潘石屹：內地樓市泡沫在地價

明報0917
潘石屹：內地樓市泡沫在地價
內地樓市有泡沫嗎？如果有，泡沫在哪裏？泡沫又是如何吹出來的？對於這些問題，兩位中、港地產界「名嘴」——SOHO 中國董事長潘石屹及中原地產主席施永青，日前接受訪問時闡述了他們的觀點。 潘石屹認為，內地樓市泡沫在於地價，而地價泡沫與股市泡沫是連在一起的；施永青則指出，股票分析員鼓吹「有地便是好」的選美標準，令上市地產公司的老總們失去方向，不斷去圈地，這將會害了地產公司。 潘石屹指出，內地樓價近年的確上升得較比快，但是土地價格上升更快，最近成交的地價，已經高過樓價，土地市場出現泡沫。之所以這樣，是由於內地上市地產公司，很多是靠圈地，而不是真正的盈利能力，來推高股價，從而趁高價發股發債集資，再把籌集回來的資金去圈地，大家都在搶地，不斷把地價推高，泡沫這是這樣吹出來的，他認為： 「內地土地的泡沫是和股市泡沫連在一起的。」 土地股市泡沫連在一起 「現在大部分A 股地產公司，市盈率都是超過100 倍，100 倍就是泡沫！」潘石屹認為，合理市盈率應該是20 倍至30 倍之間。他批評，證券市場上大家只關心地產公司有多少土地儲備，而不是公司有多大的盈利能力。他指出，去年內地1400 多家A 股上市公司，總盈利約3000 多億元人民幣，但全年股市的交易成本，包括經紀交易佣金和政府股票印花稅，總共就接近4000 億元，這兩個數字說明，內地股市基本是一個零和的遊戲，股市並沒有為社會創造出附加的價值。 施永青：要看房產商開發能力 其實在港交所上市的內房股板塊上，不也同樣玩這種「集資、買地、推高估值、再集資、再買地」的遊戲。施永青指出，上市公司之所以不斷集資買地，是因為所有股票分析員證券報告，所鼓吹的都是「愈多地愈好」的選美標準，這種準則「會使上市公司的管理層失去了自己方向，結果把他們都害了！」施永青指出，一間好的房地產公司，不能只看有多少地皮，還要看公司的開發能力，拿了土地以後能不能做出好產品，創造出附加值。