有些還是負回報，現在整盤生意變得食之無味、棄之可惜。當然，我也有一些自由操盤的大戶朋友，在第三季這個浪多了起碼半球美金的身家（一球100萬）！ 　　你會發現，我模擬的主力股不乏高增長公司，如蘋果（APPL）、 Research In Motion（RIMM）及Google（GOOG）。市盈率高低除了告訴我們：How long does it take to re-coup your original investment之外，高市盈率的股票當然有值得追捧的原因。已除牌的道指成分股Bethlehem Steel，生產鋼為主要業務，市盈率雖低，但也代表Stock is out of favour，最後便玩完！ 買中好股票坐享收成 　　現在市場吹噓的股票，有很多已脫離「常理」，可以理解的。我有一位電單車車隊朋友，每儲蓄了20萬港元左右便會買一些「幾毫子」的香港細價股。最近一次是兩個月前，買了一間出成藥的香港細價股，現在輸了四分三，只剩下幾萬元。以我在過去的操盤及組合投資生涯，我跟你分享的訊息是：累積初期的種子資金（Seed Capital）是最辛苦的，你必須要「風險控制、量力而為」，才可累積到更大的財富。再說我車隊這位朋友，每一次都是一鋪過去買一隻「貼士股」，很多時股票名稱也不知（我相信一些散戶也有同樣情況），號碼也記錯而去落盤都可以，令我莫名其妙。 　　你必須好好分析每一間你想投資的公司才決定是否落盤去做！第三季的經驗告訴我們，只要買中好股票（優質股），你便可以「無端端」坐享股票水漲船高！像8月中的調整，幅度又快又深，如自作聰明又Long又Short，出入過度頻密，三心兩意，你必然蝕錢居多，就像剛才我提過的專業對沖基金操盤人朋友一樣！ 　　有位好友剛給了我一封電郵：「我們如今看見的事物，今天仍在，明天就過去了。但我們如今看不見的事物卻永遠長存。」這精句，我今天特別想和大家分享。下月11月24日星期六早上香港證券學會將舉辦一個「Trade Like A Hedge Fund」的技術講座，如有興趣了解，可用電郵聯絡。下周一見！