作 者：孫燕飇
為了2010年順利完成發展3000萬TD用戶目標，中移動正在社會渠道上下工夫。
近日，CBN記者從多家手機連鎖賣場和中國移動的內部人士處瞭解到，中國移動正借助原有的2G用戶優勢，加緊拉攏社會渠道資源，並承諾給更多酬金，讓社會渠道加大力度來推廣TD終端和發展TD用戶。
與此同時，“中國移動明年將把TD終端補貼的費用提高到300億元”的消息正在支撐著市場相關公司的上揚曲線。到記者發稿時為止，這一消息並沒有獲得中國移動方面的證實。
“明年的TD終端補貼和銷售政策目前還沒有完全確定。”廣東移動一位內部人士在一個3G高峰論壇上對CBN記者表示，中國移動不會針對TD終端單獨招募社會渠道，而是充分利用已有社會渠道來發展TD業務。“如果是2000元左右的TD終端，社會渠道的返利在500元~800元，是很正常的事情。”該內部人士認為。
社會渠道動員令
11月中旬，中域電訊和廣東大地通訊兩家在東莞最具實力的手機連鎖賣場與中國移動通信集團廣東公司東莞分公司(下稱“東莞移動”)簽訂了戰略合作協議。
“我們還在申報成為中國移動集團層面的合作伙伴。”中域電訊副總裁郭秀宏昨日對CBN記者表示，雖然三大電信運營商都在加大力度推廣3G業務，但目前2G手機銷量在中域體系里的占比還是超過90%，而中國移動手機用戶的國內佔有率接近70%，中域電訊當然要跟中國移動建立一個非常良好的關係，“對於我們這些社會渠道商來說，誰能給我帶來更多利益，我肯定支持誰。”
事實上，從中域電訊與東莞移動合作協議的內容，也可以明顯看出中國移動的推廣TD的決心和力度。
雙方合作內容主要是，一是中域電訊旗下所有直營和加盟店將陸續開放中國移動三大品牌放號業務及其他基礎業務和服務，合力推廣移動心機定制終端、數據業務、集團業務及家庭業務；二是中域電訊核心商圈門店和旗艦店將增設G3專營店和G3專櫃，開展G3手機終端、TD無線固話、TD上網卡、G3筆記本等終端銷售及業務體驗；三是建設定制終端供貨管理平台。
郭秀宏指出，雖然終端銷售補貼和返利可能是臨時性的政策，但只有有利可圖，社會渠道肯定會加大TD的推廣力度。
事實上，中國移動已經在部分地區加大TD終端的返利力度，來調動社會渠道推廣TD終端和發展TD用戶的積極性。“在陝西和重慶等地區，2000元~3000元的TD終端的渠道返利已經上升到300元~500元。”貴州新訊捷通訊一位高層對CBN記者透露，目前貴陽地區發展一個TD用戶的酬金才100元左右，主要是銷售TD低端手機，希望明年的酬金能上調到150元~200元。
該高層也表示，只有加大TD終端補貼力度和渠道返利，才有可能真正刺激到社會渠道來推廣TD。
其實，中國移動在今年下半年嘗試“3G手機當2G手機賣”等等TD新政後，也逐步明白，在TD的發展初期，只有加大力度補貼用戶和渠道終端，才可能迅速擴大TD用戶規模。
中國移動集團總裁王建宙日前在接受CBN記者採訪時也曾表示，凡是廠家提供的TD終端，中國移動都會對消費者提供補貼，至於手機補貼的額度目前還沒有確定數字。不過，TD終端補貼政策肯定會根據終端狀況劃分為優秀級、一般級和合格級，然後給予不同的套餐補貼。
聞風而動
“中國移動明年將把TD終端補貼的費用提高到300億元”的市場傳聞也成為有關股票的強心針。
12月2日，天音控股(000829.SZ)收盤9.68元漲停。
一位手機行業分析師指出，如果中國移動加大渠道返利，中國移動的手機國包商肯定是最大的受益者。
天音控股今年第三季度財報顯示，其7月~9月的淨利潤達到1.56億元，同比增長了230.57%，而其上半年的淨利潤才3790萬元，同比還下滑了39.23%。
中信證券研究員趙雪芹也指出，3G時代初期，在激烈的市場競爭格局下，各運營商將通過對分銷商、零售商、消費者、廠家等全方位的補貼來大力發展用戶，3G時代前幾大手機分銷商將憑借較大的市場份額獲得運營商的青睞，地位得到強化，而運營商的補貼政策可能超過預期。
“為了綁定核心社會渠道，中國移動地方公司還提供店面租金的補助。”山東濟南一手機連鎖賣場高層對CBN記者透露，中國移動方面每年給自己在濟南手機連鎖店租金補貼額度，占總金額的20%~30%。北京迪信通一位高層則表示，這個政策落實到各地會有不同。
iSuppli分析師孔曉明指出，中國移動2008年在2G網絡上投入達到790多億元，2009年在2G網絡的投入也有320億元，但明年2G網絡投入減少，所以這部分資金應該可以用來發展TD用戶。
中國移動(0941.HK)2008年財報顯示，中國移動在今年的資本開支為1339億元，預計2010年的資本開支為1310億元。
2009年12月17日星期四
中國人壽 1 1 月保費增2 3 . 1 %新高
中國人壽15日晚公佈的保費數據顯示，公司11月單月保費收入為197億元，同比增長23.1%。
之前已公佈保費數據的中國平安仍保持著領先地位，增長較為平穩，而即將登陸H股的中國太保11月保費收入則重拾強勁增長。業內人士分析，經歷了2009年“調結構”之下的負增長後，2010年保險行業將在結構調整成果的基礎上著力促進保費收入增長，而宏觀經濟穩步複蘇和通脹帶來的保險收益率的提升將刺激保險需求。
之前已公佈保費數據的中國平安仍保持著領先地位，增長較為平穩，而即將登陸H股的中國太保11月保費收入則重拾強勁增長。業內人士分析，經歷了2009年“調結構”之下的負增長後，2010年保險行業將在結構調整成果的基礎上著力促進保費收入增長，而宏觀經濟穩步複蘇和通脹帶來的保險收益率的提升將刺激保險需求。
2009年12月7日星期一
中國移動放大Widget價值 欲超脫手機操作系統
3G時代消費者多樣化、個性化的需求讓運營商將目光瞄準了移動Widget，其在軟件開發上的便利性，將使運營商坐享“長尾收益”。
在產業鏈越來越多介入應用商店時，移動業務的運行環境愈發受到重視。
移動Widget由於開發便利受到青睞，因此Widget引擎在衆多的應用運行環境中已初露鋒芒。此前主要Widget引擎產品均由互聯網廠商開發，運營商的介入將會為Widget賦予更多移動色彩。
業界普遍認為，由於運營商是業務的需求方，運營商主導研發的Widget產品將更貼近用戶的需求。中移動的BAE(BrowserbasedApplicationEngine)項目中所研發的BAEWidget引擎將是中移動未來的重要應用平台之一。
BAE放大Widget價值
據瞭解，中移動BAE項目已經有了最新的進展。在之前的OPhone版本之外，中移動BAE平台已經推出了S60、WindowsMobile等多個版本，而目前上述平台占據智能手機的大部分市場，BAE在機型適配上的深耕將為日後部署增加便利。“JIL成員共同制定移動Widget標準，實現Widget引擎參考平台，提供Widget應用開發工具，構建JIL全球開發者社區，實施Widget引擎兼容性計劃，希望以此號召相關廠商一起構建統一的應用運行環境，為全球用戶提供更豐富的移動互聯網應用。”中移動負責該項目的程寶平表示。
基於瀏覽器的Web應用的用戶體驗、功能特性相對有限，因此BAE除了具備基本的瀏覽器功能，還支持新的移動互聯網應用形式——移動Widget的運行。
據瞭解，Widget能實現許多一般網頁很難的功能和應用(如：本地通信錄的讀寫、短彩信的收發、傳感器的操作等)。
由於BAE基於標準的瀏覽器引擎實現，因此用戶可以基於標準的Web語言開發應用，通過簡單移植就可以把大多數的Web應用變成一個移動Widget。Widget應用開發便捷，並且擁有互聯網這樣巨大的資源庫，因此，可以預見短時間內移動(Widget)應用實現海量增長將不再是天方夜談。目前，BAE既支持JILWidget格式，也能兼容部分互聯網流行的Widget，因此，互聯網的Widget應用經過少許改動之後，即可在BAE上使用。顯然，中移動希望讓盡可能多的現有資源為其所用，為中移動用戶網羅各種應用。此前中移動發佈的MobileMarket中，由於開發難度，其應用難以稱為海量，BAE無疑是MobileMarket圓“一夜暴富”夢的希望所在。據瞭解，軟銀和Verizon將在今年年底推出支持JILWidget的終端。而中國移動推出的OPhone手機(如：多普達A6188，聯想O1e，Delli3i，LGGW880等)均內置BAE，支持JILWidget，Mo-bileMarket上商用的Widget應用50多款，下載數萬次。
屏蔽操作系統差異
一個值得關注的現象是，中國電信選擇了JILWidget格式，而同樣的標準也在中國聯通的考慮中，顯然，中國移動的需求也是其他運營商的需求。業界人士普遍認為，由於JIL的相關成員具有普遍代表性，因此，採用相關標準對於中電信、中聯通而言不僅可以減少研發成本，還可以重用JIL已有的Widget應用，將這些Widget應用提供給用戶。某種程度上，Widget與運營商具有天然的契合基因。運營商希望通過Widget增加存量手機使用移動互聯網頻率的工具；獲取用戶感興趣的信息的工具；發現並分發運營商業務的工具。談到移動Widget的創新意義，中移動研究院院長黃曉慶表示這相當于移動應用的第二次創業。
Widget由於其開發簡單快速、用戶體驗出色、應用部署方便、應用發佈包小等諸多特點使得它特別適合滿足行業、企業或者個人的個性化需求，即長尾理論中提到的“長尾”部分的需求。在3G時代，由於消費者需求逐漸個性化，Widget無疑將倍受青睞。
在另一層面，統一移動終端應用運行環境也是移動Widget的目的。
中國移動研究院副院長楊志強曾表示，研究BAE的目的在於中移動希望構建的統一的移動終端的環境。由於近年來在手機硬件處理能力大幅提升的同時，軟件智能化越來越高，功能越來越強，開放式操作系統為終端上提供豐富應用搭建了平台等。“但這些開放式操作系統缺乏統一的API，第三方需針對多系統開發應用，不同系統終端之間業務適配能力不高，並在一定程度上影響業務快速推廣與普及。”中移動技術部總經理周建明曾表示。以中移動彩信業務為例，中移動從網絡上監測彩信業務的成功率在96%以上，但是由於終端設置問題，導致很多用戶無法收發。從更長遠而言，主導一個超脫于操作系統的統一開發環境才是中移動的真實目的。
越來越多的運營商開始發力移動Widget，並推出相互兼容的平台，由於此前主流Widget引擎都為互聯網廠商所擁有，如Google、Yahoo，當這一舞台多了運營商的身影後，是否將會發生新的變化，值得關注。
業界人士普遍認為，應用的Web化是重要的趨勢之一，從某種程度而言，Google剛剛發佈的ChromeOS與Widget技術一脈相傳、殊途同歸，而這無疑為移動Widget的未來趨勢做出了最好的注腳。
鏈接 何為Widget？
Widget概念誕生已久，Widget作為一種功能/目的單一，窗口化的小應用，源於Apple的Dashboard，因Yahoo的Konfabulator而流行，並被微軟的Vista等接受、採納。但是在通信界看來，移動終端才是Widget的樂土，因為Widget的特性讓它們非常適合應用于移動終端領域：較小屏幕尺寸，需要的內存不多，由於應用尺寸小，容易下載。因此，Widget更適合于邏輯簡單、功能相對具體、單一的小應用。由於前期Widget的大肆炒作，使得提供Widget方案和產品的廠商也如雨後春筍般，越來越多。除了主流的移動軟件提供商(ACCESS，Opera，Picsel，Sun，SurfKitchen以及Yahoo)之外，也有終端廠商主導的解決方案(比如：諾基亞的WebRuntime，Widsets以及摩托羅拉的WebUI)，還有大量更小的軟件解決方案提供商(比如：Insprit，FeedHenry，Ulocate，ViaMobility，Webwag以及Zumobi)。
在產業鏈越來越多介入應用商店時，移動業務的運行環境愈發受到重視。
移動Widget由於開發便利受到青睞，因此Widget引擎在衆多的應用運行環境中已初露鋒芒。此前主要Widget引擎產品均由互聯網廠商開發，運營商的介入將會為Widget賦予更多移動色彩。
業界普遍認為，由於運營商是業務的需求方，運營商主導研發的Widget產品將更貼近用戶的需求。中移動的BAE(BrowserbasedApplicationEngine)項目中所研發的BAEWidget引擎將是中移動未來的重要應用平台之一。
BAE放大Widget價值
據瞭解，中移動BAE項目已經有了最新的進展。在之前的OPhone版本之外，中移動BAE平台已經推出了S60、WindowsMobile等多個版本，而目前上述平台占據智能手機的大部分市場，BAE在機型適配上的深耕將為日後部署增加便利。“JIL成員共同制定移動Widget標準，實現Widget引擎參考平台，提供Widget應用開發工具，構建JIL全球開發者社區，實施Widget引擎兼容性計劃，希望以此號召相關廠商一起構建統一的應用運行環境，為全球用戶提供更豐富的移動互聯網應用。”中移動負責該項目的程寶平表示。
基於瀏覽器的Web應用的用戶體驗、功能特性相對有限，因此BAE除了具備基本的瀏覽器功能，還支持新的移動互聯網應用形式——移動Widget的運行。
據瞭解，Widget能實現許多一般網頁很難的功能和應用(如：本地通信錄的讀寫、短彩信的收發、傳感器的操作等)。
由於BAE基於標準的瀏覽器引擎實現，因此用戶可以基於標準的Web語言開發應用，通過簡單移植就可以把大多數的Web應用變成一個移動Widget。Widget應用開發便捷，並且擁有互聯網這樣巨大的資源庫，因此，可以預見短時間內移動(Widget)應用實現海量增長將不再是天方夜談。目前，BAE既支持JILWidget格式，也能兼容部分互聯網流行的Widget，因此，互聯網的Widget應用經過少許改動之後，即可在BAE上使用。顯然，中移動希望讓盡可能多的現有資源為其所用，為中移動用戶網羅各種應用。此前中移動發佈的MobileMarket中，由於開發難度，其應用難以稱為海量，BAE無疑是MobileMarket圓“一夜暴富”夢的希望所在。據瞭解，軟銀和Verizon將在今年年底推出支持JILWidget的終端。而中國移動推出的OPhone手機(如：多普達A6188，聯想O1e，Delli3i，LGGW880等)均內置BAE，支持JILWidget，Mo-bileMarket上商用的Widget應用50多款，下載數萬次。
屏蔽操作系統差異
一個值得關注的現象是，中國電信選擇了JILWidget格式，而同樣的標準也在中國聯通的考慮中，顯然，中國移動的需求也是其他運營商的需求。業界人士普遍認為，由於JIL的相關成員具有普遍代表性，因此，採用相關標準對於中電信、中聯通而言不僅可以減少研發成本，還可以重用JIL已有的Widget應用，將這些Widget應用提供給用戶。某種程度上，Widget與運營商具有天然的契合基因。運營商希望通過Widget增加存量手機使用移動互聯網頻率的工具；獲取用戶感興趣的信息的工具；發現並分發運營商業務的工具。談到移動Widget的創新意義，中移動研究院院長黃曉慶表示這相當于移動應用的第二次創業。
Widget由於其開發簡單快速、用戶體驗出色、應用部署方便、應用發佈包小等諸多特點使得它特別適合滿足行業、企業或者個人的個性化需求，即長尾理論中提到的“長尾”部分的需求。在3G時代，由於消費者需求逐漸個性化，Widget無疑將倍受青睞。
在另一層面，統一移動終端應用運行環境也是移動Widget的目的。
中國移動研究院副院長楊志強曾表示，研究BAE的目的在於中移動希望構建的統一的移動終端的環境。由於近年來在手機硬件處理能力大幅提升的同時，軟件智能化越來越高，功能越來越強，開放式操作系統為終端上提供豐富應用搭建了平台等。“但這些開放式操作系統缺乏統一的API，第三方需針對多系統開發應用，不同系統終端之間業務適配能力不高，並在一定程度上影響業務快速推廣與普及。”中移動技術部總經理周建明曾表示。以中移動彩信業務為例，中移動從網絡上監測彩信業務的成功率在96%以上，但是由於終端設置問題，導致很多用戶無法收發。從更長遠而言，主導一個超脫于操作系統的統一開發環境才是中移動的真實目的。
越來越多的運營商開始發力移動Widget，並推出相互兼容的平台，由於此前主流Widget引擎都為互聯網廠商所擁有，如Google、Yahoo，當這一舞台多了運營商的身影後，是否將會發生新的變化，值得關注。
業界人士普遍認為，應用的Web化是重要的趨勢之一，從某種程度而言，Google剛剛發佈的ChromeOS與Widget技術一脈相傳、殊途同歸，而這無疑為移動Widget的未來趨勢做出了最好的注腳。
鏈接 何為Widget？
Widget概念誕生已久，Widget作為一種功能/目的單一，窗口化的小應用，源於Apple的Dashboard，因Yahoo的Konfabulator而流行，並被微軟的Vista等接受、採納。但是在通信界看來，移動終端才是Widget的樂土，因為Widget的特性讓它們非常適合應用于移動終端領域：較小屏幕尺寸，需要的內存不多，由於應用尺寸小，容易下載。因此，Widget更適合于邏輯簡單、功能相對具體、單一的小應用。由於前期Widget的大肆炒作，使得提供Widget方案和產品的廠商也如雨後春筍般，越來越多。除了主流的移動軟件提供商(ACCESS，Opera，Picsel，Sun，SurfKitchen以及Yahoo)之外，也有終端廠商主導的解決方案(比如：諾基亞的WebRuntime，Widsets以及摩托羅拉的WebUI)，還有大量更小的軟件解決方案提供商(比如：Insprit，FeedHenry，Ulocate，ViaMobility，Webwag以及Zumobi)。
2009年11月28日星期六
SOHO中國售樓全年目標高出1.5倍
【本報訊】SOHO中國(0410)公佈，截至昨日為止，今年以來的銷售額達125億元（人民幣，下同），較原訂全年目標高出1.5倍。在去年中開售的 北京三里屯SOHO，今年以來銷售額約83億元，而過去一個月公司銷售額逾20億元。SOHO中國主席潘石屹早前透露，年初所訂的2009年全年銷售目標 只為50億元。
2009年11月24日星期二
10月壽險保費加速“回暖”
記者方華 繼前三季度壽險保費收入在去年同期較高基數的背景下維持了穩定增長態勢，今年10月份，壽險保費在基數效應影響因素減弱的情況下，保持了較為明顯的“回暖”態勢。
10月“回暖”
據官方統計的最新數據顯示，今年1月至10月，全國人身險業務在去年增幅較 大的基礎上實現了穩定增長，保費收入達6929.1億元，同比增長5.7%，較前三季度4.1%的增速提高了1.6個百分點。
顯然，這一5.7%的同比增幅，較今年前8個月的2.3%、今年上半年的3.6%的同比增長幅度，已呈現出明顯“回暖”的態勢,盡管對比2008年前10個月人身險保費5 8.1%的同比增速,這已經是巨幅收縮。
具體到壽險保費數據，官方統計顯示，今年1月至10月，全行業壽險保費收入達到6250.27億元，同比增長6.68%，這較今年前三季度4.9%的增長速度，提高了1.
78個百分點。
然而從單月壽險保費收入來看，10月份全行業僅實現壽險保費收入526.92億元，這在今年前10個月的單月保費收入中，僅僅略高于5月份的523.84億元和7月份的496.62億元，其他7個月份的單月保費收入，均高出這一水平。
數據顯示，繼今年一季度壽險業成功實現“開門紅”之後，從4月份至10月份的壽險單月保費收入，增長相對平緩，並無明顯起落———今年1月至10月，單月壽險保費收入依次為：783.47億元、760.83億元、814.69億元、538.29億元、523.
84億元、639.04億元、496.62億元、529.06億元、637.51億元、526.92億元。
顯然，基於業務結構轉型的推進和銀保業務的壓縮，壽險月度保費收入並無明顯的環比增長態勢，但隨轉型工作的持續推進，以及2008年第四季度壽險保費高基數效應的影響因素減弱，壽險保費同比增幅在今年第四季度開始進一步“回暖”。
低基數帶來“正增長”
日前，三大保險股相繼披露今年前10個月的保費收入數據，其中在前三季度持續“負增長”、但9月單月保費相繼“轉正”的中國太保和中國人壽，10月份單月保費收入繼續延續9月的“回暖”態勢。
中國人壽公告顯示，前10月未經審核累計原保險保費收入約為2547億元，同比降3.8%，降幅和上月相比進一步收窄；且10月單月保費收入為174億元，同比增長7 .4%，延續了9月以來的“正增長”態勢。但從環比數據看，仍然下跌了34.59%。
“雖然環比下降，但同比仍然增長了7.41%，這主要是由於2008年同期下跌幅度過大，在9月份保費同比增長35.71%的基礎上，10月份因季節性波動和假日因素，出現了一定程度的下降。”銀河證券分析師許力平認為，中國人壽10月份的表現 略低於市場預期，反映出公司仍然處於結構性調整中。
“但這基本符合中國人壽的戰略目標，即2009年持續推進壽險業務結構性調整，不惜以犧牲短期的市場份額為代價，換取內含價值的加速增長。”許力平預期，未來兩個月，中國人壽保費收入將繼續保持同比增長的態勢，原因在於2008年11月至12月中國人壽僅實現保費收入160億元和148億元，總體而言，今年全年保費收入有可能出現同比1%至2%的小幅下跌。
另據中國太保公告，今年前10個月壽險保費累計實現562億元，同比仍然負增長4.5%，但較1月至9月保費同比負增長7%，降幅已經有所收窄；並且10月份單月保費收入達54億元，同比增長近26%，這較9月份單月保費同比上升21%的幅度，繼續 保持了良好勢頭，但從環比數據來看，仍然下降了16%。
“因2008年同期的低基數效應，太保壽險業務10月同比增長近26%，增速較9月持續加快，這是太保壽險業務連續兩個月實現20%以上的同比增長，不過我們認為 主要原因還是由於2008年同期業務下滑的過快。”許力平認為，同樣是出于10月份假日因素和正常的季節性波動等原因，中國太保壽險保費出現了一定幅度的環比下跌趨勢。
“雖然短期業務有所下滑，但由於受到上海市政府的重點支持，公司將充分受益于上海作為國際金融中心的崛起，同時增發H股申請已獲有關部門批准，登陸香港股市已經進入倒計時，預計H股發行成功後，公司整體實力將大為增強，使其未來有能力採取更為進取的市場策略。”許力平如是預測。平安持續“激進”據中國平安公告顯示，作為平安集團的核心業務，前10月累計實現壽險保費收入1122.14億元，同比增長32.8%，這較前三季度33.5%的增長速度，稍有下降，但仍然遠遠高于行業平均水平；其中10月單月保費收入為88.87億元，同比增長25.0% ，這較9月份28%的增長速度，同樣略有放緩。
“今年以來，中國平安的壽險業務因為沒有結構調整壓力和2008年高基數的影響，保費增速一直領先于行業平均水平，其中10月單月個險新單保費收入同比增長50%以上，但銀保渠道保費增速略有放緩。”申銀萬國分析師孫婷如是稱。
10月份，平安壽險仍然維持4.25%個人渠道萬能險結算利率不變，而同期中國人壽和中國太保的萬能險結算利率分別為3.9%和3.85%，平安萬能險仍然保持了相對的競爭優勢。
“在具有明顯吸引力的萬能險結算利率、較高的代理人營銷能力、公司加強銀保渠道建設等因素的驅動下，平安壽險今年以來保費收入實現了強勁增長，同時業務質量仍然保持在較高水平，目前盡管月度增速較年初數月略有放緩，但屬於公司業務增長規模達到目標後策略性調整的結果，保費收入總體保持強勁增長的趨勢，仍在平穩延續。”中金公司分析報告預期，平安壽險保費收入應能保持高速增長，壽險保單的利差空間也有望繼續擴大，在較為審慎的產品盈利能力假設下，預計平安壽險2009年一年新業務價值增長率可望達到30%以上。
10月“回暖”
據官方統計的最新數據顯示，今年1月至10月，全國人身險業務在去年增幅較 大的基礎上實現了穩定增長，保費收入達6929.1億元，同比增長5.7%，較前三季度4.1%的增速提高了1.6個百分點。
顯然，這一5.7%的同比增幅，較今年前8個月的2.3%、今年上半年的3.6%的同比增長幅度，已呈現出明顯“回暖”的態勢,盡管對比2008年前10個月人身險保費5 8.1%的同比增速,這已經是巨幅收縮。
具體到壽險保費數據，官方統計顯示，今年1月至10月，全行業壽險保費收入達到6250.27億元，同比增長6.68%，這較今年前三季度4.9%的增長速度，提高了1.
78個百分點。
然而從單月壽險保費收入來看，10月份全行業僅實現壽險保費收入526.92億元，這在今年前10個月的單月保費收入中，僅僅略高于5月份的523.84億元和7月份的496.62億元，其他7個月份的單月保費收入，均高出這一水平。
數據顯示，繼今年一季度壽險業成功實現“開門紅”之後，從4月份至10月份的壽險單月保費收入，增長相對平緩，並無明顯起落———今年1月至10月，單月壽險保費收入依次為：783.47億元、760.83億元、814.69億元、538.29億元、523.
84億元、639.04億元、496.62億元、529.06億元、637.51億元、526.92億元。
顯然，基於業務結構轉型的推進和銀保業務的壓縮，壽險月度保費收入並無明顯的環比增長態勢，但隨轉型工作的持續推進，以及2008年第四季度壽險保費高基數效應的影響因素減弱，壽險保費同比增幅在今年第四季度開始進一步“回暖”。
低基數帶來“正增長”
日前，三大保險股相繼披露今年前10個月的保費收入數據，其中在前三季度持續“負增長”、但9月單月保費相繼“轉正”的中國太保和中國人壽，10月份單月保費收入繼續延續9月的“回暖”態勢。
中國人壽公告顯示，前10月未經審核累計原保險保費收入約為2547億元，同比降3.8%，降幅和上月相比進一步收窄；且10月單月保費收入為174億元，同比增長7 .4%，延續了9月以來的“正增長”態勢。但從環比數據看，仍然下跌了34.59%。
“雖然環比下降，但同比仍然增長了7.41%，這主要是由於2008年同期下跌幅度過大，在9月份保費同比增長35.71%的基礎上，10月份因季節性波動和假日因素，出現了一定程度的下降。”銀河證券分析師許力平認為，中國人壽10月份的表現 略低於市場預期，反映出公司仍然處於結構性調整中。
“但這基本符合中國人壽的戰略目標，即2009年持續推進壽險業務結構性調整，不惜以犧牲短期的市場份額為代價，換取內含價值的加速增長。”許力平預期，未來兩個月，中國人壽保費收入將繼續保持同比增長的態勢，原因在於2008年11月至12月中國人壽僅實現保費收入160億元和148億元，總體而言，今年全年保費收入有可能出現同比1%至2%的小幅下跌。
另據中國太保公告，今年前10個月壽險保費累計實現562億元，同比仍然負增長4.5%，但較1月至9月保費同比負增長7%，降幅已經有所收窄；並且10月份單月保費收入達54億元，同比增長近26%，這較9月份單月保費同比上升21%的幅度，繼續 保持了良好勢頭，但從環比數據來看，仍然下降了16%。
“因2008年同期的低基數效應，太保壽險業務10月同比增長近26%，增速較9月持續加快，這是太保壽險業務連續兩個月實現20%以上的同比增長，不過我們認為 主要原因還是由於2008年同期業務下滑的過快。”許力平認為，同樣是出于10月份假日因素和正常的季節性波動等原因，中國太保壽險保費出現了一定幅度的環比下跌趨勢。
“雖然短期業務有所下滑，但由於受到上海市政府的重點支持，公司將充分受益于上海作為國際金融中心的崛起，同時增發H股申請已獲有關部門批准，登陸香港股市已經進入倒計時，預計H股發行成功後，公司整體實力將大為增強，使其未來有能力採取更為進取的市場策略。”許力平如是預測。平安持續“激進”據中國平安公告顯示，作為平安集團的核心業務，前10月累計實現壽險保費收入1122.14億元，同比增長32.8%，這較前三季度33.5%的增長速度，稍有下降，但仍然遠遠高于行業平均水平；其中10月單月保費收入為88.87億元，同比增長25.0% ，這較9月份28%的增長速度，同樣略有放緩。
“今年以來，中國平安的壽險業務因為沒有結構調整壓力和2008年高基數的影響，保費增速一直領先于行業平均水平，其中10月單月個險新單保費收入同比增長50%以上，但銀保渠道保費增速略有放緩。”申銀萬國分析師孫婷如是稱。
10月份，平安壽險仍然維持4.25%個人渠道萬能險結算利率不變，而同期中國人壽和中國太保的萬能險結算利率分別為3.9%和3.85%，平安萬能險仍然保持了相對的競爭優勢。
“在具有明顯吸引力的萬能險結算利率、較高的代理人營銷能力、公司加強銀保渠道建設等因素的驅動下，平安壽險今年以來保費收入實現了強勁增長，同時業務質量仍然保持在較高水平，目前盡管月度增速較年初數月略有放緩，但屬於公司業務增長規模達到目標後策略性調整的結果，保費收入總體保持強勁增長的趨勢，仍在平穩延續。”中金公司分析報告預期，平安壽險保費收入應能保持高速增長，壽險保單的利差空間也有望繼續擴大，在較為審慎的產品盈利能力假設下，預計平安壽險2009年一年新業務價值增長率可望達到30%以上。
2009年11月21日星期六
王建宙：中移動在籌備國際板上市
在出席2009移動通信亞洲大會及2009國際LTE論壇時，中移動總裁王建宙表示，有關在上海國際板上市之事宜正在推進，籌備工作已啓動，希望監管當局儘快落實細節，目前仍在挑選保薦人。
盡管國際板的推出進程尚不明確，但很多境外公司都已在積極準備上市國際板。目前，紐交所、匯豐銀行等外國企業都希望能成為國際板試點之一。也有消息稱，未來12個月內，將有幾家紅籌股公司登陸上海國際板，中國移動就是其中之一。
在國際板的視野中，紅籌股被認為是最有可能進入候選名單的一塊企業資源。之前上證所內部人士的信息顯示，接納紅籌股回歸是國際板的重要功能之一。作為特殊時代的產物，效益良好的一些紅籌股主要業務在內地，但上市主體為境外控股公司，令內地投資者無法獲得收益。
王建宙同時表示，入股台灣遠傳一事正在進行中，他承認目前內地電信業競爭激烈，但相信仍有發展空間。
盡管國際板的推出進程尚不明確，但很多境外公司都已在積極準備上市國際板。目前，紐交所、匯豐銀行等外國企業都希望能成為國際板試點之一。也有消息稱，未來12個月內，將有幾家紅籌股公司登陸上海國際板，中國移動就是其中之一。
在國際板的視野中，紅籌股被認為是最有可能進入候選名單的一塊企業資源。之前上證所內部人士的信息顯示，接納紅籌股回歸是國際板的重要功能之一。作為特殊時代的產物，效益良好的一些紅籌股主要業務在內地，但上市主體為境外控股公司，令內地投資者無法獲得收益。
王建宙同時表示，入股台灣遠傳一事正在進行中，他承認目前內地電信業競爭激烈，但相信仍有發展空間。
Q3銷量直逼上半年總和 大陸3G手機產業 高速起飛
大陸3G產業發展開始進入高度起飛期！根據官方昨（20）日公布的數據顯示，第3季單季3G手機銷售量逼近百萬台，等於今年上半的銷售總和。另外，中國聯通3G用戶正式突破百萬大關，至於中國移動截至10月底3G用戶數也超過230萬戶，年底前300萬戶的目標達成有望。
大陸官方昨日公佈今年第3季手機的銷售數據，受惠於整體經濟回暖，第3季單季手機銷售量達3,907.3萬台，這數據不包含黑手機和水貨，銷售成績較前1季大幅成長18％。其中3G手機的單季銷售成績高達98.3萬台，而在第3季單季的銷售中，以中國電信的成績最好。
大陸手機業界分析，自今年下半起，大陸手機通信市場中，3G手機的數量與種類才開始明顯增加，尤其各類的智慧型手機多在下半上市；另外中國移動、中國電信與中國聯通較優惠的3G手機搭配話費方式，也多半是今年下半才開始正式啟動。加上中國聯通3G系統是從10月份起才開始全國放號，因此大陸3G產業的確從下半年才開始起飛的。
另，有鑑於今年「十一」黃金周假期諸多手機銷售傳佳績，尤其很多新款的智慧型手機銷售量極佳，加上中國聯通的IPHONE或是中國移動的OPHONE系列手機，都是第4季才開始販售，因此第4季的3G手機銷售量可望比第3季更好。
市調機構易觀國際也分析第3季大陸3G手機的銷售情況，認為進入第3季後，潛在的用戶群分化為2個陣營，其一是部分消費者開始嘗試使用3G業務，另一部分則選擇性價比相對較高的2G手機。整體來說，用戶群的分化，的確也激發了前幾季受到壓抑的手機需求。
中國聯通與中國移動也在昨公佈第3季的用戶數統計，甫於10月初才開始3G全國放號的中國聯通，在短短1個月的時間裡，3G的WCDMA系統用戶數就突破100萬戶，勘稱是大陸3大電信系統廠中，單月成長速度最快的。
反觀中國移動在今年1月份就正式導入3G系統，但直到今年7月3G用戶數才突破百萬規模。
所幸，中國移動祭出諸多搶救政策，包含開始推出自創的OPHONE系列手機，也成功邀請到國際手機大廠為其量身訂製搭配TD─SCDMA系統的3G手機，因此10月份單月3G用戶數暴增超過60萬戶，累計3G用戶數已超過230萬，距離中國移動董事長王建宙所稱年底要達300萬用戶數的目標，應該是很有希望的。
大陸官方昨日公佈今年第3季手機的銷售數據，受惠於整體經濟回暖，第3季單季手機銷售量達3,907.3萬台，這數據不包含黑手機和水貨，銷售成績較前1季大幅成長18％。其中3G手機的單季銷售成績高達98.3萬台，而在第3季單季的銷售中，以中國電信的成績最好。
大陸手機業界分析，自今年下半起，大陸手機通信市場中，3G手機的數量與種類才開始明顯增加，尤其各類的智慧型手機多在下半上市；另外中國移動、中國電信與中國聯通較優惠的3G手機搭配話費方式，也多半是今年下半才開始正式啟動。加上中國聯通3G系統是從10月份起才開始全國放號，因此大陸3G產業的確從下半年才開始起飛的。
另，有鑑於今年「十一」黃金周假期諸多手機銷售傳佳績，尤其很多新款的智慧型手機銷售量極佳，加上中國聯通的IPHONE或是中國移動的OPHONE系列手機，都是第4季才開始販售，因此第4季的3G手機銷售量可望比第3季更好。
市調機構易觀國際也分析第3季大陸3G手機的銷售情況，認為進入第3季後，潛在的用戶群分化為2個陣營，其一是部分消費者開始嘗試使用3G業務，另一部分則選擇性價比相對較高的2G手機。整體來說，用戶群的分化，的確也激發了前幾季受到壓抑的手機需求。
中國聯通與中國移動也在昨公佈第3季的用戶數統計，甫於10月初才開始3G全國放號的中國聯通，在短短1個月的時間裡，3G的WCDMA系統用戶數就突破100萬戶，勘稱是大陸3大電信系統廠中，單月成長速度最快的。
反觀中國移動在今年1月份就正式導入3G系統，但直到今年7月3G用戶數才突破百萬規模。
所幸，中國移動祭出諸多搶救政策，包含開始推出自創的OPHONE系列手機，也成功邀請到國際手機大廠為其量身訂製搭配TD─SCDMA系統的3G手機，因此10月份單月3G用戶數暴增超過60萬戶，累計3G用戶數已超過230萬，距離中國移動董事長王建宙所稱年底要達300萬用戶數的目標，應該是很有希望的。
中國4G標準 有望全球爭霸扳回一局
在面向新一代網路標準（4G）的爭霸戰中，中國正卯足全力爭取成為引領市場的主要標準，一改過去2G和3G時代的跟隨者角色，目的只有一個：獲得它在過去三十年中從未在全球通訊產業享有的市場主動權。
對新一代通訊標準的角逐近來已呈劍拔弩張之勢；從歷次競爭的過程和結果看，誰的技術成為標準，誰就在一定程度上掌握了市場主動權。
中國的通訊標準一直都難以向國際推廣，不過，被視為「準4G」技術的TD-LTE（Long Term Evolution）卻可能為中國扳回一局。業內人士認為，考量到支持LTE的陣營龐大，且具技術優勢等因素下，中國的TD-LTE-Advanced很可能終將擊敗WiMax標準，成為全球4G通訊主要標準。
「中國在提案上有優勢。目前4G只有LTE和WiMax兩大標準，而LTE勝出的可能性很大。一旦LTE勝出，中國的TD-LTE必然會被採用。」中國移動北京公司網路優化中心的潘海濱在接受路透採訪時說。
中國對TD-LTE寄予厚望，不僅因為LTE（Long Term Evolution）對中國來說是融入全球通訊技術圈的良機，更重要的是，相比TD-SCDMA而言，TD-LTE更有希望在全球範圍內應用，由此帶來的規模經濟，可以將設備和終端價格大幅降低。
謀求更大話語權
諮詢公司Visant Strategies預計，在4G時代，LTE最終將佔全球移動用戶總數的90%，其中潛藏的商機難以想像。
因此，雖然中國今年1月才剛剛向本土運營商發放3G牌照，卻絲毫沒有影響它對4G的熱情。中國工信部已表示，將全力推動中國自主知識產權的TD-LTE-Advanced成為4G國際標準。
「中國正試圖在全球電訊業中搶到更大一塊餅，而且，如果中國技術成為4G標準，將大量節省中國企業在知識產權方面的成本支出。」尼爾森大中華區電訊業務副總裁費樂山（Shan Phillips）告訴路透。
在2G和3G時代，中國在通信標準上幾乎沒有發言權。中國自主研發的3G標準（TD-SCDMA）與更為成熟的全球3G標準WCDMA和CDMA2000競爭，但中國在TD前期投入較少，導致其商用進程後兩者遲了好幾年，對國外市場吸引力大減。
本月初，中國的TD-LTE-Advanced入圍國際電訊聯盟（ITU）4G國際標準的候選技術，與WiMax一較高下。
國際電訊聯盟計劃於2010年10月最終決定4G標準，但LTE已贏得全球通訊業愈來愈多的支持，與3G相比，LTE更具技術優勢，在提高系統容量、資料速率、吞吐量以及降低延遲等方面有更大改進，可以支援那些對系統容量和性能有更高要求的新業務。
參與TD-LTE的研究方非常廣泛，包括中國移動（941）、華為、中興（763）、愛立信等大公司都參與了研發。
GSM協會（Global System For Mobile Communication）首席行銷官Michael O'Hara日前接受路透採訪時稱，中國移動及中國電信（728）都表示將致力於發展LTE。他並預期中國移動最早可能會於2011年率先推出LTE商用網路。不過，隨後中移動表示，就開展LTE服務的商業營運並未設下時間表。
然而，中國移動董事長王建宙周三在香港舉辦的亞洲移動通訊大會上證實，中移動已開始了小規模的LTE外場測試，並計劃在2010年上海世博園期間啟動TD-LTE的實驗網路，屆時用戶可在方圓5.28方公里的世博園區體驗到高速移動寬頻業務。他並透露，LTE的設備供應商將包括華為、摩托羅拉、阿爾卡特-朗訊（Alcatel-Lucent）、中興、大唐、愛立信和諾基亞西門子。
大規模商用尚需時日
若擁有五億用戶的中國移動迅速推行LTE網路，將大為刺激該技術的發展。按用戶數量和市值計算，中國移動是全球最大的移動運營商。
日本最大的電訊運營商NTT Docomo總裁Ryuji Yamada也在該次大會上宣布，將於明年12月啟動LTE商用網路。
GSA（Global Mobile Suppliers Association）的報告稱，2010年全球將有十個LTE商用網路。
報告還指出，已有二十六家全球主要的電訊運營商承諾支持LTE， 除上述提及的公司外，還包括英國沃達豐、法國電信（France Telecom）、德國電信（Deutsche Telekom）、韓國SK以及美國Verizon和AT&T。
不過，或許正如其名稱Long Term Evolution一樣，LTE的大規模商用會是一個長期演進的過程。
通常情況下，一個新系統標準從生產到市場成熟應用，大約需要十至十五年時間。國際電聯從上世紀八十年代中期開始研究3G，直到上世紀九十年代中期才真正看到3G商業化的端倪。
電訊研究機構Informa在一份報告中指出，預計到2015年底，整個亞太地區LTE用戶將會達到一千四百四十萬，其中日本將會佔有半數以上的用戶份額。
諮詢公司In-Stat則進一步預計，中國LTE的用戶數在2013年以前將不會超過五十萬，其中80%的用戶將來自中國移動。
因此，除非系統和終端設備都能夠大批量上市，否則，LTE不會很快實現大範圍的商用。換言之，在很長的一段時間內，2G和3G仍將是全球電訊業的重頭戲。
對新一代通訊標準的角逐近來已呈劍拔弩張之勢；從歷次競爭的過程和結果看，誰的技術成為標準，誰就在一定程度上掌握了市場主動權。
中國的通訊標準一直都難以向國際推廣，不過，被視為「準4G」技術的TD-LTE（Long Term Evolution）卻可能為中國扳回一局。業內人士認為，考量到支持LTE的陣營龐大，且具技術優勢等因素下，中國的TD-LTE-Advanced很可能終將擊敗WiMax標準，成為全球4G通訊主要標準。
「中國在提案上有優勢。目前4G只有LTE和WiMax兩大標準，而LTE勝出的可能性很大。一旦LTE勝出，中國的TD-LTE必然會被採用。」中國移動北京公司網路優化中心的潘海濱在接受路透採訪時說。
中國對TD-LTE寄予厚望，不僅因為LTE（Long Term Evolution）對中國來說是融入全球通訊技術圈的良機，更重要的是，相比TD-SCDMA而言，TD-LTE更有希望在全球範圍內應用，由此帶來的規模經濟，可以將設備和終端價格大幅降低。
謀求更大話語權
諮詢公司Visant Strategies預計，在4G時代，LTE最終將佔全球移動用戶總數的90%，其中潛藏的商機難以想像。
因此，雖然中國今年1月才剛剛向本土運營商發放3G牌照，卻絲毫沒有影響它對4G的熱情。中國工信部已表示，將全力推動中國自主知識產權的TD-LTE-Advanced成為4G國際標準。
「中國正試圖在全球電訊業中搶到更大一塊餅，而且，如果中國技術成為4G標準，將大量節省中國企業在知識產權方面的成本支出。」尼爾森大中華區電訊業務副總裁費樂山（Shan Phillips）告訴路透。
在2G和3G時代，中國在通信標準上幾乎沒有發言權。中國自主研發的3G標準（TD-SCDMA）與更為成熟的全球3G標準WCDMA和CDMA2000競爭，但中國在TD前期投入較少，導致其商用進程後兩者遲了好幾年，對國外市場吸引力大減。
本月初，中國的TD-LTE-Advanced入圍國際電訊聯盟（ITU）4G國際標準的候選技術，與WiMax一較高下。
國際電訊聯盟計劃於2010年10月最終決定4G標準，但LTE已贏得全球通訊業愈來愈多的支持，與3G相比，LTE更具技術優勢，在提高系統容量、資料速率、吞吐量以及降低延遲等方面有更大改進，可以支援那些對系統容量和性能有更高要求的新業務。
參與TD-LTE的研究方非常廣泛，包括中國移動（941）、華為、中興（763）、愛立信等大公司都參與了研發。
GSM協會（Global System For Mobile Communication）首席行銷官Michael O'Hara日前接受路透採訪時稱，中國移動及中國電信（728）都表示將致力於發展LTE。他並預期中國移動最早可能會於2011年率先推出LTE商用網路。不過，隨後中移動表示，就開展LTE服務的商業營運並未設下時間表。
然而，中國移動董事長王建宙周三在香港舉辦的亞洲移動通訊大會上證實，中移動已開始了小規模的LTE外場測試，並計劃在2010年上海世博園期間啟動TD-LTE的實驗網路，屆時用戶可在方圓5.28方公里的世博園區體驗到高速移動寬頻業務。他並透露，LTE的設備供應商將包括華為、摩托羅拉、阿爾卡特-朗訊（Alcatel-Lucent）、中興、大唐、愛立信和諾基亞西門子。
大規模商用尚需時日
若擁有五億用戶的中國移動迅速推行LTE網路，將大為刺激該技術的發展。按用戶數量和市值計算，中國移動是全球最大的移動運營商。
日本最大的電訊運營商NTT Docomo總裁Ryuji Yamada也在該次大會上宣布，將於明年12月啟動LTE商用網路。
GSA（Global Mobile Suppliers Association）的報告稱，2010年全球將有十個LTE商用網路。
報告還指出，已有二十六家全球主要的電訊運營商承諾支持LTE， 除上述提及的公司外，還包括英國沃達豐、法國電信（France Telecom）、德國電信（Deutsche Telekom）、韓國SK以及美國Verizon和AT&T。
不過，或許正如其名稱Long Term Evolution一樣，LTE的大規模商用會是一個長期演進的過程。
通常情況下，一個新系統標準從生產到市場成熟應用，大約需要十至十五年時間。國際電聯從上世紀八十年代中期開始研究3G，直到上世紀九十年代中期才真正看到3G商業化的端倪。
電訊研究機構Informa在一份報告中指出，預計到2015年底，整個亞太地區LTE用戶將會達到一千四百四十萬，其中日本將會佔有半數以上的用戶份額。
諮詢公司In-Stat則進一步預計，中國LTE的用戶數在2013年以前將不會超過五十萬，其中80%的用戶將來自中國移動。
因此，除非系統和終端設備都能夠大批量上市，否則，LTE不會很快實現大範圍的商用。換言之，在很長的一段時間內，2G和3G仍將是全球電訊業的重頭戲。
2009年11月2日星期一
三季報隱現混業“錢景”平安、國壽路線之辯
在中國平安（SH:601318,）混業經營“錢景”初顯的一刻，中國人壽(SH:601628)仍在堅守保險主業特強的戰略。
10月27日，中國平安保險集團（下稱：中國平安）公佈的三季報顯示，1-9月集團其他業務收入飆至45.99億，同比增幅306%。而中國人壽股份公司（下稱：中國人壽）的這一數據為11.85億，同比負增長3%。
但就保險主業而言，中國人壽三季報頗為亮麗，其歸屬於公司股東的淨利潤198.7億，同比增幅51.6%，而營業利潤同比大增97%，達252.3億。
三季報所呈現出的收入格局差異背後，是兩家保險巨頭迥異的發展戰略格局。
國壽的擔憂：負增長
“這是一份讓投資者與股東都滿意的財報；惟一的擔憂可能是負增長。”一位中國人壽高管對本集團公司的三季報評論道。
受益于資本市場向好，以及總投資收益大幅增加，中國人壽壽險業務利潤率顯著上升，前三季度賠款及保戶利益占比為80.4％，低於去年同期的84.1％約370bp，這使得壽險業務毛利率提升370bp至19.6％；前三季度綜合費用支出占比為10.6％，較去年同期下降了20bp，致使其壽險業務淨利率上升390bp至9％。
中國人壽三季報顯示，總投資收益率 4.71％，高于去年同期的3.15％和上半年的3.27％。不過，東方證券保險行業資深分析師王小罡估計，中國人壽第三季度的總投資收益率約1.44％，全投資收益率估計為－0.14%，而“股市疲軟和債市到期收益率上升”是其第三季度投資業績黯淡的主因。
這或許會給中國人壽未來的利潤率打折扣。在承保利潤普遍受到中介代理商擠壓之際，利潤業績很大程度上取決于投資收益，而資本市場、債券市場又不可能總是牛市，因此，某種程度上，保險公司頗有些“靠天吃飯”之意。
此外，數據顯示，國內準則下，中國人壽每股淨利潤 0.70元，同比增長 51.6％，其中第三季度每股淨利潤0.21元，同比增154.6％；三季度末每股淨資產5.24元，較去年底每股4.77元增長9.8%，較2009年中每股5.37元下滑2.5％。
王小罡認為，第三季度每股淨資產的下滑，原因也在於第三季度A股市場下跌，如滬深300指數下跌5.1％，同時債券到期收益率上升顯著，五年、七年和十年期國債到期收益率分別上升41bp、36bp和23bp，十年、十五年和二十年企業債到期收益率分別上升44bp、39bp和43bp，意味著債券價格普遍下跌2％－6％。“在此背景下，第三季度淨資產下滑2.5％是正常的。”他說。
不僅于此，數據顯示，中國人壽前三季度保險業務收入2372.64億元，同比下滑4.6％，已賺保費2354.34億元，同比下滑4.7％。而王小罡預計其全年保險業務收入與已賺保費同比跌幅將收窄至 2％左右。
但上述中國人壽高層對於淨資產下滑的另種解釋是，業務結構調整導致的總資產規模增幅放緩。至於保費收入的負增長，這位人士表示，在去年保費收入增幅50%的基礎上保持正增長本身就是一種挑戰，何況今年情況很特殊——業務結構調整轉型。“因此，即便年底出現3%左右的負增長已屬不易。”
平安的幸福：利潤多元化
然而，同樣的問題在中國平安身上卻顯得輕鬆很多，其多元化業務板塊產生的利潤貢獻日益顯著，如旗下證券、信托、銀行業務的業績助推了其淨資產的正增長。
中國平安三季報數據表明，其非保險業務毛利為96.70億，同比去年的57.96億，增幅達66.8%，尤其是其他業務收入為49.44億，同期相比增幅高達306%。
“平安業已進入高級階段的混業經營格局。”對經濟貿易大學保險學院院長王穩教授說。
顯而易見，擺脫去年投資富通損失陰影的中國平安已步入混業戰略的“幸福時光”——收購深發展正酣，銀行業務利潤貢獻不菲，“一賬通”業務布局井然。
不過，平安銀行股份有限公司行長理查德·傑克遜坦言，平安的長期戰略是由投資、銀行和保險三大支柱組成，目前狀況顯然是保險業務過大，而其他方面相對不足。比如目前平安銀行在集團資產占比約為20%，貢獻的利潤則僅有10%至15%，遠未達到與保險、投資“三足鼎立”的目標。
中國平安集團副董事長兼副首席執行官孫建一表示，其未來戰略規劃是，5年內，仍以財、壽險為主體，3-10年以資產管理和銀行為新利潤增長點，5-15年以消費信貸、企業年金及第三方資產管理為新利潤增長點。
而就當前兩家三季報，王小罡的結論是，中國人壽淨資產微跌，但符合預期；保險業務收入和已賺保費同比下滑近 5％。而中國平安淨資產微漲，略超預期。國內準則下，中國平安三季度末每股淨資產 12.32元，考慮第三季度派息後，淨資產較2009年中期實際增長 1.4%，這一成績優于國壽之-2.5％，也略超其 “淨資產表現持平”的預期。
有兩點原因。王小罡說，其一是及時減倉，國際準則下，權益投資從 741億元減少 11.6％至655億元；其次是非保險業務貢獻巨大，國際準則下，非保險業務毛利同比增長66.8％至96.70億元，國內準則下，同比增長65.2％至 93.25億元。
雙雄的各自邏輯
“我們承認這種差別，但二者可比性並不大，雙方走的路線不同，再者對方也是集團上市，利潤表中涵蓋了財產、銀行、證券等收益。”一位國壽高管說。
該高管表示，平安堅持走綜合金融混業經營路線，而現階段的中國人壽執意于主業特強，這也是囿于現實的要求。世界上混業經營的成功案例很少，就像當前的荷蘭國際集團（ING）計劃拆分其保險業務；但凡保險業獲得成功的最終都是專注于保險業的企業。畢竟，人力、精力、經驗、資本都有限，管理跟不上的話，無須跨行業設置太多的法人機構。
這位人士坦承，今年以來，兩家公司完全走了兩條相反之路線，當中國人壽致力調結構放緩發展節奏，專注保險主業之際；中國平安上半年加大了銀保渠道的力度，快速上規模，且金融多元化戰略動作頻頻。
某種意義上，中國人壽高管並不認為，未能產生新利潤增長的混業經營是其“短板”；作為行業老大，先把位置做穩了，把基礎夯實了，才能有混業之衝動。保險業自身的盈利性理論上應該超過其他行業。
而中國平安總經理張子欣則表示，近幾年其新增客戶年輕化已經成為趨勢，去年大概有700萬新客戶，平均年齡不到35歲。“未來規劃必須把握好年輕客戶群，讓其在各項產品都認可平安品牌。”
張子欣同時確認已經提交新基金公司的申請，目前正處於申報正常的審批過程中；坊間傳言，平安基金將是排名第三的首批過會基金。此外，深發展也在走審批程序，一切都在正常進行之中。
10月27日，中國平安保險集團（下稱：中國平安）公佈的三季報顯示，1-9月集團其他業務收入飆至45.99億，同比增幅306%。而中國人壽股份公司（下稱：中國人壽）的這一數據為11.85億，同比負增長3%。
但就保險主業而言，中國人壽三季報頗為亮麗，其歸屬於公司股東的淨利潤198.7億，同比增幅51.6%，而營業利潤同比大增97%，達252.3億。
三季報所呈現出的收入格局差異背後，是兩家保險巨頭迥異的發展戰略格局。
國壽的擔憂：負增長
“這是一份讓投資者與股東都滿意的財報；惟一的擔憂可能是負增長。”一位中國人壽高管對本集團公司的三季報評論道。
受益于資本市場向好，以及總投資收益大幅增加，中國人壽壽險業務利潤率顯著上升，前三季度賠款及保戶利益占比為80.4％，低於去年同期的84.1％約370bp，這使得壽險業務毛利率提升370bp至19.6％；前三季度綜合費用支出占比為10.6％，較去年同期下降了20bp，致使其壽險業務淨利率上升390bp至9％。
中國人壽三季報顯示，總投資收益率 4.71％，高于去年同期的3.15％和上半年的3.27％。不過，東方證券保險行業資深分析師王小罡估計，中國人壽第三季度的總投資收益率約1.44％，全投資收益率估計為－0.14%，而“股市疲軟和債市到期收益率上升”是其第三季度投資業績黯淡的主因。
這或許會給中國人壽未來的利潤率打折扣。在承保利潤普遍受到中介代理商擠壓之際，利潤業績很大程度上取決于投資收益，而資本市場、債券市場又不可能總是牛市，因此，某種程度上，保險公司頗有些“靠天吃飯”之意。
此外，數據顯示，國內準則下，中國人壽每股淨利潤 0.70元，同比增長 51.6％，其中第三季度每股淨利潤0.21元，同比增154.6％；三季度末每股淨資產5.24元，較去年底每股4.77元增長9.8%，較2009年中每股5.37元下滑2.5％。
王小罡認為，第三季度每股淨資產的下滑，原因也在於第三季度A股市場下跌，如滬深300指數下跌5.1％，同時債券到期收益率上升顯著，五年、七年和十年期國債到期收益率分別上升41bp、36bp和23bp，十年、十五年和二十年企業債到期收益率分別上升44bp、39bp和43bp，意味著債券價格普遍下跌2％－6％。“在此背景下，第三季度淨資產下滑2.5％是正常的。”他說。
不僅于此，數據顯示，中國人壽前三季度保險業務收入2372.64億元，同比下滑4.6％，已賺保費2354.34億元，同比下滑4.7％。而王小罡預計其全年保險業務收入與已賺保費同比跌幅將收窄至 2％左右。
但上述中國人壽高層對於淨資產下滑的另種解釋是，業務結構調整導致的總資產規模增幅放緩。至於保費收入的負增長，這位人士表示，在去年保費收入增幅50%的基礎上保持正增長本身就是一種挑戰，何況今年情況很特殊——業務結構調整轉型。“因此，即便年底出現3%左右的負增長已屬不易。”
平安的幸福：利潤多元化
然而，同樣的問題在中國平安身上卻顯得輕鬆很多，其多元化業務板塊產生的利潤貢獻日益顯著，如旗下證券、信托、銀行業務的業績助推了其淨資產的正增長。
中國平安三季報數據表明，其非保險業務毛利為96.70億，同比去年的57.96億，增幅達66.8%，尤其是其他業務收入為49.44億，同期相比增幅高達306%。
“平安業已進入高級階段的混業經營格局。”對經濟貿易大學保險學院院長王穩教授說。
顯而易見，擺脫去年投資富通損失陰影的中國平安已步入混業戰略的“幸福時光”——收購深發展正酣，銀行業務利潤貢獻不菲，“一賬通”業務布局井然。
不過，平安銀行股份有限公司行長理查德·傑克遜坦言，平安的長期戰略是由投資、銀行和保險三大支柱組成，目前狀況顯然是保險業務過大，而其他方面相對不足。比如目前平安銀行在集團資產占比約為20%，貢獻的利潤則僅有10%至15%，遠未達到與保險、投資“三足鼎立”的目標。
中國平安集團副董事長兼副首席執行官孫建一表示，其未來戰略規劃是，5年內，仍以財、壽險為主體，3-10年以資產管理和銀行為新利潤增長點，5-15年以消費信貸、企業年金及第三方資產管理為新利潤增長點。
而就當前兩家三季報，王小罡的結論是，中國人壽淨資產微跌，但符合預期；保險業務收入和已賺保費同比下滑近 5％。而中國平安淨資產微漲，略超預期。國內準則下，中國平安三季度末每股淨資產 12.32元，考慮第三季度派息後，淨資產較2009年中期實際增長 1.4%，這一成績優于國壽之-2.5％，也略超其 “淨資產表現持平”的預期。
有兩點原因。王小罡說，其一是及時減倉，國際準則下，權益投資從 741億元減少 11.6％至655億元；其次是非保險業務貢獻巨大，國際準則下，非保險業務毛利同比增長66.8％至96.70億元，國內準則下，同比增長65.2％至 93.25億元。
雙雄的各自邏輯
“我們承認這種差別，但二者可比性並不大，雙方走的路線不同，再者對方也是集團上市，利潤表中涵蓋了財產、銀行、證券等收益。”一位國壽高管說。
該高管表示，平安堅持走綜合金融混業經營路線，而現階段的中國人壽執意于主業特強，這也是囿于現實的要求。世界上混業經營的成功案例很少，就像當前的荷蘭國際集團（ING）計劃拆分其保險業務；但凡保險業獲得成功的最終都是專注于保險業的企業。畢竟，人力、精力、經驗、資本都有限，管理跟不上的話，無須跨行業設置太多的法人機構。
這位人士坦承，今年以來，兩家公司完全走了兩條相反之路線，當中國人壽致力調結構放緩發展節奏，專注保險主業之際；中國平安上半年加大了銀保渠道的力度，快速上規模，且金融多元化戰略動作頻頻。
某種意義上，中國人壽高管並不認為，未能產生新利潤增長的混業經營是其“短板”；作為行業老大，先把位置做穩了，把基礎夯實了，才能有混業之衝動。保險業自身的盈利性理論上應該超過其他行業。
而中國平安總經理張子欣則表示，近幾年其新增客戶年輕化已經成為趨勢，去年大概有700萬新客戶，平均年齡不到35歲。“未來規劃必須把握好年輕客戶群，讓其在各項產品都認可平安品牌。”
張子欣同時確認已經提交新基金公司的申請，目前正處於申報正常的審批過程中；坊間傳言，平安基金將是排名第三的首批過會基金。此外，深發展也在走審批程序，一切都在正常進行之中。
2009年10月29日星期四
保險行業向好 主力機構進駐平安、國壽
平安、國壽前三季度實現營收分別為1608億元和2872億元，同比增長54.2%和0.8%
□ 本報記者 高鐵牛
受中國經濟複蘇及保險業經營數據向好等多重因素影響，近期的中國平安、中國人壽股價在A股市場的升勢頗引人注目。雖然近兩日其股價出現暫時波動，但並未能影響業內專家對兩股票的價值評估，通過三季報，各研究機構對於保險行業今後的增長趨勢給予了肯定。
兩保險巨頭
業績大幅增長
作為中國保險業的巨擘，中國人壽在三家上市險企當中，第一個披露了三季報。前三季度公司實現保險業務收入2372.64億元，同比減少4.56%，投資收益493.11億元，同比增長8.81%，公允價值變動損益11.84億元。公司投資資產為10687.06億元，1-9月公司總投資收益率為4.71%(簡單年化總投資收益率為6.30%)，退保率為2.72%，已賺保費增長率為-4.74%。報告期內（7-9月）實現基本每股收益0.21元，較去年同期的0.08元大漲162.5%。其2009年1-9月每股收益為0.7元，較去年同期的0.46元上漲52.17%，較今年半年報時的0.49元上漲42.86%。公司前三季度的每股淨資產為5.24元，環比中期的5.37元縮水2.42%。業內分析人士認為，該公司出現淨資產值環比下降的原因與報告期股市的波動有著密切關係。
中國平安三季報顯示，受益于公司個人渠道和銀保渠道出現的較快增長，中國平安壽險業務前三季度實現保費收入1047.24億元，同比增長33.5%，市場份額達到16.8％；產險業務前三季度實現保費收入290.20億元，同比增長38.5%，市場份額達到12.3%；養老險企業年金受托管理資產、投資管理資產雙雙突破200億大關，繼續保持市場領先地位。前三季度實現營業收入1607.97億元，同比增長54.29%；實現歸屬於母公司淨利潤69.24億元，每股收益0.94元；實現投資收益246.41億元，公允價值變動收益為43.88億元。業內分析人士認為，中國平安業務結構的優勢將助其在未來相當長的一段的時間之內在行業內保持明顯的優勢。同時，從估值的角度看，其距離合理估值上限仍較大。
靚麗的財報數據，難抑機構持倉的信心。據wind資訊統計顯示，截至9月30日，共88家主力機構持有中國平安，持倉量總計4.15萬股，占其流通A股10.56%。共37家主力機構持有中國人壽，持倉量總計3.79億股，占其流通A股25.27%。
行業向好
保費收入月環比增長
對於兩家險企靚麗的三季報數據，各研究機構均對保險行業後市繼續向好給予肯定。從保費收入來看，今年前9個月中資壽險公司保費收入5942.6億元，同比增長3.8%，各月環比增長趨勢顯現。
從投資環境上來說，東北證券分析報告顯示，目前流動性依舊寬鬆，對證券市場的估值中樞起到較強的支持作用。債券到期收益率不斷提高，因此，保險行業將優于大市。從A/H溢價來看，截至10月28日，中國人壽A股報30.87元，H股報37港元；中國平安A股報57.66元，H股報69.35港元，A/H呈現負溢價。在經濟複蘇的大背景下，險企經營狀況的向好仍將推動險企股估值的提升，股價出現正溢價值得期待。
□ 本報記者 高鐵牛
受中國經濟複蘇及保險業經營數據向好等多重因素影響，近期的中國平安、中國人壽股價在A股市場的升勢頗引人注目。雖然近兩日其股價出現暫時波動，但並未能影響業內專家對兩股票的價值評估，通過三季報，各研究機構對於保險行業今後的增長趨勢給予了肯定。
兩保險巨頭
業績大幅增長
作為中國保險業的巨擘，中國人壽在三家上市險企當中，第一個披露了三季報。前三季度公司實現保險業務收入2372.64億元，同比減少4.56%，投資收益493.11億元，同比增長8.81%，公允價值變動損益11.84億元。公司投資資產為10687.06億元，1-9月公司總投資收益率為4.71%(簡單年化總投資收益率為6.30%)，退保率為2.72%，已賺保費增長率為-4.74%。報告期內（7-9月）實現基本每股收益0.21元，較去年同期的0.08元大漲162.5%。其2009年1-9月每股收益為0.7元，較去年同期的0.46元上漲52.17%，較今年半年報時的0.49元上漲42.86%。公司前三季度的每股淨資產為5.24元，環比中期的5.37元縮水2.42%。業內分析人士認為，該公司出現淨資產值環比下降的原因與報告期股市的波動有著密切關係。
中國平安三季報顯示，受益于公司個人渠道和銀保渠道出現的較快增長，中國平安壽險業務前三季度實現保費收入1047.24億元，同比增長33.5%，市場份額達到16.8％；產險業務前三季度實現保費收入290.20億元，同比增長38.5%，市場份額達到12.3%；養老險企業年金受托管理資產、投資管理資產雙雙突破200億大關，繼續保持市場領先地位。前三季度實現營業收入1607.97億元，同比增長54.29%；實現歸屬於母公司淨利潤69.24億元，每股收益0.94元；實現投資收益246.41億元，公允價值變動收益為43.88億元。業內分析人士認為，中國平安業務結構的優勢將助其在未來相當長的一段的時間之內在行業內保持明顯的優勢。同時，從估值的角度看，其距離合理估值上限仍較大。
靚麗的財報數據，難抑機構持倉的信心。據wind資訊統計顯示，截至9月30日，共88家主力機構持有中國平安，持倉量總計4.15萬股，占其流通A股10.56%。共37家主力機構持有中國人壽，持倉量總計3.79億股，占其流通A股25.27%。
行業向好
保費收入月環比增長
對於兩家險企靚麗的三季報數據，各研究機構均對保險行業後市繼續向好給予肯定。從保費收入來看，今年前9個月中資壽險公司保費收入5942.6億元，同比增長3.8%，各月環比增長趨勢顯現。
從投資環境上來說，東北證券分析報告顯示，目前流動性依舊寬鬆，對證券市場的估值中樞起到較強的支持作用。債券到期收益率不斷提高，因此，保險行業將優于大市。從A/H溢價來看，截至10月28日，中國人壽A股報30.87元，H股報37港元；中國平安A股報57.66元，H股報69.35港元，A/H呈現負溢價。在經濟複蘇的大背景下，險企經營狀況的向好仍將推動險企股估值的提升，股價出現正溢價值得期待。
中國人壽三季度猛吃北方水泥股
相對旺盛的市場需求，以及企業較強的產能擴張潛力，使得北方水泥股在今年三季度得到了險資的青睞。
西北水泥股之一的青松建化（600425，收盤價11.42元）昨日披露三季報，季報顯示，中國人壽旗下的多個保險產品齊齊現身于前十大流通股東名單中，且全部為第三季度新進入。
無獨有偶，上周公佈三季報的冀東水泥（000401，收盤價14.20元）也被中國人壽相中，得到其大量增持。此外，中國人壽的身影還出現在東北水泥巨頭———亞泰集團（600881，收盤價8.10元）的前十大流通股東中，並大量增持了在香港上市的水泥股北京金隅（02009）。
人壽強勢出擊
資料顯示，三季度中國人壽共有三個保險產品成為青松建化的前十大流通股東。分別是“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002滬”、“中國人壽－傳統－普通保險產品”和“中國人壽－傳統－普通保險產品－005L－CT001滬”，持股數量分別為548.72萬股、499.99萬股和474.55萬股，累計持股數量占到青松建化流通盤的6.23%。
不過，從持股數量和占比情況來看，中國人壽更看重北方水泥市場的龍頭冀東水泥。季報顯示，在中報時還看不到身影的中國人壽，通過“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002深”、“中國人壽－傳統－普通保險產品”和“中國人壽－傳統－普通保險產品－005L－CT001深”三個產品累計買入冀東水泥9410.09萬股，占該股流通盤的7.77%，成功“把持”了冀東水泥第三、第四和第七大流通股東的位置。
另一方面，“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002滬”還持有亞泰集團910萬股，躋身亞泰集團前十大流通股東的第十位。
除了在A股市場上增持外，中國人壽還在三季度大量買入在香港上市的北京金隅H股。其中，北京金隅今年7月29日上市當天中國人壽增持2920萬股；9月18日再度增持475.05萬股；9月28日進一步增持323萬股，持股總數升至1.07億股H股。
據介紹，北京金隅是國家重點支持的12家大型水泥企業之一，其水泥業務主要覆蓋北京、天津及河北。
行業研究員看好
對於中國人壽大量增持北方水泥股，華融證券建材研究員姜江表示：“4萬億投資中的基礎建設投資大部分集中在北方和西部，這使得北方水泥市場的需求得到保證，且確定性較高。而對於東部和南方來說，房地產需求占到了水泥需求的大部分，在目前房地產市場預期模糊的背景下，這兩個地方的水泥需求也存在較大的不確定性”。
國元證券建材研究員褚傑告訴記者，根據業內預測，明年東部水泥市場的表現可能僅略好於今年，業內更看好北方和西南市場。
姜江指出，除了需求有優勢外，北方水泥上市公司因產能擴充而帶來的業績彈性，也較東部和南方水泥公司強，“像冀東水泥這樣的，大家看好也主要是因為其產能擴充十分迅速，未來業績波動可能會相對較大，因此市場的預期也相對較高”。
至於投資者擔心的北方市場大規模擴產會導致供需失衡，褚傑表示，這部分新增產能至少要到2011年才會釋放出來，在此之前，北方水泥市場還是值得看好。 記者 馬宇飛
西北水泥股之一的青松建化（600425，收盤價11.42元）昨日披露三季報，季報顯示，中國人壽旗下的多個保險產品齊齊現身于前十大流通股東名單中，且全部為第三季度新進入。
無獨有偶，上周公佈三季報的冀東水泥（000401，收盤價14.20元）也被中國人壽相中，得到其大量增持。此外，中國人壽的身影還出現在東北水泥巨頭———亞泰集團（600881，收盤價8.10元）的前十大流通股東中，並大量增持了在香港上市的水泥股北京金隅（02009）。
人壽強勢出擊
資料顯示，三季度中國人壽共有三個保險產品成為青松建化的前十大流通股東。分別是“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002滬”、“中國人壽－傳統－普通保險產品”和“中國人壽－傳統－普通保險產品－005L－CT001滬”，持股數量分別為548.72萬股、499.99萬股和474.55萬股，累計持股數量占到青松建化流通盤的6.23%。
不過，從持股數量和占比情況來看，中國人壽更看重北方水泥市場的龍頭冀東水泥。季報顯示，在中報時還看不到身影的中國人壽，通過“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002深”、“中國人壽－傳統－普通保險產品”和“中國人壽－傳統－普通保險產品－005L－CT001深”三個產品累計買入冀東水泥9410.09萬股，占該股流通盤的7.77%，成功“把持”了冀東水泥第三、第四和第七大流通股東的位置。
另一方面，“中國人壽－分紅－個人分紅－005L－FH002滬”還持有亞泰集團910萬股，躋身亞泰集團前十大流通股東的第十位。
除了在A股市場上增持外，中國人壽還在三季度大量買入在香港上市的北京金隅H股。其中，北京金隅今年7月29日上市當天中國人壽增持2920萬股；9月18日再度增持475.05萬股；9月28日進一步增持323萬股，持股總數升至1.07億股H股。
據介紹，北京金隅是國家重點支持的12家大型水泥企業之一，其水泥業務主要覆蓋北京、天津及河北。
行業研究員看好
對於中國人壽大量增持北方水泥股，華融證券建材研究員姜江表示：“4萬億投資中的基礎建設投資大部分集中在北方和西部，這使得北方水泥市場的需求得到保證，且確定性較高。而對於東部和南方來說，房地產需求占到了水泥需求的大部分，在目前房地產市場預期模糊的背景下，這兩個地方的水泥需求也存在較大的不確定性”。
國元證券建材研究員褚傑告訴記者，根據業內預測，明年東部水泥市場的表現可能僅略好於今年，業內更看好北方和西南市場。
姜江指出，除了需求有優勢外，北方水泥上市公司因產能擴充而帶來的業績彈性，也較東部和南方水泥公司強，“像冀東水泥這樣的，大家看好也主要是因為其產能擴充十分迅速，未來業績波動可能會相對較大，因此市場的預期也相對較高”。
至於投資者擔心的北方市場大規模擴產會導致供需失衡，褚傑表示，這部分新增產能至少要到2011年才會釋放出來，在此之前，北方水泥市場還是值得看好。 記者 馬宇飛
2009年10月27日星期二
中移動TD手機月銷量翻番
南方日報訊(記者/程鵬)在中國移動打出推動TD手機銷售的組合拳，包括TD手機深度定制、TD終端專項激勵基金、推出自有操作系統OPhone手機等舉措刺激下，效應逐步呈現，TD產業開始駛入快速增長軌道。賽諾調查機構最新數據報告顯示，9月份TD手機銷售從8月份的6萬飆增至14.46萬台，位居三種3G制式手機銷量增長之首。
賽諾報告顯示，Ohone手機的高調上市，預示著中國移動對TD產業鏈掌控的力度日益增強，衆多重磅產業政策的推動，更顯示TD手機市場增長拐點已經來臨。9 月份TD手機創歷史新高的14.46萬台中，三星、中興、酷派分列前三名。值得注意的是，國產手機的TD市場份額之和累計超過55%，占TD產業超過半壁江山，成為TD 產業的主角。
三電咨詢資深分析師鄭恒表示，TD產業在9月份得到了長足的發展，中國移動的深度定制策略和全網操盤的模式功不可沒，極大地助推了TD產業的市場化進程。
同時，以酷派、中興為代表的國產手機，由於繼續保持對TD產業的高度熱情，加大產品研發的投入力度，使得TD新產品性價比得到極大改觀，這是國產手機在TD領域繼續領先優勢的主要原因。
針對TD產業上半年發展的瓶頸之一的TD終端數量少，產品性價比有待提高的現 狀，中國移動下半年繼續推出“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”兩檔的TD 終端專項激勵基金，總額超過6億元。從目前的情況來看，中移動的重賞效果明顯 ，僅9月份，就有酷派、三星、聯想、中興等廠商的近10款TD新機亮相。宇龍酷派品牌市場部總監古勇預計，11月份將是TD新品上市的高峰期，同時OPhone系統的TD 手機的加入，TD手機終端銷量到12月份將可能達到50萬台，成為3G手機市場增長速度最快的制式。
賽諾報告顯示，Ohone手機的高調上市，預示著中國移動對TD產業鏈掌控的力度日益增強，衆多重磅產業政策的推動，更顯示TD手機市場增長拐點已經來臨。9 月份TD手機創歷史新高的14.46萬台中，三星、中興、酷派分列前三名。值得注意的是，國產手機的TD市場份額之和累計超過55%，占TD產業超過半壁江山，成為TD 產業的主角。
三電咨詢資深分析師鄭恒表示，TD產業在9月份得到了長足的發展，中國移動的深度定制策略和全網操盤的模式功不可沒，極大地助推了TD產業的市場化進程。
同時，以酷派、中興為代表的國產手機，由於繼續保持對TD產業的高度熱情，加大產品研發的投入力度，使得TD新產品性價比得到極大改觀，這是國產手機在TD領域繼續領先優勢的主要原因。
針對TD產業上半年發展的瓶頸之一的TD終端數量少，產品性價比有待提高的現 狀，中國移動下半年繼續推出“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”兩檔的TD 終端專項激勵基金，總額超過6億元。從目前的情況來看，中移動的重賞效果明顯 ，僅9月份，就有酷派、三星、聯想、中興等廠商的近10款TD新機亮相。宇龍酷派品牌市場部總監古勇預計，11月份將是TD新品上市的高峰期，同時OPhone系統的TD 手機的加入，TD手機終端銷量到12月份將可能達到50萬台，成為3G手機市場增長速度最快的制式。
Q3盈利60億 國壽多賺1.5倍
中國人壽（2628）公布截至9月底止第三季（Q3 業績，第三季純利為59.54億元人民幣（下同），同比增長154.55%；首三季純利為198.74億元，同比增51.58%。首三季的總投資收益率為4.71%（簡單年化總投資收益率為6.3%），退保率為2.72%，已賺保費增長率為負4.74%。
本報記者綜合報道
首三季基本每股盈利為0.7 元， 第三季全面攤薄淨資產收益率為4.02%， 同比增加2.25 百分點； 第三季扣除非經常性損益後全面攤薄淨資產收益率為4.06%，同比增加2.27個百分點。期內由於保險業務資產的累積，總資產較08 年12 月底止的9,901.64 億元增加13.95%，達11,282.45 億元。總負債則由於保險責任準備金增長，較08 年12 月底止增加14.53%，達9784.5 億元。
總資產11282億
同時亦由於資本市場向好，總投資收益大幅增加，營業利潤第三季度同比增加97.03%至252.26 億元，純利亦同比增加51.58%，及使未分配利潤較08 年底增加43.1%至410.5 億元。受續期保費累積效應影響，應收保費亦較08 年底增加42.27%至91.52 億元。
第三季度營業收入為788.35 億元， 同比增加2.41%，首三季則為2872.31 億元，同比增加0.80%。中國人壽的投資業務（保險資金運用）更為主要經營業務之一。第三季投資收益為156.18 億元，同比增加約40.4%；首三季投資收益則為493.11 億元，增加8.81%。
雖然首三季公允價值變動損益，由去年1 至9 月的虧損80.06 億元，轉為盈利11.84 億元，不過，第三季度同比虧損擴大，由去年第三季的2.4 億元，擴大至3.39 億元。
在營業支出方面，第三季支出為714.21 億元，較去年的743.85 億元，減少3.98%，首三季營業支出亦由去年的2,721.42 億元，減少至2,620.05 億元，同比減少3.72%。當中，首三季的賠付支出同比減少13.5%，報579.27 億元，但提取保險責任準備金則由1,306.09 億元增加至1,323.07 億元，增加1.3%。保單紅利支出亦由23.57 億元，增加至109.75 億元，增幅達365.6%。
營業支出減少
其他營業支出成本，例如手續費及佣金支出由去年的183.95 億元減少至175.01 億元， 同比減少4.86%；業務及管理費則由去年112.84 億元，增加至124.75 億元，增加10.55%，其他業務成本由去年的8.03 億元，減少至6.24 億元，同比減少22.29%，基本維持穩定。
不過，由於今年資產減值損失大幅減少，由去年的87.3 億元減少至23.49 億元，減幅達73.09%，最終使營業支出減少，從而提升稅前利潤總額，由去年的128.03 億元，提高至252.26 億元，增加97.03%。期內所得稅費用為51.13 億元。
本報記者綜合報道
首三季基本每股盈利為0.7 元， 第三季全面攤薄淨資產收益率為4.02%， 同比增加2.25 百分點； 第三季扣除非經常性損益後全面攤薄淨資產收益率為4.06%，同比增加2.27個百分點。期內由於保險業務資產的累積，總資產較08 年12 月底止的9,901.64 億元增加13.95%，達11,282.45 億元。總負債則由於保險責任準備金增長，較08 年12 月底止增加14.53%，達9784.5 億元。
總資產11282億
同時亦由於資本市場向好，總投資收益大幅增加，營業利潤第三季度同比增加97.03%至252.26 億元，純利亦同比增加51.58%，及使未分配利潤較08 年底增加43.1%至410.5 億元。受續期保費累積效應影響，應收保費亦較08 年底增加42.27%至91.52 億元。
第三季度營業收入為788.35 億元， 同比增加2.41%，首三季則為2872.31 億元，同比增加0.80%。中國人壽的投資業務（保險資金運用）更為主要經營業務之一。第三季投資收益為156.18 億元，同比增加約40.4%；首三季投資收益則為493.11 億元，增加8.81%。
雖然首三季公允價值變動損益，由去年1 至9 月的虧損80.06 億元，轉為盈利11.84 億元，不過，第三季度同比虧損擴大，由去年第三季的2.4 億元，擴大至3.39 億元。
在營業支出方面，第三季支出為714.21 億元，較去年的743.85 億元，減少3.98%，首三季營業支出亦由去年的2,721.42 億元，減少至2,620.05 億元，同比減少3.72%。當中，首三季的賠付支出同比減少13.5%，報579.27 億元，但提取保險責任準備金則由1,306.09 億元增加至1,323.07 億元，增加1.3%。保單紅利支出亦由23.57 億元，增加至109.75 億元，增幅達365.6%。
營業支出減少
其他營業支出成本，例如手續費及佣金支出由去年的183.95 億元減少至175.01 億元， 同比減少4.86%；業務及管理費則由去年112.84 億元，增加至124.75 億元，增加10.55%，其他業務成本由去年的8.03 億元，減少至6.24 億元，同比減少22.29%，基本維持穩定。
不過，由於今年資產減值損失大幅減少，由去年的87.3 億元減少至23.49 億元，減幅達73.09%，最終使營業支出減少，從而提升稅前利潤總額，由去年的128.03 億元，提高至252.26 億元，增加97.03%。期內所得稅費用為51.13 億元。
中國人壽 一天賺3億
中國人壽 一天賺3億 第三季獲利282億 翻了1.5倍 股價上演慶祝行情
中國人壽昨（26）日晚間公佈第三季財報，利潤翻了1.5倍，達人民幣59.54億元（約新台幣282億元），平均一天淨賺人民幣6,615萬元（約新台幣3.1億元）。
國壽的股民昨天提前上演慶祝行情，國壽A股開高走高，尾盤價格上揚3.84%，收在人民幣31.54元（約新台幣149.7元）。國壽的三季報顯示，保險業務收入小幅下滑，不過因資本市場向好，公司的投資收益大幅增長，使得業績跟去年相比有明顯增長，淨利潤飆漲154.55%，每股收益0.21元（約新台幣0.99元），也比去年同期成長154.55%。
國壽今年1到9月共收入保費2,373億元（約新台幣1.1兆元），其中淨利潤人民幣198.74億元（約新台幣943億元），也比去年同期增長51.58%，前三季的每股收益為人民幣0.7元（約新台幣3.3元）。
截至9月底，中國人壽總資產達到人民幣1.13兆元（約新台幣5.3兆元），比去年底增長13.95%；淨資產為人民幣1,481.27億元（約新台幣7,032億元），每股淨資產為人民幣5.24元（約新台幣24.8元），較去年底增長9.76%。
保監會主席吳定富日前才贊揚，「中國人壽已位列全球財富500強，中國人壽已成為全球市值最大的壽險公司」中國人壽表示，總資產增長是保險業務資產的穩步累積。
最近受到保監會不斷對保險公司發佈利多政策的影響，中國人壽、中國平安與中國太保三大保險股受到各界高度關注，股價出現連續上攻走勢。
中國人壽昨（26）日晚間公佈第三季財報，利潤翻了1.5倍，達人民幣59.54億元（約新台幣282億元），平均一天淨賺人民幣6,615萬元（約新台幣3.1億元）。
國壽的股民昨天提前上演慶祝行情，國壽A股開高走高，尾盤價格上揚3.84%，收在人民幣31.54元（約新台幣149.7元）。國壽的三季報顯示，保險業務收入小幅下滑，不過因資本市場向好，公司的投資收益大幅增長，使得業績跟去年相比有明顯增長，淨利潤飆漲154.55%，每股收益0.21元（約新台幣0.99元），也比去年同期成長154.55%。
國壽今年1到9月共收入保費2,373億元（約新台幣1.1兆元），其中淨利潤人民幣198.74億元（約新台幣943億元），也比去年同期增長51.58%，前三季的每股收益為人民幣0.7元（約新台幣3.3元）。
截至9月底，中國人壽總資產達到人民幣1.13兆元（約新台幣5.3兆元），比去年底增長13.95%；淨資產為人民幣1,481.27億元（約新台幣7,032億元），每股淨資產為人民幣5.24元（約新台幣24.8元），較去年底增長9.76%。
保監會主席吳定富日前才贊揚，「中國人壽已位列全球財富500強，中國人壽已成為全球市值最大的壽險公司」中國人壽表示，總資產增長是保險業務資產的穩步累積。
最近受到保監會不斷對保險公司發佈利多政策的影響，中國人壽、中國平安與中國太保三大保險股受到各界高度關注，股價出現連續上攻走勢。
2009年10月21日星期三
中移動不值得長線持有
撰文：郭子威
第3 季度業績期展開，昨日中移動（0941）公布今年首3 季賺839 億元（人民幣‧下同），按年增長1.8％，較市場預期的843 億元略低。短線而言，不排除資金再以輪流炒策略挾高恒指，令股價一直落後的中移動也跟隨大市攀升，但論基本因素，這隻重磅股欠缺大升誘因，不值得長線持有。
盈利增速不及收入
外界對中移動這份季度成績表有一定的期望，原因與較早前信息產業部公布的數據有關。內地電訊業7 至8 月份的收入按年上升5％至7％，增幅較上半年的2％ 至3％ 有所加快， 期內平均每月每戶使用量（MOU）亦增加3％至8％。摩根士丹利認為，中移動作為業內的龍頭，收入及盈利理應可受惠於行業及宏觀經濟復蘇。然而，若大家單獨觀察第3 季表現，就會發現中移動的營運收入錄得7.7％的按年升幅，達1140 億元，但盈利同比只升2％至286 億元，頗令人失望。
事實上，隨着移動電話普及率不斷提高及行業競爭加劇，中移動為追求上客數字，不得不向低端客戶埋手及進行減價戰，吸納農村客戶及推出新資費營銷案，結果造成EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）利潤率按年下跌1.7 個百分點至51.3％（第3 季50.7％，按季持平）、每分鐘使用量平均收入同比微跌至0.153 元， 每戶每月平均消費（ARPU）逐步回落至75 元水平的情况（見圖）。
3G 打成本戰搶客券商不看好3G 無疑可帶來潛在增值及數據服務收入，但礙於競爭劇烈，中移動未必能透過發展TD-SCDMA 制式來提高毛利率。早前《通信產業網》中移動內部人士透露，公司有意利用其財務優勢打成本戰，或會將明年的手機補貼金額，大幅增加1.5 倍至300 億元。蘇格蘭皇家銀行證券分析員Wendy Liu 認為，中移動增加補貼以力保收入及市場佔有率，影響負面。連看好中移動前景的花旗分析員Michael Meng 也承認，雖然公司盈利穩定，手機應用、內容及軟件市場亦有增長潛力，惟短期來自競爭增加的風險不小，尤其是未來1 至3 個月，即OPhone 尚未完全開發、TD-SCDMA 網絡建設未夠完善的期間。
若聯通中電信掀減價戰不利中移中移動剛公布的9 月份新上客量，按月增加582 萬戶，總用戶達5.08 億戶，增幅略高於8 月份，但仍較年初1 至4 月緩慢。與此同時，公司已於上海推出OPhone 首部應用手機HTC（多普達），以迎戰聯通（0762）的iPhone，更提供高達1800 元的通話費及新業務資費補貼。到底OPhone 面世及提供手機補貼能為中移動爭取多少新客源，目前存在很大不確定性，更遑論要賺取更多收入。野村證券分析員Danny Chu認為，一旦聯通或中電信（0728）決定推出非理性月費減價戰，中移動將被迫減價還擊，這是投資中移動的主要風險之一。
OPhone 能否使中移動重振雄風，還需一段時間觀察。但可以肯定的是，WCDMA 是最成熟的3G 制式，相比之下，處於研發階段的TD 制式，覆蓋範圍有限，對內地用家來說，吸引力自然大打折扣。若中移動只求增加上客數目的話，便得提供更多優惠及補貼，屆時毛利率定必受壓。短期而言，靠這份業績難以推動中移動股價更上一層樓。公司明年預測市盈率為12 倍，估值合理，但對盈利幾近零增長的股份來說，預測股息率為3.8 厘，不算吸引，不建議投資者於現水平買入。
第3 季度業績期展開，昨日中移動（0941）公布今年首3 季賺839 億元（人民幣‧下同），按年增長1.8％，較市場預期的843 億元略低。短線而言，不排除資金再以輪流炒策略挾高恒指，令股價一直落後的中移動也跟隨大市攀升，但論基本因素，這隻重磅股欠缺大升誘因，不值得長線持有。
盈利增速不及收入
外界對中移動這份季度成績表有一定的期望，原因與較早前信息產業部公布的數據有關。內地電訊業7 至8 月份的收入按年上升5％至7％，增幅較上半年的2％ 至3％ 有所加快， 期內平均每月每戶使用量（MOU）亦增加3％至8％。摩根士丹利認為，中移動作為業內的龍頭，收入及盈利理應可受惠於行業及宏觀經濟復蘇。然而，若大家單獨觀察第3 季表現，就會發現中移動的營運收入錄得7.7％的按年升幅，達1140 億元，但盈利同比只升2％至286 億元，頗令人失望。
事實上，隨着移動電話普及率不斷提高及行業競爭加劇，中移動為追求上客數字，不得不向低端客戶埋手及進行減價戰，吸納農村客戶及推出新資費營銷案，結果造成EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）利潤率按年下跌1.7 個百分點至51.3％（第3 季50.7％，按季持平）、每分鐘使用量平均收入同比微跌至0.153 元， 每戶每月平均消費（ARPU）逐步回落至75 元水平的情况（見圖）。
3G 打成本戰搶客券商不看好3G 無疑可帶來潛在增值及數據服務收入，但礙於競爭劇烈，中移動未必能透過發展TD-SCDMA 制式來提高毛利率。早前《通信產業網》中移動內部人士透露，公司有意利用其財務優勢打成本戰，或會將明年的手機補貼金額，大幅增加1.5 倍至300 億元。蘇格蘭皇家銀行證券分析員Wendy Liu 認為，中移動增加補貼以力保收入及市場佔有率，影響負面。連看好中移動前景的花旗分析員Michael Meng 也承認，雖然公司盈利穩定，手機應用、內容及軟件市場亦有增長潛力，惟短期來自競爭增加的風險不小，尤其是未來1 至3 個月，即OPhone 尚未完全開發、TD-SCDMA 網絡建設未夠完善的期間。
若聯通中電信掀減價戰不利中移中移動剛公布的9 月份新上客量，按月增加582 萬戶，總用戶達5.08 億戶，增幅略高於8 月份，但仍較年初1 至4 月緩慢。與此同時，公司已於上海推出OPhone 首部應用手機HTC（多普達），以迎戰聯通（0762）的iPhone，更提供高達1800 元的通話費及新業務資費補貼。到底OPhone 面世及提供手機補貼能為中移動爭取多少新客源，目前存在很大不確定性，更遑論要賺取更多收入。野村證券分析員Danny Chu認為，一旦聯通或中電信（0728）決定推出非理性月費減價戰，中移動將被迫減價還擊，這是投資中移動的主要風險之一。
OPhone 能否使中移動重振雄風，還需一段時間觀察。但可以肯定的是，WCDMA 是最成熟的3G 制式，相比之下，處於研發階段的TD 制式，覆蓋範圍有限，對內地用家來說，吸引力自然大打折扣。若中移動只求增加上客數目的話，便得提供更多優惠及補貼，屆時毛利率定必受壓。短期而言，靠這份業績難以推動中移動股價更上一層樓。公司明年預測市盈率為12 倍，估值合理，但對盈利幾近零增長的股份來說，預測股息率為3.8 厘，不算吸引，不建議投資者於現水平買入。
2009年9月23日星期三
中國移動OPhone平台首款3G手機正式發佈
8月31日，中國移動正式推出由其主導研發的智能移動終端軟件平台——OPhone平台，這是全球首個由運營商主導研發的移動終端軟件平台。9月16日，首款3GOPhone手機聯想O1在京發佈。在此之前，已經有戴爾、多普達等廠商推出了2G版本的OPhone手機，OPhone的陣營正在逐漸壯大起來。業內人士認為O1的發佈也是中國移動繼TD-SCDMA的民族技術之後，又一次推動產業鏈推出中國人自己的高水平智能手機，因為O1從手機的操作系統到應用軟件再到手機終端無一例外都烙上深深的中國印。
一頓早餐引出的OPhone2007年的一頓早餐會上，中國移動研究院院長黃曉慶、聯想移動董事長趙令歡、聯想移動總裁CEO呂岩在一起碰撞出了OPhone的雛形，誰也沒想到這頓早餐引出的OPhone會在未來的兩年裡形成一個產業鏈。
2009年8月31日，中國移動總裁王建宙高興地表示，移動通信產業已經從傳統的移動電話時代跨入了移動互聯網時代，為提供端到端的移動互聯網用戶體驗，我們推出了全球首個由運營商主導研發的智能終端軟件平台。OPhone平台將為數億移動用戶帶來全新的用戶體驗，實現產業鏈所有主體共同發展、共同做強移動互聯網的心願。同時Ophone平台的推出還將大幅降低終端廠商開發TD-SCDMA智能手機的門檻，進一步加速TD-SCDMA終端的產業化，提升TD-SCDMA終端的競爭力，推進TD－SCDMA產業鏈成熟壯大。
中國移動研究院院長黃曉慶談到開發OPhone平台說道：“運營商最瞭解用戶的需求，OPhone平台將傳統電信業務和新興的移動互聯網業務完美地融合在一起，提供了最佳的用戶體驗。同時它還將大大降低智能手機開發門檻，提升終端開發速度和應用普及能力，為廣大開發者提供更多創新創業的機會，提升產業整體競爭力。”事實上早在OPhone平台8月31日正式發佈前，它已經得到產業界各方的廣泛關注和支持。在芯片層面，Marvell、高通、聯芯、展訊和天??已推出多款相關的芯片解決方案供終端製造商選擇；在終端層面，摩托羅拉、三星、聯想、LG、多普達、DEL、桑菲（飛利浦）、中興等二十多家手機廠商正積極開發基於OPhoneOS的智能終端將陸續推出各自的OPhone手機。
全球首款3GOPhone叫O1作為全球首款3GOPhone手機，聯想此次發佈的這款手機被命名為O1，有意識的表明是3GOPhone手機第一款，也從側面表明聯想在中國移動推動的OPhone平台中所占據的特殊地位。
據瞭解，此次發佈的聯想O1從研發到推出，耗時一年多，是中國移動與聯想移動深度定制合作的產品，採用了由中國移動主導研發的智能終端軟件平台——OPhone平台。它也是目前首款支持TD-SCDMA的3GOPhone，以移動互聯網應用、開放性、全面娛樂和商務應用功能為主要特色。
對於聯想OPhone的發佈，業內人士認為，2009年3G時代的競爭越演越烈，近期隨著中國移動發佈MobileMarket移動應用商場及OPhone平台，聯通引入iPhone，焦點也越來越集中到了移動互聯市場的爭奪上。而聯想O1的推出，標誌著OPhone和iPhone的競爭已經全面上演，3G終端大戰正式拉開帷幕，移動互聯市場爭奪戰進一步深入。
記者體驗全球首款3GOPhone手機在產品展區，記者體驗了聯想O1的上網、CMMB手機電視等功能，體驗流暢，表現出色。尤其是作為一款移動互聯時代的旗艦型產品，O1支持TD-SCDMA、WAPI/WLAN等多種高速網絡接入方式，能夠提供近似于電腦上的網絡沖浪體驗——不僅瀏覽器界面與電腦上幾乎一樣，還能支持多達9個頁面的打開、預覽，切換和關閉。操作也很簡單，用手指輕點可進行縮放頁面、移動、局部的放大，非常方便。而O1的本地搜索功能也是目前其他產品上所不具備的領先功能，能夠根據關鍵詞全面深入搜索手機內的多種數據，如短信、聯繫人、網頁及多媒體信息等。
智能手機論劍手機平台
在OPhone平台推出之前，智能手機操作系統的市場格局基本上是，諾基亞力挺Symbian，微軟寄希望于WindowsMobile，黑莓、蘋果等手機廠商使用自行開發的封閉系統。此外，還有大量手機操作系統是基於Linux的開源平台，包括由中移動、摩托羅拉、高通、宏達等30多家公司組成的開放手機聯盟和穀歌共同開發的Android系統。
在採訪中中國移動研究院院長黃曉慶指出：OPhone是一個開放的系統，而其他智能機的系統是封閉的。開放給予了OPhone得以生存並能夠迅猛發展的動力，它將催生手機製造商、應用開發商、普通開發者甚至是用戶自行設計各種應用。OPhone是首個由運營商主導的操作系統，而其他智能機的操作系統都是由終端廠商主導。“比起終端廠商中國移動最大的優勢在於擁有4.5億的用戶，我們最貼近用戶，我們最瞭解這些用戶的需求和關注點；我們可以跨越各種操作系統的鴻溝，深度定制用戶的需求，進行架構的設計和創新以便在移動互聯時代為用戶提供更加優質的服務。”同時在接受記者採訪時黃曉慶還多次提到：“我們中國人也有技術和實力開發高水平的智能手機，隨著OPhone平台的成熟，在未來OPhone手機還將推出1000元的智能手機，讓更多的中國人用上自己的智能手機。”Ophone平台將傳統電信業務及衍生業務和新興的移動互聯網業務很好地融合在一起，給用戶提供了更加個性化的服務和更具有親和力的用戶感知；用戶可以對OPhone終端進行深度的個性化設計，通過交互式體驗享受無限的移動互聯網服務。
OPhone平台推出對產業的意義終端廠商：OPhone平台為終端廠商提供了一個低成本、高性能的平台，降低了開發門檻，提高了開發速度；且OPhone優良的用戶體驗、豐富的應用也使其在手機終端市場上具有出眾的競爭力。
芯片廠商：芯片廠商可以通過Ophone平台提供的契機，提升市場佔有率，推動芯片行業整體發展。
應用開發商：作為一個能夠跨終端廠商、跨運營商、跨國界且提供了方便的開發工具以及開發支持的平台，OPhone平台將成為應用開發商心中理想的終端軟件平台。
國際運營商：國際運營商可以通過OPhone平台構建一個移動應用生態系統，增強用戶穩定性。
Ophone平台的推出對用戶的意義
OPhone未來之路：
中國移動總裁助理李慧鏑提出，在深度參與終端研發的同時，中國移動還將加大對高質量手機的推廣，他還提出中國移動將在未來推1000元3GOPhone手機。
同時在8月31日的OPhone平台發佈會上，中國移動高層還提出：期望在大學設立OPhone課程，針對學生舉辦OPhone應用大賽、創業大賽。為此中國移動還會出版一系列的OPhone普及教材，幫助學生很快瞭解OPhone平台，很快開始在OPhone上開發應用。中國移動計劃今年底左右就會拿出第一批OPhone普及教材。
名詞解釋：
OPhone手機：採用中國移動OPhone平台（操作系統）的手機終端統稱為OPhone手機，但在不同的終端廠家有不同的產品代號，例如聯想OPhone的代號為O1，dell的OPhone手機代號為Mini3i等等
一頓早餐引出的OPhone2007年的一頓早餐會上，中國移動研究院院長黃曉慶、聯想移動董事長趙令歡、聯想移動總裁CEO呂岩在一起碰撞出了OPhone的雛形，誰也沒想到這頓早餐引出的OPhone會在未來的兩年裡形成一個產業鏈。
2009年8月31日，中國移動總裁王建宙高興地表示，移動通信產業已經從傳統的移動電話時代跨入了移動互聯網時代，為提供端到端的移動互聯網用戶體驗，我們推出了全球首個由運營商主導研發的智能終端軟件平台。OPhone平台將為數億移動用戶帶來全新的用戶體驗，實現產業鏈所有主體共同發展、共同做強移動互聯網的心願。同時Ophone平台的推出還將大幅降低終端廠商開發TD-SCDMA智能手機的門檻，進一步加速TD-SCDMA終端的產業化，提升TD-SCDMA終端的競爭力，推進TD－SCDMA產業鏈成熟壯大。
中國移動研究院院長黃曉慶談到開發OPhone平台說道：“運營商最瞭解用戶的需求，OPhone平台將傳統電信業務和新興的移動互聯網業務完美地融合在一起，提供了最佳的用戶體驗。同時它還將大大降低智能手機開發門檻，提升終端開發速度和應用普及能力，為廣大開發者提供更多創新創業的機會，提升產業整體競爭力。”事實上早在OPhone平台8月31日正式發佈前，它已經得到產業界各方的廣泛關注和支持。在芯片層面，Marvell、高通、聯芯、展訊和天??已推出多款相關的芯片解決方案供終端製造商選擇；在終端層面，摩托羅拉、三星、聯想、LG、多普達、DEL、桑菲（飛利浦）、中興等二十多家手機廠商正積極開發基於OPhoneOS的智能終端將陸續推出各自的OPhone手機。
全球首款3GOPhone叫O1作為全球首款3GOPhone手機，聯想此次發佈的這款手機被命名為O1，有意識的表明是3GOPhone手機第一款，也從側面表明聯想在中國移動推動的OPhone平台中所占據的特殊地位。
據瞭解，此次發佈的聯想O1從研發到推出，耗時一年多，是中國移動與聯想移動深度定制合作的產品，採用了由中國移動主導研發的智能終端軟件平台——OPhone平台。它也是目前首款支持TD-SCDMA的3GOPhone，以移動互聯網應用、開放性、全面娛樂和商務應用功能為主要特色。
對於聯想OPhone的發佈，業內人士認為，2009年3G時代的競爭越演越烈，近期隨著中國移動發佈MobileMarket移動應用商場及OPhone平台，聯通引入iPhone，焦點也越來越集中到了移動互聯市場的爭奪上。而聯想O1的推出，標誌著OPhone和iPhone的競爭已經全面上演，3G終端大戰正式拉開帷幕，移動互聯市場爭奪戰進一步深入。
記者體驗全球首款3GOPhone手機在產品展區，記者體驗了聯想O1的上網、CMMB手機電視等功能，體驗流暢，表現出色。尤其是作為一款移動互聯時代的旗艦型產品，O1支持TD-SCDMA、WAPI/WLAN等多種高速網絡接入方式，能夠提供近似于電腦上的網絡沖浪體驗——不僅瀏覽器界面與電腦上幾乎一樣，還能支持多達9個頁面的打開、預覽，切換和關閉。操作也很簡單，用手指輕點可進行縮放頁面、移動、局部的放大，非常方便。而O1的本地搜索功能也是目前其他產品上所不具備的領先功能，能夠根據關鍵詞全面深入搜索手機內的多種數據，如短信、聯繫人、網頁及多媒體信息等。
智能手機論劍手機平台
在OPhone平台推出之前，智能手機操作系統的市場格局基本上是，諾基亞力挺Symbian，微軟寄希望于WindowsMobile，黑莓、蘋果等手機廠商使用自行開發的封閉系統。此外，還有大量手機操作系統是基於Linux的開源平台，包括由中移動、摩托羅拉、高通、宏達等30多家公司組成的開放手機聯盟和穀歌共同開發的Android系統。
在採訪中中國移動研究院院長黃曉慶指出：OPhone是一個開放的系統，而其他智能機的系統是封閉的。開放給予了OPhone得以生存並能夠迅猛發展的動力，它將催生手機製造商、應用開發商、普通開發者甚至是用戶自行設計各種應用。OPhone是首個由運營商主導的操作系統，而其他智能機的操作系統都是由終端廠商主導。“比起終端廠商中國移動最大的優勢在於擁有4.5億的用戶，我們最貼近用戶，我們最瞭解這些用戶的需求和關注點；我們可以跨越各種操作系統的鴻溝，深度定制用戶的需求，進行架構的設計和創新以便在移動互聯時代為用戶提供更加優質的服務。”同時在接受記者採訪時黃曉慶還多次提到：“我們中國人也有技術和實力開發高水平的智能手機，隨著OPhone平台的成熟，在未來OPhone手機還將推出1000元的智能手機，讓更多的中國人用上自己的智能手機。”Ophone平台將傳統電信業務及衍生業務和新興的移動互聯網業務很好地融合在一起，給用戶提供了更加個性化的服務和更具有親和力的用戶感知；用戶可以對OPhone終端進行深度的個性化設計，通過交互式體驗享受無限的移動互聯網服務。
OPhone平台推出對產業的意義終端廠商：OPhone平台為終端廠商提供了一個低成本、高性能的平台，降低了開發門檻，提高了開發速度；且OPhone優良的用戶體驗、豐富的應用也使其在手機終端市場上具有出眾的競爭力。
芯片廠商：芯片廠商可以通過Ophone平台提供的契機，提升市場佔有率，推動芯片行業整體發展。
應用開發商：作為一個能夠跨終端廠商、跨運營商、跨國界且提供了方便的開發工具以及開發支持的平台，OPhone平台將成為應用開發商心中理想的終端軟件平台。
國際運營商：國際運營商可以通過OPhone平台構建一個移動應用生態系統，增強用戶穩定性。
Ophone平台的推出對用戶的意義
OPhone未來之路：
中國移動總裁助理李慧鏑提出，在深度參與終端研發的同時，中國移動還將加大對高質量手機的推廣，他還提出中國移動將在未來推1000元3GOPhone手機。
同時在8月31日的OPhone平台發佈會上，中國移動高層還提出：期望在大學設立OPhone課程，針對學生舉辦OPhone應用大賽、創業大賽。為此中國移動還會出版一系列的OPhone普及教材，幫助學生很快瞭解OPhone平台，很快開始在OPhone上開發應用。中國移動計劃今年底左右就會拿出第一批OPhone普及教材。
名詞解釋：
OPhone手機：採用中國移動OPhone平台（操作系統）的手機終端統稱為OPhone手機，但在不同的終端廠家有不同的產品代號，例如聯想OPhone的代號為O1，dell的OPhone手機代號為Mini3i等等
2009年9月22日星期二
中移動用戶總數超5億 全國七成以上手機用戶用中移動網絡
本報訊 （記者趙謹）昨天，中國移動公佈了2009年8月主要運營數據，截至8月31日，中國移動用戶總數已達到5.03億戶。而本月初工業和信息化部的數據顯示，全國移動用戶總數為7.03億戶，中移動用戶數占全國移動用戶總數的七成以上。
中移動數據顯示，中國移動8月淨增用戶525.9萬戶，較7月份淨增455.3萬戶有所增加；截至8月31日，中國移動2009年累計客戶淨增長4568.6萬戶，平均每月淨增長571.1萬戶。其中在網TD用戶為132.7萬戶。
雖然移動上月新增用戶數出現了今年以來的首次增長，但仍難掩中移動用戶數增幅乏力的趨勢。中國移動總裁王建宙在本月舉行的達沃斯論壇上指出，市場逐步成熟和競爭激烈的因素導致新增用戶數會減慢。另外，公司TD-SCDMA計劃分三步走，2009-2011年用戶目標分別為3000萬、5000萬及8500萬。
從中國電信和中國聯通昨天發佈的8月份運營數據來看，固網被移動替代的趨勢愈發明顯。中國電信移動電話用戶達到4381萬，比上月增加了208萬戶。本地電話用戶數縮水至1.96億，比上月減少152萬戶。中國聯通移動電話新增用戶80.7萬，本地電話用戶淨減48.2萬戶。
中移動數據顯示，中國移動8月淨增用戶525.9萬戶，較7月份淨增455.3萬戶有所增加；截至8月31日，中國移動2009年累計客戶淨增長4568.6萬戶，平均每月淨增長571.1萬戶。其中在網TD用戶為132.7萬戶。
雖然移動上月新增用戶數出現了今年以來的首次增長，但仍難掩中移動用戶數增幅乏力的趨勢。中國移動總裁王建宙在本月舉行的達沃斯論壇上指出，市場逐步成熟和競爭激烈的因素導致新增用戶數會減慢。另外，公司TD-SCDMA計劃分三步走，2009-2011年用戶目標分別為3000萬、5000萬及8500萬。
從中國電信和中國聯通昨天發佈的8月份運營數據來看，固網被移動替代的趨勢愈發明顯。中國電信移動電話用戶達到4381萬，比上月增加了208萬戶。本地電話用戶數縮水至1.96億，比上月減少152萬戶。中國聯通移動電話新增用戶80.7萬，本地電話用戶淨減48.2萬戶。
中移動上客526萬 終止5連跌
中國移動（00941）按月新增上客數連跌5個月後，終於在8月止跌回升，單月增加525.9萬戶，令總用戶數突破5億大關。有分析員指，若回升能持續成為趨勢，對股價自有正面作用。
上客能否走出谷底 待觀察
內地自1月推出3G牌照後，中移動每月的上客數便逐漸下降，市場亦視為競爭加劇的反映。但8月中移動按月上客數反彈約16%，佔新增用戶市場的64.5%，較7月的59.2%回升。
瑞信指，內地經濟活動慢慢恢復，而中移動作為市場的主導營運商，對農村電話需求增加、及宏觀市場反彈等因素最能受惠。但有外資電訊分析員則表示，現時中移動上客是否能走出低谷持續上升，則仍需時觀察。
中電信新增流動戶 達標5成
相反，中國電信（00728）上月的流動電話客量卻稍為叫人失望，連升6個月的走勢亦遭中止，單月增加208萬戶，較7月份的245萬回落約15%。今年至8月止，中電信增加流動用戶1,590萬戶，距其全年3,000萬的目標仍有近一半路程。
高盛指中電信受手機款式較少限制，其上客目標愈來愈難達到。有分析員估計，中電信今日股價就算不因而受壓，亦會跑輸其他電訊商。
另外，台灣工商時報報道，中電信及台灣領先流動電訊商中華電訊，將於企業資訊系統領域展開合作，兩者亦計劃開設合資公司。
至於聯通（00762），由於3G服務仍處試推階段，聯通亦未全力推展其宣傳推銷活動，故8月上客數字繼續積弱卻不叫市場意外。聯通上月增加80.7萬流動客戶，雖較7月為佳，但佔新增用戶市場仍不足10%。
市場主要關注聯通第四季正式推出3G，及iPhone後的上客數字走勢。3G客戶數方面，中移動共有133萬戶，聯通及中電信均未有分開列出。
上客能否走出谷底 待觀察
內地自1月推出3G牌照後，中移動每月的上客數便逐漸下降，市場亦視為競爭加劇的反映。但8月中移動按月上客數反彈約16%，佔新增用戶市場的64.5%，較7月的59.2%回升。
瑞信指，內地經濟活動慢慢恢復，而中移動作為市場的主導營運商，對農村電話需求增加、及宏觀市場反彈等因素最能受惠。但有外資電訊分析員則表示，現時中移動上客是否能走出低谷持續上升，則仍需時觀察。
中電信新增流動戶 達標5成
相反，中國電信（00728）上月的流動電話客量卻稍為叫人失望，連升6個月的走勢亦遭中止，單月增加208萬戶，較7月份的245萬回落約15%。今年至8月止，中電信增加流動用戶1,590萬戶，距其全年3,000萬的目標仍有近一半路程。
高盛指中電信受手機款式較少限制，其上客目標愈來愈難達到。有分析員估計，中電信今日股價就算不因而受壓，亦會跑輸其他電訊商。
另外，台灣工商時報報道，中電信及台灣領先流動電訊商中華電訊，將於企業資訊系統領域展開合作，兩者亦計劃開設合資公司。
至於聯通（00762），由於3G服務仍處試推階段，聯通亦未全力推展其宣傳推銷活動，故8月上客數字繼續積弱卻不叫市場意外。聯通上月增加80.7萬流動客戶，雖較7月為佳，但佔新增用戶市場仍不足10%。
市場主要關注聯通第四季正式推出3G，及iPhone後的上客數字走勢。3G客戶數方面，中移動共有133萬戶，聯通及中電信均未有分開列出。
保險公司投資不動產 平保最積極
內地將在10月1日實施新《保險法》。新《保險法》針對保險合同內容方面的修訂很多，如責任免除、保險事故通知、如實告知及年齡誤告等，這些多屬保障受保人條例，為使目前在售的保險產品符合新《保險法》要求，保監會專門發出通知，要求保險公司對在售產品進行全面清理、自查和整改。
由於新規定較多體現保障投保人，加大保險商的營運成本，故預料新《保險法》實施後，產品價格普遍上升。作為將新例的回應，多家保險商已停售或計劃停售保險產品，以準備產品升級，行業人士透露，新產品將漲價10%至20%。
新《保險法》有利長遠進一步規範保險業，保險公司也可通過加價轉嫁成本，對上市公司營運影響不大。更受到市場關注的，是新《保險法》為保險資金增加了不動產投資這一新渠道，保監會近日表示，不動產投資細則最遲將在10月底出台。
今年A股上演絕地反彈，保險股投資回報報捷。同時內地保險公司資金出路單一，以往過分依賴金融產品投資，令營運風險與日俱增，保監會正逐步擴寬保險資金出路，特別是增加非資本市場投資以降低行業系統性風險。
去年保監會開放保險企業進行基建項目投資，根據中期報告，平保（2318）基建投資從去年同期的55.09億元（人民幣．下同）上升1.4%達到73.41億元，國壽（2628）則沒有提供相關數據。事實上，保險業對於拓寬投資渠道十分積極，開放不動產投資亦正中下懷。
根據內地傳媒引述，各保險公司已經開始活躍地參與不動產投資。平保主要通過信託公司的第三方資產管理平台，針對合作項目設計具體的股權信託計劃，和房地產集團一起投資優質住宅項目及城市綜合體項目。
平保日前分別與金地及綠城（3900）簽訂合作框架性協議，計劃三年內分別投資100億及150億元信託資金，投資對方旗下房地產項目。集團指出，投資房地產不是直接做開發，而是在房地產行業尋找有穩定現金流收入的資產，與保險資產的長期負債性相匹配，如酒店、商場及公寓等，期望隨着未來經濟復蘇和通脹的趨勢，這些資產將對公司的利潤產生正面影響，有利長期穩定的投資收益。
近日里昂證券發布對本港上年的內地四大保險公司的評級，看好中國太平（966）、平保，看淡國壽和財險（2328）。里昂認為，平保在壽險帶動下集團有很高的新業務利潤，各項業務均在拓展，增長趨勢明顯，有潛力在二十年內成為中國唯一的金融綜合企業，因此給予「跑贏大市」的評級，目標價71元。
由於新規定較多體現保障投保人，加大保險商的營運成本，故預料新《保險法》實施後，產品價格普遍上升。作為將新例的回應，多家保險商已停售或計劃停售保險產品，以準備產品升級，行業人士透露，新產品將漲價10%至20%。
新《保險法》有利長遠進一步規範保險業，保險公司也可通過加價轉嫁成本，對上市公司營運影響不大。更受到市場關注的，是新《保險法》為保險資金增加了不動產投資這一新渠道，保監會近日表示，不動產投資細則最遲將在10月底出台。
今年A股上演絕地反彈，保險股投資回報報捷。同時內地保險公司資金出路單一，以往過分依賴金融產品投資，令營運風險與日俱增，保監會正逐步擴寬保險資金出路，特別是增加非資本市場投資以降低行業系統性風險。
去年保監會開放保險企業進行基建項目投資，根據中期報告，平保（2318）基建投資從去年同期的55.09億元（人民幣．下同）上升1.4%達到73.41億元，國壽（2628）則沒有提供相關數據。事實上，保險業對於拓寬投資渠道十分積極，開放不動產投資亦正中下懷。
根據內地傳媒引述，各保險公司已經開始活躍地參與不動產投資。平保主要通過信託公司的第三方資產管理平台，針對合作項目設計具體的股權信託計劃，和房地產集團一起投資優質住宅項目及城市綜合體項目。
平保日前分別與金地及綠城（3900）簽訂合作框架性協議，計劃三年內分別投資100億及150億元信託資金，投資對方旗下房地產項目。集團指出，投資房地產不是直接做開發，而是在房地產行業尋找有穩定現金流收入的資產，與保險資產的長期負債性相匹配，如酒店、商場及公寓等，期望隨着未來經濟復蘇和通脹的趨勢，這些資產將對公司的利潤產生正面影響，有利長期穩定的投資收益。
近日里昂證券發布對本港上年的內地四大保險公司的評級，看好中國太平（966）、平保，看淡國壽和財險（2328）。里昂認為，平保在壽險帶動下集團有很高的新業務利潤，各項業務均在拓展，增長趨勢明顯，有潛力在二十年內成為中國唯一的金融綜合企業，因此給予「跑贏大市」的評級，目標價71元。
2009年9月20日星期日
SOHO中國趁機增加土地儲備
SOHO中國(410)上半年收入下跌31%，至7200萬(人民幣。下同)；虧轉盈賺1253萬元，主要靠外匯收益帶動。上半年相關收益淨額為5180 萬元(2008年上半年蝕9500萬元)，年初至今合約銷售金額為74億元，已完成全年銷售目標74%，全年銷售目標100億元應不難達到。
據香港媒體報道，SOHO上半年收入大跌，主要是期內沒有已完工或結算新項目，收入主要來自北京SOHO項目，入賬物業為住宅及車位，與零售及寫字樓等商業項目比較，住宅項目毛利率較低，令上半年毛利率大跌38.2個百分點，至23%水平，故上半年業績，參考意義一般。
由年初至今，SOHO中國主力銷售項目有四個，分別是三里屯SOHO、中關村SOHO、朝陽門SOHO一期及朝陽門SOHO二期，預售金額達73.75億元，預售面積達十六點九萬方米，均價為每方米4.35萬元，其中三里屯SOHO、朝陽門SOHO一期及中關村SOHO下半年度將帶來貢獻。
SOHO中國今年以來進行三項收購，分別是天安門南、SOHO東海廣場及望京B29地皮，全屬零售及寫字樓項目，總建築面積為六十三萬五千方米。與其他內地房地產股相比，此股手頭土儲並不多。券商引述管理層估計，手頭可售資產價值約500億元，涉及總建築面積一百一十萬方米。
上文提及三項收購中，投資者較關注望京B29項目，主因今次是SOHO中國第二次通過公開競投‘拿地’，更距離首次‘拿地’時間逾六年。此地皮為零售及寫字樓用地，作價高達40億元，計劃可發展建築面積為三十九萬方米，高度限制二百米，折合樓面地價每平米1.019萬元，較底價足足高出二點六倍。
由於現在至2013年，SOHO中國落成的項目有八個，今年完工項目總建築面積四十萬方米，而望京B29計劃2010年開工、2011年推出預售，項目銷售利潤分別于2012及2013年分階段竣工時入賬，零售面積估計平均售價為每方米5萬元，寫字樓面積為每平米3萬元，目標買家為中小企，以及跨國電子公司。
就估值而言，SOHO中國最新公布股東資金為134億元，每股資產淨值為2.58元，市賬率一點七四倍。要留意的是，由於政府計劃未來四個月增加土地供應，當中包括北京核心地區土地，相信‘面粉’不多的SOHO，將趁勢增加土儲。現在SOHO手頭現金高達80.77億元，銀行貸款44.15億元，資產負債表健康。
據香港媒體報道，SOHO上半年收入大跌，主要是期內沒有已完工或結算新項目，收入主要來自北京SOHO項目，入賬物業為住宅及車位，與零售及寫字樓等商業項目比較，住宅項目毛利率較低，令上半年毛利率大跌38.2個百分點，至23%水平，故上半年業績，參考意義一般。
由年初至今，SOHO中國主力銷售項目有四個，分別是三里屯SOHO、中關村SOHO、朝陽門SOHO一期及朝陽門SOHO二期，預售金額達73.75億元，預售面積達十六點九萬方米，均價為每方米4.35萬元，其中三里屯SOHO、朝陽門SOHO一期及中關村SOHO下半年度將帶來貢獻。
SOHO中國今年以來進行三項收購，分別是天安門南、SOHO東海廣場及望京B29地皮，全屬零售及寫字樓項目，總建築面積為六十三萬五千方米。與其他內地房地產股相比，此股手頭土儲並不多。券商引述管理層估計，手頭可售資產價值約500億元，涉及總建築面積一百一十萬方米。
上文提及三項收購中，投資者較關注望京B29項目，主因今次是SOHO中國第二次通過公開競投‘拿地’，更距離首次‘拿地’時間逾六年。此地皮為零售及寫字樓用地，作價高達40億元，計劃可發展建築面積為三十九萬方米，高度限制二百米，折合樓面地價每平米1.019萬元，較底價足足高出二點六倍。
由於現在至2013年，SOHO中國落成的項目有八個，今年完工項目總建築面積四十萬方米，而望京B29計劃2010年開工、2011年推出預售，項目銷售利潤分別于2012及2013年分階段竣工時入賬，零售面積估計平均售價為每方米5萬元，寫字樓面積為每平米3萬元，目標買家為中小企，以及跨國電子公司。
就估值而言，SOHO中國最新公布股東資金為134億元，每股資產淨值為2.58元，市賬率一點七四倍。要留意的是，由於政府計劃未來四個月增加土地供應，當中包括北京核心地區土地，相信‘面粉’不多的SOHO，將趁勢增加土儲。現在SOHO手頭現金高達80.77億元，銀行貸款44.15億元，資產負債表健康。
2009年9月15日星期二
中移動上演“王者歸來”
9月14日，接近監管層的人士向《財經》記者表示，如果股市運行平穩的話，創業板之後，紅籌回歸及國際板工作都將進入證監會的常規工作進程。有消息表明，中移動、中海油、匯豐控股及紐約證交所四家公司有望首批登陸國際板。
上述人士稱，紅籌股和國際板推出的條件已經成熟，目前還需要一些“鋪墊”，“政策法律方面已無大礙，但具體規則方面還需要繼續鋪墊”。
9月14日，上海市政府金融服務辦公室主任方星海接受英國《金融時報》訪問時表示，明年初的某個時候，將會有一兩家境外公司在上海證券交易所（下稱上交所）上市。他表示，上交所將可能成立一個國際板，境外公司將遵守一套不同的上市規則，這套規則既適合境外公司，也將確保中國投資者得到充足的信息。
由上交所草擬的境外公司上市規章總則草稿，最快可望于國慶後一段時間出台。9月8日，中信證券國際董事長德地立人在《財經》論壇“金融與地產：‘後危機時代’”上表示，如果股市好轉，預計“十一”後一段時間可以公佈上海國際板上市規則討論稿。他預計，國際板第一家上市企業可能是紅籌公司。
今年8月，上海市高層明確表示，海外企業將會在明年獲准在上交所上市，這是上海建立國際金融中心的長遠規劃之一。紅籌股一般指最大控股權（常常指30%以上）直接或間接隸屬於中國內地有關部門或企業，並在香港註冊上市的公司所發行的股份。
紅籌公司是指在中國大陸以外地區註冊，並且由中國內地機構控制的公司。根據香港交易所統計，截至今年6月30日，在香港主板共有92家紅籌公司，市值總額3.48萬億港元，香港創業板有四家紅籌公司，市值總額11.79億港元。
資料鏈接
中移動——最大市值紅籌公司“全新”回歸
9月12日，中移動（00941.HK）董事長兼CEO王建宙對《財經》記者表示，中移動將以“全新的方式”回歸內地，既不是CDR（中國預托憑證）形式，也不是普通的A股形式。
據悉，中移動目前市值約為2100億美元，是中國在境外上市公司中市值最大的公司之一。
中海油——中國最大海上油氣生產商回歸A股
今年8月26日，中海油董事長兼首席執行官傅成玉在香港舉辦的年中業績發佈會上透露，中海油（00883.HK）有望借上海國際板回歸內地資本市場。這意味著中國最大的海上油氣生產商回歸A股步伐加速。
中海油一直被列為紅籌股回歸的第一梯隊。2007年，中海油曾計劃以直接發行A股的形式回歸內地上市，但由於法律和技術原因，最終未能如願。
匯豐銀行——整體或分公司登陸國際板
9月14日，匯豐銀行（中國）有限公司在答複《財經》記者詢問時表示：“公衆目前所關心的匯豐中國A股上市問題，並無新的信息可披露。”
8月初，一位接近匯豐A股IPO的國際投行人士向《財經》記者透露，稱匯豐已選定中金公司和中信證券作為A股IPO的財務顧問，但預計的籌資金額尚未確定。此前有外電報道匯豐將在A股籌資30億到50億美元。而匯豐方面只確認了聘請財務顧問的事實，不願透露具體名單。
該國際投行人士稱，匯豐在A股“國際板”IPO上市方向已定，但尚未有計劃確定籌資金額。另外，究竟是匯豐銀行整體還是僅匯豐中國登陸“國際板”，目前仍未有分曉。
紐交所——國際板首家美國公司？
紐約——泛歐交易所集團首席執行官鄧肯·尼德奧爾，今年5月接受《財經》專訪時，談及上海希望建成國際金融中心的規劃，他建議中國進一步開放資本市場，並希望紐約——泛歐交易所集團能夠在上交所上市。他表示，紐約——泛歐交易所集團非常支持上交所籌建國際板，也希望能成為在其中上市的第一家美國公司。
上述人士稱，紅籌股和國際板推出的條件已經成熟，目前還需要一些“鋪墊”，“政策法律方面已無大礙，但具體規則方面還需要繼續鋪墊”。
9月14日，上海市政府金融服務辦公室主任方星海接受英國《金融時報》訪問時表示，明年初的某個時候，將會有一兩家境外公司在上海證券交易所（下稱上交所）上市。他表示，上交所將可能成立一個國際板，境外公司將遵守一套不同的上市規則，這套規則既適合境外公司，也將確保中國投資者得到充足的信息。
由上交所草擬的境外公司上市規章總則草稿，最快可望于國慶後一段時間出台。9月8日，中信證券國際董事長德地立人在《財經》論壇“金融與地產：‘後危機時代’”上表示，如果股市好轉，預計“十一”後一段時間可以公佈上海國際板上市規則討論稿。他預計，國際板第一家上市企業可能是紅籌公司。
今年8月，上海市高層明確表示，海外企業將會在明年獲准在上交所上市，這是上海建立國際金融中心的長遠規劃之一。紅籌股一般指最大控股權（常常指30%以上）直接或間接隸屬於中國內地有關部門或企業，並在香港註冊上市的公司所發行的股份。
紅籌公司是指在中國大陸以外地區註冊，並且由中國內地機構控制的公司。根據香港交易所統計，截至今年6月30日，在香港主板共有92家紅籌公司，市值總額3.48萬億港元，香港創業板有四家紅籌公司，市值總額11.79億港元。
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中移動——最大市值紅籌公司“全新”回歸
9月12日，中移動（00941.HK）董事長兼CEO王建宙對《財經》記者表示，中移動將以“全新的方式”回歸內地，既不是CDR（中國預托憑證）形式，也不是普通的A股形式。
據悉，中移動目前市值約為2100億美元，是中國在境外上市公司中市值最大的公司之一。
中海油——中國最大海上油氣生產商回歸A股
今年8月26日，中海油董事長兼首席執行官傅成玉在香港舉辦的年中業績發佈會上透露，中海油（00883.HK）有望借上海國際板回歸內地資本市場。這意味著中國最大的海上油氣生產商回歸A股步伐加速。
中海油一直被列為紅籌股回歸的第一梯隊。2007年，中海油曾計劃以直接發行A股的形式回歸內地上市，但由於法律和技術原因，最終未能如願。
匯豐銀行——整體或分公司登陸國際板
9月14日，匯豐銀行（中國）有限公司在答複《財經》記者詢問時表示：“公衆目前所關心的匯豐中國A股上市問題，並無新的信息可披露。”
8月初，一位接近匯豐A股IPO的國際投行人士向《財經》記者透露，稱匯豐已選定中金公司和中信證券作為A股IPO的財務顧問，但預計的籌資金額尚未確定。此前有外電報道匯豐將在A股籌資30億到50億美元。而匯豐方面只確認了聘請財務顧問的事實，不願透露具體名單。
該國際投行人士稱，匯豐在A股“國際板”IPO上市方向已定，但尚未有計劃確定籌資金額。另外，究竟是匯豐銀行整體還是僅匯豐中國登陸“國際板”，目前仍未有分曉。
紐交所——國際板首家美國公司？
紐約——泛歐交易所集團首席執行官鄧肯·尼德奧爾，今年5月接受《財經》專訪時，談及上海希望建成國際金融中心的規劃，他建議中國進一步開放資本市場，並希望紐約——泛歐交易所集團能夠在上交所上市。他表示，紐約——泛歐交易所集團非常支持上交所籌建國際板，也希望能成為在其中上市的第一家美國公司。
2009年9月8日星期二
OPhone出山制衡iPhone 軟硬兼施力挺TD產業發展
作為全球最大的移動運營商,中國移動再一次以實力證明自己不可能被蘋果公司“玩弄”于股掌之間。8月31日,中國移動精心打造了兩年之久的OPhone平台正式發佈,同期亮相的還有8款全新的OPhone手機,涵蓋了聯想移動、戴爾、多普達、LG、桑菲(飛利浦)等衆多品牌。據瞭解,加上尚在產品研發階段的廠商,OPhone平台的支持廠商已經超過了20家。
中國移動一上來就擺開了集團軍衝鋒的陣勢,除了抵消中國聯通引入iPhone造成的市場影響外,更可能借助自主研發的優勢完成一次產業鏈的全新塑造。
廠商力捧,信心來自中移動
據中國移動研究院院長黃曉慶透露,雖然目前推出OPhone手機產品的廠商只有7家,但實際上,有產品但還沒有推出的廠商還有很多。據其介紹,三星、摩托羅拉目前都正在研發OPhone手機,中興通訊的的首款OPhone手機也將于明年一季度上市。“全球排名前十位的手機製造商以及全球排名前五位的PC製造商都在與中國移動接觸,這些企業的參與度都非常高。”
和蘋果公司的iPhone智能系統僅限于自家使用的做法不同,中國移動OPhone的底層核心基於完全免費和開放源代碼的Linux,並具備了方便開發者進行應用開發的終端模擬器和集成開發環境,因此受到了衆多終端廠商的歡迎。不過,中國移動強大的市場能力以及它對OPhone平台的全情投入才是讓這些廠商最終決定“投懷送抱”的最主要因素。
據介紹,從2007年啓動OPhone平台的研發,中國移動用兩年多的時間完成了OPhone平台的設計,是歷史上單一產品投入研發最大的一次。而在兩年多的時間里,OPhone團隊前後做了26版的用戶體驗,同時又做了2000多個不同的研究,得出了4000多個不同的UI設計。正因為此,婁勤儉副部長對於OPhone的推出給予了高度肯定,並表示OPhone平台的誕生填補了我國智能終端軟件平台空白,有效提升了國產智能手機產業的國際競爭力。
軟硬兼施,力挺TD產業發展
據中國移動董事長王建宙介紹,此次公佈的8款OPhone手機由於是初期的產品,上市價格還普遍較高,“大概在2000元-4000元之間”。而據記者瞭解,多普達的OPhone產品甚至要賣到5000元左右的天價。不過,王建宙稱,中國移動會通過多方面的努力,使OPhone智能手機的價格逐步下降,“1000元是我們的目標,這樣大家都會願意使用智能手機了。”
在OPhone上投入了如此多的心血,中國移動當然不只是為了進入手機智能操作系統市場,其終極目標乃是從軟硬件平台上全面建立自主研發的完整體系,進而推動TD這一自主3G標準在國內市場乃至全球市場的發展。要知道,雖然中國移動早在2008年就率先展開了TD業務的試商用,但是受困于網絡建設進度,尤其是終端數量不足的阻礙,目前中國移動在TD用戶發展方面的進展不甚理想。截至今年二季度,中國移動的TD用戶僅為65萬,終端數量雖然號稱超過了50款,但事實上市面上可供選擇的不過20多款,嚴重影響了用戶支持TD業務的熱情。
為了改變這種局面,中國移動在推出OPhone平台同時,還宣佈出資6億元,幫助廠商加快TD終端的研發推進。同時,中國移動還在8月底發佈了MobileMarket(移動應用商店),並公佈了“二八分成”(銷售收入運營商占兩成、軟件開發商占八成)這一極具誘惑力的合作計劃,試圖從軟硬兩個方面同時下手,進一步提升TD業務的市場吸引力。據記者瞭解,目前國內已經有超過100家的軟件開發者或開發商加入了中國移動的MM開發伙伴計劃,另外,由於OPhone平台可向下兼容穀歌的Android系統,目前穀歌軟件應用商店中超過5000款的應用也可以被OPhone手機用戶所使用,這無疑更加增強了OPhone手機的吸引力。
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挑戰仍存,平台技術有待成熟
雖然中國移動在OPhone系統上投入了重兵,但任何一項新技術、新產品的成熟都會遭遇風險,OPhone當然也不能例外。據記者瞭解,OPhone手機目前僅有多普達的Magic已經在市場上鋪貨,聯想移動的OPhone將在9月中正式上市,其他的6款產品則還沒有公佈相應的上市計劃。
造成這種情況的原因在於,目前OPhone的平台仍然還不夠成熟,一方面是硬件芯片仍有一定的門檻,另一方面則是軟件的匹配還需要廠商投入更多的時間進行調整。據多普達的一位內部人士介紹,目前已經公佈了樣品的各大廠商中,大部分都是在今年初才剛剛介入OPhone手機開發的,“啓動的時間比較晚,所以目前進度上還不是太理想,估計他們的產品正式上市最快也要到年底。”尤其是目前中國移動對合作廠商提出了OPhone手機應當優先使用TD平台的要求後,這種技術上的不成熟性更是造成了更大的延緩。
此外,目前採用TD制式的OPhone仍然存在體積較大、發熱量較高、容易死機等毛病,這使得大多數終端廠商不敢貿然向市場推出TD制式的OPhone終端。即使是目前已經宣佈上市的多普達,首發的A6188也不過是使用EDGE制式的2.5G產品,TD版本的OPhone需要更晚一點才能推出。除了聯想移動外,其他廠商支持TD制式的OPhone終端集中上市最早也要等到今年底,甚至是明年初。
◆相關鏈接
OPhonePKiPhone:三招制勝
OPhone手機究竟怎麼樣?作為iPhone的挑戰者,它真的有實力向蘋果叫板嗎?日前,記者有幸率先接觸到了聯想移動名為“O1”的OPhone手機,與iPhone進行了一番對比體驗:
一、設計更“中國”
就外觀而言,目前已公佈的8款OPhone手機上都帶有不少iPhone的特質,包括3英寸以上的高分辨率液晶屏,全方位支持多點觸控,流行的滑動解鎖方式等。但是從聯想O1的產品細節來看,還是有著不少“中國化”的特有元素的。首先值得一提的是,OPhone的電池可以拆換,彌補了蘋果iPhone這一最受人詬病的缺點。其次是OPhone內置了輸入法軟件,針對國人喜歡發短信、喜歡手寫的特點在輸入法方面進行了特別的優化,手寫輸入的速度提高不少,識別率也相當的高。另外在拍照功能上,OPhone也有所增強,500萬像素的攝像頭標準明顯高過iPhone,還標配了閃光燈。
二、應用更貼近
iPhone是一款主要針對歐美用戶市場開發的產品,其內部的應用設置主要考慮的是海外用戶的使用習慣,就連查看股票的軟件也都是全英文顯示的。在聯想OPhone的測試機中,記者發現了UCWEB、QQ等國人常用的手機軟件,甚至連A4輸入法也能找到適合OPhone的版本。不僅如此,聯想移動的O1甚至還支持CMMB數字電視功能,這可是中國獨有的數字電視系統,iPhone的用戶可是沒有辦法享受得到的。
三、價格更優惠
初期上市的OPhone手機價格應該會在2000元以上,但是中國移動肯定會推出相應的購機補貼計劃,甚至預存一定金額的話費,就可能免費獲得OPhone手機。另外,根據中國移動的計劃,推動OPhone手機的降價將會是未來的重點工作之一,1000元左右的OPhone手機則是重要目標。以此看來,OPhone手機未來將在價格上對iPhone保持相當大的優勢,這也是其對抗iPhone的核心武器之一。
中國移動一上來就擺開了集團軍衝鋒的陣勢,除了抵消中國聯通引入iPhone造成的市場影響外,更可能借助自主研發的優勢完成一次產業鏈的全新塑造。
廠商力捧,信心來自中移動
據中國移動研究院院長黃曉慶透露,雖然目前推出OPhone手機產品的廠商只有7家,但實際上,有產品但還沒有推出的廠商還有很多。據其介紹,三星、摩托羅拉目前都正在研發OPhone手機,中興通訊的的首款OPhone手機也將于明年一季度上市。“全球排名前十位的手機製造商以及全球排名前五位的PC製造商都在與中國移動接觸,這些企業的參與度都非常高。”
和蘋果公司的iPhone智能系統僅限于自家使用的做法不同,中國移動OPhone的底層核心基於完全免費和開放源代碼的Linux,並具備了方便開發者進行應用開發的終端模擬器和集成開發環境,因此受到了衆多終端廠商的歡迎。不過,中國移動強大的市場能力以及它對OPhone平台的全情投入才是讓這些廠商最終決定“投懷送抱”的最主要因素。
據介紹,從2007年啓動OPhone平台的研發,中國移動用兩年多的時間完成了OPhone平台的設計,是歷史上單一產品投入研發最大的一次。而在兩年多的時間里,OPhone團隊前後做了26版的用戶體驗,同時又做了2000多個不同的研究,得出了4000多個不同的UI設計。正因為此,婁勤儉副部長對於OPhone的推出給予了高度肯定,並表示OPhone平台的誕生填補了我國智能終端軟件平台空白,有效提升了國產智能手機產業的國際競爭力。
軟硬兼施,力挺TD產業發展
據中國移動董事長王建宙介紹,此次公佈的8款OPhone手機由於是初期的產品,上市價格還普遍較高,“大概在2000元-4000元之間”。而據記者瞭解,多普達的OPhone產品甚至要賣到5000元左右的天價。不過,王建宙稱,中國移動會通過多方面的努力,使OPhone智能手機的價格逐步下降,“1000元是我們的目標,這樣大家都會願意使用智能手機了。”
在OPhone上投入了如此多的心血,中國移動當然不只是為了進入手機智能操作系統市場,其終極目標乃是從軟硬件平台上全面建立自主研發的完整體系,進而推動TD這一自主3G標準在國內市場乃至全球市場的發展。要知道,雖然中國移動早在2008年就率先展開了TD業務的試商用,但是受困于網絡建設進度,尤其是終端數量不足的阻礙,目前中國移動在TD用戶發展方面的進展不甚理想。截至今年二季度,中國移動的TD用戶僅為65萬,終端數量雖然號稱超過了50款,但事實上市面上可供選擇的不過20多款,嚴重影響了用戶支持TD業務的熱情。
為了改變這種局面,中國移動在推出OPhone平台同時,還宣佈出資6億元,幫助廠商加快TD終端的研發推進。同時,中國移動還在8月底發佈了MobileMarket(移動應用商店),並公佈了“二八分成”(銷售收入運營商占兩成、軟件開發商占八成)這一極具誘惑力的合作計劃,試圖從軟硬兩個方面同時下手,進一步提升TD業務的市場吸引力。據記者瞭解,目前國內已經有超過100家的軟件開發者或開發商加入了中國移動的MM開發伙伴計劃,另外,由於OPhone平台可向下兼容穀歌的Android系統,目前穀歌軟件應用商店中超過5000款的應用也可以被OPhone手機用戶所使用,這無疑更加增強了OPhone手機的吸引力。
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挑戰仍存,平台技術有待成熟
雖然中國移動在OPhone系統上投入了重兵,但任何一項新技術、新產品的成熟都會遭遇風險,OPhone當然也不能例外。據記者瞭解,OPhone手機目前僅有多普達的Magic已經在市場上鋪貨,聯想移動的OPhone將在9月中正式上市,其他的6款產品則還沒有公佈相應的上市計劃。
造成這種情況的原因在於,目前OPhone的平台仍然還不夠成熟,一方面是硬件芯片仍有一定的門檻,另一方面則是軟件的匹配還需要廠商投入更多的時間進行調整。據多普達的一位內部人士介紹,目前已經公佈了樣品的各大廠商中,大部分都是在今年初才剛剛介入OPhone手機開發的,“啓動的時間比較晚,所以目前進度上還不是太理想,估計他們的產品正式上市最快也要到年底。”尤其是目前中國移動對合作廠商提出了OPhone手機應當優先使用TD平台的要求後,這種技術上的不成熟性更是造成了更大的延緩。
此外,目前採用TD制式的OPhone仍然存在體積較大、發熱量較高、容易死機等毛病,這使得大多數終端廠商不敢貿然向市場推出TD制式的OPhone終端。即使是目前已經宣佈上市的多普達,首發的A6188也不過是使用EDGE制式的2.5G產品,TD版本的OPhone需要更晚一點才能推出。除了聯想移動外,其他廠商支持TD制式的OPhone終端集中上市最早也要等到今年底,甚至是明年初。
◆相關鏈接
OPhonePKiPhone:三招制勝
OPhone手機究竟怎麼樣?作為iPhone的挑戰者,它真的有實力向蘋果叫板嗎?日前,記者有幸率先接觸到了聯想移動名為“O1”的OPhone手機,與iPhone進行了一番對比體驗:
一、設計更“中國”
就外觀而言,目前已公佈的8款OPhone手機上都帶有不少iPhone的特質,包括3英寸以上的高分辨率液晶屏,全方位支持多點觸控,流行的滑動解鎖方式等。但是從聯想O1的產品細節來看,還是有著不少“中國化”的特有元素的。首先值得一提的是,OPhone的電池可以拆換,彌補了蘋果iPhone這一最受人詬病的缺點。其次是OPhone內置了輸入法軟件,針對國人喜歡發短信、喜歡手寫的特點在輸入法方面進行了特別的優化,手寫輸入的速度提高不少,識別率也相當的高。另外在拍照功能上,OPhone也有所增強,500萬像素的攝像頭標準明顯高過iPhone,還標配了閃光燈。
二、應用更貼近
iPhone是一款主要針對歐美用戶市場開發的產品,其內部的應用設置主要考慮的是海外用戶的使用習慣,就連查看股票的軟件也都是全英文顯示的。在聯想OPhone的測試機中,記者發現了UCWEB、QQ等國人常用的手機軟件,甚至連A4輸入法也能找到適合OPhone的版本。不僅如此,聯想移動的O1甚至還支持CMMB數字電視功能,這可是中國獨有的數字電視系統,iPhone的用戶可是沒有辦法享受得到的。
三、價格更優惠
初期上市的OPhone手機價格應該會在2000元以上,但是中國移動肯定會推出相應的購機補貼計劃,甚至預存一定金額的話費,就可能免費獲得OPhone手機。另外,根據中國移動的計劃,推動OPhone手機的降價將會是未來的重點工作之一,1000元左右的OPhone手機則是重要目標。以此看來,OPhone手機未來將在價格上對iPhone保持相當大的優勢,這也是其對抗iPhone的核心武器之一。
2009年9月4日星期五
潘石屹時隔6年再出手 40億摘走望京地塊
潘石屹溢價率達164.3%，競爭對手有遠洋地產、北京城開等7家國企
⊙記者 于祥明 ○編輯 祝建華
9月3日下午，經過245輪競價，SOHO中國通過旗下全資子公司——北京新幕世紀投資管理有限公司與星潤實業有限公司聯合體以40億元競得朝陽區望京B29項目用地，溢價率高達164.3%，樓面地價為10197元/平方米。
記者注意到，這是SOHO中國時隔6年零3個月後的第二次拿地。SOHO中國上一次拿地是2004年6月，當時以招拍掛方式拿下的建外SOHO地塊。SOHO中國董事長潘石屹表示，預計該地塊項目兩年後就可進行市場預售。
根據北京土地儲備中心土地交易信息顯示，朝陽區望京B29項目用地建設用地面積4.82萬平方米，規劃建築面積39.23萬平方米，用地性質為“商業金融”。該地塊掛牌起始價為15.13億元，現場競拍前有6次報價，最高報價15.51億元。
“根據規劃，該項目高度可達200米以上，加之地下建築面積，該項目實際可開發面積在50萬平方米左右。”潘石屹透露，公司對該項目按寫字樓每平方米3萬元，商業物業每平方米5萬元做的預算，而目前公司競得的樓面地價在剛達萬元，“該項目非常有投資價值，對SOHO中國是非常合適的。”
需要指出的是，參與此地塊報價和競拍的企業還包括遠洋地產、北京城開、華潤、中國建築（601668）、首開等7家國企。
“上述國企更多專注于住宅，而該地塊性質為商業和金融用地，最終SOHO中國有幸奪得該地塊。”潘石屹表示，目前公司僅現金就超過百億元，並且公司還有多種融資手段，因此拿得該地塊不會阻礙公司競拍其他地塊。“我認為北京市場頗受關注的中服地塊肯定會公開拍賣，而對於合適SOHO中國的地塊，我們都會參與。”
另據透露，SOHO中國剛剛收購的上海東海廣場項目進展順利，目前已經完成所有手續交接，預計不久將開始租售。
－－－
潘石屹40億拿下北京旺地
本報記者 譚璐 香港報道 以往在拿地問題上謹慎保守的潘石屹終於出手了。
9月3日，SOHO中國(00410.HK)以40億元人民幣的價格拿下了北京朝陽區望京B29項目用地，建築面積接近50萬平米。該地塊的起拍價為15.1億元，最終成交價超出了底價近25億元，溢價率高達164.3%，樓面地價為10197元/平方米。
根據北京土地儲備中心土地交易信息，這一地塊的建設用地面積48152.523平方米，代徵地面積67241.292平方米，規劃建築面積392265 平方米，用地性質為“商業金融”。
潘石屹在當天傍晚的記者會上透露，此次的競爭對手都是國有企業，其他參加競拍的還有北京華潤、北京城建、北京城開等企業。
“與廣渠路15路地塊的競拍有相似的地方，參與的國有企業，都是以開發住宅為主的開發商，而這次競拍的土地的用地性質是商業和金融，所以對於我們來說非常合適。當時在競拍中，國有企業沒有再繼續舉牌，我想與用地性質有關。”潘石屹說。
此前落敗廣渠路15號地塊的潘石屹表示，SOHO中國新到手的地塊有很大優勢，第一，廣渠路的地塊住宅價格沒有商業和寫字樓那麼高。而且新地塊處於處於望京最核心地段，建築高度可以有200米，是從機場到北京市中心的一個標誌性的建築。望京這個地區已經建了十幾年時間，住宅面積大，唯獨缺了商業，讓望京成為一個睡城。相信新的商業物業建成之後，對於該區域的發展有好處。
“廣渠路15號地的單價是每平米1.6萬元，而這個不到1.1萬元，對我們來說是比較合適的。40億取得土地，是合理的價格。我們對於價格的測算是按照寫字樓按照每平米3萬元，商業按照每平米5萬元來算，從目前來看，是合理的價格。”潘石屹說。
對於新地塊的開發，SOHO中國計劃物業以銷售為主，其中用作商業用途的面積不超過5萬平米，其餘為辦公用途。預計2010年下半年開工，2011年預售，有關收入將于2013年入賬。
此次土地競標，SOHO中國是以北京新幕世紀投資管理有限公司，以及星潤實業有限公司聯合體的名義參與。潘石屹解釋說，這兩家都是SOHO中國的全資子公司，一家為境外公司，一家為境內公司。根據北京工商局的資料，北京新幕世紀投資管理有限公司註冊法人是閻岩，註冊資本1000萬。閻岩是SOHO中國的總裁。
至於是否還有興趣參與下半年另外一重要地塊、位於北京東三環的中服地塊的競拍，潘石屹表示，只要適合SOHO中國發展的地塊都有興趣，包括中服地塊，“不到最後一分鐘，誰不知道價格會怎樣”。
他又表示，即使要拿中服地塊，SOHO中國仍有很強的融資能力，估計全年協議銷售金額110億元，目前公司擁有現金110億元，即使此次需要支付40億元，餘下的70億元加上中國銀行和招商銀行分別提供的兼併信貸額度100億元，SOHO中國可支配的資金還有270億元。
⊙記者 于祥明 ○編輯 祝建華
9月3日下午，經過245輪競價，SOHO中國通過旗下全資子公司——北京新幕世紀投資管理有限公司與星潤實業有限公司聯合體以40億元競得朝陽區望京B29項目用地，溢價率高達164.3%，樓面地價為10197元/平方米。
記者注意到，這是SOHO中國時隔6年零3個月後的第二次拿地。SOHO中國上一次拿地是2004年6月，當時以招拍掛方式拿下的建外SOHO地塊。SOHO中國董事長潘石屹表示，預計該地塊項目兩年後就可進行市場預售。
根據北京土地儲備中心土地交易信息顯示，朝陽區望京B29項目用地建設用地面積4.82萬平方米，規劃建築面積39.23萬平方米，用地性質為“商業金融”。該地塊掛牌起始價為15.13億元，現場競拍前有6次報價，最高報價15.51億元。
“根據規劃，該項目高度可達200米以上，加之地下建築面積，該項目實際可開發面積在50萬平方米左右。”潘石屹透露，公司對該項目按寫字樓每平方米3萬元，商業物業每平方米5萬元做的預算，而目前公司競得的樓面地價在剛達萬元，“該項目非常有投資價值，對SOHO中國是非常合適的。”
需要指出的是，參與此地塊報價和競拍的企業還包括遠洋地產、北京城開、華潤、中國建築（601668）、首開等7家國企。
“上述國企更多專注于住宅，而該地塊性質為商業和金融用地，最終SOHO中國有幸奪得該地塊。”潘石屹表示，目前公司僅現金就超過百億元，並且公司還有多種融資手段，因此拿得該地塊不會阻礙公司競拍其他地塊。“我認為北京市場頗受關注的中服地塊肯定會公開拍賣，而對於合適SOHO中國的地塊，我們都會參與。”
另據透露，SOHO中國剛剛收購的上海東海廣場項目進展順利，目前已經完成所有手續交接，預計不久將開始租售。
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潘石屹40億拿下北京旺地
本報記者 譚璐 香港報道 以往在拿地問題上謹慎保守的潘石屹終於出手了。
9月3日，SOHO中國(00410.HK)以40億元人民幣的價格拿下了北京朝陽區望京B29項目用地，建築面積接近50萬平米。該地塊的起拍價為15.1億元，最終成交價超出了底價近25億元，溢價率高達164.3%，樓面地價為10197元/平方米。
根據北京土地儲備中心土地交易信息，這一地塊的建設用地面積48152.523平方米，代徵地面積67241.292平方米，規劃建築面積392265 平方米，用地性質為“商業金融”。
潘石屹在當天傍晚的記者會上透露，此次的競爭對手都是國有企業，其他參加競拍的還有北京華潤、北京城建、北京城開等企業。
“與廣渠路15路地塊的競拍有相似的地方，參與的國有企業，都是以開發住宅為主的開發商，而這次競拍的土地的用地性質是商業和金融，所以對於我們來說非常合適。當時在競拍中，國有企業沒有再繼續舉牌，我想與用地性質有關。”潘石屹說。
此前落敗廣渠路15號地塊的潘石屹表示，SOHO中國新到手的地塊有很大優勢，第一，廣渠路的地塊住宅價格沒有商業和寫字樓那麼高。而且新地塊處於處於望京最核心地段，建築高度可以有200米，是從機場到北京市中心的一個標誌性的建築。望京這個地區已經建了十幾年時間，住宅面積大，唯獨缺了商業，讓望京成為一個睡城。相信新的商業物業建成之後，對於該區域的發展有好處。
“廣渠路15號地的單價是每平米1.6萬元，而這個不到1.1萬元，對我們來說是比較合適的。40億取得土地，是合理的價格。我們對於價格的測算是按照寫字樓按照每平米3萬元，商業按照每平米5萬元來算，從目前來看，是合理的價格。”潘石屹說。
對於新地塊的開發，SOHO中國計劃物業以銷售為主，其中用作商業用途的面積不超過5萬平米，其餘為辦公用途。預計2010年下半年開工，2011年預售，有關收入將于2013年入賬。
此次土地競標，SOHO中國是以北京新幕世紀投資管理有限公司，以及星潤實業有限公司聯合體的名義參與。潘石屹解釋說，這兩家都是SOHO中國的全資子公司，一家為境外公司，一家為境內公司。根據北京工商局的資料，北京新幕世紀投資管理有限公司註冊法人是閻岩，註冊資本1000萬。閻岩是SOHO中國的總裁。
至於是否還有興趣參與下半年另外一重要地塊、位於北京東三環的中服地塊的競拍，潘石屹表示，只要適合SOHO中國發展的地塊都有興趣，包括中服地塊，“不到最後一分鐘，誰不知道價格會怎樣”。
他又表示，即使要拿中服地塊，SOHO中國仍有很強的融資能力，估計全年協議銷售金額110億元，目前公司擁有現金110億元，即使此次需要支付40億元，餘下的70億元加上中國銀行和招商銀行分別提供的兼併信貸額度100億元，SOHO中國可支配的資金還有270億元。
2009年8月27日星期四
國壽擬認購AIA香港IPO
中國人壽（2628）董事長楊超【圖】表示，國壽有興趣入股金融機構，包括研究投資美國友邦保險（ＡＩＡ）的香港首次公開招股（ＩＰＯ）和加強與農業銀行的股權合作，但一切要取決於條件和價格。
楊超昨天在業績記者會上稱，ＡＩＡ的包銷商走訪多間大型機構投資者包括國壽在內，該公司對於有品牌、業績良好的金融機構均感興趣，但要取決於條件和價格等因素。至於農行方面，最近已與農行重新簽訂戰略協議，其中包括股權交換和股權投資，但都要取決於價格和監管部門審批。
對於市場揣測國壽可能在民生銀行股份全流通後進行拋售，楊超表示，該公司未有計劃出售民生銀行股份，對民生銀行的發展採取支持和關注的態度，亦已委派董事加入民生。至於去年曾洽購永亨銀行（302）股權但最終告吹，目前沒有與香港的銀行洽談入股計劃。
上半年投資收益增
國壽上半年盈利增長主要受惠投資收益大增，股權型佔投資比重由去年底的百分之八增至百分之十三點四。財務部總經理楊征表示，現時Ａ股市場仍存在投資機會，下半年將延續上半年的投資策略，無透露會否增加股權型投資，只表示監管要求有關配置不可超過百分之十五。上半年因基金分紅減少，令淨投資收益減少兩成半，但強調基金一類固定資產投資是重要投資渠道之一，不會因一至兩年回報表現而調整配置。
國壽今年首七個月保費收入下跌百分之六。副總裁蘇恒軒表示，保費下跌主要由於業務結構作出調整，銷售長期的保單難抵銷短期保單銷售比例下跌的影響。不過，加大銷售長期保單對國壽有利，有助提升其內含價值。他預期，今年第四季度的保費收入將可轉為正增長，全年保費收入也將實現正增長。
瑞信看好國壽前景
國壽一直期望引入策略投資者。楊超稱，一直有與金融公司接觸，但由於這些公司現時的財務問題拖長了過程，但料明年可進入實質討論。
瑞信發表研究報告表示，國壽上半年純利低於該行預測，主要由於所得稅支出上升所致，但新業務增長強勁，按年急升百分之三十七點八，高於該行預測的百分之十六點五，相信隨着監管機構為保險產品引入新優惠，以及投資規限放寬等因素，其增長前景仍向好，維持其「跑贏大市」評級，目標價由三十九元調高至四十元■
楊超昨天在業績記者會上稱，ＡＩＡ的包銷商走訪多間大型機構投資者包括國壽在內，該公司對於有品牌、業績良好的金融機構均感興趣，但要取決於條件和價格等因素。至於農行方面，最近已與農行重新簽訂戰略協議，其中包括股權交換和股權投資，但都要取決於價格和監管部門審批。
對於市場揣測國壽可能在民生銀行股份全流通後進行拋售，楊超表示，該公司未有計劃出售民生銀行股份，對民生銀行的發展採取支持和關注的態度，亦已委派董事加入民生。至於去年曾洽購永亨銀行（302）股權但最終告吹，目前沒有與香港的銀行洽談入股計劃。
上半年投資收益增
國壽上半年盈利增長主要受惠投資收益大增，股權型佔投資比重由去年底的百分之八增至百分之十三點四。財務部總經理楊征表示，現時Ａ股市場仍存在投資機會，下半年將延續上半年的投資策略，無透露會否增加股權型投資，只表示監管要求有關配置不可超過百分之十五。上半年因基金分紅減少，令淨投資收益減少兩成半，但強調基金一類固定資產投資是重要投資渠道之一，不會因一至兩年回報表現而調整配置。
國壽今年首七個月保費收入下跌百分之六。副總裁蘇恒軒表示，保費下跌主要由於業務結構作出調整，銷售長期的保單難抵銷短期保單銷售比例下跌的影響。不過，加大銷售長期保單對國壽有利，有助提升其內含價值。他預期，今年第四季度的保費收入將可轉為正增長，全年保費收入也將實現正增長。
瑞信看好國壽前景
國壽一直期望引入策略投資者。楊超稱，一直有與金融公司接觸，但由於這些公司現時的財務問題拖長了過程，但料明年可進入實質討論。
瑞信發表研究報告表示，國壽上半年純利低於該行預測，主要由於所得稅支出上升所致，但新業務增長強勁，按年急升百分之三十七點八，高於該行預測的百分之十六點五，相信隨着監管機構為保險產品引入新優惠，以及投資規限放寬等因素，其增長前景仍向好，維持其「跑贏大市」評級，目標價由三十九元調高至四十元■
中國人壽繼續練“內功”
8月26日，2009年中報發佈的第二天上午，中國人壽（2628.HK，601628.SH）衆高管亮相北京、香港兩地同步召開的業績發佈會，在詳細解讀了公司2009年上半年業務發展、投資業績之後，對下一階段整體發展思路進行了闡述。
針對上半年中國人壽總保費收入的持續下滑，總裁萬峰表示，雖然保費收入下滑，但公司利潤和內含價值均在增長，下一階段仍會堅持“穩中求進”的戰略。
無拋售民生銀行計劃
按照國內會計準則，截至2009年6月30日，中國人壽總資產達11024.37億元，較2008年底增長11.34%，在財富500強中的排名提升26位，至133位。
中國人壽的投資資產同樣增長超過11%，達到10433.65億元，報告期內總投資收益率為3.27%，總投資收益增長了64.7%，而淨投資收益卻下滑了25%。
中國人壽財務部總經理楊徵表示，“今年分紅是較上年同期減少了80多億，但是2008年上半年是在國內股市大幅度上揚的極端情況下，得到的不是很尋常的分紅，今年的減少是隨著市場回歸的客觀反映。”楊徵業績會後接受本報採訪時也表示，下半年不會大幅調減固定收益類的投資，也未對股權型投資占投資資產的比重設限，但不會突破15%的監管上限，並將維持上半年的投資策略，進行波段操作。
“是否接近或達到15%的水平取決于兩方面的因素，首先是股市是否會上漲，而使得目前我們持有的股權型投資市值上升，其次是是否會主動買盤。A股7、8月份跌去20%，一些股票依然存在泡沫，但也出現投資機會。”楊徵告訴本報。
隨著本周中國人壽所持有的9.28億股民生銀行(600016）限售股的解禁，引來市場關於中國人壽是否拋售的無數猜測。
民生銀行解禁市值高達68.3億元（按上周五收盤價計算），該部分股權皆為中國人壽所持有，占民生銀行總股本的4.93%，由於中國人壽今年上半年持續減持中信證券(600030)，二級市場部分人士認為中國人壽也將減持民生銀行；但另一種觀點認為，考慮到中國平安在銀行業的不斷開疆拓土，中國人壽不會輕易放棄自己在民生銀行的第二大股東地位。
對於市場上的種種傳言，中國人壽董事長楊超首次公開表態，“目前中國人壽沒有拋售民生銀行股票的計劃，我們已經向民生銀行派駐了董事，對民生銀行的發展我們持積極關注和支持的態度。”中金公司研究報告指出，中國人壽2009年上半年其他綜合收益（即計入資本公積的可供出售類金融資產公允價值變動扣除其相關影子會計調整和所得稅影響的淨值）為95.43億元，僅略高于中國平安的72.32億元，浮盈增加規模占可供出售類資產的比重為2.1%， 顯著低於平安3.4%的水平，這意味著公司在上半年兌現了大量股權投資收益之後，持倉成本相對較高，下半年股權投資浮盈對業績調節的靈活性可能有所減弱。
四季度扭轉保費下滑
連續5個月的總保費收入下滑也引起了市場的廣泛關注，而中國人壽管理層卻並未對保費規模過度關注，而是更加強調業務結構、效益和內含價值。
中國人壽總裁萬峰表示，2009年上半年，中國人壽積極推行業務結構的調整，大力發展長期型期交業務，公司業務結構取得了明顯改善，作為市場佔有率近40%的國內最大壽險公司，也達成了年初制定的防止業務大起大落的計劃。
“我們的負增長負在了躉交保費和團體保費上，而我們的增長是在長期性的期繳業務和個險渠道上，雖然保費出現了負增長，但是上半年的內含價值卻大幅度提升，這就是結構調整取得的成效，我們一年期內含價值上半年提升了37.8%，總體提高了20%，遠遠超過了去年全年的水平。”萬峰稱。
中國人壽中期業績顯示，上半年，中國人壽風險型保費收入增長了11.2%，而投資型保單業務收入則下降了15.3%；其首年期交保費占總保費比重繼續提高，達到了97.6%，續期保費占總保費比重由2008年60.44%，提高到了68.84%。
分渠道來看，上半年，中國人壽明顯收縮了團險業務，總保費和保單管理費收入僅為3.54億元，下降了46%，團險渠道員工從2萬人精簡到1.2萬人；而個險業務保費收入上升了11.8%，上半年營銷人員總人數大約在74萬人，較2008年底增加了2.4萬人。
同時，2009年上半年長期個人壽險保單持續率也得到了提升，年報數據顯示，中國人壽上半年14個月保單持續率為94.7%，26個月87.8%，而去年年中這個兩數字分別為92.6%和86.4%。
“特別要說明的是，我們上半年是十年期和五年期以上業務大幅度增長，三年期業務是大幅度減少，整體來講三年期業務上半年幾乎微乎其微，在三年期業務大幅度減少的情況下，靠長期性十年期和五年期以上業務保持業務發展幾乎持平，是非常難的。”萬峰表示。
中國人壽首度在半年報中披露的內含價值更加強調了對效益的看重。與2008年12月31日相比，2009年6月30日，中國人壽的內含價值上升了11.3%，其中經調整的淨資產價值上升11.6%，有效業務價值同比增長為11%。
另一方面，一年新業務價值也增長明顯，業績報告顯示，2009年6月30日前12個月中國人壽的新業務價值達到了167.63億元，較2008年12月31日前12個月增長了20.4%。
中國人壽副總裁蘇恒軒表示，“上半年的業務質量發生了很大的變化，我想隨著我們下一步加大工作力度，下半年在繼續保持業務結構調整力度的情況下，到第四季度保費總收入下滑的狀況會有所改觀。”談及下半年的業務發展策略，萬峰表示，我們還是基於公司對業務形勢的判斷，繼續穩中求進，轉型增效，深化改革，強化管理的發展策略，著力推進發展方式的改變。
“重點在幾個方面，一是加強銷售隊伍建設，加大教育培訓力度，提升銷售隊伍的銷售技能；二是以長期期交為核心，切實增強持續發展能力；三是著力鞏固和提升公司在城區市場競爭力的同時，繼續保持農村市場的發展優勢；四是以強化服務為依托，不斷鞏固公司的客戶基礎。”萬峰稱。
針對上半年中國人壽總保費收入的持續下滑，總裁萬峰表示，雖然保費收入下滑，但公司利潤和內含價值均在增長，下一階段仍會堅持“穩中求進”的戰略。
無拋售民生銀行計劃
按照國內會計準則，截至2009年6月30日，中國人壽總資產達11024.37億元，較2008年底增長11.34%，在財富500強中的排名提升26位，至133位。
中國人壽的投資資產同樣增長超過11%，達到10433.65億元，報告期內總投資收益率為3.27%，總投資收益增長了64.7%，而淨投資收益卻下滑了25%。
中國人壽財務部總經理楊徵表示，“今年分紅是較上年同期減少了80多億，但是2008年上半年是在國內股市大幅度上揚的極端情況下，得到的不是很尋常的分紅，今年的減少是隨著市場回歸的客觀反映。”楊徵業績會後接受本報採訪時也表示，下半年不會大幅調減固定收益類的投資，也未對股權型投資占投資資產的比重設限，但不會突破15%的監管上限，並將維持上半年的投資策略，進行波段操作。
“是否接近或達到15%的水平取決于兩方面的因素，首先是股市是否會上漲，而使得目前我們持有的股權型投資市值上升，其次是是否會主動買盤。A股7、8月份跌去20%，一些股票依然存在泡沫，但也出現投資機會。”楊徵告訴本報。
隨著本周中國人壽所持有的9.28億股民生銀行(600016）限售股的解禁，引來市場關於中國人壽是否拋售的無數猜測。
民生銀行解禁市值高達68.3億元（按上周五收盤價計算），該部分股權皆為中國人壽所持有，占民生銀行總股本的4.93%，由於中國人壽今年上半年持續減持中信證券(600030)，二級市場部分人士認為中國人壽也將減持民生銀行；但另一種觀點認為，考慮到中國平安在銀行業的不斷開疆拓土，中國人壽不會輕易放棄自己在民生銀行的第二大股東地位。
對於市場上的種種傳言，中國人壽董事長楊超首次公開表態，“目前中國人壽沒有拋售民生銀行股票的計劃，我們已經向民生銀行派駐了董事，對民生銀行的發展我們持積極關注和支持的態度。”中金公司研究報告指出，中國人壽2009年上半年其他綜合收益（即計入資本公積的可供出售類金融資產公允價值變動扣除其相關影子會計調整和所得稅影響的淨值）為95.43億元，僅略高于中國平安的72.32億元，浮盈增加規模占可供出售類資產的比重為2.1%， 顯著低於平安3.4%的水平，這意味著公司在上半年兌現了大量股權投資收益之後，持倉成本相對較高，下半年股權投資浮盈對業績調節的靈活性可能有所減弱。
四季度扭轉保費下滑
連續5個月的總保費收入下滑也引起了市場的廣泛關注，而中國人壽管理層卻並未對保費規模過度關注，而是更加強調業務結構、效益和內含價值。
中國人壽總裁萬峰表示，2009年上半年，中國人壽積極推行業務結構的調整，大力發展長期型期交業務，公司業務結構取得了明顯改善，作為市場佔有率近40%的國內最大壽險公司，也達成了年初制定的防止業務大起大落的計劃。
“我們的負增長負在了躉交保費和團體保費上，而我們的增長是在長期性的期繳業務和個險渠道上，雖然保費出現了負增長，但是上半年的內含價值卻大幅度提升，這就是結構調整取得的成效，我們一年期內含價值上半年提升了37.8%，總體提高了20%，遠遠超過了去年全年的水平。”萬峰稱。
中國人壽中期業績顯示，上半年，中國人壽風險型保費收入增長了11.2%，而投資型保單業務收入則下降了15.3%；其首年期交保費占總保費比重繼續提高，達到了97.6%，續期保費占總保費比重由2008年60.44%，提高到了68.84%。
分渠道來看，上半年，中國人壽明顯收縮了團險業務，總保費和保單管理費收入僅為3.54億元，下降了46%，團險渠道員工從2萬人精簡到1.2萬人；而個險業務保費收入上升了11.8%，上半年營銷人員總人數大約在74萬人，較2008年底增加了2.4萬人。
同時，2009年上半年長期個人壽險保單持續率也得到了提升，年報數據顯示，中國人壽上半年14個月保單持續率為94.7%，26個月87.8%，而去年年中這個兩數字分別為92.6%和86.4%。
“特別要說明的是，我們上半年是十年期和五年期以上業務大幅度增長，三年期業務是大幅度減少，整體來講三年期業務上半年幾乎微乎其微，在三年期業務大幅度減少的情況下，靠長期性十年期和五年期以上業務保持業務發展幾乎持平，是非常難的。”萬峰表示。
中國人壽首度在半年報中披露的內含價值更加強調了對效益的看重。與2008年12月31日相比，2009年6月30日，中國人壽的內含價值上升了11.3%，其中經調整的淨資產價值上升11.6%，有效業務價值同比增長為11%。
另一方面，一年新業務價值也增長明顯，業績報告顯示，2009年6月30日前12個月中國人壽的新業務價值達到了167.63億元，較2008年12月31日前12個月增長了20.4%。
中國人壽副總裁蘇恒軒表示，“上半年的業務質量發生了很大的變化，我想隨著我們下一步加大工作力度，下半年在繼續保持業務結構調整力度的情況下，到第四季度保費總收入下滑的狀況會有所改觀。”談及下半年的業務發展策略，萬峰表示，我們還是基於公司對業務形勢的判斷，繼續穩中求進，轉型增效，深化改革，強化管理的發展策略，著力推進發展方式的改變。
“重點在幾個方面，一是加強銷售隊伍建設，加大教育培訓力度，提升銷售隊伍的銷售技能；二是以長期期交為核心，切實增強持續發展能力；三是著力鞏固和提升公司在城區市場競爭力的同時，繼續保持農村市場的發展優勢；四是以強化服務為依托，不斷鞏固公司的客戶基礎。”萬峰稱。
2009年8月24日星期一
中移動拒做公用股
中移動(941)上周公布的中期業績，雖然盈利仍增長，但跌至只有1.5%，意味着中移動高增長的黃金歲月已然告終。然而，從該公司管理層近期的言論來看，中移動在發展策略上已有所轉移，為的是要保增長，拒絕淪為公用股。
中移動第2季經營情況轉差，更出現10年來首度盈利倒退，按季比較跌2.5%，反映出市場競爭已令這隻「會跑的大象」放慢步伐。最明顯的，莫過於上客量急速放緩，上月新增用戶只有455萬客，是23個月以來首次出現新增客戶不足500萬；客戶每月平均消費(ARPU)更是跌幅驚人，上半年只得75元，與1年前比較，足足跌了10%
推軟件商店開財路
ARPU大跌，與中移動近年積極開拓滲透率極低的農村市場有關，農村市場雖可成為上客火車頭，但消費水平偏低，因而拖低ARPU。再加上現時內地一人多卡情況愈來愈普遍，在兩大因素下，ARPU亦難免走下坡。長此下去非好事，以印尼為例，同為新興市場，但因為競爭激烈，電話卡愈賣愈多，令當地的ARPU低至只有8港元
中移動雖然無意全面放棄農村市場，但為了應付城市市場競爭不斷白熱化，打捍衞戰，拓展農村的規模亦要略為收縮。此外，亦是中移動董事長王建宙藍海戰術的另類延續，由開發新客戶市場，轉移至尋找新收入來源，上周推出自己的軟件商店MobileMarket，類似蘋果iPhone的AppStore(軟件工具店)。
研發新手機助吸客
過往這些增值服務，多由手機商或內容供應商提供，中移動今次可謂打破傳統，成為全球首家提供軟件下載服務的營運商。開發手機軟件實非其強項，故利誘更多人參與開發手機軟件，條件十分慷慨，中移動與開發者三七分帳，開發者可獲得七成收益，難怪中移動信心十足，希望有數以百萬個開發者參與，數以千萬計客戶使用其平台，以中移動現有近五億客戶規模而言，要達此數，不難。MobileMarket除開發新收入來源外，相信背後另有目的，是配合其全力開發的OPhone，為內地用戶度身訂造一個符合「國情」的全套3G服務，只要用戶受落，推出國產3G(TD-SCDMA)時，就事半功倍。
能否達3年上8500萬3G客的目標，手機供應是關鍵，所以中移動豪擲6億元，與手機商共同研發TD機，除聯想外，戴爾電腦及台灣HTC都全力趕製OPhone，全方位進攻3G市場。有證券行估計中移動的ARPU要跌多3年，但到2013年，TD成氣侯，中國移動的ARPU就有望止跌回升。
中移動第2季經營情況轉差，更出現10年來首度盈利倒退，按季比較跌2.5%，反映出市場競爭已令這隻「會跑的大象」放慢步伐。最明顯的，莫過於上客量急速放緩，上月新增用戶只有455萬客，是23個月以來首次出現新增客戶不足500萬；客戶每月平均消費(ARPU)更是跌幅驚人，上半年只得75元，與1年前比較，足足跌了10%
推軟件商店開財路
ARPU大跌，與中移動近年積極開拓滲透率極低的農村市場有關，農村市場雖可成為上客火車頭，但消費水平偏低，因而拖低ARPU。再加上現時內地一人多卡情況愈來愈普遍，在兩大因素下，ARPU亦難免走下坡。長此下去非好事，以印尼為例，同為新興市場，但因為競爭激烈，電話卡愈賣愈多，令當地的ARPU低至只有8港元
中移動雖然無意全面放棄農村市場，但為了應付城市市場競爭不斷白熱化，打捍衞戰，拓展農村的規模亦要略為收縮。此外，亦是中移動董事長王建宙藍海戰術的另類延續，由開發新客戶市場，轉移至尋找新收入來源，上周推出自己的軟件商店MobileMarket，類似蘋果iPhone的AppStore(軟件工具店)。
研發新手機助吸客
過往這些增值服務，多由手機商或內容供應商提供，中移動今次可謂打破傳統，成為全球首家提供軟件下載服務的營運商。開發手機軟件實非其強項，故利誘更多人參與開發手機軟件，條件十分慷慨，中移動與開發者三七分帳，開發者可獲得七成收益，難怪中移動信心十足，希望有數以百萬個開發者參與，數以千萬計客戶使用其平台，以中移動現有近五億客戶規模而言，要達此數，不難。MobileMarket除開發新收入來源外，相信背後另有目的，是配合其全力開發的OPhone，為內地用戶度身訂造一個符合「國情」的全套3G服務，只要用戶受落，推出國產3G(TD-SCDMA)時，就事半功倍。
能否達3年上8500萬3G客的目標，手機供應是關鍵，所以中移動豪擲6億元，與手機商共同研發TD機，除聯想外，戴爾電腦及台灣HTC都全力趕製OPhone，全方位進攻3G市場。有證券行估計中移動的ARPU要跌多3年，但到2013年，TD成氣侯，中國移動的ARPU就有望止跌回升。
7月壽險保費小步增長
8月20日，隨著中國保監會統計數據的公佈，國內保險公司1-7月成績單正式亮相。
6786.4億元的產壽險總保費收入、同比6.6%的增幅，顯然符合監管層“穩增長”的要求。
其中，人身險錄得5027.4億元保費收入，而產險保費收入則為1759億元，同比分別增長2.9%和19.1%——由此可見，今年以來，產險發展蓋過壽險的勢頭繼續得以延續。
而據本報記者觀察，1-7月的保險承保市場可謂波瀾不驚，這反映在幾大壽險巨頭的保費座次排序上。中國人壽（601628.SH，2628.HK）以1911億元的累計總保費收入繼續毫無爭議地穩坐老大位置，平安人壽則以829億元排在次席，隨後依次為太保壽險（395億元）、泰康人壽（382億元）和新華人壽（372億元）。
盡管如此，在保費起伏的內部結構方面，各壽險公司出現了些許微妙的變化，例如在保費收入同比增幅上，平安人壽和新華保險錄得正增長，而其餘幾大大型壽險公司均出現了不同程度的下滑情況。
其中，平安人壽1-7月保費收入累計增長率以35%居冠，新華保險的同比增幅也達到了13.4%；而在保費出現下滑的公司中，太保壽險因為激進的結構調整舉措，其總保費收入同比下滑9.6%，中國人壽為-5.9%，泰康人壽同比則微幅下挫4.5%。
值得一提的是，盡管太保壽險總保費收入同比下滑最為嚴重，但據記者獲得的內部數據，其標準保費和核心業務總量卻分別出現了接近40%和100%的同比增長。由此可見，在總保費收入下降的虛掩之下，太保壽險業務質量和可持續性發展能力得到了增強。
而對於平安人壽獨佔鼇頭的35%同比增長，本報記者發現，其依然依靠的是銀保渠道在此前迅猛增長之後的“余威”。
記者從相關渠道獲得的上海壽險市場7月業務快報顯示，銀保渠道保費收入依然是促成平安人壽保費繼續迅速增長的殺手鐧。
統計數據顯示，在個險渠道上，平安人壽上海分公司7月共錄得6.6億元保費收入，相較6月的7.6億元出現下降，與此相應，其市場份額亦從5月的56.61%降至7月份的49.82%（6月因為缺少中國人壽上海分公司數據，因此不具可比性）。
而此消彼長的是，平安人壽上海分公司在銀保渠道繼續高歌猛進，其在5月保費收入達到1.3億元的基礎上，6月和7月分別增至1.5億元和1.9億元，在上海銀保渠道的市場份額也隨之升至7月的14.41%。
“近期公司並沒有對銀保保費收入規模提出要求，也沒有推出新的促銷措施，目前的銀保渠道保費收入還算平穩。”平安人壽一位內部人士向本報記者表示。
實際情況亦是如此。例如作為衡量銀行渠道萬能險吸引力的重要指標，平安人壽銀行渠道個人萬能險年化結算利率7月依然維持在4%左右。這已是平安人壽該險種結算利率從4月份的4.25%下降以來，連續三個月維持在這一水平。
6786.4億元的產壽險總保費收入、同比6.6%的增幅，顯然符合監管層“穩增長”的要求。
其中，人身險錄得5027.4億元保費收入，而產險保費收入則為1759億元，同比分別增長2.9%和19.1%——由此可見，今年以來，產險發展蓋過壽險的勢頭繼續得以延續。
而據本報記者觀察，1-7月的保險承保市場可謂波瀾不驚，這反映在幾大壽險巨頭的保費座次排序上。中國人壽（601628.SH，2628.HK）以1911億元的累計總保費收入繼續毫無爭議地穩坐老大位置，平安人壽則以829億元排在次席，隨後依次為太保壽險（395億元）、泰康人壽（382億元）和新華人壽（372億元）。
盡管如此，在保費起伏的內部結構方面，各壽險公司出現了些許微妙的變化，例如在保費收入同比增幅上，平安人壽和新華保險錄得正增長，而其餘幾大大型壽險公司均出現了不同程度的下滑情況。
其中，平安人壽1-7月保費收入累計增長率以35%居冠，新華保險的同比增幅也達到了13.4%；而在保費出現下滑的公司中，太保壽險因為激進的結構調整舉措，其總保費收入同比下滑9.6%，中國人壽為-5.9%，泰康人壽同比則微幅下挫4.5%。
值得一提的是，盡管太保壽險總保費收入同比下滑最為嚴重，但據記者獲得的內部數據，其標準保費和核心業務總量卻分別出現了接近40%和100%的同比增長。由此可見，在總保費收入下降的虛掩之下，太保壽險業務質量和可持續性發展能力得到了增強。
而對於平安人壽獨佔鼇頭的35%同比增長，本報記者發現，其依然依靠的是銀保渠道在此前迅猛增長之後的“余威”。
記者從相關渠道獲得的上海壽險市場7月業務快報顯示，銀保渠道保費收入依然是促成平安人壽保費繼續迅速增長的殺手鐧。
統計數據顯示，在個險渠道上，平安人壽上海分公司7月共錄得6.6億元保費收入，相較6月的7.6億元出現下降，與此相應，其市場份額亦從5月的56.61%降至7月份的49.82%（6月因為缺少中國人壽上海分公司數據，因此不具可比性）。
而此消彼長的是，平安人壽上海分公司在銀保渠道繼續高歌猛進，其在5月保費收入達到1.3億元的基礎上，6月和7月分別增至1.5億元和1.9億元，在上海銀保渠道的市場份額也隨之升至7月的14.41%。
“近期公司並沒有對銀保保費收入規模提出要求，也沒有推出新的促銷措施，目前的銀保渠道保費收入還算平穩。”平安人壽一位內部人士向本報記者表示。
實際情況亦是如此。例如作為衡量銀行渠道萬能險吸引力的重要指標，平安人壽銀行渠道個人萬能險年化結算利率7月依然維持在4%左右。這已是平安人壽該險種結算利率從4月份的4.25%下降以來，連續三個月維持在這一水平。
2009年8月15日星期六
首份保險股半年報出爐中國平安(601318)淨利逾43億
經濟學人最新評比,加拿大溫哥華再度獲全球最適宜居住城市,免費解析速報名
保險股2009年首份半年報出爐，中國平安8月14日晚間公佈的半年報數據顯示，按中國會計準則，2009年上半年，歸屬於上市公司股東淨利潤為43.47億元，同比下滑38.8%，基本每股收益0.59元，同比下滑39.2%。
市場人士分析稱，中國平安半年報業績符合市場預期，淨利潤同比下滑，主要歸因於受上半年變現的權益類資產浮盈與分紅收益對利潤的直接貢獻較去年同期減少，壽險首年規模保費快速增長帶來短期利潤受壓，以及消化稅務提補因素的影響。
本報此前獨家報道今年第二季三大保險上市公司集中加倉，中國平安半年報數據印證了這一消息。截至今年6月底，中國平安將權益投資的占比由去年底時的 7.8%提高至9.6%，而固定到期日投資占總投資資產的比例由去年底時的80.7%下降至今年6月底的74.7%。得益於資產配置的調整，今年上半年，中國平安總投資收益率由去年同期的3.6%上升至4.8%。
股市波動也影響了中國平安的個股操作思路，銀行保險股重回中國平安十大重倉股行列，佔盡半壁江山。從中國平安半年報中披露的十大重倉股情況來看，深發展A、招商銀行、建設銀行、工商銀行、中國人壽榜上有名，除持有這五家機構A股股權外，中國平安還持有後三家H股股權。
儘管淨利潤同比下滑，但中國平安各項主營業務增長強勁，總保費收入同比增長33.9%，增幅遠超市場平均水平。而半年報中最大的亮點是其壽險業務的超同業增長。今年上半年，平安壽險個險首年規模保費增長35.7%，遠超市場平均水平，一年新業務價值較2008年底增長19.8%。
銀行業務方面，上半年，平安銀行總資產達到1976.03億元，較2008年底增幅達35.3%。存、貸款總額較2008年底增幅分別達30.1%和 43.7%，增速均高於行業平均水平。不良貸款比率由去年底的0.54%下降至今年6月底的0.46%，資本充足率及核心資本充足率遠高於8%和4%的監管指標要求，分別達到11.2%及8.4%。
值得一提的是，市場一度關心的國家稅務總局對中國平安進行稅務檢查的結果正式被公佈。中國平安在其半年報中披露，國家稅務總局已結束對其2004年度至2006年度的稅務情況進行的常規檢查，已根據檢查結果及現時對稅法的理解計提有關稅項負債。截至今年6月底，中國平安累計計提應補繳的2004年至2006年度企業所得稅、營業稅及個人所得稅等共計10.18億元，於2009年上半年計提的補稅金額為8.71億元。
保險股2009年首份半年報出爐，中國平安8月14日晚間公佈的半年報數據顯示，按中國會計準則，2009年上半年，歸屬於上市公司股東淨利潤為43.47億元，同比下滑38.8%，基本每股收益0.59元，同比下滑39.2%。
市場人士分析稱，中國平安半年報業績符合市場預期，淨利潤同比下滑，主要歸因於受上半年變現的權益類資產浮盈與分紅收益對利潤的直接貢獻較去年同期減少，壽險首年規模保費快速增長帶來短期利潤受壓，以及消化稅務提補因素的影響。
本報此前獨家報道今年第二季三大保險上市公司集中加倉，中國平安半年報數據印證了這一消息。截至今年6月底，中國平安將權益投資的占比由去年底時的 7.8%提高至9.6%，而固定到期日投資占總投資資產的比例由去年底時的80.7%下降至今年6月底的74.7%。得益於資產配置的調整，今年上半年，中國平安總投資收益率由去年同期的3.6%上升至4.8%。
股市波動也影響了中國平安的個股操作思路，銀行保險股重回中國平安十大重倉股行列，佔盡半壁江山。從中國平安半年報中披露的十大重倉股情況來看，深發展A、招商銀行、建設銀行、工商銀行、中國人壽榜上有名，除持有這五家機構A股股權外，中國平安還持有後三家H股股權。
儘管淨利潤同比下滑，但中國平安各項主營業務增長強勁，總保費收入同比增長33.9%，增幅遠超市場平均水平。而半年報中最大的亮點是其壽險業務的超同業增長。今年上半年，平安壽險個險首年規模保費增長35.7%，遠超市場平均水平，一年新業務價值較2008年底增長19.8%。
銀行業務方面，上半年，平安銀行總資產達到1976.03億元，較2008年底增幅達35.3%。存、貸款總額較2008年底增幅分別達30.1%和 43.7%，增速均高於行業平均水平。不良貸款比率由去年底的0.54%下降至今年6月底的0.46%，資本充足率及核心資本充足率遠高於8%和4%的監管指標要求，分別達到11.2%及8.4%。
值得一提的是，市場一度關心的國家稅務總局對中國平安進行稅務檢查的結果正式被公佈。中國平安在其半年報中披露，國家稅務總局已結束對其2004年度至2006年度的稅務情況進行的常規檢查，已根據檢查結果及現時對稅法的理解計提有關稅項負債。截至今年6月底，中國平安累計計提應補繳的2004年至2006年度企業所得稅、營業稅及個人所得稅等共計10.18億元，於2009年上半年計提的補稅金額為8.71億元。
2009年8月14日星期五
招行AH供股集資180億
今年四月底已預告因資本充足率受壓，不排除在股票市場融資的招商銀行（3968）計劃ＡＨ股東同步供股，集資不超過一百八十億元（人民幣．下同）。招行Ａ股通告公布，董事會昨天通過供股議案，供股比例為按十股配售不超過二股，供股集資一百五十億至一百八十億元。
招行截至今年八月十日總股本約一百九十一億一千九百萬股，是次供股涉及股數不超過三十八億二千四百萬股，其中Ａ股全部為無限售條件流通股，配股數量不超過三十一億三千二百萬股；Ｈ股配股數量不超過六億九千二百萬股。
提高資本充足率
招行表示，每股配售價將參考該公司股票在二級市場上的價格、市盈率及市賬率等情況，和未來三年的核心資本需求。配股價亦將不低於發行前最近一期經境內審計師根據中國會計準則審計確定的每股淨資產值，以及該行與保薦人和主承銷商協商確定。
招行稱，是次供股集資所得資金將全部用於補充該行的資本金，提高資本充足率，支持該行業務的持續、快速和健康發展。有關供股議案將於股東批准之日起十二個月內有效。
招行收購永隆後，以致去年核心資本充足比率降至百分之六點五六，故計劃透過股票市場融資，提升資本充足率。分析員表示，供股對招行來說是較佳的選擇，小股東可避免因受配股而帶來攤薄影響，股東亦可以較低價格買入股份。由於市場早已預期招行將進行供股，料對股價不會有太大的影響。
調高至「買入」評級
星展早前發表報告，將招行評級調高至「買入」，因認為其供股的可能性已反映在股價內，目標價調高一成半至二十二元三角。瑞信研究報告稱，因投資招行的風險回報有所改善，故把評級升至「中性」，目標價維持十八元九角八仙。
招行繼去年九月完成發行三百億元人民幣次級債券後，再於今年四月底宣布，董事會已批准在二○一一年前視乎資本需求情況，發行不超過三百億元人民幣債券，以補充資本。
招行昨天收報十七元七角二仙，升百分之一點九六，成交四億四千三百萬元■
招行截至今年八月十日總股本約一百九十一億一千九百萬股，是次供股涉及股數不超過三十八億二千四百萬股，其中Ａ股全部為無限售條件流通股，配股數量不超過三十一億三千二百萬股；Ｈ股配股數量不超過六億九千二百萬股。
提高資本充足率
招行表示，每股配售價將參考該公司股票在二級市場上的價格、市盈率及市賬率等情況，和未來三年的核心資本需求。配股價亦將不低於發行前最近一期經境內審計師根據中國會計準則審計確定的每股淨資產值，以及該行與保薦人和主承銷商協商確定。
招行稱，是次供股集資所得資金將全部用於補充該行的資本金，提高資本充足率，支持該行業務的持續、快速和健康發展。有關供股議案將於股東批准之日起十二個月內有效。
招行收購永隆後，以致去年核心資本充足比率降至百分之六點五六，故計劃透過股票市場融資，提升資本充足率。分析員表示，供股對招行來說是較佳的選擇，小股東可避免因受配股而帶來攤薄影響，股東亦可以較低價格買入股份。由於市場早已預期招行將進行供股，料對股價不會有太大的影響。
調高至「買入」評級
星展早前發表報告，將招行評級調高至「買入」，因認為其供股的可能性已反映在股價內，目標價調高一成半至二十二元三角。瑞信研究報告稱，因投資招行的風險回報有所改善，故把評級升至「中性」，目標價維持十八元九角八仙。
招行繼去年九月完成發行三百億元人民幣次級債券後，再於今年四月底宣布，董事會已批准在二○一一年前視乎資本需求情況，發行不超過三百億元人民幣債券，以補充資本。
招行昨天收報十七元七角二仙，升百分之一點九六，成交四億四千三百萬元■
中國人壽前7月保費收入1911億元 降幅呈收窄趨勢
中國人壽（601628）公告，1-7月未經審計的保費收入共計人民幣1911億元，較上年同期的人民幣2030億元下降5.8%。7月當月保費收入為184億元，較去年同期下降12%，這是國壽今年連續第5個月出現保費同比負增長。
數據顯示，自3月份以來國壽保費同比分別下降13.3%、15%、16.5%和11.4%，下降幅度出現收窄趨勢。
7月份中國人壽萬能險產品“國壽瑞安”當月結算利率結束前期下跌過程，上調0.05%至3.9%，但仍低於中國平安萬能險結算利率4.5%的水平，產品銷售仍缺乏競爭優勢。而中國平安13日發佈的7月保費數據顯示，其總保費收入同比增長35.8%，保費增速繼續加快。
國信證券保險業分析師武建剛認為，中國人壽自去年10月份以來一直在調整產品結構和期限結構，受此影響，其保費增速下降甚至出現負增長的這種趨勢仍將持續，可能到年底才有望出現正增長。但他強調，盡管保費呈現負增長，但中國人壽新業務價值增速較快，足夠對其估值形成支撐。據瞭解，中國人壽的個險保費收入占比升至80%。
數據顯示，自3月份以來國壽保費同比分別下降13.3%、15%、16.5%和11.4%，下降幅度出現收窄趨勢。
7月份中國人壽萬能險產品“國壽瑞安”當月結算利率結束前期下跌過程，上調0.05%至3.9%，但仍低於中國平安萬能險結算利率4.5%的水平，產品銷售仍缺乏競爭優勢。而中國平安13日發佈的7月保費數據顯示，其總保費收入同比增長35.8%，保費增速繼續加快。
國信證券保險業分析師武建剛認為，中國人壽自去年10月份以來一直在調整產品結構和期限結構，受此影響，其保費增速下降甚至出現負增長的這種趨勢仍將持續，可能到年底才有望出現正增長。但他強調，盡管保費呈現負增長，但中國人壽新業務價值增速較快，足夠對其估值形成支撐。據瞭解，中國人壽的個險保費收入占比升至80%。
2009年8月13日星期四
中國平安（601318）：7月保費增35.8%
事件:中國平安昨日發佈7月保費收入公告，在中國新會計準則下，中國平安子公司平安人壽、平安產險、平安健康及平安養老公司1－7月累計原保險保費收入分別為828.64億元、217.64億元、0.53億元及6.53億元。7月單月總保費收入較去年同期(下稱同比)增長35.8％，其中壽險和財險單月保費分別增長27.5％和61.4％，高于上月的24.6％和52.5％，壽險和財險保費收入分別占總保費收入的74.3％和24.7％。
點評:中國平安7月保費增速繼續加快，業務增長“質”與“量”均非常良好，我們預計，7月份中國平安壽險保費增速仍顯著快于主要對手中國人壽和中國太保。個險新單和續期保費快速增長，是總保費快速增長的主要原因。我們注意到平安最新個險萬能結算利率維持在4.5％水平，盡管中國人壽將結算利率由3.85％提升至3.9％，但平安萬能險結算利率仍高出國壽、太保60基點(1個基點相當于0.01％)和65基點，其萬能產品在銷售上仍具備較強的競爭優勢。
我們維持對平安今年個險新單35％的增長預測，並小幅上調其今年一年新業務價值增速至28％(此前為25％)。平安財險7月保費再度爆發式增長，繼續趕超太保財險。我們給予中國平安81.09元的目標價，維持“買入”評級。
點評:中國平安7月保費增速繼續加快，業務增長“質”與“量”均非常良好，我們預計，7月份中國平安壽險保費增速仍顯著快于主要對手中國人壽和中國太保。個險新單和續期保費快速增長，是總保費快速增長的主要原因。我們注意到平安最新個險萬能結算利率維持在4.5％水平，盡管中國人壽將結算利率由3.85％提升至3.9％，但平安萬能險結算利率仍高出國壽、太保60基點(1個基點相當于0.01％)和65基點，其萬能產品在銷售上仍具備較強的競爭優勢。
我們維持對平安今年個險新單35％的增長預測，並小幅上調其今年一年新業務價值增速至28％(此前為25％)。平安財險7月保費再度爆發式增長，繼續趕超太保財險。我們給予中國平安81.09元的目標價，維持“買入”評級。
2009年8月11日星期二
潘石屹：將積極參與競標中服地塊
⊙本報記者 于祥明 競價或超百億元的北京新地王——中服地塊（北京商務中心區核心區一期NE19-1a地塊）暗戰已起。8月10日，SOHO中國董事長潘石屹向記者表示，公司在北京CBD開發最有經驗，將積極參與競標中服地塊。需要指出的是，除SOHO中國外，遠洋地產、九龍倉、嘉里建設，以及恒天集團都有對此地塊表示出濃厚興趣。
記者瞭解到，中服地塊位於北京東三環與建國路交叉口東北角，目前中服地塊報批手續已準備完結，正在等待有關部門批復，由於該地塊拍賣總價或將逼近百億元，為此有關部門也較謹慎。
“對符合SOHO中國發展的每一塊土地，我們都會積極參與，當然包括中服地塊。”潘石屹說。
他向媒體表示，雖然面對金融危機，但公司在北京CBD開發的寫字樓的出租率一直在95%以上，對北京CBD貢獻有目共睹。潘石屹表示，其希望在公開透明的土地市場中去競爭。
值得注意的是，除SOHO中國外，遠洋地產、九龍倉、嘉里建設，以及恒天集團都有對此地塊表示出濃厚興趣。
“我們對該地塊確實有興趣。”此前遠洋地產一位人士向記者表示。實際上，遠洋地產本來就是該地塊的一級開發商，對該地塊“深有感情”。並且，公司持有超過100億元的現金且發了26億元企業債，資金相當充裕，成為SOHO中國最直接的競爭對手。
另外，近日有消息稱，大型央企恒天集團也有意競拍該地塊，並可能成為最大黑馬。據悉，恒天集團為此成立了專門小組，負責和相關部門協調溝通中服地塊的事宜。這使得中服地塊的命運變得更難預測。
記者瞭解到，中服地塊位於北京東三環與建國路交叉口東北角，目前中服地塊報批手續已準備完結，正在等待有關部門批復，由於該地塊拍賣總價或將逼近百億元，為此有關部門也較謹慎。
“對符合SOHO中國發展的每一塊土地，我們都會積極參與，當然包括中服地塊。”潘石屹說。
他向媒體表示，雖然面對金融危機，但公司在北京CBD開發的寫字樓的出租率一直在95%以上，對北京CBD貢獻有目共睹。潘石屹表示，其希望在公開透明的土地市場中去競爭。
值得注意的是，除SOHO中國外，遠洋地產、九龍倉、嘉里建設，以及恒天集團都有對此地塊表示出濃厚興趣。
“我們對該地塊確實有興趣。”此前遠洋地產一位人士向記者表示。實際上，遠洋地產本來就是該地塊的一級開發商，對該地塊“深有感情”。並且，公司持有超過100億元的現金且發了26億元企業債，資金相當充裕，成為SOHO中國最直接的競爭對手。
另外，近日有消息稱，大型央企恒天集團也有意競拍該地塊，並可能成為最大黑馬。據悉，恒天集團為此成立了專門小組，負責和相關部門協調溝通中服地塊的事宜。這使得中服地塊的命運變得更難預測。
2009年8月6日星期四
iPhone為什麼遲到？
令人驚訝，在這個敏感的時刻，聯通副總裁李剛的手機竟依然暢通。
“我們正在談，”沉默一下之後，李剛說，“但情況還不能披露，你最好問集團的新聞發言人。”電話那邊，背景聲略顯噪雜，除了李剛的標準答案，聽不清其他人在說些什麼——令人遺憾，這是最近幾天中，所有人都想偷聽的內容。
8月5日，正是蘋果公司副總裁Greg Joswiak專程飛抵中國，就iPhone與聯通高層進行談判的關鍵時刻，李剛正是中方談判組的核心成員。
這也被外界看作雙方的最後一輪談判，在此之前，這個合作早已大局落定，甚至聯通版的iPhone樣機都已經完成並被曝光。現在僅剩的懸念是，雙方會在什麼時間，以什麼樣的條件，簽署最終的合作協議？
目前，這還是只有參與談判極少數人知道的秘密。不過，外界此前已經有很多的猜測，普遍的觀點是，雙方已達成基本一致，只差最後一些細節問題的敲定。一位朋友甚至樂觀地猜測，Greg來中國與其說是來談判，不如說是來簽協議。
但情況或許並沒有這麼簡單。
過去一年多時間，蘋果與中移動和聯通經歷了曲折談判，關鍵矛盾在於利益的分配，合作模式、分成比例、增值業務體系、補貼金額正是其中焦點。
漫長的來回拉鋸之後，聯通與蘋果的合作模式已無懸念，國企身份的聯通已無向蘋果提供話費分成的可能，由聯通採購並銷售iPhone已經成為最現實的操作模式。與此同時，用戶可同時通過聯通增值業務平台和App Store（蘋果軟件商店）下載軟件，這也是唯一雙方都能接受的折中方案。
但在更細節的操作層面，如聯通每年應採購銷售多大規模的iPhone，向用戶提供多少補貼，雙方仍未達成一致。
此前，坊間曾有消息稱，聯通將以3000元的裸機價格向蘋果採購iPhone，每年保證銷售100萬-200萬部，銷量不低於50億元人民幣。但據接近聯通的人士透露，該消息與談判結果有一定出入，最終方案目前仍未最終達成。
分析師則認為，按目前聯通網絡建設及優化進程，及其3G放號的進展，iPhone上市最佳時間應在今年10月或更晚，目前聯通並不著急，所以預計雙方可能在8月底或9月最終簽定協議，9月底或10月正式推出中國版iPhone。
“而且，這只是最理想的情況。”一位香港分析師說，“還不包括其他變數。”7月中旬，在採訪中移動總裁王建宙時，王建宙曾感慨說，中國是一個競爭性的市場。這句話同樣適用于聯通：由於中移動和電信都不願意iPhone儘快入華，所以聯通在與蘋果談判同時，更需直面明或暗的博弈。
在此之前，終端一直是TD最大的瓶頸，即使與終端廠商聯合研發終端產品，但最早的旗艦互聯網手機也要到年底才能陸續上市，此時聯通如推出iPhone，將對中移動形成巨大打擊。
與中移動一樣，iPhone入華越晚，電信越開心。雖然CDMA終端較TD成熟，但目前也沒有可與iPhone對抗的旗艦產品，終端供貨的問題更令王曉初大為光火，一句“在座諸位是否汗顏”成為業界經典語錄。
在此之前，中移動與電信其實已對iPhone進行過狙擊，其中最重要的策略就是呼籲政府對iPhone入華進行限制。
狙擊收效頗為可觀。今年初一度有消息傳出，聯通可能以話費分成等較大的讓步，換取談判加速與iPhone入華，但在各方壓力下，聯通的底線不得不調整，分成合作可能亦無疾而終。
另一個釜底抽薪之舉是關閉WiFi功能。這直接導致聯通版iPhone成為雞肋，大大降低了iPhone入華後的市場競爭力。
消息人士透露，Greg此次中國之行，一個重要的拜會目標就是工信部，以換取工信部向iPhone放鬆限制。不過，雖然在多次改革之後，工信部的政策管控機制正不斷透明化，對iPhone入華一事，工信部並不會進行刻意的留難，但在扶持TD的大背景下，工信部為iPhone提供寬鬆的環境並不現實，在話費分成、WiFi功能等“大是大非”問題上，工信部更勢必嚴把關卡。
事實上，中移動和電信的目的已經達到：無論是聯通底線的變化，還是WiFi功能的交涉，都令原本有望于5·17進入中國的iPhone，推遲到不早於今年9月，甚至還有可能更晚。
此時，電信已加速終端採購，中移動苦心打造，與iPhone直接對抗的Ophone也已加速上市進程，TD版本的Ophone預計9月上市。一旦中移動和電信搶在iPhone前完成具有號召力的終端籌備，iPhone對市場的影響將被降至最低。
而在市場策略上，中移動對深度定制手機的高額補貼，以及電信的校園促銷和補貼，也都正對聯通形成合圍：如果聯通對iPhone補貼較少，用戶將被中移動和電信搶走，如果補貼過多，則會加重聯通本就吃緊的資金負擔。
可以說，iPhone已經錯過了進入中國的最好時機。
當然，對聯通來說，這個問題或許並不那麼重要。現在，手機市場已高度細分，與商務機型、超低價機型等細分市場相比，定位時尚且價格不低的iPhone用戶規模依然有限，而在終端最為成熟的WCDMA領域，諾基亞、三星、MOTO、穀歌等幾乎所有巨頭都有重要產品布局，從這個意義上來講，聯通引入iPhone 的品牌象徵意義將遠大於實際市場。
“我們正在談，”沉默一下之後，李剛說，“但情況還不能披露，你最好問集團的新聞發言人。”電話那邊，背景聲略顯噪雜，除了李剛的標準答案，聽不清其他人在說些什麼——令人遺憾，這是最近幾天中，所有人都想偷聽的內容。
8月5日，正是蘋果公司副總裁Greg Joswiak專程飛抵中國，就iPhone與聯通高層進行談判的關鍵時刻，李剛正是中方談判組的核心成員。
這也被外界看作雙方的最後一輪談判，在此之前，這個合作早已大局落定，甚至聯通版的iPhone樣機都已經完成並被曝光。現在僅剩的懸念是，雙方會在什麼時間，以什麼樣的條件，簽署最終的合作協議？
目前，這還是只有參與談判極少數人知道的秘密。不過，外界此前已經有很多的猜測，普遍的觀點是，雙方已達成基本一致，只差最後一些細節問題的敲定。一位朋友甚至樂觀地猜測，Greg來中國與其說是來談判，不如說是來簽協議。
但情況或許並沒有這麼簡單。
過去一年多時間，蘋果與中移動和聯通經歷了曲折談判，關鍵矛盾在於利益的分配，合作模式、分成比例、增值業務體系、補貼金額正是其中焦點。
漫長的來回拉鋸之後，聯通與蘋果的合作模式已無懸念，國企身份的聯通已無向蘋果提供話費分成的可能，由聯通採購並銷售iPhone已經成為最現實的操作模式。與此同時，用戶可同時通過聯通增值業務平台和App Store（蘋果軟件商店）下載軟件，這也是唯一雙方都能接受的折中方案。
但在更細節的操作層面，如聯通每年應採購銷售多大規模的iPhone，向用戶提供多少補貼，雙方仍未達成一致。
此前，坊間曾有消息稱，聯通將以3000元的裸機價格向蘋果採購iPhone，每年保證銷售100萬-200萬部，銷量不低於50億元人民幣。但據接近聯通的人士透露，該消息與談判結果有一定出入，最終方案目前仍未最終達成。
分析師則認為，按目前聯通網絡建設及優化進程，及其3G放號的進展，iPhone上市最佳時間應在今年10月或更晚，目前聯通並不著急，所以預計雙方可能在8月底或9月最終簽定協議，9月底或10月正式推出中國版iPhone。
“而且，這只是最理想的情況。”一位香港分析師說，“還不包括其他變數。”7月中旬，在採訪中移動總裁王建宙時，王建宙曾感慨說，中國是一個競爭性的市場。這句話同樣適用于聯通：由於中移動和電信都不願意iPhone儘快入華，所以聯通在與蘋果談判同時，更需直面明或暗的博弈。
在此之前，終端一直是TD最大的瓶頸，即使與終端廠商聯合研發終端產品，但最早的旗艦互聯網手機也要到年底才能陸續上市，此時聯通如推出iPhone，將對中移動形成巨大打擊。
與中移動一樣，iPhone入華越晚，電信越開心。雖然CDMA終端較TD成熟，但目前也沒有可與iPhone對抗的旗艦產品，終端供貨的問題更令王曉初大為光火，一句“在座諸位是否汗顏”成為業界經典語錄。
在此之前，中移動與電信其實已對iPhone進行過狙擊，其中最重要的策略就是呼籲政府對iPhone入華進行限制。
狙擊收效頗為可觀。今年初一度有消息傳出，聯通可能以話費分成等較大的讓步，換取談判加速與iPhone入華，但在各方壓力下，聯通的底線不得不調整，分成合作可能亦無疾而終。
另一個釜底抽薪之舉是關閉WiFi功能。這直接導致聯通版iPhone成為雞肋，大大降低了iPhone入華後的市場競爭力。
消息人士透露，Greg此次中國之行，一個重要的拜會目標就是工信部，以換取工信部向iPhone放鬆限制。不過，雖然在多次改革之後，工信部的政策管控機制正不斷透明化，對iPhone入華一事，工信部並不會進行刻意的留難，但在扶持TD的大背景下，工信部為iPhone提供寬鬆的環境並不現實，在話費分成、WiFi功能等“大是大非”問題上，工信部更勢必嚴把關卡。
事實上，中移動和電信的目的已經達到：無論是聯通底線的變化，還是WiFi功能的交涉，都令原本有望于5·17進入中國的iPhone，推遲到不早於今年9月，甚至還有可能更晚。
此時，電信已加速終端採購，中移動苦心打造，與iPhone直接對抗的Ophone也已加速上市進程，TD版本的Ophone預計9月上市。一旦中移動和電信搶在iPhone前完成具有號召力的終端籌備，iPhone對市場的影響將被降至最低。
而在市場策略上，中移動對深度定制手機的高額補貼，以及電信的校園促銷和補貼，也都正對聯通形成合圍：如果聯通對iPhone補貼較少，用戶將被中移動和電信搶走，如果補貼過多，則會加重聯通本就吃緊的資金負擔。
可以說，iPhone已經錯過了進入中國的最好時機。
當然，對聯通來說，這個問題或許並不那麼重要。現在，手機市場已高度細分，與商務機型、超低價機型等細分市場相比，定位時尚且價格不低的iPhone用戶規模依然有限，而在終端最為成熟的WCDMA領域，諾基亞、三星、MOTO、穀歌等幾乎所有巨頭都有重要產品布局，從這個意義上來講，聯通引入iPhone 的品牌象徵意義將遠大於實際市場。
中國人壽減持中信證券4525.52萬股
8月6日消息，在今年A股市場行情回暖的情況下，中國人壽減持了中信證券4525.52萬股，雅戈爾減持了中信證券3364萬股，中信國安對其減持了850萬股。
2009年3月12日，中信證券公告，截至2009年3月11日，中國人壽累計減持公司3.315億股。中國人壽的本次減持通知稱，人壽股份與人壽集團先后通過二級市場買賣、認購增發股票，累計持有中信證券17.32%的股份；截至2009年3月11日收盤，人壽股份與人壽集團累計減持比例已達中信證券總股本的5%，目前合計持有中信證券8.17億股，持股比例為12.32%。
中國人壽的第一次減持通知于2008年6月發出。2008年6月30日，中信證券被告知：日前，人壽集團通過上交所系統陸續出售公司股份，截止2008年6月27日收盤，人壽集團尚持有3.29億股，占公司總股份的4.97%，持股比例低于5%。
資料顯示，2006年6月28日，中信證券定向發行5億股A股，人壽集團獲配股數1.5億股，持股占比5.32%，中國人壽獲配3.5億股，持股占比11.89%。
中國人壽高層在第二次減持中信證券時表示，減持中信證券是出于投資收益的考慮。今年3月中國人壽宣佈二度減持時，中信證券收盤約21元，但比中國人壽的認購價格每股9.29元仍高出不少。從這點上看，中國人壽獲益約翻倍。但與中信證券現在的近40元的價格相比，作為戰略投資者的中國人壽明顯失算。
2009年3月12日，中信證券公告，截至2009年3月11日，中國人壽累計減持公司3.315億股。中國人壽的本次減持通知稱，人壽股份與人壽集團先后通過二級市場買賣、認購增發股票，累計持有中信證券17.32%的股份；截至2009年3月11日收盤，人壽股份與人壽集團累計減持比例已達中信證券總股本的5%，目前合計持有中信證券8.17億股，持股比例為12.32%。
中國人壽的第一次減持通知于2008年6月發出。2008年6月30日，中信證券被告知：日前，人壽集團通過上交所系統陸續出售公司股份，截止2008年6月27日收盤，人壽集團尚持有3.29億股，占公司總股份的4.97%，持股比例低于5%。
資料顯示，2006年6月28日，中信證券定向發行5億股A股，人壽集團獲配股數1.5億股，持股占比5.32%，中國人壽獲配3.5億股，持股占比11.89%。
中國人壽高層在第二次減持中信證券時表示，減持中信證券是出于投資收益的考慮。今年3月中國人壽宣佈二度減持時，中信證券收盤約21元，但比中國人壽的認購價格每股9.29元仍高出不少。從這點上看，中國人壽獲益約翻倍。但與中信證券現在的近40元的價格相比，作為戰略投資者的中國人壽明顯失算。
2009年7月30日星期四
中移動要做內容運營商 MobileMarket即將上線
“3G時代，移動將從通信服務運營商轉變為內容服務運營商。”28日，中國移動四川公司成立10周年之際，中國移動四川公司董事長、總經理李華透露。當日，由中國移動發起的“論道3G共贏未來”TD發展論壇吸引了多方人士參加。
四川省副省長黃小祥在論壇上指出：“TD不僅僅是一項單純的3G技術，它將成為一個平台，全面帶動產業鏈，推動信息化建設，並起到拉動經濟的作用。”這一說法得到各界嘉賓的贊同。摩托羅拉（中國）電子有限公司總裁高瑞彬將正與中國移動溝通的MobileMarket提到了前台，MobileMarket正是移動轉變為內容服務運營商的手段之一。有消息指出，中國移動的MobileMarket將於今年三季度正式推出，同時將推出類似于蘋果APPStore的應用下載服務——名為“手機市場（mobilemarket）”的應用程序商店，允許獨立開發者及公司上傳和出售應用程序。
“運營”將以內容為主
AppStore是蘋果率先發明、3G時代最重要的商業模式之一，在蘋果成功經驗的鼓舞下，建設類似APPStore的應用交互平台成為一種趨勢，在諾基亞OVIStore漸漸浮出水面之時，微軟也宣佈要構建基於WindowsMobile操作系統的應用商店。作為國內通信市場領軍企業的中國移動，自然不會錯過這個在3G時代繼續確保領先地位的重要“武器”。據瞭解，MobileMarket就是移動應用市場，通過中國移動構建的互聯網應用交互平台，讓更多的開發者能夠低門檻甚至零門檻地參與到移動應用的產業鏈和價值鏈中，讓每個人都可以成為MobileMarket的供應者，同時也成為MobileMarket的消費者。
摩托羅拉（中國）電子有限公司總裁高瑞彬表示：“開放型的中國移動MobileMarket、Android所組成的中國移動應用軟件用品商店，將給行業帶來新的生機。”不管是蘋果的 APPStore、諾基亞的OVIStore還是即將推出的移動MobileMarket，其目標都是借助類似長尾經濟和Web2.0模式的效應，構建一個大型的交互平台，通過信息的運營（包括應用、內容、其他資源等），讓平台主導者和參與者都能夠攏聚在同一個價值鏈上共同迸發出驚人的價值，這也是3G時代高速手機上網後衍生的必然產物。
盤活移動MobileMarket的主要推動力就是應用開發者，或者說是應用開發者提交的各種應用。中國移動MobileMarket以運營商的身份出現，旗下包括Android、WindowsMobile、Symbian等多種操作系統，比起蘋果來說更加開放，成為業內人士看好的藍海。
“運營”憑借價值鏈決勝
有關人士評價，中國移動在3G時代拉開帷幕之際推出MobileMarket，其聰明之處就在於充分認識到了單純的網絡運營已經不能夠滿足競爭的要求，打造一條完善的價值鏈、將信息運營真正落到實處，才是決勝3G時代的有力武器。
業內人士指出，在中國移動MobileMarket的價值鏈運營中，運營商、應用開發者、應用使用者這三個角色應當共同參與、共同推進、共同獲益。中國移動MobileMarket運營的重點在於如何保障和平衡各方的利益，在保障利益的基礎上將“蛋糕”逐步做大。
如 果 說 中 國移 動MobileMarket是一個華麗的舞台，那麼中國移動扮演的就是“導演”角色，負責調度和配置各種資源（包括硬件、軟件和規則等資源）；應用開發者是“演員”角色，他們將自己精彩而獨到的表演（應用及相關信息）在舞台上盡情展現；而應用使用者是“觀衆”角色，他們掏錢享受演出（下載、使用應用並獲得相應的收穫）。
移動已有成功經驗
在太合麥田音樂公司創辦人兼老總宋柯看來，無線音樂在3G時代將成為主流的數字音樂，傳統的CD僅僅是發燒友和收藏愛好者們的偏好。他在大膽提出一系列規劃的同時卻驚奇地發現，中國移動無線音樂就是一個典型的提供音樂內容的MobileMarket。
中國移動無線音樂、唱片演藝公司、音樂愛好者三方面的價值鏈是一個完整的MobileMarket，中國無線音樂同樣有手機客戶端，消費者通過手機終端就可執行選擇到購買的流程。從2004年開始籌備中國移動無線音樂到現在僅5個年頭，就完成了從概念到年產值上百億的項目，擁有目前龐大的數字音樂曲庫。
如此看來，中國移動早已有了MobileMarket的相關經驗，比起APPStore，只早不晚，唯一不同的是，價值鏈上的唱片演藝公司換成了應用開發者或開發公司。
四川省副省長黃小祥在論壇上指出：“TD不僅僅是一項單純的3G技術，它將成為一個平台，全面帶動產業鏈，推動信息化建設，並起到拉動經濟的作用。”這一說法得到各界嘉賓的贊同。摩托羅拉（中國）電子有限公司總裁高瑞彬將正與中國移動溝通的MobileMarket提到了前台，MobileMarket正是移動轉變為內容服務運營商的手段之一。有消息指出，中國移動的MobileMarket將於今年三季度正式推出，同時將推出類似于蘋果APPStore的應用下載服務——名為“手機市場（mobilemarket）”的應用程序商店，允許獨立開發者及公司上傳和出售應用程序。
“運營”將以內容為主
AppStore是蘋果率先發明、3G時代最重要的商業模式之一，在蘋果成功經驗的鼓舞下，建設類似APPStore的應用交互平台成為一種趨勢，在諾基亞OVIStore漸漸浮出水面之時，微軟也宣佈要構建基於WindowsMobile操作系統的應用商店。作為國內通信市場領軍企業的中國移動，自然不會錯過這個在3G時代繼續確保領先地位的重要“武器”。據瞭解，MobileMarket就是移動應用市場，通過中國移動構建的互聯網應用交互平台，讓更多的開發者能夠低門檻甚至零門檻地參與到移動應用的產業鏈和價值鏈中，讓每個人都可以成為MobileMarket的供應者，同時也成為MobileMarket的消費者。
摩托羅拉（中國）電子有限公司總裁高瑞彬表示：“開放型的中國移動MobileMarket、Android所組成的中國移動應用軟件用品商店，將給行業帶來新的生機。”不管是蘋果的 APPStore、諾基亞的OVIStore還是即將推出的移動MobileMarket，其目標都是借助類似長尾經濟和Web2.0模式的效應，構建一個大型的交互平台，通過信息的運營（包括應用、內容、其他資源等），讓平台主導者和參與者都能夠攏聚在同一個價值鏈上共同迸發出驚人的價值，這也是3G時代高速手機上網後衍生的必然產物。
盤活移動MobileMarket的主要推動力就是應用開發者，或者說是應用開發者提交的各種應用。中國移動MobileMarket以運營商的身份出現，旗下包括Android、WindowsMobile、Symbian等多種操作系統，比起蘋果來說更加開放，成為業內人士看好的藍海。
“運營”憑借價值鏈決勝
有關人士評價，中國移動在3G時代拉開帷幕之際推出MobileMarket，其聰明之處就在於充分認識到了單純的網絡運營已經不能夠滿足競爭的要求，打造一條完善的價值鏈、將信息運營真正落到實處，才是決勝3G時代的有力武器。
業內人士指出，在中國移動MobileMarket的價值鏈運營中，運營商、應用開發者、應用使用者這三個角色應當共同參與、共同推進、共同獲益。中國移動MobileMarket運營的重點在於如何保障和平衡各方的利益，在保障利益的基礎上將“蛋糕”逐步做大。
如 果 說 中 國移 動MobileMarket是一個華麗的舞台，那麼中國移動扮演的就是“導演”角色，負責調度和配置各種資源（包括硬件、軟件和規則等資源）；應用開發者是“演員”角色，他們將自己精彩而獨到的表演（應用及相關信息）在舞台上盡情展現；而應用使用者是“觀衆”角色，他們掏錢享受演出（下載、使用應用並獲得相應的收穫）。
移動已有成功經驗
在太合麥田音樂公司創辦人兼老總宋柯看來，無線音樂在3G時代將成為主流的數字音樂，傳統的CD僅僅是發燒友和收藏愛好者們的偏好。他在大膽提出一系列規劃的同時卻驚奇地發現，中國移動無線音樂就是一個典型的提供音樂內容的MobileMarket。
中國移動無線音樂、唱片演藝公司、音樂愛好者三方面的價值鏈是一個完整的MobileMarket，中國無線音樂同樣有手機客戶端，消費者通過手機終端就可執行選擇到購買的流程。從2004年開始籌備中國移動無線音樂到現在僅5個年頭，就完成了從概念到年產值上百億的項目，擁有目前龐大的數字音樂曲庫。
如此看來，中國移動早已有了MobileMarket的相關經驗，比起APPStore，只早不晚，唯一不同的是，價值鏈上的唱片演藝公司換成了應用開發者或開發公司。
金隅首日暴漲 中國人壽獲利最豐
7月30日消息，北京金隅近日以高出招股價60%的10.2港元開盤，其后一度飆升至10.5港元的高位，午后雖然因大市暴跌股價有所回落，但很快因資金逢低吸貨被拉回。全日收報9.97港元，較招股價6.38港元上漲56.27%。
據悉，全日成交7.5億股，涉資76.5億港元，為創天量的大市總成交額貢獻了7.5%的增量。
對于股價首戰報捷，金隅董事長蔣衛平指出，中央4萬億人民幣的經濟刺激措施，主要投放于鐵路、公路等方面，對水泥需求很大，加上水泥屬于區域性產品，其他區域的生產商難以進來競爭。目前公司的區域佈局具優勢，不僅是北京最大的水泥供應商，還覆蓋了天津及渤海地區，未來還打算向上海浦東及深圳進軍，相信公司良好的業績可為股價提供支援。
金隅的首日暴漲為“打新”的投資者帶來了豐厚的收益。其中獲利最豐厚的五位基礎投資者，以最后成交價計，中國人壽母公司及中國銀行旗下中銀投資分別持有金隅6073.65萬股，僅一日帳面價值已升值2.18億港元；持股4251.55萬股的中國投資公司帳面則獲利1.53億港元；嘉裏集團大股東郭鶴年家族及全球大型對沖基金Och-Ziff也各在帳面上賺近8749.5萬港元。
而以國際配售認購該股的長實主席李嘉誠及恒基地產主席李兆基等香港富豪，以每人最后獲分780萬港元的股份(約122.26萬股)計，不算手續費，每人也可獲利438.9萬港元。
至于成功中簽的逾40萬散戶中的22.9萬“幸運兒”，如昨天已沽貨，一手(500股)已勁賺1795港元(未計手續費)；而各抽中最少17.7萬股的有248位“超級散戶”更是每人獲利63.5萬港元。
香港新鴻基金融策略員彭偉新表示，金隅股份的基本面仍然強勁，內地下半年基礎設施建設項目增多，為公司業績提供支撐。但該股目前估值略為偏高。金隅股份目前20倍左右的市盈率，儘管低于同類安徽海螺水泥的31倍，但仍高于亞洲水泥(中國)的17倍。他建議先獲利，待股價降至8.00港元水準再買。
國元證券(香港)首席策略員杜丹則指出，在充裕的流動性及炙熱的炒新氣氛支撐下，金隅首日表現符合預期，而后市走勢還要看公司基本面。由于上市伊始便遇上大市調整，投資者在操作上可參考有同樣經歷的中金再生及霸王國際。
據悉，全日成交7.5億股，涉資76.5億港元，為創天量的大市總成交額貢獻了7.5%的增量。
對于股價首戰報捷，金隅董事長蔣衛平指出，中央4萬億人民幣的經濟刺激措施，主要投放于鐵路、公路等方面，對水泥需求很大，加上水泥屬于區域性產品，其他區域的生產商難以進來競爭。目前公司的區域佈局具優勢，不僅是北京最大的水泥供應商，還覆蓋了天津及渤海地區，未來還打算向上海浦東及深圳進軍，相信公司良好的業績可為股價提供支援。
金隅的首日暴漲為“打新”的投資者帶來了豐厚的收益。其中獲利最豐厚的五位基礎投資者，以最后成交價計，中國人壽母公司及中國銀行旗下中銀投資分別持有金隅6073.65萬股，僅一日帳面價值已升值2.18億港元；持股4251.55萬股的中國投資公司帳面則獲利1.53億港元；嘉裏集團大股東郭鶴年家族及全球大型對沖基金Och-Ziff也各在帳面上賺近8749.5萬港元。
而以國際配售認購該股的長實主席李嘉誠及恒基地產主席李兆基等香港富豪，以每人最后獲分780萬港元的股份(約122.26萬股)計，不算手續費，每人也可獲利438.9萬港元。
至于成功中簽的逾40萬散戶中的22.9萬“幸運兒”，如昨天已沽貨，一手(500股)已勁賺1795港元(未計手續費)；而各抽中最少17.7萬股的有248位“超級散戶”更是每人獲利63.5萬港元。
香港新鴻基金融策略員彭偉新表示，金隅股份的基本面仍然強勁，內地下半年基礎設施建設項目增多，為公司業績提供支撐。但該股目前估值略為偏高。金隅股份目前20倍左右的市盈率，儘管低于同類安徽海螺水泥的31倍，但仍高于亞洲水泥(中國)的17倍。他建議先獲利，待股價降至8.00港元水準再買。
國元證券(香港)首席策略員杜丹則指出，在充裕的流動性及炙熱的炒新氣氛支撐下，金隅首日表現符合預期，而后市走勢還要看公司基本面。由于上市伊始便遇上大市調整，投資者在操作上可參考有同樣經歷的中金再生及霸王國際。
2009年7月24日星期五
內地保險股比牛市更牛
「牛市更牛，熊市更熊。」這是最近大陸分析員給予保險股的評語，對的，保險股的升勢近期真的比內地A股還淩厲。對於保險股來說，更最要的是其投資回報，正正是憧憬投資回報上升，才有了此輪猛烈的升勢。
中信：長遠收益率升
保險資金投資回報分為「固定受益」及「股票投資」二部分。固定收益方面，根據資料顯示，7月份十年期人民幣國債收益率從2008年12月的2.8厘上升至3.5厘，五年期人民幣國債收益率從2008年12月的1.8厘上升至3.1厘；近期收益率的上升，自然有利於投資回報。
不得不提的，當然是A股最近的強勢，也是最近導致保險飆升的主要動力。中信證券指出，從近期來看，經濟復蘇和通脹預期的雙重刺激下，債券利率和股市表現向好，都有利保險股的投資收益率上升。中信指出，從中長期來看，保險公司的槓桿還有提升的空間。分析員指出，下半年上海養老金稅收優惠政策可能出台將成為行業發展的重大推動力量。另外，隨著創業板及大型股IPO的開閘，保險資金更多投資出路，長遠可改善保險資金收益率。
根據中國保監會7月20日公布的資料，2009年上半年調整後的標準保費同比增長18%，行業隨着資本市場升溫而表現良好；不過，受到保監會的調控影響，目前各壽險公司均在減少銀保管道保費增長，保險公司基於長期利潤考慮，也開始傾向主動降低有關業務的比重，因為銀保管道保單多數屬於一次繳足的理財式產品，接近是儲蓄的替代產品，容易受到股市波動影響。
銀保銷售萎縮的影響，也令上半年各保險公司的銷售出現分化。因此，在保險股股價大幅飆升之際，也有分析看淡。
法巴：產品結構調整
法巴指出，上半年只有平保（2318）維持一貫強勁的銷售成績，獨立人壽銷售管道按年增長接近30%，在銀行銷售管道則上升140%；國壽（2628）獨立壽險管道銷售增長30%，集團正處於產品結構調整之際，較多銷售五至十年的產品，導致銀行銷售管道方面則下跌了8%。分析認為，儘管出現下跌，由於長期風險產品類別利潤率較高，國壽新業務價值將持續維持在10％至20％的增長。作為第一個調整產品結構的壽險公司，太平洋保險獨立壽險銷售管道的表現已經穩定下來，而銀行保險繼續下跌29%。
雖然同意目前保險股享受低利率水平的利好條件，同時可以獲得相對較高的回報，但法巴對保險業看法比起市場更為謹慎，預期保費增長仍然緩慢，分析員給予壽險股的目標價都低於市場普遍目標價，原因是2009年壽險的毛利水平將收窄。
高盛：壽險業處最佳時期
高盛則是高調看好保險業的投行，理由有三。
首先，M2強勁增長、消費支出的穩健及壽險企業對產品結構的積極調整，推動新業務價值持續強勁增長；其次，投資回報受益A股市場持續走強、投資組合中股票比重增加和最近債券收益率的上升，高盛表示，根據對歷史的分析表明，在2006和07年的牛市中，平保和國壽的平均A股投資回報約為滬深300指數總回報的50%。
最後一個原因是，2009年下半年將有若干行業積極推動因素出現，包括A股走強及新私募投資規定的潛在推出等。此外，如果貸款和樓價繼續快速增長，與銀行和房地產開發商不同，壽險企業面臨的不良貸款風險或政策風險較小。因此，高盛認為，中國壽險行業仍處於最佳時期。
雖然法巴和高盛對行業整體看法並不一致，但是對行業內的個股推薦無獨有偶都選擇了平保。高盛指出，平保大多數業務將在今年上半年及全年都將繼續走強，分析預計，2009和2010年的內含價值增長率將分別為32.5%及15.3%，新業務價值增長率將達到27.5%及24.2%。其次，由於平保的客戶結構和理賠管理更具優勢，預計2009年平安財險業務的承保業績將好於財險（2328）。
分析指出，隨著宏觀經濟和資本市場的復蘇，平保的銀行、證券和信託業務也將在2009年實現快速復蘇和增長；另外，由於平保有利差損產品組合，集團2009年預期內含價值、每股盈利、賬面價值對權益類投資回報率的敏感性都高於國壽。
中信：長遠收益率升
保險資金投資回報分為「固定受益」及「股票投資」二部分。固定收益方面，根據資料顯示，7月份十年期人民幣國債收益率從2008年12月的2.8厘上升至3.5厘，五年期人民幣國債收益率從2008年12月的1.8厘上升至3.1厘；近期收益率的上升，自然有利於投資回報。
不得不提的，當然是A股最近的強勢，也是最近導致保險飆升的主要動力。中信證券指出，從近期來看，經濟復蘇和通脹預期的雙重刺激下，債券利率和股市表現向好，都有利保險股的投資收益率上升。中信指出，從中長期來看，保險公司的槓桿還有提升的空間。分析員指出，下半年上海養老金稅收優惠政策可能出台將成為行業發展的重大推動力量。另外，隨著創業板及大型股IPO的開閘，保險資金更多投資出路，長遠可改善保險資金收益率。
根據中國保監會7月20日公布的資料，2009年上半年調整後的標準保費同比增長18%，行業隨着資本市場升溫而表現良好；不過，受到保監會的調控影響，目前各壽險公司均在減少銀保管道保費增長，保險公司基於長期利潤考慮，也開始傾向主動降低有關業務的比重，因為銀保管道保單多數屬於一次繳足的理財式產品，接近是儲蓄的替代產品，容易受到股市波動影響。
銀保銷售萎縮的影響，也令上半年各保險公司的銷售出現分化。因此，在保險股股價大幅飆升之際，也有分析看淡。
法巴：產品結構調整
法巴指出，上半年只有平保（2318）維持一貫強勁的銷售成績，獨立人壽銷售管道按年增長接近30%，在銀行銷售管道則上升140%；國壽（2628）獨立壽險管道銷售增長30%，集團正處於產品結構調整之際，較多銷售五至十年的產品，導致銀行銷售管道方面則下跌了8%。分析認為，儘管出現下跌，由於長期風險產品類別利潤率較高，國壽新業務價值將持續維持在10％至20％的增長。作為第一個調整產品結構的壽險公司，太平洋保險獨立壽險銷售管道的表現已經穩定下來，而銀行保險繼續下跌29%。
雖然同意目前保險股享受低利率水平的利好條件，同時可以獲得相對較高的回報，但法巴對保險業看法比起市場更為謹慎，預期保費增長仍然緩慢，分析員給予壽險股的目標價都低於市場普遍目標價，原因是2009年壽險的毛利水平將收窄。
高盛：壽險業處最佳時期
高盛則是高調看好保險業的投行，理由有三。
首先，M2強勁增長、消費支出的穩健及壽險企業對產品結構的積極調整，推動新業務價值持續強勁增長；其次，投資回報受益A股市場持續走強、投資組合中股票比重增加和最近債券收益率的上升，高盛表示，根據對歷史的分析表明，在2006和07年的牛市中，平保和國壽的平均A股投資回報約為滬深300指數總回報的50%。
最後一個原因是，2009年下半年將有若干行業積極推動因素出現，包括A股走強及新私募投資規定的潛在推出等。此外，如果貸款和樓價繼續快速增長，與銀行和房地產開發商不同，壽險企業面臨的不良貸款風險或政策風險較小。因此，高盛認為，中國壽險行業仍處於最佳時期。
雖然法巴和高盛對行業整體看法並不一致，但是對行業內的個股推薦無獨有偶都選擇了平保。高盛指出，平保大多數業務將在今年上半年及全年都將繼續走強，分析預計，2009和2010年的內含價值增長率將分別為32.5%及15.3%，新業務價值增長率將達到27.5%及24.2%。其次，由於平保的客戶結構和理賠管理更具優勢，預計2009年平安財險業務的承保業績將好於財險（2328）。
分析指出，隨著宏觀經濟和資本市場的復蘇，平保的銀行、證券和信託業務也將在2009年實現快速復蘇和增長；另外，由於平保有利差損產品組合，集團2009年預期內含價值、每股盈利、賬面價值對權益類投資回報率的敏感性都高於國壽。
中國人壽基金投資部透露下半年投資策略
7月24日消息，中國人壽等保險巨頭陸續發佈了6月份投連險的投資月報，雖然對下半年的市場均出言謹慎，但國壽方面也透露，下階段看好新能源主題、通脹受益主題、資源類和房地產類的投資機會。
據WIND資訊統計，一季報數據顯示險資涉足鋼鐵、化工、房地產、電氣設備、有色金屬、銀行、飲料製造、煤炭開採、零售、專用設備、造紙、證券等多個板塊，其中重點流入化工、電力、有色三大板塊。
截至一季報數據，壽險業老大國壽共投資有190只個股，其中在有色、飲料製造、鋼鐵、房地產、電力板塊投資的個股最多。今年以來，國壽投資的山東黃金、中金黃金等個股均錄得翻番或以上收益，而漲幅最大的吉恩鎳業則達到310.81%。緊隨其后的平安、太平人壽分別握有53只和46只個股。
對于下半年的投資策略，國壽基金投資部孫慶透露說：“在宏觀經濟復蘇進程、通脹預期抬頭的背景下，考慮到目前整體的估值水準，行業配置上我們將更側重結構性和主體性機會。”他特別提到可能的投資機會來自于新能源主題、通脹受益主題、資源類和房地產類。與國壽觀點相印證的是，隨著上證指數突破3300點，眾多券商也在近期發佈研報認為，下半年A股將進入結構調整，建議下半年圍繞經濟復蘇進行行業配置，國壽看好的四大題材就赫然在列。
據瞭解，作為與股市聯繫最為緊密的保險產品，國壽旗下投連險進取股票型帳戶上半年33.28%的收益雖然並非行業最高，但最近一年的收益為38.07%，仍遠高于同期大盤8.16%的漲幅。雖然6月投資月報顯示，至報告期末該帳戶主要持有的是銀行、地產、消費品和醫藥等個股，但該帳戶的基金經理表示，將逐步對熱點板塊進行獲利了結，並逢低吸納調整到位的股票，適時進行板塊輪動操作。
目前，已發佈6月投資月報的險企都表示將延續上半年的投資策略即低配債券、精選個股，但也不掩飾對于政策可能收緊的預期。
泰康人壽在投資月報中稱，對于下階段的投資，除了應重點關注上市公司半年度業績能否達到預期外，還要警惕“經濟持續反彈可能帶來的政策緊縮風險”，這種擔憂同樣也彌漫在其他險企的投資月報中。在平安下半年的股市投資策略中就明確表示，要“關注寬鬆的貨幣和財政政策何時會拐向”，並綜合流動性拐點出現的時間等因素等來靈活調整。同樣，國壽方面也認為，下階段要密切關注宏觀政策的拐點，市場流動性充裕局面存在趨緊的可能性。
據WIND資訊統計，一季報數據顯示險資涉足鋼鐵、化工、房地產、電氣設備、有色金屬、銀行、飲料製造、煤炭開採、零售、專用設備、造紙、證券等多個板塊，其中重點流入化工、電力、有色三大板塊。
截至一季報數據，壽險業老大國壽共投資有190只個股，其中在有色、飲料製造、鋼鐵、房地產、電力板塊投資的個股最多。今年以來，國壽投資的山東黃金、中金黃金等個股均錄得翻番或以上收益，而漲幅最大的吉恩鎳業則達到310.81%。緊隨其后的平安、太平人壽分別握有53只和46只個股。
對于下半年的投資策略，國壽基金投資部孫慶透露說：“在宏觀經濟復蘇進程、通脹預期抬頭的背景下，考慮到目前整體的估值水準，行業配置上我們將更側重結構性和主體性機會。”他特別提到可能的投資機會來自于新能源主題、通脹受益主題、資源類和房地產類。與國壽觀點相印證的是，隨著上證指數突破3300點，眾多券商也在近期發佈研報認為，下半年A股將進入結構調整，建議下半年圍繞經濟復蘇進行行業配置，國壽看好的四大題材就赫然在列。
據瞭解，作為與股市聯繫最為緊密的保險產品，國壽旗下投連險進取股票型帳戶上半年33.28%的收益雖然並非行業最高，但最近一年的收益為38.07%，仍遠高于同期大盤8.16%的漲幅。雖然6月投資月報顯示，至報告期末該帳戶主要持有的是銀行、地產、消費品和醫藥等個股，但該帳戶的基金經理表示，將逐步對熱點板塊進行獲利了結，並逢低吸納調整到位的股票，適時進行板塊輪動操作。
目前，已發佈6月投資月報的險企都表示將延續上半年的投資策略即低配債券、精選個股，但也不掩飾對于政策可能收緊的預期。
泰康人壽在投資月報中稱，對于下階段的投資，除了應重點關注上市公司半年度業績能否達到預期外，還要警惕“經濟持續反彈可能帶來的政策緊縮風險”，這種擔憂同樣也彌漫在其他險企的投資月報中。在平安下半年的股市投資策略中就明確表示，要“關注寬鬆的貨幣和財政政策何時會拐向”，並綜合流動性拐點出現的時間等因素等來靈活調整。同樣，國壽方面也認為，下階段要密切關注宏觀政策的拐點，市場流動性充裕局面存在趨緊的可能性。
2009年7月23日星期四
SOHO中國潘石屹購滬第一爛尾樓或成定局
SOHO中國擬收購上海第一爛尾樓東海廣場一事傳出新動向。有消息稱，SOHO中國已經進場整理賬目，整個交易有望三周內完成。
昨天，記者向相關人士求證，SOHO中國副總裁許洋僅表示此事無可奉告，而另一位接近SOHO中國的權威消息人士透露，目前項目談判已經進入到盡職調查階段，近期有望明確最終結果。
法律人士告訴上海證券報，收購過程中，盡職調查的開始是在簽訂意向書之後，盡職調查結束，買方根據調查結果判斷是否正式收購並簽署相關文件。
隨著房地產市場上半年大熱，一些並購項目價格水漲船高。一些開發商認為，並購的抄底機會已經不多。因此，有分析人士認為，潘石屹很可能在東海廣場項目上做出了價格方面的一些讓步。此前潘曾大幅殺價。
資料顯示，東海廣場位於上海繁華商業街南京西路，總建築面積為逾13萬平方米。2003年，摩根士丹利以19.6億元的價格從浙江綠城手中接盤東海廣場。後因遭遇金融危機，有意出手以回籠資金。潘石屹欲從大摩手中接盤的消息則從5月起傳出。(上海證券報)
昨天，記者向相關人士求證，SOHO中國副總裁許洋僅表示此事無可奉告，而另一位接近SOHO中國的權威消息人士透露，目前項目談判已經進入到盡職調查階段，近期有望明確最終結果。
法律人士告訴上海證券報，收購過程中，盡職調查的開始是在簽訂意向書之後，盡職調查結束，買方根據調查結果判斷是否正式收購並簽署相關文件。
隨著房地產市場上半年大熱，一些並購項目價格水漲船高。一些開發商認為，並購的抄底機會已經不多。因此，有分析人士認為，潘石屹很可能在東海廣場項目上做出了價格方面的一些讓步。此前潘曾大幅殺價。
資料顯示，東海廣場位於上海繁華商業街南京西路，總建築面積為逾13萬平方米。2003年，摩根士丹利以19.6億元的價格從浙江綠城手中接盤東海廣場。後因遭遇金融危機，有意出手以回籠資金。潘石屹欲從大摩手中接盤的消息則從5月起傳出。(上海證券報)
2009年7月22日星期三
中國人壽集團上半年淨利潤同比增逾四成
本報北京7月21日訊記者王小平報道“今年上半年，中國人壽有效應對 國際金融危機持續蔓延的衝擊，保持了良好的發展態勢，集團旗下各成員單位均取得了不俗的業績。”在今天北京召開的中國人壽(集團)公司2009年上半年經營形勢 分析會上，中國人壽保險(集團)公司總裁楊超表示，公司結構調整初見成效，經營 效益和綜合實力穩步提升。截至6月底，集團實現總保費收入1865.08億元，占行業總保費的30.7%；合併總資產達1.42萬億元，同比增長10.81%，占行業總資產的37.8%；歸屬集團公司淨利潤87.34億元，同比大增43%，占行業淨利潤的54.2%，保持了市場主導地位。
會議總結了中國人壽(集團)公司上半年的經營情況，分析了當前發展所面臨的內外部形勢和應對策略，楊超提出，要全面提升公司綜合經營管理能力，確保年初工作會議提出的“調結構、增效益、防風險、穩增長”方針的貫徹落實和“三防三保”目標圓滿實現。
楊超對上半年旗下壽險公司結構調整效果表示滿意。截至6月底，中國人壽保險股份有限公司實現保費收入1796.45億元，市場份額為40.7%；其中首年期交保費 232.65億元，新單期交比例由去年的18.34%增長到了22.15%；10年及以上期交占期交保費比重為46.3%，同比提高了15個百分點。
會議總結了中國人壽(集團)公司上半年的經營情況，分析了當前發展所面臨的內外部形勢和應對策略，楊超提出，要全面提升公司綜合經營管理能力，確保年初工作會議提出的“調結構、增效益、防風險、穩增長”方針的貫徹落實和“三防三保”目標圓滿實現。
楊超對上半年旗下壽險公司結構調整效果表示滿意。截至6月底，中國人壽保險股份有限公司實現保費收入1796.45億元，市場份額為40.7%；其中首年期交保費 232.65億元，新單期交比例由去年的18.34%增長到了22.15%；10年及以上期交占期交保費比重為46.3%，同比提高了15個百分點。
2009年7月15日星期三
from南方都市報
日本3G普及率達90%，是視頻通話帶來一切嗎？不，是低廉資費使然
早在8年前便開始進入3G時代的日本往往被作為最直接的3G運營範本，去年4月1日，中國移動TD-SCDM A制式開始試商用，隨後，中國聯通W C DM A正式進入試商用，中國3G大幕全面拉開，然而，實際情況是———盡管運營商的宣傳鋪天蓋地，但用戶感知尚未被完全調動起來，是否能在日本3G市場中尋得藥方？
近日，記者走訪日本通信市場瞭解到，目前，日本本土3G普及率已達90%以上，是視頻通話帶來了這一切嗎？不，是低廉的資費使然。以功能為導向固然重要，但即便是在被視作接受新事物程度最高的日本，用戶依然最在意資費，而處於現代化成長期的我國，用戶對價格敏感度更高。國內三大3G運營商的競爭在所避免，資費則是重中之重。
從一首歌70元開始降價
“2G時代，下載一首歌曲的價格需要1000日元（折合人民幣71元左右），3G到來之後，資費大幅下降了。”一位日本N T T D ocom o用戶說，“下載速度固然讓我有了全新感受，但更重要的還是費用。”71元一首歌曲，對日本消費者來說已然很高，在我國更是無法想象的事情。
日本東京，全世界消費最高的城市。據最新統計，東京人均收入高達482萬日元（約合36.5萬元）。據瞭解，以全日本來計算，目前3G普及率已高達90%.和我國一樣，8年前，日本3G市場初始之時，視頻通話等應用也是拉動用戶從2G升級到3G的主要策略。
一般人會認為，在消費能力高的日本市場，2G向3G的升級並不困難，但實際效果卻並沒有想象般明顯，日本著名數碼撰稿人法林岳之長期研究當地通信市場，他告訴記者，真正拉動日本3G高速發展的重要力量是在同等業務下，3G資費較2G有很大的下調。
值得注意的是，日本用戶對資費的在意程度，在去年爆發全球金融海嘯後變得更為敏感，據夏普海外營業本部長兼中國地區總裁菅野信行說，金融海嘯之前，日本本土手機高端用戶約占50%，中端用戶為35%，低端用戶僅為15%.但目前，高端用戶僅為35%，中端用戶成為大多數，達到45%，低端用戶亦有增加達20%.
“國內3G僅靠新功能來拉動，效果有限。”華捷咨詢電信行業分析師鄭重湘說，日本經驗告訴我們，在三大運營商競爭初期，用戶規模十分重要，在資費和具體套餐上下更多的功夫是拔得頭籌的重點。
目前，我國通信市場依然以低端為主，高端占很少的部分。但由於用戶基數大，即便是很小比例的高端用戶，其對3G業務的青睞，在用戶數量上已可以與一些發達國家的高端用戶數相提並論，而包括中國移動、中國電信和中國聯通在內的三大運營商已經認識到了這一點，用3G語音攻低端，3G數據業務搶佔高端。
運營商效仿日本渴望話語權縱觀三大運營商3G策略，如今中國電信天翼模式非常像當年日本K D D I，話音資費較為便宜，而且無線上網業務套餐資費也不貴。
中國移動走的則是類似N T TD oC oM o的路線：資費和2G相比，相差較大，希望以此帶動用戶，維持原有用戶規模，同時把T D制式普及開去，在數據業務市場上，則通過開發內容市場，搶佔產業鏈另一個環節。
開設139互聯業務，推出自己的操作系統和軟件商店，中國移動比另外兩家運營商要先行一步，事實上，在日本3G市場中，運營商已經在這樣做了。“我們的重點還是會放在硬件上，包括液晶技術、太陽能技術以及攝像頭的優化等等。”夏普個人解決方案事業推進本部市場中心副所長中川潤子說，在夏普看來，優秀的硬件可以讓手機上的軟件有更為優秀的表現。“運營商聯合內容服務商，已經開發了相當豐富的軟件，可以給予全面的支持。”據瞭解，目前夏普在日本本土的市場佔有率達到23%，名列第一。日本的其他手機製造商也大都以硬件開發為主，軟件、應用則大都交予運營商和內容提供商。言下之意，這也是在進入中國市場後，夏普並沒有效仿諾基亞、蘋果等品牌，自行開拓互聯網應用的原因。鄭重湘則表示，特別是在以中國為代表的運營商已開始自行開發應用的情況下，一些品牌的互聯網戰略，難免會與運營商有衝突。
“iPhone入華跌宕起伏便是很好的例子，蘋果公司在美國較運營商更有話語權，但到了中國情況不一樣了，中國移動不買賬。”鄭重湘稱，可以感覺目前國內運營商有意走日本運營商的路線，獲得更多的話語權，這更適合日系手機品牌的風格。“這可能會是日系品牌重新啓動，大規模進入中國市場的新機會。”
早在8年前便開始進入3G時代的日本往往被作為最直接的3G運營範本，去年4月1日，中國移動TD-SCDM A制式開始試商用，隨後，中國聯通W C DM A正式進入試商用，中國3G大幕全面拉開，然而，實際情況是———盡管運營商的宣傳鋪天蓋地，但用戶感知尚未被完全調動起來，是否能在日本3G市場中尋得藥方？
近日，記者走訪日本通信市場瞭解到，目前，日本本土3G普及率已達90%以上，是視頻通話帶來了這一切嗎？不，是低廉的資費使然。以功能為導向固然重要，但即便是在被視作接受新事物程度最高的日本，用戶依然最在意資費，而處於現代化成長期的我國，用戶對價格敏感度更高。國內三大3G運營商的競爭在所避免，資費則是重中之重。
從一首歌70元開始降價
“2G時代，下載一首歌曲的價格需要1000日元（折合人民幣71元左右），3G到來之後，資費大幅下降了。”一位日本N T T D ocom o用戶說，“下載速度固然讓我有了全新感受，但更重要的還是費用。”71元一首歌曲，對日本消費者來說已然很高，在我國更是無法想象的事情。
日本東京，全世界消費最高的城市。據最新統計，東京人均收入高達482萬日元（約合36.5萬元）。據瞭解，以全日本來計算，目前3G普及率已高達90%.和我國一樣，8年前，日本3G市場初始之時，視頻通話等應用也是拉動用戶從2G升級到3G的主要策略。
一般人會認為，在消費能力高的日本市場，2G向3G的升級並不困難，但實際效果卻並沒有想象般明顯，日本著名數碼撰稿人法林岳之長期研究當地通信市場，他告訴記者，真正拉動日本3G高速發展的重要力量是在同等業務下，3G資費較2G有很大的下調。
值得注意的是，日本用戶對資費的在意程度，在去年爆發全球金融海嘯後變得更為敏感，據夏普海外營業本部長兼中國地區總裁菅野信行說，金融海嘯之前，日本本土手機高端用戶約占50%，中端用戶為35%，低端用戶僅為15%.但目前，高端用戶僅為35%，中端用戶成為大多數，達到45%，低端用戶亦有增加達20%.
“國內3G僅靠新功能來拉動，效果有限。”華捷咨詢電信行業分析師鄭重湘說，日本經驗告訴我們，在三大運營商競爭初期，用戶規模十分重要，在資費和具體套餐上下更多的功夫是拔得頭籌的重點。
目前，我國通信市場依然以低端為主，高端占很少的部分。但由於用戶基數大，即便是很小比例的高端用戶，其對3G業務的青睞，在用戶數量上已可以與一些發達國家的高端用戶數相提並論，而包括中國移動、中國電信和中國聯通在內的三大運營商已經認識到了這一點，用3G語音攻低端，3G數據業務搶佔高端。
運營商效仿日本渴望話語權縱觀三大運營商3G策略，如今中國電信天翼模式非常像當年日本K D D I，話音資費較為便宜，而且無線上網業務套餐資費也不貴。
中國移動走的則是類似N T TD oC oM o的路線：資費和2G相比，相差較大，希望以此帶動用戶，維持原有用戶規模，同時把T D制式普及開去，在數據業務市場上，則通過開發內容市場，搶佔產業鏈另一個環節。
開設139互聯業務，推出自己的操作系統和軟件商店，中國移動比另外兩家運營商要先行一步，事實上，在日本3G市場中，運營商已經在這樣做了。“我們的重點還是會放在硬件上，包括液晶技術、太陽能技術以及攝像頭的優化等等。”夏普個人解決方案事業推進本部市場中心副所長中川潤子說，在夏普看來，優秀的硬件可以讓手機上的軟件有更為優秀的表現。“運營商聯合內容服務商，已經開發了相當豐富的軟件，可以給予全面的支持。”據瞭解，目前夏普在日本本土的市場佔有率達到23%，名列第一。日本的其他手機製造商也大都以硬件開發為主，軟件、應用則大都交予運營商和內容提供商。言下之意，這也是在進入中國市場後，夏普並沒有效仿諾基亞、蘋果等品牌，自行開拓互聯網應用的原因。鄭重湘則表示，特別是在以中國為代表的運營商已開始自行開發應用的情況下，一些品牌的互聯網戰略，難免會與運營商有衝突。
“iPhone入華跌宕起伏便是很好的例子，蘋果公司在美國較運營商更有話語權，但到了中國情況不一樣了，中國移動不買賬。”鄭重湘稱，可以感覺目前國內運營商有意走日本運營商的路線，獲得更多的話語權，這更適合日系手機品牌的風格。“這可能會是日系品牌重新啓動，大規模進入中國市場的新機會。”
3G推出首半年 客量增長慢熱
自今年 1 月中央宣布 3G 通訊技術正式商用後，三大電訊營運商相繼公布其 3G 發展計劃及服務詳情，展望電訊市場將會有一番新景象。但至今 3G 元年已過了一半，內地手機客戶對 3G 的接受程度並未如理想，是 3G 手機款式及業務內容未能打動客戶？抑或是價錢不夠大眾化？
三家營運商中，除中國聯通 (下簡稱聯通) 仍在限量邀請現有客戶試用外，中國移動 (中移動) 和中國電信 (中電信) 已正式推出 3G 服務。據中移動公布的 5 月份營運數字顯示，其 3G 品牌「G3」的客戶人數不斷增長，至 5 月底累積有 74.6 萬。另一方面，中電信表示其「天翼」3G 上網卡售出超過 100 萬張，加上 10 萬多部 3G 手機和 300 多部上網筆記電腦 (Netbook) ，顯示其 3G 客戶數目已突破 100 萬。
聯通方面，盛傳可能於 7 月中在廣東及湖北省率先正式推出其「沃．3G」服務。
要留意的是，至今各營運商的 3G 客戶群可能仍包括受邀請試用的客戶在內，所以，這些數字仍未完全反映真正接受 3G 服務的客戶人數。
月費較高 合約期長
至於市場反應，觀乎客戶數量就知道 3G 服務仍未掀起大部分客戶的興趣，是否營運商推廣力度不足？但事實上三家營運商的平面廣告和電視廣告都曾於推出的首兩三個月內，鋪天蓋地出現在大大小小的媒體和電視台。問題關鍵反而在於服務費定位較高，非單只是月費，連上台預繳費這門檻亦定得頗高，令有興趣的大眾消費者卻步。
上台成本高 消費者卻步
若然客戶想使用中移動或中電信的 3G 服務，先要有一部 3G 手機或上網卡，這些設備都要跟營運商購買，特別是中移動使用國產 3G 標準 TD-SCDMA，使用其網絡的手機或上網卡就必然是上台時一併購買。這樣，非單多了一筆成本，甚至客戶之後想轉用其他營運商網絡都不太現實，因為受預繳費和簽訂合約捆綁 1 至 3 年不等，客戶在選購時就會慎重考慮。
因此，市場人士都正等待着聯通正式推出服務時，會否給予客戶自携手機上台，與及合約捆綁時間有多長，因聯通使用的是擁有最龐大用戶的 WCDMA 標準，手機款式繁多，而且很多都是受客戶歡迎的型號。
另一方面，3G 較 2G 高昂的通話費亦是客戶暫不想轉用 3G 的原因。三家營運商都以套餐形式，把 3G 話音、視像通話、數據上網等服務綑綁銷售，月費自然高於以話音服務為本的 2G 服務。要客戶接受付出較 2G 時代高的價錢，去使用 3G 的多項豐富服務，這便需要時間來說服，並且教育客戶提升對流動網絡使用的要求。在 3G 時代，手機不單只用來通話，還可以上網，接收電郵甚至瀏覽網頁。
流動寬頻上網 市場潛力大
在這首半年的銷售上，不難見到營運商除以增加手機型號的方式來吸引客戶外，上網卡及無綫上網服務亦是他們的主力推銷產品。中國地域範圍廣闊，提供完全覆蓋兼且穩定性高的固網寬頻服務是不容易，加上從事商務及需要出差的客戶甚多，無綫寬頻的需求便應運而生。從中移動首月推出 G3 服務時已有 30 萬上網卡客戶，以及中電信錄得 100 萬上網卡銷售量，便可知企業客戶及無綫上網的需要是這麼重要。此外，聯通在 9 月底前更以半價優惠，提供 3G 數據服務給其上網卡客戶，3G 流動上網服務顯然是營運商必爭之市場版塊。
除以上網卡及上網筆記電腦作推廣 3G 數據應用外，營運商亦各自尋找新市場產品，吸引客戶轉用 3G，其中最令人期待的就是智能電話 (smart phone)，因其具備商務應用及電子娛樂元素，一如其他成熟市場，是使用 3G 服務的最佳選擇，營運商各有對策進攻這市場，下期續。
三家營運商中，除中國聯通 (下簡稱聯通) 仍在限量邀請現有客戶試用外，中國移動 (中移動) 和中國電信 (中電信) 已正式推出 3G 服務。據中移動公布的 5 月份營運數字顯示，其 3G 品牌「G3」的客戶人數不斷增長，至 5 月底累積有 74.6 萬。另一方面，中電信表示其「天翼」3G 上網卡售出超過 100 萬張，加上 10 萬多部 3G 手機和 300 多部上網筆記電腦 (Netbook) ，顯示其 3G 客戶數目已突破 100 萬。
聯通方面，盛傳可能於 7 月中在廣東及湖北省率先正式推出其「沃．3G」服務。
要留意的是，至今各營運商的 3G 客戶群可能仍包括受邀請試用的客戶在內，所以，這些數字仍未完全反映真正接受 3G 服務的客戶人數。
月費較高 合約期長
至於市場反應，觀乎客戶數量就知道 3G 服務仍未掀起大部分客戶的興趣，是否營運商推廣力度不足？但事實上三家營運商的平面廣告和電視廣告都曾於推出的首兩三個月內，鋪天蓋地出現在大大小小的媒體和電視台。問題關鍵反而在於服務費定位較高，非單只是月費，連上台預繳費這門檻亦定得頗高，令有興趣的大眾消費者卻步。
上台成本高 消費者卻步
若然客戶想使用中移動或中電信的 3G 服務，先要有一部 3G 手機或上網卡，這些設備都要跟營運商購買，特別是中移動使用國產 3G 標準 TD-SCDMA，使用其網絡的手機或上網卡就必然是上台時一併購買。這樣，非單多了一筆成本，甚至客戶之後想轉用其他營運商網絡都不太現實，因為受預繳費和簽訂合約捆綁 1 至 3 年不等，客戶在選購時就會慎重考慮。
因此，市場人士都正等待着聯通正式推出服務時，會否給予客戶自携手機上台，與及合約捆綁時間有多長，因聯通使用的是擁有最龐大用戶的 WCDMA 標準，手機款式繁多，而且很多都是受客戶歡迎的型號。
另一方面，3G 較 2G 高昂的通話費亦是客戶暫不想轉用 3G 的原因。三家營運商都以套餐形式，把 3G 話音、視像通話、數據上網等服務綑綁銷售，月費自然高於以話音服務為本的 2G 服務。要客戶接受付出較 2G 時代高的價錢，去使用 3G 的多項豐富服務，這便需要時間來說服，並且教育客戶提升對流動網絡使用的要求。在 3G 時代，手機不單只用來通話，還可以上網，接收電郵甚至瀏覽網頁。
流動寬頻上網 市場潛力大
在這首半年的銷售上，不難見到營運商除以增加手機型號的方式來吸引客戶外，上網卡及無綫上網服務亦是他們的主力推銷產品。中國地域範圍廣闊，提供完全覆蓋兼且穩定性高的固網寬頻服務是不容易，加上從事商務及需要出差的客戶甚多，無綫寬頻的需求便應運而生。從中移動首月推出 G3 服務時已有 30 萬上網卡客戶，以及中電信錄得 100 萬上網卡銷售量，便可知企業客戶及無綫上網的需要是這麼重要。此外，聯通在 9 月底前更以半價優惠，提供 3G 數據服務給其上網卡客戶，3G 流動上網服務顯然是營運商必爭之市場版塊。
除以上網卡及上網筆記電腦作推廣 3G 數據應用外，營運商亦各自尋找新市場產品，吸引客戶轉用 3G，其中最令人期待的就是智能電話 (smart phone)，因其具備商務應用及電子娛樂元素，一如其他成熟市場，是使用 3G 服務的最佳選擇，營運商各有對策進攻這市場，下期續。
中國人壽連續7年入選《財富》500強 排名勁升26位
新快報訊 北京時間7月8日晚，美國《財富》雜誌公佈了2009年全球500強排行榜，中國人壽以545.34億美元的營業收入，473百萬美元的利潤，連續第7次入選該榜單，位居133位，比去年上升26個位次；同時，也是中國內地唯一一家上榜的保險企業。
2008年是極不平凡的一年，上半年國家連續經歷了年初南方雨雪冰凍災害和5·12汶川特大地震，下半年又受到歷史罕見的國際金融危機的衝擊。受到多種因素影響，中國人壽的經營發展面臨著前所未有的挑戰。面對複雜多變的外部環境，中國人壽通過對宏觀經濟金融形勢、行業發展趨勢以及市場競爭環境的準確把握，積極應對、審慎決策，在極為困難的環境中繼續取得了領先業界的良好業績———2008年全年保費收入2955.79億元，較2007年同期增長50.33%；公司的總資產達到9901.64億元，比2007年增長10.68%。
這一年，面對日益激烈的市場競爭態勢，中國人壽繼續致力于業務結構優化調整，不斷提升長期可持續發展能力：2008年，中國人壽共實現首年期交保費收入359.92億元，較2007年同期增長26.05%，而退保率則降至4.38%，比2007年降低1.62個百分點。這與中國人壽堅持以發展傳統型和分紅型產品為重點，適度發展投資連結和萬能保險等投資衍生產品，不斷提高保險業務和產品的盈利能力；堅持以發展長期性期交業務為主，注重實現業務結構的持續優化；堅持發展提供基本保障功能的保障型產品，提升保險產品的核心競爭優勢的經營策略是分不開的。
與此同時，中國人壽還積極履行了作為企業公民的社會責任。2008年，在南方雨雪冰凍災害、5.12汶川特大地震發生後，公司員工及保險營銷員、國壽慈善基金會累計捐款超過人民幣6000萬元，公司為參加抗震救災的人民解放軍、公安幹警等12類人員捐贈人身意外傷害保險，並宣佈由“國壽慈善基金會”助養地震孤兒；為大力支持國家航天事業的發展，中國人壽為“神舟七號”航天員及科研人員提供了保險保障；由於成功組織奧運觀衆呼叫中心志願者團隊，還被授予“奧運志願者先進組織單位”獎；鑒於對社會公益事業的突出貢獻，中國人壽還榮獲了中國慈善領域最高政府獎項?———“中華慈善獎”。
2009年，國際、國內經濟金融形勢充滿了不確定性，將會是更為困難的一年。中國人壽將按照“全面協調可持續”的基本要求，準確把握市場發展機遇，合理規避市場風險，用心經營，誠信服務，積極履行社會責任，進一步提升公司企業公民形象和品牌美譽度，努力做到“效益最好、形象最佳、回報最大”，為社會創造更大的價值。
2008年是極不平凡的一年，上半年國家連續經歷了年初南方雨雪冰凍災害和5·12汶川特大地震，下半年又受到歷史罕見的國際金融危機的衝擊。受到多種因素影響，中國人壽的經營發展面臨著前所未有的挑戰。面對複雜多變的外部環境，中國人壽通過對宏觀經濟金融形勢、行業發展趨勢以及市場競爭環境的準確把握，積極應對、審慎決策，在極為困難的環境中繼續取得了領先業界的良好業績———2008年全年保費收入2955.79億元，較2007年同期增長50.33%；公司的總資產達到9901.64億元，比2007年增長10.68%。
這一年，面對日益激烈的市場競爭態勢，中國人壽繼續致力于業務結構優化調整，不斷提升長期可持續發展能力：2008年，中國人壽共實現首年期交保費收入359.92億元，較2007年同期增長26.05%，而退保率則降至4.38%，比2007年降低1.62個百分點。這與中國人壽堅持以發展傳統型和分紅型產品為重點，適度發展投資連結和萬能保險等投資衍生產品，不斷提高保險業務和產品的盈利能力；堅持以發展長期性期交業務為主，注重實現業務結構的持續優化；堅持發展提供基本保障功能的保障型產品，提升保險產品的核心競爭優勢的經營策略是分不開的。
與此同時，中國人壽還積極履行了作為企業公民的社會責任。2008年，在南方雨雪冰凍災害、5.12汶川特大地震發生後，公司員工及保險營銷員、國壽慈善基金會累計捐款超過人民幣6000萬元，公司為參加抗震救災的人民解放軍、公安幹警等12類人員捐贈人身意外傷害保險，並宣佈由“國壽慈善基金會”助養地震孤兒；為大力支持國家航天事業的發展，中國人壽為“神舟七號”航天員及科研人員提供了保險保障；由於成功組織奧運觀衆呼叫中心志願者團隊，還被授予“奧運志願者先進組織單位”獎；鑒於對社會公益事業的突出貢獻，中國人壽還榮獲了中國慈善領域最高政府獎項?———“中華慈善獎”。
2009年，國際、國內經濟金融形勢充滿了不確定性，將會是更為困難的一年。中國人壽將按照“全面協調可持續”的基本要求，準確把握市場發展機遇，合理規避市場風險，用心經營，誠信服務，積極履行社會責任，進一步提升公司企業公民形象和品牌美譽度，努力做到“效益最好、形象最佳、回報最大”，為社會創造更大的價值。
SOHO中國(00410):朝陽門項目銷售近十億
SOHO中國(00410.HK)董事長潘石屹透露，截至7月13日，朝陽門SOHO項目二期銷售額已達9.63億元，整體銷售率92%。市場反應遠超過其預期。
朝陽門SOHO二期的商業物業銷售共計2.96億元，均價為5.3萬元/平米；辦公物業銷售共計6.67億元，均價為3.83萬元/平米。該項目中商業物業銷售率達79%，辦公物業銷售率達95%。
潘石屹介紹，即將動工的朝陽門SOHO三期總建築面積33.4萬平方米，其中包括16.6萬平方米寫字樓和8.6萬平方米商業，是目前東二環內體量最大的商業項目。朝陽門SOHO三期項目中的全部商業面積將作為自持商業由公
朝陽門SOHO二期的商業物業銷售共計2.96億元，均價為5.3萬元/平米；辦公物業銷售共計6.67億元，均價為3.83萬元/平米。該項目中商業物業銷售率達79%，辦公物業銷售率達95%。
潘石屹介紹，即將動工的朝陽門SOHO三期總建築面積33.4萬平方米，其中包括16.6萬平方米寫字樓和8.6萬平方米商業，是目前東二環內體量最大的商業項目。朝陽門SOHO三期項目中的全部商業面積將作為自持商業由公
2009年6月25日星期四
北京多個樓盤漲回歷史最高價
北京多個樓盤目前的公開售價已經漲至歷史最高，業內人士擔憂樓市泡沫已經再現。
中新社援引新京報6月25日報道稱，北京多個樓盤目前的公開售價已經漲至歷史最高。對北京6月在售樓盤統計發現，近50個樓盤目前售價為其歷史最高，多數樓盤一季度到6月份的漲幅超過20%。
報道稱，對目前在售的50個老項目後期房價調查發現，多數樓盤在二季度上漲的幅度超過20%，而且部分樓盤目前在售價格已為其歷史最高價。調查數據顯示，大約有80%的樓盤目前售價達到歷史最高。「樓市目前進入普漲階段。」中原地產華北區域總經理李文傑表示。
位於東四環的禧福匯目前在售均價為2萬元/平米，該項目2008年6月的最高售價也為2萬元/平米。東四環地鐵四惠站旁的金地名京2008年7月最高銷售價為1.97萬元/平米，目前最高售價則達到2.2萬元/平米。朝陽公園旁的泛海國際居住區目前均價為3.26萬元/平米，這一價格也是該項目歷史最高售價。東南四環外的華瀚國際目前對外公開的銷售均價為2.3萬元/平米，這個價格也是其歷史最高。
據北京易居房地產研究所副所長牟增彬介紹，北京房價經過2007年瘋狂上漲後，在2008年上半年達到歷史最高價。隨即北京樓市進入直銷局面，從下半年開始，多數樓盤通過打折進行銷售，北京房價進入了下降通道。「北京房價從2008年3月就開始鬆動，下半年開始直降。」牟增彬稱。
多數漲價開發商表示，他們目前漲價只是補漲行為，此前由於市場整體大勢不好，出現了平價或微利銷售。現在市場好轉，且資金回籠比較充足，對資金的需求不是很緊迫，加之目前市場出現供不應求的局面，多數樓盤已經出現托人買房的局面。
針對目前北京樓市的高價，很多業內人士都表示擔憂。SOHO中國董事長潘石屹表示，土地市場正在迅速升溫，預計招拍掛市場將會面臨較為激烈的競爭。在市場恢復過程中，開發商拚命去拿地，出現了比2007年更瘋狂的泡沫。
中原地產華北區域總經理李文傑則表示，我們最近看到的實際是房價持續在漲，但是租金卻持續下降，房價已經要漲回2007年水平，但是租金卻比最高時下降了20%-30%，背離情況越來越嚴重，現在購買房產出租的租金淨收益不足4%，換句話說，樓市泡沫已經再現。
同時，他指出，由於成交量的帶動房價已經接近或達到2007年中的價格歷史最高位，因此完全可以定論說樓市供銷兩旺。由於回款的持續增加，現金流大大改善，同時寬鬆的信貸政策，開發商一定進取地拿地，包括境外資本在內的各路資本均再次湧入房地產行業淘金，分得中國刺激經濟及房地產的一杯羹。從最近一個月各地的土地市場的「地王再現」已經證明房地產市場又重新進入一輪房價和地價互相促進的通道中。
中新社援引新京報6月25日報道稱，北京多個樓盤目前的公開售價已經漲至歷史最高。對北京6月在售樓盤統計發現，近50個樓盤目前售價為其歷史最高，多數樓盤一季度到6月份的漲幅超過20%。
報道稱，對目前在售的50個老項目後期房價調查發現，多數樓盤在二季度上漲的幅度超過20%，而且部分樓盤目前在售價格已為其歷史最高價。調查數據顯示，大約有80%的樓盤目前售價達到歷史最高。「樓市目前進入普漲階段。」中原地產華北區域總經理李文傑表示。
位於東四環的禧福匯目前在售均價為2萬元/平米，該項目2008年6月的最高售價也為2萬元/平米。東四環地鐵四惠站旁的金地名京2008年7月最高銷售價為1.97萬元/平米，目前最高售價則達到2.2萬元/平米。朝陽公園旁的泛海國際居住區目前均價為3.26萬元/平米，這一價格也是該項目歷史最高售價。東南四環外的華瀚國際目前對外公開的銷售均價為2.3萬元/平米，這個價格也是其歷史最高。
據北京易居房地產研究所副所長牟增彬介紹，北京房價經過2007年瘋狂上漲後，在2008年上半年達到歷史最高價。隨即北京樓市進入直銷局面，從下半年開始，多數樓盤通過打折進行銷售，北京房價進入了下降通道。「北京房價從2008年3月就開始鬆動，下半年開始直降。」牟增彬稱。
多數漲價開發商表示，他們目前漲價只是補漲行為，此前由於市場整體大勢不好，出現了平價或微利銷售。現在市場好轉，且資金回籠比較充足，對資金的需求不是很緊迫，加之目前市場出現供不應求的局面，多數樓盤已經出現托人買房的局面。
針對目前北京樓市的高價，很多業內人士都表示擔憂。SOHO中國董事長潘石屹表示，土地市場正在迅速升溫，預計招拍掛市場將會面臨較為激烈的競爭。在市場恢復過程中，開發商拚命去拿地，出現了比2007年更瘋狂的泡沫。
中原地產華北區域總經理李文傑則表示，我們最近看到的實際是房價持續在漲，但是租金卻持續下降，房價已經要漲回2007年水平，但是租金卻比最高時下降了20%-30%，背離情況越來越嚴重，現在購買房產出租的租金淨收益不足4%，換句話說，樓市泡沫已經再現。
同時，他指出，由於成交量的帶動房價已經接近或達到2007年中的價格歷史最高位，因此完全可以定論說樓市供銷兩旺。由於回款的持續增加，現金流大大改善，同時寬鬆的信貸政策，開發商一定進取地拿地，包括境外資本在內的各路資本均再次湧入房地產行業淘金，分得中國刺激經濟及房地產的一杯羹。從最近一個月各地的土地市場的「地王再現」已經證明房地產市場又重新進入一輪房價和地價互相促進的通道中。
2009年6月23日星期二
中移動增長料放緩 新增客戶連月減
˙中國移動上月上客量急降至512萬戶，是27個月來最差的1個月。
˙中國聯通5月流動電話上客量只有68萬戶，固網用戶亦見流失。
˙內地流動電話上客量持續放緩，反映行業已結束高增長期，未來趨平穩，龍頭中移動盈利增長料放緩。
紅籌指數今年以來升幅僅15%，遠遠跑輸恒生指數的26%、國企指數的35%及滬深300指數的70%，可以說是中資股指數中，表現最差的，原因是比重最大的中國移動（00941）今年表現差。
中移動5月新客減32%
中移動股價今年以來下跌1.7%，若然下半年能脫胎換骨，紅籌指數可以追落後。但中移動能否一洗頹風，則要取決於其今年業績，業績表現又需看其流動電話業務，可惜集團今年上客量持續下跌。
中移動剛公布5月份營運數據，總用戶達4.88億戶，今年新增用戶約3,085萬戶，5月新增客戶只有511.8萬戶，是07年2月新增490萬戶以來，新增數字最差的1個月，以環比計（按月）連跌3個月，以同比計（按年），上月新增客戶比去年同期的749萬戶更急挫32%。
至於對手中國聯通（00762），5月份移動電話新增用戶只有68.2萬戶，較4月下跌40%，較3月下跌63%，客戶累計數目約1.4億。
至於聯通併購回來的固網業務，5月流失28.9萬戶，高於4月流失的17.1萬戶，幸好寬頻用戶方面保持上升，5月增加77.9萬戶，寬頻用戶數目已達到3,393萬戶。
中移動和聯通上客量齊齊減少，相信是流動電話業務高增長期已過去。筆者估計，流動電話業務可能已在去年見過高增長期，故中移動去年首8個月的上客量，按年增幅由27%至62%不等。
當然，也會有人反駁筆者，指內地3G剛起步，或者可以成為電訊股未來增長所在，而中移動數字顯示，3G用戶確實持續上升，尤其5月淨增長23.2萬戶，是增長最多的一個月份，也令3G用戶人數達74.6萬。
不過，中國人口達13.28億人，而中移動和聯通合共流動電話用戶約6.3億，即兩個人便擁有1個電話，加上有能力買流動電話的人應該已經擁有流動電話，也未必會同時持有2G和3G電話，故短期流動電話用戶未必可以再大增。
由於用戶數目跟電訊供應商收入息息相關，若然用戶人數增長放緩，中移動等一眾電訊股業績出現放緩也不奇，尤其是沒有固網業務的中移動。彭博綜合預測中移動今年每股盈利達5.7元人民幣，較去年5.6元人民幣每股盈利輕微上升，2010年可增加至6元人民幣，即今明兩年增長幅度只會是單位數，吸引力難免大減。
預測息率3.8至4.3厘
其實，中移動業績可能急速放緩，確實是出乎筆者意料之外，原本要為模擬組合作出減持行動，不過由於預期該股盈利仍可保持增長，未來3年預測息率仍有3.8厘至4.3厘，故決定多持有一段時間。
至於讀者如持有中移動仍錄得利潤，也可趁股價反彈至80元水平先減持或全數沽出，待股價回落至70元水平才回補。
˙中國聯通5月流動電話上客量只有68萬戶，固網用戶亦見流失。
˙內地流動電話上客量持續放緩，反映行業已結束高增長期，未來趨平穩，龍頭中移動盈利增長料放緩。
紅籌指數今年以來升幅僅15%，遠遠跑輸恒生指數的26%、國企指數的35%及滬深300指數的70%，可以說是中資股指數中，表現最差的，原因是比重最大的中國移動（00941）今年表現差。
中移動5月新客減32%
中移動股價今年以來下跌1.7%，若然下半年能脫胎換骨，紅籌指數可以追落後。但中移動能否一洗頹風，則要取決於其今年業績，業績表現又需看其流動電話業務，可惜集團今年上客量持續下跌。
中移動剛公布5月份營運數據，總用戶達4.88億戶，今年新增用戶約3,085萬戶，5月新增客戶只有511.8萬戶，是07年2月新增490萬戶以來，新增數字最差的1個月，以環比計（按月）連跌3個月，以同比計（按年），上月新增客戶比去年同期的749萬戶更急挫32%。
至於對手中國聯通（00762），5月份移動電話新增用戶只有68.2萬戶，較4月下跌40%，較3月下跌63%，客戶累計數目約1.4億。
至於聯通併購回來的固網業務，5月流失28.9萬戶，高於4月流失的17.1萬戶，幸好寬頻用戶方面保持上升，5月增加77.9萬戶，寬頻用戶數目已達到3,393萬戶。
中移動和聯通上客量齊齊減少，相信是流動電話業務高增長期已過去。筆者估計，流動電話業務可能已在去年見過高增長期，故中移動去年首8個月的上客量，按年增幅由27%至62%不等。
當然，也會有人反駁筆者，指內地3G剛起步，或者可以成為電訊股未來增長所在，而中移動數字顯示，3G用戶確實持續上升，尤其5月淨增長23.2萬戶，是增長最多的一個月份，也令3G用戶人數達74.6萬。
不過，中國人口達13.28億人，而中移動和聯通合共流動電話用戶約6.3億，即兩個人便擁有1個電話，加上有能力買流動電話的人應該已經擁有流動電話，也未必會同時持有2G和3G電話，故短期流動電話用戶未必可以再大增。
由於用戶數目跟電訊供應商收入息息相關，若然用戶人數增長放緩，中移動等一眾電訊股業績出現放緩也不奇，尤其是沒有固網業務的中移動。彭博綜合預測中移動今年每股盈利達5.7元人民幣，較去年5.6元人民幣每股盈利輕微上升，2010年可增加至6元人民幣，即今明兩年增長幅度只會是單位數，吸引力難免大減。
預測息率3.8至4.3厘
其實，中移動業績可能急速放緩，確實是出乎筆者意料之外，原本要為模擬組合作出減持行動，不過由於預期該股盈利仍可保持增長，未來3年預測息率仍有3.8厘至4.3厘，故決定多持有一段時間。
至於讀者如持有中移動仍錄得利潤，也可趁股價反彈至80元水平先減持或全數沽出，待股價回落至70元水平才回補。
2009年6月18日星期四
中國移動搶灘無線固話
■本報記者程武 近日，中國移動的無線固話業務正在全國悄然推進。而來自中國移動無線固話供貨商的信息顯示，未來幾個月，中國移動將在無線固話市場展開更大規模地推廣。
低資費無月租搶用戶
TD移動固話的外觀類似普通固定電話，內部則採用TD模塊，使用TD網絡進行通話，在TD信號不佳之處則可自動切換到GSM網絡。
對於消費者來說，TD無線固話與手機的不同之處在於，手機可以在整個移動網絡內自由移動，而無線固話只能在一個基站內或者是中國移動允許的範圍內移動使用，移動範圍較小。
“低資費，無月租”是目前中國移動推廣無線固話的主要手段。以中國移動北京公司最新推出的資費為例，其TD無線座機業務沒有月租，打電話每分鐘0.12元/分鐘。此前，中國移動廣東公司推出的無線固話業務更是宣稱，其最優惠的套餐，每分鐘通話費用僅需0.06元。
目前，中國移動在推廣TD無線固話時採取了終端資費補貼的方式，消費者一般預存一定話費即可獲得TD無線固話機。
在移動對固網替代趨勢進一步加劇的情況下，中國移動推出移動固話，爭奪存量固網用戶顯然不是最主要目的，更重要目的在於彌補其固網短板，推動移動與固定融合業務的發展。
中國移動的競爭對手中國電信一直力圖把向政企客戶和家庭客戶方面提供固網和移動融合的產品作為市場突破點。對此，中國移動已在發展規劃中明確提出了“3+1”的TD發展策略，即“全力發展TD上網卡、TD上網本、TD無線固話及TD手機”。
“技術發展趨勢並不是無線完全替代固定，兩者是互相融合。”北京郵電大學經濟與管理學院教授曾劍秋對新浪科技說，無線固話作為一項FMC(移動固定融合)業務，對中國移動TD發展是一個有效的補充。
目前僅為初級階段
“中國移動將會針對TD手機、TD數據卡和無線固話做各種業務綑綁，如TD手機用戶與其綑綁的無線固話間將可以免費通話。這將有助于提升中國移動TD業務的競爭力。”作為中國移動無線固話的主要供應商，大唐電信(天津)通信終端製造有限公司的副總經理楊勇透露。
目前市場上的主流TD無線固話產品為大唐電信在2009年4月推出的大唐電信TDW800，以家庭用戶為主要消費群體。TDW800可以實現TD和GSM雙模自動無縫切換，無線語音通話，超長短信收發，大容量電話簿存儲，且分組管理，支持來電拒接等功能。
楊勇表示，目前市場上推出的無線固話僅是初級階段，功能仍比較基礎。而在8月份，大唐電信會推出創新的無線固話，在移動性和功能上都會有提高。(18C3)
低資費無月租搶用戶
TD移動固話的外觀類似普通固定電話，內部則採用TD模塊，使用TD網絡進行通話，在TD信號不佳之處則可自動切換到GSM網絡。
對於消費者來說，TD無線固話與手機的不同之處在於，手機可以在整個移動網絡內自由移動，而無線固話只能在一個基站內或者是中國移動允許的範圍內移動使用，移動範圍較小。
“低資費，無月租”是目前中國移動推廣無線固話的主要手段。以中國移動北京公司最新推出的資費為例，其TD無線座機業務沒有月租，打電話每分鐘0.12元/分鐘。此前，中國移動廣東公司推出的無線固話業務更是宣稱，其最優惠的套餐，每分鐘通話費用僅需0.06元。
目前，中國移動在推廣TD無線固話時採取了終端資費補貼的方式，消費者一般預存一定話費即可獲得TD無線固話機。
在移動對固網替代趨勢進一步加劇的情況下，中國移動推出移動固話，爭奪存量固網用戶顯然不是最主要目的，更重要目的在於彌補其固網短板，推動移動與固定融合業務的發展。
中國移動的競爭對手中國電信一直力圖把向政企客戶和家庭客戶方面提供固網和移動融合的產品作為市場突破點。對此，中國移動已在發展規劃中明確提出了“3+1”的TD發展策略，即“全力發展TD上網卡、TD上網本、TD無線固話及TD手機”。
“技術發展趨勢並不是無線完全替代固定，兩者是互相融合。”北京郵電大學經濟與管理學院教授曾劍秋對新浪科技說，無線固話作為一項FMC(移動固定融合)業務，對中國移動TD發展是一個有效的補充。
目前僅為初級階段
“中國移動將會針對TD手機、TD數據卡和無線固話做各種業務綑綁，如TD手機用戶與其綑綁的無線固話間將可以免費通話。這將有助于提升中國移動TD業務的競爭力。”作為中國移動無線固話的主要供應商，大唐電信(天津)通信終端製造有限公司的副總經理楊勇透露。
目前市場上的主流TD無線固話產品為大唐電信在2009年4月推出的大唐電信TDW800，以家庭用戶為主要消費群體。TDW800可以實現TD和GSM雙模自動無縫切換，無線語音通話，超長短信收發，大容量電話簿存儲，且分組管理，支持來電拒接等功能。
楊勇表示，目前市場上推出的無線固話僅是初級階段，功能仍比較基礎。而在8月份，大唐電信會推出創新的無線固話，在移動性和功能上都會有提高。(18C3)
5月壽險保費顯示：保險三巨頭結構調整持續深化
記者方華 繼中國平安本月11日公佈前5月保費收入後，中國人壽、中國太保于本月16日公佈月度保費數據，三家上市公司的公告顯示，中國太保依然延續了先前7個月的壽險保費負增長態勢，中國人壽在今年前兩個月成功實現“開門紅”之後，目前連續3個月出現了保費負增長，相比之下，中國平安則一改先前數月的高增長態勢，5月壽險保費增速出現了回落。
平安：5月壽險出現回落
今年前5個月，中國平安旗下平安人壽累計實現保費收入615.96億元，5月單月保費達114.5億元，同比增長21.5%，單月保費增速出現回落：今年前4個月，平安單月壽險保費同比增速分別為23.0%、69.8%、43.6%和41.1%。
“5月保費增速放慢的主要原因是平安開始控制銀保增長，並且個險新單增速放慢。”海通證券分析師潘洪文稱，平安開始控制低利潤率的銀保保費過快擴張，這是保費增速回落的主要原因，但增速仍然顯著快于主要同業。另平安銀保渠道萬能險結算利率的持續下降，也是導致銀保保費收入下降的另一大原因，如銀保萬能險結算利率已從2月的4.7%降至3、4月份的4.25%，5月份再降至4%。
“我們預計下半年平安仍然會繼續控制銀保保費的快速擴張，在市場份額顯著上升的情況下，公司會轉向調整業務結構，提高高利潤率的個險渠道保費占比。”潘洪文認為，平安一季度銀保保費同比增長超過150%，因此，目前控制銀保保費的合理增長是可取之處。
相關統計顯示，中國平安壽險保費的市場份額已經自去年末的13.8%上升至今年4月末的16.1%，盡管銀保渠道對提升保費規模起到了重要作用，個險渠道依然是其經營重點。
“平安前5個月的個險續期業務，依然保持了穩健快速增長，個險新單增速放慢的主要原因，是由於去年的基數過高。”潘洪文稱，去年5月中國平安代理人在宣佈高分紅率(即2008年最後一波高分紅)之前銷售了大量分紅產品，導致去年5月個險新單基數過高，這使得去年5月成為除當年1月和12月以外最高的新單保費月，但在5月份過後，個險新單基數開始逐漸下降，由此繼續看好平安今年後續月度個險新單的高增長。國壽：增長放緩或將延續公告顯示，中國人壽今年前5個月累計實現保費收入1456億元，同比下降3.9%，降幅較1至4月累計-1.6%的增速水平繼續擴大，繼今年一季度實現“開門紅”之後，這已是連續第3個月出現負增長。
數據顯示，中國人壽今年前5個月保費收入同比降幅在進一步擴大，其中5月單月保費收入為196億元，同比負增長16.5%，較4月-15.0%的增速水平進一步下滑，另從環比看，5月單月保費下降10.8%，連續兩個月出現保費的環比負增長。
“銀保保費收入從去年的高速增長到目前的增速下滑，這是總保費下降的主要原因，自去年4季度開始結構調整，去年前3個季度銀保保費增速過快，因此不大可能突然剎車。”潘洪文認為，國壽占總保費約47%的銀保保費繼續負增長，且個險渠道保費目前很難快速增長，因此總保費繼續下滑在意料之中。
在業內看來，中國人壽保費收入的下滑趨勢並未開始扭轉，且下滑速度還略有加快，這同時也反映出公司業務結構調整的深化。相比之下，主要競爭對手如中國平安，今年前5個月則繼續維持了壽險保費的高增長，中國太保前5個月雖然出現了保費負增長，但下滑趨勢在繼續改善。
“中國人壽自去年10月以來一直在調整產品結構和期限結構，重點發展長期期繳產品，基本停售三年期產品，停售或限售三至五年期產品，促進五至九年期及十年期以上產品的銷售。”申銀萬國分析師孫婷預期，負增長態勢在今年三季度還將持續，四季度將逐漸好轉，預計全年壽險總保費與2008年持平。
“考慮到去年5至8月為中國人壽保費收入增長最快的時期，並且業務結構調整的壓力仍然存在，保費收入增長放緩甚至負增長的趨勢，在近幾個月還可能延續。
”中金公司分析報告稱。太保：壽險連續8個月負增長中國太保公告顯示，今年前5個月累計實現保費收入296億元，同比負增長9.9%，自去年10月加大壽險結構轉型力度後，太保壽險保費已經連續8個月出現同比負增長。
“總保費負增長主要是銀保渠道保費出現較大的負增長。”孫婷認為，太保壽險產品結構調整壓力最大的時候已經過去，但今年仍要大力發展期繳業務，這仍然會帶來較高的保單獲取成本。
“負增長主要反映了銀保躉繳產品和萬能險產品收入較去年同期出現了大幅下滑，但我們預計，隨著太保更有效地推動長期期繳型產品的銷售，長期期繳保障型產品收入將進一步呈現穩健增長的態勢。”中金公司分析報告預期，太保壽險今年一年新業務價值增長率有望達到20%以上。
數據同時顯示，太保壽險保費的下降幅度已經開始趨緩。如5月份單月實現保費收入48億元，單月保費同比下降5.5%，扣除5月單月保費，今年前4個月的保費增速為-10.7%，與此前相比，同比降幅已經明顯收窄。
“但由於主要競爭對手平安、泰康、新華繼續保持快速擴張的態勢，太保正面臨市場份額下滑的尷尬，這必然會給公司管理層帶來壓力。”第一創業研究所分析師黃秋菡認為，新業務價值僅僅代表預期保單現金流的折現，每一期利潤是否兌現，仍然依賴公司的投資操作和成本控制等環節，因費用攤銷等因素，高價值保單首年通常是負利潤，因此太保今年業績或許不會有“太大的驚喜”。
中國平安旗下平安人壽今年前5個月累計實現保費收入615.96億元。其中，5月單月保費達114.5億元，同比增長21.5%。中國人壽今年前5個月累計實現保費收入1456億元，同比下降3.9%。其中，5月單月保費收入為196億元，同比負增長16.5%。
中國太保前5個月累計實現保費收入296億元，同比負增長9.9%。其中，5月份單月實現保費收入48億元，單月保費同比下降5.5%。
平安：5月壽險出現回落
今年前5個月，中國平安旗下平安人壽累計實現保費收入615.96億元，5月單月保費達114.5億元，同比增長21.5%，單月保費增速出現回落：今年前4個月，平安單月壽險保費同比增速分別為23.0%、69.8%、43.6%和41.1%。
“5月保費增速放慢的主要原因是平安開始控制銀保增長，並且個險新單增速放慢。”海通證券分析師潘洪文稱，平安開始控制低利潤率的銀保保費過快擴張，這是保費增速回落的主要原因，但增速仍然顯著快于主要同業。另平安銀保渠道萬能險結算利率的持續下降，也是導致銀保保費收入下降的另一大原因，如銀保萬能險結算利率已從2月的4.7%降至3、4月份的4.25%，5月份再降至4%。
“我們預計下半年平安仍然會繼續控制銀保保費的快速擴張，在市場份額顯著上升的情況下，公司會轉向調整業務結構，提高高利潤率的個險渠道保費占比。”潘洪文認為，平安一季度銀保保費同比增長超過150%，因此，目前控制銀保保費的合理增長是可取之處。
相關統計顯示，中國平安壽險保費的市場份額已經自去年末的13.8%上升至今年4月末的16.1%，盡管銀保渠道對提升保費規模起到了重要作用，個險渠道依然是其經營重點。
“平安前5個月的個險續期業務，依然保持了穩健快速增長，個險新單增速放慢的主要原因，是由於去年的基數過高。”潘洪文稱，去年5月中國平安代理人在宣佈高分紅率(即2008年最後一波高分紅)之前銷售了大量分紅產品，導致去年5月個險新單基數過高，這使得去年5月成為除當年1月和12月以外最高的新單保費月，但在5月份過後，個險新單基數開始逐漸下降，由此繼續看好平安今年後續月度個險新單的高增長。國壽：增長放緩或將延續公告顯示，中國人壽今年前5個月累計實現保費收入1456億元，同比下降3.9%，降幅較1至4月累計-1.6%的增速水平繼續擴大，繼今年一季度實現“開門紅”之後，這已是連續第3個月出現負增長。
數據顯示，中國人壽今年前5個月保費收入同比降幅在進一步擴大，其中5月單月保費收入為196億元，同比負增長16.5%，較4月-15.0%的增速水平進一步下滑，另從環比看，5月單月保費下降10.8%，連續兩個月出現保費的環比負增長。
“銀保保費收入從去年的高速增長到目前的增速下滑，這是總保費下降的主要原因，自去年4季度開始結構調整，去年前3個季度銀保保費增速過快，因此不大可能突然剎車。”潘洪文認為，國壽占總保費約47%的銀保保費繼續負增長，且個險渠道保費目前很難快速增長，因此總保費繼續下滑在意料之中。
在業內看來，中國人壽保費收入的下滑趨勢並未開始扭轉，且下滑速度還略有加快，這同時也反映出公司業務結構調整的深化。相比之下，主要競爭對手如中國平安，今年前5個月則繼續維持了壽險保費的高增長，中國太保前5個月雖然出現了保費負增長，但下滑趨勢在繼續改善。
“中國人壽自去年10月以來一直在調整產品結構和期限結構，重點發展長期期繳產品，基本停售三年期產品，停售或限售三至五年期產品，促進五至九年期及十年期以上產品的銷售。”申銀萬國分析師孫婷預期，負增長態勢在今年三季度還將持續，四季度將逐漸好轉，預計全年壽險總保費與2008年持平。
“考慮到去年5至8月為中國人壽保費收入增長最快的時期，並且業務結構調整的壓力仍然存在，保費收入增長放緩甚至負增長的趨勢，在近幾個月還可能延續。
”中金公司分析報告稱。太保：壽險連續8個月負增長中國太保公告顯示，今年前5個月累計實現保費收入296億元，同比負增長9.9%，自去年10月加大壽險結構轉型力度後，太保壽險保費已經連續8個月出現同比負增長。
“總保費負增長主要是銀保渠道保費出現較大的負增長。”孫婷認為，太保壽險產品結構調整壓力最大的時候已經過去，但今年仍要大力發展期繳業務，這仍然會帶來較高的保單獲取成本。
“負增長主要反映了銀保躉繳產品和萬能險產品收入較去年同期出現了大幅下滑，但我們預計，隨著太保更有效地推動長期期繳型產品的銷售，長期期繳保障型產品收入將進一步呈現穩健增長的態勢。”中金公司分析報告預期，太保壽險今年一年新業務價值增長率有望達到20%以上。
數據同時顯示，太保壽險保費的下降幅度已經開始趨緩。如5月份單月實現保費收入48億元，單月保費同比下降5.5%，扣除5月單月保費，今年前4個月的保費增速為-10.7%，與此前相比，同比降幅已經明顯收窄。
“但由於主要競爭對手平安、泰康、新華繼續保持快速擴張的態勢，太保正面臨市場份額下滑的尷尬，這必然會給公司管理層帶來壓力。”第一創業研究所分析師黃秋菡認為，新業務價值僅僅代表預期保單現金流的折現，每一期利潤是否兌現，仍然依賴公司的投資操作和成本控制等環節，因費用攤銷等因素，高價值保單首年通常是負利潤，因此太保今年業績或許不會有“太大的驚喜”。
中國平安旗下平安人壽今年前5個月累計實現保費收入615.96億元。其中，5月單月保費達114.5億元，同比增長21.5%。中國人壽今年前5個月累計實現保費收入1456億元，同比下降3.9%。其中，5月單月保費收入為196億元，同比負增長16.5%。
中國太保前5個月累計實現保費收入296億元，同比負增長9.9%。其中，5月份單月實現保費收入48億元，單月保費同比下降5.5%。
2009年6月16日星期二
中移動砸百億 補貼3G手機
中移動砸百億 補貼3G手機 TD手機第一季僅賣出8千台，離1千萬戶目標甚遠，擬藉補助衝量
為了推動3G手機市場，中移動計畫以每台手機補貼1千元人民幣（下同）的方式，來推廣該公司TD－SCDMA系統的應用，如要達到預期的1千萬戶，將砸下100億元的經費來補貼。相關補貼資金，則仍要從2G手機的收益中來彌補。
中國大陸3G牌照發放之後，各家電信公司之間不只是市場之爭而已，更是系統標準的重要戰役。中移動表示，將在今年底前達到1千萬戶的目標。
但易觀國際所發布的「2009年第一季度中國移動終端市場季度監測」報告指出，今年第一季中移動的TD手機僅僅賣出8千台而已，離1千萬戶的目標還非常遙遠。
同時，2G市占率本來就比較小的中國電信，第一季的手機銷售量也有千台，嚴重威脅到中移動市場龍頭的地位。
因此，有別於過去補助的是研發生產廠商，中移動今年將把目標轉向一般消費者。相關人士透露中移動將以100億元的經費，來補助推動TD系統手機在市場上的市佔率，把補貼金回饋到代理商。
預計，每台TD手機將可獲得1千元的補助，達到1千萬戶的目標，就必須投入100億元經費。至於100億元補助金從何而來？中移動表示，將從2G手機的銷售收入來彌補。諾基亞中國處發布消息指出，中移動已向諾基亞訂購了一批2G手機，準備下半年上市。
易觀國際分析師王留生表示，中移動每月用戶成長速度為600萬戶左右，雖然比2007年每月700萬戶的高峰期來得低，但仍是中移動的主要獲利來源，因此，要發展3G手機的補貼費用，仍得靠2G業務來彌補。
此外，中移動也公布了TD第三期設備廠商的招標評分結果，前四名分別為中興、華為、大唐和諾西，這4家將可獲得超過70％以上的配額。而後4家：普天、烽火、愛立信與新郵通，則約可獲得25％的市場，以鼓勵廠商參與的積極性。
為了推動3G手機市場，中移動計畫以每台手機補貼1千元人民幣（下同）的方式，來推廣該公司TD－SCDMA系統的應用，如要達到預期的1千萬戶，將砸下100億元的經費來補貼。相關補貼資金，則仍要從2G手機的收益中來彌補。
中國大陸3G牌照發放之後，各家電信公司之間不只是市場之爭而已，更是系統標準的重要戰役。中移動表示，將在今年底前達到1千萬戶的目標。
但易觀國際所發布的「2009年第一季度中國移動終端市場季度監測」報告指出，今年第一季中移動的TD手機僅僅賣出8千台而已，離1千萬戶的目標還非常遙遠。
同時，2G市占率本來就比較小的中國電信，第一季的手機銷售量也有千台，嚴重威脅到中移動市場龍頭的地位。
因此，有別於過去補助的是研發生產廠商，中移動今年將把目標轉向一般消費者。相關人士透露中移動將以100億元的經費，來補助推動TD系統手機在市場上的市佔率，把補貼金回饋到代理商。
預計，每台TD手機將可獲得1千元的補助，達到1千萬戶的目標，就必須投入100億元經費。至於100億元補助金從何而來？中移動表示，將從2G手機的銷售收入來彌補。諾基亞中國處發布消息指出，中移動已向諾基亞訂購了一批2G手機，準備下半年上市。
易觀國際分析師王留生表示，中移動每月用戶成長速度為600萬戶左右，雖然比2007年每月700萬戶的高峰期來得低，但仍是中移動的主要獲利來源，因此，要發展3G手機的補貼費用，仍得靠2G業務來彌補。
此外，中移動也公布了TD第三期設備廠商的招標評分結果，前四名分別為中興、華為、大唐和諾西，這4家將可獲得超過70％以上的配額。而後4家：普天、烽火、愛立信與新郵通，則約可獲得25％的市場，以鼓勵廠商參與的積極性。
中人壽保費收入倒退3.9%
曾經表示希望參與深發行增發意向的中國保險業另一巨頭中國人壽（2628），昨日公布了09 年首5月的原保險保費總收入約為1456 億元（人民幣‧下同），較08 年同期的1515 億元倒退3.9%。中國人壽5 月份保費總收入為196 億元， 同比下降16.6% ， 較4 月份單月保費總收入240 億元下降18%。
相比而言，成功收購深發展30%股權的中國平安（2318）保費增速一直領先。公司早前發布的月度保費收入公告顯示，前5 個月，平安旗下人壽保險、財產保險、健康保險及養老保險四大子公司的累計原保險保費總收入為769.8 億元，較08 年首5月的571.3 億元增長34.7%，其中平安人壽保險佔大部分保費收入，為616 億元。根據數據顯示，中國平安5 月份單月保費總收入為143.6 億元，同期上升23.8%，較4 月單月保費總收入136 億元增長5.6%。
相比而言，成功收購深發展30%股權的中國平安（2318）保費增速一直領先。公司早前發布的月度保費收入公告顯示，前5 個月，平安旗下人壽保險、財產保險、健康保險及養老保險四大子公司的累計原保險保費總收入為769.8 億元，較08 年首5月的571.3 億元增長34.7%，其中平安人壽保險佔大部分保費收入，為616 億元。根據數據顯示，中國平安5 月份單月保費總收入為143.6 億元，同期上升23.8%，較4 月單月保費總收入136 億元增長5.6%。
2009年6月11日星期四
東尼：中移動現價太低
一萬八千點是否已經見頂呢？由一萬二千點至今，大市在短短三個月內急升逾五成，大家均認為即將出現調整，調整幅度正常來說最少達升幅的四成，那麼恒指會重回一萬五千六百點。當然，如果大市再升，一萬五千六百點的安全線亦會隨之上調。
問題是究竟今次的調整是熊市的延續，還是新一輪牛市的合理整固？很多評論員認為美國的金融風暴仍未吹完，股市還會再跌，惟我膽敢說最壞的情況已經出現，至少香港股市的情況是這樣。
我的理據是刻下恒指成分股的股價仍然便宜，它們的盈利在金融海嘯中倒退，如今將全速前進，尤其是金融股，它們因作出大額撥備而受重創，惟現在看來這些撥備根本過多。牛市即將重現
我不清楚美國的形勢，但直覺認為當地的房地產已經便宜得可憐，如果我是美國人，會趁機執平貨。負擔不起房貸供款的業主，大部分已被迫將房子交還，而且低息亦幫助業主度過了最難捱的日子。我相信現時樓價已經見底，樓價正是今次金融危機的關鍵。
現時說中國出口業復甦仍言之尚早，因為歐美的訂單不太可靠，惟我相信已見到最壞的情況，現在正正處於經濟谷底。我預期消費方面，最大增長來自中國內需，因為中國人都希望提升生活水平。
一個新的牛市，並不會等到經濟見底才出現，因為股市通常領先經濟，這可能便是近來股市走勢較佳的原因。如果經濟開始復甦，下一步股市便會受買盤帶動，重拾升軌。我相信這最少是未來三年的趨勢，惟其間會經歷調整，熊市並非就此冬眠。然而即使並非一帆風順，大市的方向始終是向上。
中移動派息增
刻下恒指比重最高的成分股是中移動，其現價大落後。中移動去年純利約一千二百八十億元，每股盈利六元三角八，以股價八十元計算，市盈率十二點四倍，每股派息二元七角五仙，息率約三釐半。相比其他投資，這個回報已算吸引，何況它在未來五年不會停滯不前，當它重整3G網絡後，就算上客的增長速度不及以前，純利仍會因用戶繳費增加而上升。此外，人民幣對美元有可能持續升值，而港元與美元掛鈎，故香港股東的收入相對來說會較高。
儘管中移動的增長未必能像過去五年一樣，平均有逾三成的升幅，惟就算只得一成增長，現價也非常便宜，根本沒有計及其發展潛力。中移動的派息比率將由四成半增加至六成半，息率相對增加，及得上公用股，能吸引一些追求股息回報的長線投資者。我認為合理市盈率最少達十五倍，所以現股價肯定太低。
另一隻恒指的主要成分股滙豐，價值同樣被低估。隨着金融海嘯的威力轉弱，滙豐之前被迫作出的大額撥備有望回撥成為盈利，所以今年或明年的純利將上升，有機會達到一千七百億元，即每股盈利達十元！
而大型中資銀行股，現時普遍市盈率為十二倍，但我認為它們值十五倍，現價有兩成折扣。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
問題是究竟今次的調整是熊市的延續，還是新一輪牛市的合理整固？很多評論員認為美國的金融風暴仍未吹完，股市還會再跌，惟我膽敢說最壞的情況已經出現，至少香港股市的情況是這樣。
我的理據是刻下恒指成分股的股價仍然便宜，它們的盈利在金融海嘯中倒退，如今將全速前進，尤其是金融股，它們因作出大額撥備而受重創，惟現在看來這些撥備根本過多。牛市即將重現
我不清楚美國的形勢，但直覺認為當地的房地產已經便宜得可憐，如果我是美國人，會趁機執平貨。負擔不起房貸供款的業主，大部分已被迫將房子交還，而且低息亦幫助業主度過了最難捱的日子。我相信現時樓價已經見底，樓價正是今次金融危機的關鍵。
現時說中國出口業復甦仍言之尚早，因為歐美的訂單不太可靠，惟我相信已見到最壞的情況，現在正正處於經濟谷底。我預期消費方面，最大增長來自中國內需，因為中國人都希望提升生活水平。
一個新的牛市，並不會等到經濟見底才出現，因為股市通常領先經濟，這可能便是近來股市走勢較佳的原因。如果經濟開始復甦，下一步股市便會受買盤帶動，重拾升軌。我相信這最少是未來三年的趨勢，惟其間會經歷調整，熊市並非就此冬眠。然而即使並非一帆風順，大市的方向始終是向上。
中移動派息增
刻下恒指比重最高的成分股是中移動，其現價大落後。中移動去年純利約一千二百八十億元，每股盈利六元三角八，以股價八十元計算，市盈率十二點四倍，每股派息二元七角五仙，息率約三釐半。相比其他投資，這個回報已算吸引，何況它在未來五年不會停滯不前，當它重整3G網絡後，就算上客的增長速度不及以前，純利仍會因用戶繳費增加而上升。此外，人民幣對美元有可能持續升值，而港元與美元掛鈎，故香港股東的收入相對來說會較高。
儘管中移動的增長未必能像過去五年一樣，平均有逾三成的升幅，惟就算只得一成增長，現價也非常便宜，根本沒有計及其發展潛力。中移動的派息比率將由四成半增加至六成半，息率相對增加，及得上公用股，能吸引一些追求股息回報的長線投資者。我認為合理市盈率最少達十五倍，所以現股價肯定太低。
另一隻恒指的主要成分股滙豐，價值同樣被低估。隨着金融海嘯的威力轉弱，滙豐之前被迫作出的大額撥備有望回撥成為盈利，所以今年或明年的純利將上升，有機會達到一千七百億元，即每股盈利達十元！
而大型中資銀行股，現時普遍市盈率為十二倍，但我認為它們值十五倍，現價有兩成折扣。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
3G資費大戰硝煙四起三大運營商備戰7月
每經記者 陳未臨 發自上海 自中國聯通啓動WCDMA業務試商用以來，國內3G大戰全面展開至今已有將近一個月的時間。聯通拋出半價語音資費套餐、移動打出低月租的TD套餐、電信率先推出按時長計費的無線上網卡套餐。3G戰場上，資費戰已打得硝煙四起。7月起，三大運營商的3G業務將陸續進入正式商用階段，屆時，資費戰將更加白熱化。
中國移動：根據中國移動上市公司公佈的數據，今年2~4月，中國移動的TD用戶數單月淨增數字分別為4.2萬戶、9.8萬戶和14.8萬戶業內人士指出，中國移動在G3語音資費上的優惠政策是近3個月來TD用戶增長加速的主要原因，而4月初G3上網本的上市更為TD吸引了數量衆多的年輕用戶。
目前，中國移動對157和188號段用戶提供3G語音服務。157號段用戶可以選擇28元、58元和88元3檔TD試商用套餐，套餐內本地主叫最低費用低於0.15元/分鐘。188號段用戶可選擇“全球通88套餐”，該套餐在88元~1688元間分為8檔，其中的88元檔可撥打800分鐘電話，接聽免費，還贈送60分鐘可視電話和50M的3G上網數據流量。
手機上網資費方面，中國移動共推出了5檔按數據流量計費的套餐，月租費在5元至200元間不等，分別包括30M、150M、500M、2G和5G的流量，超出部分均按0.01元/K收費。
針對3G典型業務無線上網卡，中國移動推出了兩套促銷方案。其中一種為預存費用送上網卡：用戶預存600元或900元，加1元可獲不同檔次上網卡，預存費用將分月返還給客戶，返還費用可以累計。另外一種為預存款送USIM卡：用戶預存560元獲得USIM卡，提供105G本地流量和350M漫遊流量，使用期限7個月，話費耗盡USIM卡即作廢。
中國電信：在EVDO手機仍然短缺的情況下，網絡建設相對最完備的中國電信把終端重點放在了無線上網卡上，在推出區別于移動和聯通模式的按時長計費的3G上網卡資費方案的同時，對2G無線上網卡資費也作出優惠調整，以期向更多用戶展示其3G+無線無縫網絡的高質量表現。
無線上網卡資費方面，以上海電信EVDO+WIFI本地上網套餐為例，共有150元、200元、300元3款可供選擇。150元套餐含60小時本地上網時長，不含國內漫遊時長，200元套餐含80小時本地上網時長和20小時國內漫遊時長，300元套餐含150小時本地上網時長和30小時國內漫遊時長。
在3G手機資費上，中國電信則沿用天翼的49元包月起的套餐方案，分商務套餐、暢聊套餐、大衆套餐、時尚套餐等。
中國聯通：由於從5月17日WCDMA試商用啓動資費方案正式公佈當天起，3G資費遭遇的就是“太貴”的評價，近日，中國聯通宣佈3G試商用期間將會提供通信費5折優惠。
此前，在186號段的3G手機語音資費上，中國聯通推出的套餐分7檔，月租費從186元~1686元不等，套餐內語音資費水平為0.24元/分鐘~0.36元/分鐘。值得注意的是，與中國移動和中國電信的3G語音資費當中還包括漫遊費不同，中國聯通3G語音收費採用 “長市漫一體化”結構，全國單向收費。
根據聯通的最新資費優惠計劃，在今年9月份之前，聯通的7檔基本套餐都將只收取一半費用。其中最低的186元套餐只收93元，套餐內容包含全國範圍內打出的510分鐘通話時長，另有20分鐘可視電話、20M和40T的3G業務以及來電顯示、手機報等。
在無線上網卡套餐上，中國聯通推出了150元、200元和300元3檔套餐，分別包括3G、5G和10G的國內流量，超出部分以0.1元/MB的標準收費。在套餐選擇上，聯通3G無線上網卡套餐僅包含通過公司3G網絡產生的上網流量費用，默認選擇最低檔套餐，產生的流量費用800元封頂，超出流量不計費。
中國移動：根據中國移動上市公司公佈的數據，今年2~4月，中國移動的TD用戶數單月淨增數字分別為4.2萬戶、9.8萬戶和14.8萬戶業內人士指出，中國移動在G3語音資費上的優惠政策是近3個月來TD用戶增長加速的主要原因，而4月初G3上網本的上市更為TD吸引了數量衆多的年輕用戶。
目前，中國移動對157和188號段用戶提供3G語音服務。157號段用戶可以選擇28元、58元和88元3檔TD試商用套餐，套餐內本地主叫最低費用低於0.15元/分鐘。188號段用戶可選擇“全球通88套餐”，該套餐在88元~1688元間分為8檔，其中的88元檔可撥打800分鐘電話，接聽免費，還贈送60分鐘可視電話和50M的3G上網數據流量。
手機上網資費方面，中國移動共推出了5檔按數據流量計費的套餐，月租費在5元至200元間不等，分別包括30M、150M、500M、2G和5G的流量，超出部分均按0.01元/K收費。
針對3G典型業務無線上網卡，中國移動推出了兩套促銷方案。其中一種為預存費用送上網卡：用戶預存600元或900元，加1元可獲不同檔次上網卡，預存費用將分月返還給客戶，返還費用可以累計。另外一種為預存款送USIM卡：用戶預存560元獲得USIM卡，提供105G本地流量和350M漫遊流量，使用期限7個月，話費耗盡USIM卡即作廢。
中國電信：在EVDO手機仍然短缺的情況下，網絡建設相對最完備的中國電信把終端重點放在了無線上網卡上，在推出區別于移動和聯通模式的按時長計費的3G上網卡資費方案的同時，對2G無線上網卡資費也作出優惠調整，以期向更多用戶展示其3G+無線無縫網絡的高質量表現。
無線上網卡資費方面，以上海電信EVDO+WIFI本地上網套餐為例，共有150元、200元、300元3款可供選擇。150元套餐含60小時本地上網時長，不含國內漫遊時長，200元套餐含80小時本地上網時長和20小時國內漫遊時長，300元套餐含150小時本地上網時長和30小時國內漫遊時長。
在3G手機資費上，中國電信則沿用天翼的49元包月起的套餐方案，分商務套餐、暢聊套餐、大衆套餐、時尚套餐等。
中國聯通：由於從5月17日WCDMA試商用啓動資費方案正式公佈當天起，3G資費遭遇的就是“太貴”的評價，近日，中國聯通宣佈3G試商用期間將會提供通信費5折優惠。
此前，在186號段的3G手機語音資費上，中國聯通推出的套餐分7檔，月租費從186元~1686元不等，套餐內語音資費水平為0.24元/分鐘~0.36元/分鐘。值得注意的是，與中國移動和中國電信的3G語音資費當中還包括漫遊費不同，中國聯通3G語音收費採用 “長市漫一體化”結構，全國單向收費。
根據聯通的最新資費優惠計劃，在今年9月份之前，聯通的7檔基本套餐都將只收取一半費用。其中最低的186元套餐只收93元，套餐內容包含全國範圍內打出的510分鐘通話時長，另有20分鐘可視電話、20M和40T的3G業務以及來電顯示、手機報等。
在無線上網卡套餐上，中國聯通推出了150元、200元和300元3檔套餐，分別包括3G、5G和10G的國內流量，超出部分以0.1元/MB的標準收費。在套餐選擇上，聯通3G無線上網卡套餐僅包含通過公司3G網絡產生的上網流量費用，默認選擇最低檔套餐，產生的流量費用800元封頂，超出流量不計費。
2009年6月3日星期三
100萬部手機補貼10億元中移動TD定制手機進入燒錢高峰
在中國移動公佈TD終端專項研發激勵費用招標結果後，記者昨日從中興、宇龍等已獲研究資金的廠商處確認，中國移動深度定制的數款TD手機即將上市，預計TD深度定制機型總量達200萬部。
中國移動G SM第一款深度定制手機由三星打造。
進入3G時代，一方面洋品牌興趣不高，另一方面終端匱乏的問題日益尖銳，在“內憂外患”之下，中國移動一手砸下6億元專項研發基金，另一手則亮招“深度定制”，中國移動的TD手機終端在高額研發資金和巨額補貼加持下，進入又一輪燒錢高峰。
實際購機價不到原價一半
按照中國移動計劃，最先發力的終端是主打數據和語音的上網本和無線座機，這可以規避TD網絡的不足，但是，手機始終是不可被拋棄的部分，作為市場領導者，中國移動不得不花大價錢硬撐手機市場。
“中移動深度定制的4款TD產品即將大規模上市，T D終端缺乏瓶頸將緩解。”有接近中國移動的人士透露，此次中移動為這類T D深度定制機打造雙重補貼的模式，即一方面給予現金補貼，拉低價格，再以話費補貼方式吸引用戶。
宇龍酷派有關人士證實這一消息，“我們一款TD深度定制手機從5月中旬起已面向全國鋪貨，原價4000元左右，雙重補貼後，價格僅1700元左右。”據介紹，這類手機將以38個TD網絡城市的移動自有渠道和社會開放渠道為主。
手機廠商已難掩激動之情。他們認為，這種操作方式可迅速拉動消費者購買。
此前，中國移動已承認深度定制手機將是T D手機重要策略。中國移動副總裁魯向東透露，T D深度定制手機將于6月陸續上市。
中國移動會出面聯合國內的全國代銷商，再跟省內和地方的代銷商聯合，形成營銷體聯合銷售，由中國移動出面跟廠家談包銷。這種方式和G SM時代中國移動的心機包銷模式類似，由運營商集中採購，渠道商則扮演資金流物流平台的角色。
定制機補貼超TD研發基金中國電信逐漸在C D M A以及雙模雙待手機上發力，中國聯通也在W CD M A試商用之初，就公佈41款終端豪華陣容。
中國移動除去年開始試商用時推出部分機型，就再沒有大規模針對TD手機終端的推廣動作，取而代之的是鋪天蓋地的上網本攻勢。
隨著139互聯上線，中國移動內部透露將有把未來終端重點放在上網本乃至PC上的可能。這不禁讓業界猜疑，中國移動的重心不再放在傳統的強勢項目——— 手機上。
其實，隨著TD深度定制終端鋪貨在即，移動並沒有放棄手機布局。
5月17日，中國移動6億元TD -SCD M A終端專項激勵基金招標正式揭曉，由三星、宇龍酷派、中興等九個終端廠家與聯芯科技、T 3G、展訊三家芯片廠家聯合組成的聯合投標體，分享中移動“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”兩檔6億元專項基金。
五家國產手機獲得TD專項基金，宇龍酷派、中興位居前兩名，華為、海信、新郵通也獲得一定份額。
即將推行的TD定制手機雙重補貼顯示，如果按200萬台計算，若社會渠道消化100萬台，移動包銷其餘的100萬台，保守估計兩項補貼相加每台手機平均補貼1000元，100萬台手機將產生10億元人民幣的補貼額，超過專項研發基金數額。
CM M B綑綁TD定制產品中國移動的殺手鐧除巨額補貼之外，另一個將是C M M B的引入。近日，作為扶植T D的一項政策，廣電總局手機電視標準CM M B在未來的3∼4年內只能與T D合作，中國移動是其唯一合作伙伴。
宇龍酷派品牌市場部總監古勇說，此次中標TD定制產品中，酷派機型均支持C M M B功能。據瞭解，目前這類機型可在全國37個城市收看6個央視頻道及2個地方頻道，後期可擴展至25個電視頻道和30個廣播頻道，可實現與有線電視同步播放。
中國移動G SM第一款深度定制手機由三星打造。
進入3G時代，一方面洋品牌興趣不高，另一方面終端匱乏的問題日益尖銳，在“內憂外患”之下，中國移動一手砸下6億元專項研發基金，另一手則亮招“深度定制”，中國移動的TD手機終端在高額研發資金和巨額補貼加持下，進入又一輪燒錢高峰。
實際購機價不到原價一半
按照中國移動計劃，最先發力的終端是主打數據和語音的上網本和無線座機，這可以規避TD網絡的不足，但是，手機始終是不可被拋棄的部分，作為市場領導者，中國移動不得不花大價錢硬撐手機市場。
“中移動深度定制的4款TD產品即將大規模上市，T D終端缺乏瓶頸將緩解。”有接近中國移動的人士透露，此次中移動為這類T D深度定制機打造雙重補貼的模式，即一方面給予現金補貼，拉低價格，再以話費補貼方式吸引用戶。
宇龍酷派有關人士證實這一消息，“我們一款TD深度定制手機從5月中旬起已面向全國鋪貨，原價4000元左右，雙重補貼後，價格僅1700元左右。”據介紹，這類手機將以38個TD網絡城市的移動自有渠道和社會開放渠道為主。
手機廠商已難掩激動之情。他們認為，這種操作方式可迅速拉動消費者購買。
此前，中國移動已承認深度定制手機將是T D手機重要策略。中國移動副總裁魯向東透露，T D深度定制手機將于6月陸續上市。
中國移動會出面聯合國內的全國代銷商，再跟省內和地方的代銷商聯合，形成營銷體聯合銷售，由中國移動出面跟廠家談包銷。這種方式和G SM時代中國移動的心機包銷模式類似，由運營商集中採購，渠道商則扮演資金流物流平台的角色。
定制機補貼超TD研發基金中國電信逐漸在C D M A以及雙模雙待手機上發力，中國聯通也在W CD M A試商用之初，就公佈41款終端豪華陣容。
中國移動除去年開始試商用時推出部分機型，就再沒有大規模針對TD手機終端的推廣動作，取而代之的是鋪天蓋地的上網本攻勢。
隨著139互聯上線，中國移動內部透露將有把未來終端重點放在上網本乃至PC上的可能。這不禁讓業界猜疑，中國移動的重心不再放在傳統的強勢項目——— 手機上。
其實，隨著TD深度定制終端鋪貨在即，移動並沒有放棄手機布局。
5月17日，中國移動6億元TD -SCD M A終端專項激勵基金招標正式揭曉，由三星、宇龍酷派、中興等九個終端廠家與聯芯科技、T 3G、展訊三家芯片廠家聯合組成的聯合投標體，分享中移動“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”兩檔6億元專項基金。
五家國產手機獲得TD專項基金，宇龍酷派、中興位居前兩名，華為、海信、新郵通也獲得一定份額。
即將推行的TD定制手機雙重補貼顯示，如果按200萬台計算，若社會渠道消化100萬台，移動包銷其餘的100萬台，保守估計兩項補貼相加每台手機平均補貼1000元，100萬台手機將產生10億元人民幣的補貼額，超過專項研發基金數額。
CM M B綑綁TD定制產品中國移動的殺手鐧除巨額補貼之外，另一個將是C M M B的引入。近日，作為扶植T D的一項政策，廣電總局手機電視標準CM M B在未來的3∼4年內只能與T D合作，中國移動是其唯一合作伙伴。
宇龍酷派品牌市場部總監古勇說，此次中標TD定制產品中，酷派機型均支持C M M B功能。據瞭解，目前這類機型可在全國37個城市收看6個央視頻道及2個地方頻道，後期可擴展至25個電視頻道和30個廣播頻道，可實現與有線電視同步播放。
2009年5月30日星期六
China Mobile to take on Apple with own-brand smart phone
China Mobile is all set to take on foreign peers such as Apple, maker of the iPhone, with its own exclusive products.
Analysts said the mainland launch of multi-function handsets and the sale of mobile applications would raise the stakes for attracting and retaining users in the highly competitive 3G market.
China Mobile is expected to sell the first smart phone based on its self-developed Open Mobile System next month. It is being manufactured by Taiwan smart phone maker HTC Corp.
Meanwhile, China Unicom (Hong Kong), which operates the more internationally recognised WCDMA 3G mobile network, is still negotiating with Apple for an exclusive deal involving the iPhone.
China Mobile's new phone, Dopod G2, will have the same look as the HTC Magic selling in Hong Kong. It will be 2.75G-compatible and sell for 5,000 yuan (HK$5,684). HTC expects the 3G-compatible model to be launched by the end of the year.
The Open Mobile System phone is based on Google's Android operating system and will enable China Mobile to provide exclusive, tailor-made applications for it.
Sources said the new phone would have China Mobile's dedicated home screen with all the exclusive services, such as the Feition mobile instant message service, a mobile music station, mobile e-mail, mobile internet portal and mobile search engine.
The launch of the phone puts China Mobile on the way to establishing the country's first mobile applications store, Mobile Market, similar to the App Store operated by Apple globally.
China Mobile is expected to officially kick off the Mobile Market by the end of the year, when the company will have more smart phones supported by the country's homegrown TD-SCDMA 3G network.
Earlier this month, China Mobile said it would invest 300 million yuan to team up with various handset makers and chipmakers to develop mobile internet TD-SCDMA handsets by the end of the year.
With China Mobile establishing a close relationship with handset makers and developing its own mobile-telephone operating system, it should help boost the penetration of new value-added services for new revenue streams, said mainland-based market researcher Analysys International.
The researchers said the new operating system also helped tighten China Mobile's grip on the mobile internet supply chains, as in Japan, where operators control the handsets and content development.
Unicom chairman Chang Xiaobing said the company was still in talks with Apple about launching the iPhone in China.
Market watchers believe a deal would enable Unicom to sell the new iPhone that will be launched at Apple's Worldwide Developers Conference next month. Several Taiwan equipment manufacturers are reported to have contracts for the new iPhone products.
China Telecom Corp, which operates the CDMA 3G network, does not have plans to roll out its own operating system for handsets, although it has teamed up with Microsoft Corp to develop a customised instant message service, eSurfing Live, for its mobile and home users.
More on scmpir.com For IPO news, listed company reports, announcements and press releases, go to our new investor relations website.
For China Mobile, go to chinamobileltd.scmpir.com
For China Unicom, go to chinaunicom.scmpir.com Copyright (c) 2009. South China Morning Post Publishers Ltd. All rights reserved.
Analysts said the mainland launch of multi-function handsets and the sale of mobile applications would raise the stakes for attracting and retaining users in the highly competitive 3G market.
China Mobile is expected to sell the first smart phone based on its self-developed Open Mobile System next month. It is being manufactured by Taiwan smart phone maker HTC Corp.
Meanwhile, China Unicom (Hong Kong), which operates the more internationally recognised WCDMA 3G mobile network, is still negotiating with Apple for an exclusive deal involving the iPhone.
China Mobile's new phone, Dopod G2, will have the same look as the HTC Magic selling in Hong Kong. It will be 2.75G-compatible and sell for 5,000 yuan (HK$5,684). HTC expects the 3G-compatible model to be launched by the end of the year.
The Open Mobile System phone is based on Google's Android operating system and will enable China Mobile to provide exclusive, tailor-made applications for it.
Sources said the new phone would have China Mobile's dedicated home screen with all the exclusive services, such as the Feition mobile instant message service, a mobile music station, mobile e-mail, mobile internet portal and mobile search engine.
The launch of the phone puts China Mobile on the way to establishing the country's first mobile applications store, Mobile Market, similar to the App Store operated by Apple globally.
China Mobile is expected to officially kick off the Mobile Market by the end of the year, when the company will have more smart phones supported by the country's homegrown TD-SCDMA 3G network.
Earlier this month, China Mobile said it would invest 300 million yuan to team up with various handset makers and chipmakers to develop mobile internet TD-SCDMA handsets by the end of the year.
With China Mobile establishing a close relationship with handset makers and developing its own mobile-telephone operating system, it should help boost the penetration of new value-added services for new revenue streams, said mainland-based market researcher Analysys International.
The researchers said the new operating system also helped tighten China Mobile's grip on the mobile internet supply chains, as in Japan, where operators control the handsets and content development.
Unicom chairman Chang Xiaobing said the company was still in talks with Apple about launching the iPhone in China.
Market watchers believe a deal would enable Unicom to sell the new iPhone that will be launched at Apple's Worldwide Developers Conference next month. Several Taiwan equipment manufacturers are reported to have contracts for the new iPhone products.
China Telecom Corp, which operates the CDMA 3G network, does not have plans to roll out its own operating system for handsets, although it has teamed up with Microsoft Corp to develop a customised instant message service, eSurfing Live, for its mobile and home users.
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國壽：壽險業保費收入增長 去年強勢不再
鉅亨網楊祺 上海
5月27日消息，中國人壽近日表示，受監管措施等影響，中國壽險業保費收入增長不會再現去年的強勢。同時，中國人壽一季度權益類投資占比上升，但總體投資風格不會改變。
中國人壽總裁萬峰稱，由于監管部門出台《企業會計準則解釋第2號》，險企保費收入中的一部分將不再被認定為保費，投連險和萬能險受此影響最大，整個保險業的格局會有巨大變化。除新會計準則這一因素之外，監管部門加大對償付能力的監管以及對保費結構調整的引導，也是今年壽險業整體保費收入增速放慢的原因。
“整個壽險行業不會像去年那樣大幅度增長，許多公司我相信最終來講保費很可能是略有增長或負增長。”他表示，“不過中國人壽去年僅有極小比重的投連險和萬能險，今年經過保費結構調整，這兩類產品幾乎沒有。去年中國壽險保費增長50%，是一種不正常、超常規的發展；今年一季度保費增長開始減速，二季度減速會更明顯。”
根據中國保監會提供的資料，2008年保險業壽險業務原保險保費收入6658.4億元人民幣，增長49.2%。今年一季度，全中國保險業人身險業務保費收入2558.1億元人民幣，同比增長僅9.4%。
中國人壽此前公告稱，今年1-4月公司累計實現未經審計的原保費收入約為1260億元人民幣，同比減少1.56%。
中國人壽副總裁劉家德表示，隨著第一季中國資本市場出現好轉跡象，公司資產結構也有新的變化，截至一季度末權益類投資占比有一定幅度的上升，“到4月底，比重仍處在變化趨勢當中。”
中國人壽今年首季淨利達53.87億元人民幣，按年升55.07%，因中國股市反彈帶動其總投資收益。但劉家德指出，截至一季度末固定收益類投資占比超過80%，仍占最大比重，其中增持高收益債券和定期存款。
對此，公司董事長楊超也強調：“在總體發展，特別是投資決策上，不能因為外部環境改變而改變風格。”
5月27日消息，中國人壽近日表示，受監管措施等影響，中國壽險業保費收入增長不會再現去年的強勢。同時，中國人壽一季度權益類投資占比上升，但總體投資風格不會改變。
中國人壽總裁萬峰稱，由于監管部門出台《企業會計準則解釋第2號》，險企保費收入中的一部分將不再被認定為保費，投連險和萬能險受此影響最大，整個保險業的格局會有巨大變化。除新會計準則這一因素之外，監管部門加大對償付能力的監管以及對保費結構調整的引導，也是今年壽險業整體保費收入增速放慢的原因。
“整個壽險行業不會像去年那樣大幅度增長，許多公司我相信最終來講保費很可能是略有增長或負增長。”他表示，“不過中國人壽去年僅有極小比重的投連險和萬能險，今年經過保費結構調整，這兩類產品幾乎沒有。去年中國壽險保費增長50%，是一種不正常、超常規的發展；今年一季度保費增長開始減速，二季度減速會更明顯。”
根據中國保監會提供的資料，2008年保險業壽險業務原保險保費收入6658.4億元人民幣，增長49.2%。今年一季度，全中國保險業人身險業務保費收入2558.1億元人民幣，同比增長僅9.4%。
中國人壽此前公告稱，今年1-4月公司累計實現未經審計的原保費收入約為1260億元人民幣，同比減少1.56%。
中國人壽副總裁劉家德表示，隨著第一季中國資本市場出現好轉跡象，公司資產結構也有新的變化，截至一季度末權益類投資占比有一定幅度的上升，“到4月底，比重仍處在變化趨勢當中。”
中國人壽今年首季淨利達53.87億元人民幣，按年升55.07%，因中國股市反彈帶動其總投資收益。但劉家德指出，截至一季度末固定收益類投資占比超過80%，仍占最大比重，其中增持高收益債券和定期存款。
對此，公司董事長楊超也強調：“在總體發展，特別是投資決策上，不能因為外部環境改變而改變風格。”
中國人壽與農行簽署全面戰略合作協定
5月27日消息，中國人壽與農業銀行近日簽署了全面戰略合作框架協定。此次全面戰略合作協議的簽訂，將為雙方更加廣泛、深入、持久的合作搭建起一個新的良好的平台。
據介紹，按照此次簽署的全面戰略合作框架協議，雙方將在已有合作的基礎上，將進一步在“相互提供服務”、“聯合拓展業務”、“合作開展投融資”等方面全面推進各項合作。
其實，中國人壽與中國農業銀行既有很多相似之處，又有很強的互補性，在許多方面可以實現很好的對接、融通和共用。兩大機構的合作適應了金融綜合經營的大趨勢和國家有關政策的要求，是一次銀保的強強聯合，將有利于雙方共同應對金融危機挑戰，進一步促進各自的發展、增強各自的實力，也將對完善農村金融服務體系、促進社會主義新農村建設發揮不可替代的重要作用。
同時，雙方的強強聯手也有利于推動銀行保險的快速發展，創新了一條金融保險融通發展的道路。從初期的代理行銷保險業務，到如今的相互提供服務、聯合拓展業務、合作開展投融資、共用利用資源，雙方邁出了精誠合作、開拓創新的快速步伐，展現了更進一步、長遠發展的堅定信心。
據悉，中國農業銀行還與中國人壽保險股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司分別簽署了《全面業務合作協定》和《企業年金專案合作協定》兩個專項協定。
據介紹，按照此次簽署的全面戰略合作框架協議，雙方將在已有合作的基礎上，將進一步在“相互提供服務”、“聯合拓展業務”、“合作開展投融資”等方面全面推進各項合作。
其實，中國人壽與中國農業銀行既有很多相似之處，又有很強的互補性，在許多方面可以實現很好的對接、融通和共用。兩大機構的合作適應了金融綜合經營的大趨勢和國家有關政策的要求，是一次銀保的強強聯合，將有利于雙方共同應對金融危機挑戰，進一步促進各自的發展、增強各自的實力，也將對完善農村金融服務體系、促進社會主義新農村建設發揮不可替代的重要作用。
同時，雙方的強強聯手也有利于推動銀行保險的快速發展，創新了一條金融保險融通發展的道路。從初期的代理行銷保險業務，到如今的相互提供服務、聯合拓展業務、合作開展投融資、共用利用資源，雙方邁出了精誠合作、開拓創新的快速步伐，展現了更進一步、長遠發展的堅定信心。
據悉，中國農業銀行還與中國人壽保險股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司分別簽署了《全面業務合作協定》和《企業年金專案合作協定》兩個專項協定。
2009年5月20日星期三
中移動擬通過CDR回歸A股
【本報訊】中國移動董事長王建宙昨日在出席股東會後表示，集團正擬通過存托憑證(ＣＤＲ)形式在內地上市，希望成為首批以此形式回歸的境外上市國企之一，而個人希望有關進程能越快越好，但目前無具體時間表。
王建宙稱，中移動市值龐大，應及早回歸內地股市，而且公司的股價已由高峰期回落不少，相信對內地投資者有吸引力。
至於中移動傾向以ＣＤＲ形式而不是發行Ａ股股票方式上市，王建宙表示，主要是希望延續公司管治、監管及信息披露的一致性，相信此種方式會對公司較為適合及有利。
王建宙坦言，中移動在香港及美國上市達１２年，一直希望回到內地掛牌，讓內地投資者享有投資中移動的機會，而公司也一直在準備Ａ股上市的前期工作。
對於３Ｇ的進展，王建宙坦承，ＴＤ－ＳＣＤＭＡ技術尚不成熟，因此需要政府更多支持。目前正在對ＴＤ－ＳＣＤＭＡ網絡進行優化，中國移動在ＴＤ－ＳＣＤＭＡ發展初期需要在促銷和補貼方面做出努力。
對於業內關注已久的ｉＰｈｏｎｅ進入中國市場問題，王建宙強調，中國移動的大門是敞開的，歡迎蘋果及其他終端進入。
對於海外收購，王建宙表示，中國移動未來除集中內地業務外，仍會關注海外並購機會。王建宙表示，“在當前金融危機下，海外資產的估值下調不少，正是適當的並購機會，但外圍因素仍欠明朗，我們會以審慎的態度處理海外並購。”
根據此前披露，中國移動最近的一次對外收購是在４月２９日。中國移動計劃斥資１７７．７億新台幣（約４０．８億港元）購買台灣遠傳電信股份有限公司１２％的股份，成為該公司的戰略投資股東。針對此事， 王建宙稱，公司計劃入股台灣遠傳電訊１２％的有關計劃已得到雙方董事會的支持，但交易仍待遠傳股東會及相關政府同意。
王建宙稱，中移動市值龐大，應及早回歸內地股市，而且公司的股價已由高峰期回落不少，相信對內地投資者有吸引力。
至於中移動傾向以ＣＤＲ形式而不是發行Ａ股股票方式上市，王建宙表示，主要是希望延續公司管治、監管及信息披露的一致性，相信此種方式會對公司較為適合及有利。
王建宙坦言，中移動在香港及美國上市達１２年，一直希望回到內地掛牌，讓內地投資者享有投資中移動的機會，而公司也一直在準備Ａ股上市的前期工作。
對於３Ｇ的進展，王建宙坦承，ＴＤ－ＳＣＤＭＡ技術尚不成熟，因此需要政府更多支持。目前正在對ＴＤ－ＳＣＤＭＡ網絡進行優化，中國移動在ＴＤ－ＳＣＤＭＡ發展初期需要在促銷和補貼方面做出努力。
對於業內關注已久的ｉＰｈｏｎｅ進入中國市場問題，王建宙強調，中國移動的大門是敞開的，歡迎蘋果及其他終端進入。
對於海外收購，王建宙表示，中國移動未來除集中內地業務外，仍會關注海外並購機會。王建宙表示，“在當前金融危機下，海外資產的估值下調不少，正是適當的並購機會，但外圍因素仍欠明朗，我們會以審慎的態度處理海外並購。”
根據此前披露，中國移動最近的一次對外收購是在４月２９日。中國移動計劃斥資１７７．７億新台幣（約４０．８億港元）購買台灣遠傳電信股份有限公司１２％的股份，成為該公司的戰略投資股東。針對此事， 王建宙稱，公司計劃入股台灣遠傳電訊１２％的有關計劃已得到雙方董事會的支持，但交易仍待遠傳股東會及相關政府同意。
SOHO中國董事長潘石屹稱09年將重點收購滯銷樓
SOHO中國董事長潘石屹稱，09年公司發展重點是收購改造 「滯銷樓」，北京和上海的商業氣氛好，今後將集中物色北京和上海最優質的地段項目。
中新社援引每日經濟新聞5月20日報道稱，隨著樓市的小幅回暖，SOHO中國的冬眠策略也走到盡頭。在19日SOHO中國於香港舉行的新聞發佈會上，董事長潘石屹表示，SOHO中國冬眠策略已經結束，2009年公司的發展重點是收購改造 「滯銷樓」(包括已建成和尚未建成的暫時銷售不出去的樓盤)。
此前，公司收購改造的北京中關村SOHO，預計總銷售額約為10億元，兩星期內銷售額已達7.7億元。
潘石屹同時表示，收購北京前門項目部分商業物業的17.7億元只是一個很小的數目，至於會否增持前門項目，將視市場情況而定。據SOHO中國首席執行官張欣透露，公司目前可用的現金和銀行貸款約200億元。
「5月8日才開盤的中關村SOHO，預計總銷售額約10億元，目前銷售額已達7.7億元。」潘石屹對目前中關村SOHO的銷售，言語中不乏滿意。張欣同時表示，2009年還不穩定，儘管2009年前4月銷售優於預期，公司也將按月上調銷售目標，不過全年銷售目標仍基本維持2008年水平。據悉，SOHO中國2008年總銷售額為77.25億元。
對於2009年一季度的回暖跡象，潘石屹表示，並不是樓市轉好，而是政府放寬銀根所致。此前房地產商普遍存在的資金鏈緊張狀況，目前來看已渡過危機。潘石屹表示，對於樓市是否見底，這個問題2008年起就一直眾說紛紜，也沒見多少人能「抄底」，市場的變化往往出乎我們的經驗。
同時，他表示北京和上海的商業氣氛好，今後將集中物色北京和上海最優質的地段項目。他強調，公司重點發展商業地產，也不排除住宅的建設。目前公司重點放在收購一些別人銷售不出去的地產項目上，買地和再建都是其次的。
中新社援引每日經濟新聞5月20日報道稱，隨著樓市的小幅回暖，SOHO中國的冬眠策略也走到盡頭。在19日SOHO中國於香港舉行的新聞發佈會上，董事長潘石屹表示，SOHO中國冬眠策略已經結束，2009年公司的發展重點是收購改造 「滯銷樓」(包括已建成和尚未建成的暫時銷售不出去的樓盤)。
此前，公司收購改造的北京中關村SOHO，預計總銷售額約為10億元，兩星期內銷售額已達7.7億元。
潘石屹同時表示，收購北京前門項目部分商業物業的17.7億元只是一個很小的數目，至於會否增持前門項目，將視市場情況而定。據SOHO中國首席執行官張欣透露，公司目前可用的現金和銀行貸款約200億元。
「5月8日才開盤的中關村SOHO，預計總銷售額約10億元，目前銷售額已達7.7億元。」潘石屹對目前中關村SOHO的銷售，言語中不乏滿意。張欣同時表示，2009年還不穩定，儘管2009年前4月銷售優於預期，公司也將按月上調銷售目標，不過全年銷售目標仍基本維持2008年水平。據悉，SOHO中國2008年總銷售額為77.25億元。
對於2009年一季度的回暖跡象，潘石屹表示，並不是樓市轉好，而是政府放寬銀根所致。此前房地產商普遍存在的資金鏈緊張狀況，目前來看已渡過危機。潘石屹表示，對於樓市是否見底，這個問題2008年起就一直眾說紛紜，也沒見多少人能「抄底」，市場的變化往往出乎我們的經驗。
同時，他表示北京和上海的商業氣氛好，今後將集中物色北京和上海最優質的地段項目。他強調，公司重點發展商業地產，也不排除住宅的建設。目前公司重點放在收購一些別人銷售不出去的地產項目上，買地和再建都是其次的。
2009年5月18日星期一
中移動６億元推動TD-SCDMA終端研發
本報訊(記者張莫)中國移動17日與9個手機廠商和3家芯片廠商簽署“TD-SCDMA終端專項激勵資金聯合研發”合作協議，中國移動將投入6億元，並帶動合作廠商的投入，共同推動TD-SCDMA終端規模發展。
今年3月，中移動正式啓動此聯合研發項目招標，由手機廠商和芯片方案廠商聯合投標。招標結果顯示，摩托羅拉、三星、LG、中興、華為、宇龍、多普達、新郵通、海信9家手機廠商和展訊、聯芯、天綦三家芯片廠商共6個方案中標。諾基亞雖然沒有中標，但是其在簽約協議上表示，將全力投入對TD-SCDMA終端產品的研發，中國移動也將拓展與諾基亞的合作深度。
中國移動副總裁魯向東介紹，2009年TD-SCDMA終端聯合研發一期推出的項目包括“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”。旗艦寬帶互聯網手機對產品外觀設計、互聯網體驗、業務體驗等方面均提出了很高要求，軟硬件集成研發難度大。低價手機則對於芯片方案、整機集成度和成本控制要求很高。“在2009年底，中移動將推出6款TD-SCDMA手機，其中的幾款價格將在1000元以下”，魯向東說。
中移動同時表示，聯合研發模式只是中國移動促進TD-SCDMA終端發展的措施之一，在政府的大力支持下，中移動還將推出包括終端銷售補貼、深度合作等措施，全面推進TD-SCDMA產業發展。
今年3月，中移動正式啓動此聯合研發項目招標，由手機廠商和芯片方案廠商聯合投標。招標結果顯示，摩托羅拉、三星、LG、中興、華為、宇龍、多普達、新郵通、海信9家手機廠商和展訊、聯芯、天綦三家芯片廠商共6個方案中標。諾基亞雖然沒有中標，但是其在簽約協議上表示，將全力投入對TD-SCDMA終端產品的研發，中國移動也將拓展與諾基亞的合作深度。
中國移動副總裁魯向東介紹，2009年TD-SCDMA終端聯合研發一期推出的項目包括“旗艦寬帶互聯網手機”和“低價3G手機”。旗艦寬帶互聯網手機對產品外觀設計、互聯網體驗、業務體驗等方面均提出了很高要求，軟硬件集成研發難度大。低價手機則對於芯片方案、整機集成度和成本控制要求很高。“在2009年底，中移動將推出6款TD-SCDMA手機，其中的幾款價格將在1000元以下”，魯向東說。
中移動同時表示，聯合研發模式只是中國移動促進TD-SCDMA終端發展的措施之一，在政府的大力支持下，中移動還將推出包括終端銷售補貼、深度合作等措施，全面推進TD-SCDMA產業發展。
中國人壽前4月保費收入同比略降
中國人壽（601628）公告，公司2009年1月1日至2009年4月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣1,260億元。
根據公司此前公告，公司2008年1月1日至2008年4月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣1,280億元。
公司2009年1月1日至2009年3月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣1,040億元。
公司從2007年1月1日起執行中國財政部新頒佈的中國公認《企業會計準則》。該會計準則規定保險合同是指保險人與投保人約定保險權利義務關係，並承擔源於被保險人保險風險的協議。公司絕大多數保險產品都屬於保險合同，確認為保費收入。
根據公司此前公告，公司2008年1月1日至2008年4月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣1,280億元。
公司2009年1月1日至2009年3月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣1,040億元。
公司從2007年1月1日起執行中國財政部新頒佈的中國公認《企業會計準則》。該會計準則規定保險合同是指保險人與投保人約定保險權利義務關係，並承擔源於被保險人保險風險的協議。公司絕大多數保險產品都屬於保險合同，確認為保費收入。
2009年5月12日星期二
中移動今年將建11萬WLAN熱點 均兼容WIFI
作 者：楊忠雄
據中國移動的一份內部招標文件透露，2009年中國移動將新建WLAN熱點10.8萬個，其中胖AP約1.8萬個，瘦AP約9.06萬個。知情人士稱，這些設備均兼容WIFI和WAPI兩大標準。
此前，中國移動、中國聯通與中國聯通等運營商均明確表態：今後的WLAN設備支持國產無線局域網標準WAPI。
據中國移動一份內部文件透露，中國移動集團將在2009年各省的建設資金中設置寬帶接入預覆蓋建設專項資金，以加強TD+Wifi網絡建設。
iSuppli公司的數據顯示，截至2007年底，全國共有5420個WiFi熱點，其中原中國電信占總數量的45%、原中國網通占27%、原中國移動占17%、原中國聯通占9%。
移動啓動09年WLAN招標採購設備10.8萬
昨日，中國移動啓動了2009年WLAN設備採購招標項目。據悉，中國移動僅接受原生產廠商或其唯一指定代理的投標。
同時，中國移動要求投標廠商應在前期參與過中國移動研究院組織的相關WLAN產品設備測試，或實力雄厚、產品在現網有過規模應用。
此外，投標設備應滿足中國移動技術規範要求，並且為成熟、穩定的商用產品。本次招標規模為10.8萬個AP。
運營商加注高速數據業務國產WALN標準有望商用
WLAN(即無線局域網絡；WirelessLocalAreaNetworks)，是相當便利的無線數據傳輸系統，它利用射頻(Radio Frequency； RF)的技術，取代舊式的雙絞銅線(Coaxial)所構成的局域網絡。
作為3G的有效補充，各大運營商對WLAN的建設一直非常重視，中國移動已經悄然在全國各大機場，酒店場地啓用WLAN服務；中國電信承接CDMA網絡運營時就直接發佈C+W戰略，其中的W即指WLAN。
目前投入使用的WLAN設備一般採用WiFi標準，但對其，我國一直沒有給予WiFi手機商用許可；我國主推的WLAN技術是WAPI，此前一直沒得普及使用。
隨著3G時代的到來，上述情況才有了改變。而大運營商也明確規定，要求新購WLAN設備必須兼容WAPI技術。不久前，中國電信更是首批集采了CDMA+WAPI手機終端。種種跡象顯示，國產WALN標準的春天正在到來。
據中國移動的一份內部招標文件透露，2009年中國移動將新建WLAN熱點10.8萬個，其中胖AP約1.8萬個，瘦AP約9.06萬個。知情人士稱，這些設備均兼容WIFI和WAPI兩大標準。
此前，中國移動、中國聯通與中國聯通等運營商均明確表態：今後的WLAN設備支持國產無線局域網標準WAPI。
據中國移動一份內部文件透露，中國移動集團將在2009年各省的建設資金中設置寬帶接入預覆蓋建設專項資金，以加強TD+Wifi網絡建設。
iSuppli公司的數據顯示，截至2007年底，全國共有5420個WiFi熱點，其中原中國電信占總數量的45%、原中國網通占27%、原中國移動占17%、原中國聯通占9%。
移動啓動09年WLAN招標採購設備10.8萬
昨日，中國移動啓動了2009年WLAN設備採購招標項目。據悉，中國移動僅接受原生產廠商或其唯一指定代理的投標。
同時，中國移動要求投標廠商應在前期參與過中國移動研究院組織的相關WLAN產品設備測試，或實力雄厚、產品在現網有過規模應用。
此外，投標設備應滿足中國移動技術規範要求，並且為成熟、穩定的商用產品。本次招標規模為10.8萬個AP。
運營商加注高速數據業務國產WALN標準有望商用
WLAN(即無線局域網絡；WirelessLocalAreaNetworks)，是相當便利的無線數據傳輸系統，它利用射頻(Radio Frequency； RF)的技術，取代舊式的雙絞銅線(Coaxial)所構成的局域網絡。
作為3G的有效補充，各大運營商對WLAN的建設一直非常重視，中國移動已經悄然在全國各大機場，酒店場地啓用WLAN服務；中國電信承接CDMA網絡運營時就直接發佈C+W戰略，其中的W即指WLAN。
目前投入使用的WLAN設備一般採用WiFi標準，但對其，我國一直沒有給予WiFi手機商用許可；我國主推的WLAN技術是WAPI，此前一直沒得普及使用。
隨著3G時代的到來，上述情況才有了改變。而大運營商也明確規定，要求新購WLAN設備必須兼容WAPI技術。不久前，中國電信更是首批集采了CDMA+WAPI手機終端。種種跡象顯示，國產WALN標準的春天正在到來。
2009年4月30日星期四
中移動斥資36億入股台灣電信企業延長業務線
商報訊(記者吳辰光)中國移動昨日發佈公告稱，將斥資177.7億元新台幣(約合36億元人民幣)收購台灣電信商遠傳電信12%的股份。
遠傳電信是中國台灣地區知名的電信運營商，主要提供移動通信、寬帶、媒體和國際服務等四大類整合性服務。根據雙方簽訂的協議，中國移動通過全資子公司認購逾4.44億股遠傳電信股份，占其擴大後已發行股本的12%，相當于每股遠傳電信股份40元新台幣。目前這筆交易還需通過相關監管機構以及雙方股東大會批准，股份認購完成後，中國移動將提名一名人士擔任遠傳電信董事。
除了資本方面的合作，中國移動還與遠傳電信簽訂了一份戰略合作協議，該協議將在股份認購完成時生效。根據協議，雙方將在共同採購、漫遊服務、數據和增值業務以及網絡技術發展等層面開展合作。
中國移動董事長王建宙表示，隨著海峽兩岸交往的日益增進，本次交易將有助于該公司在實現業務延伸，為往返兩岸的個人客戶以及跨兩岸經營的企業客戶提供更多服務。
同時，他還指出，中國台灣的移動通信市場發展較為成熟，在3G技術的應用、數據增值服務等方面均具有相當的領先優勢和寶貴經驗，交易有助雙方探討在通信技術標準方面的研發合作。
此前，王建宙在與台灣電信運營商會面時就曾表示，希望與台灣電信運營商合作，增加交互投資。
遠傳電信是中國台灣地區知名的電信運營商，主要提供移動通信、寬帶、媒體和國際服務等四大類整合性服務。根據雙方簽訂的協議，中國移動通過全資子公司認購逾4.44億股遠傳電信股份，占其擴大後已發行股本的12%，相當于每股遠傳電信股份40元新台幣。目前這筆交易還需通過相關監管機構以及雙方股東大會批准，股份認購完成後，中國移動將提名一名人士擔任遠傳電信董事。
除了資本方面的合作，中國移動還與遠傳電信簽訂了一份戰略合作協議，該協議將在股份認購完成時生效。根據協議，雙方將在共同採購、漫遊服務、數據和增值業務以及網絡技術發展等層面開展合作。
中國移動董事長王建宙表示，隨著海峽兩岸交往的日益增進，本次交易將有助于該公司在實現業務延伸，為往返兩岸的個人客戶以及跨兩岸經營的企業客戶提供更多服務。
同時，他還指出，中國台灣的移動通信市場發展較為成熟，在3G技術的應用、數據增值服務等方面均具有相當的領先優勢和寶貴經驗，交易有助雙方探討在通信技術標準方面的研發合作。
此前，王建宙在與台灣電信運營商會面時就曾表示，希望與台灣電信運營商合作，增加交互投資。
季報不敵年報利差收窄倒逼招行“利潤牛”
招行淨利潤同比下降33.41%，共盈利42.08億。招行表示，造成業績下滑有多種因素，其中利息收入和中間業務收入是主因。
本報記者梁柯志深圳報道 4月29日，招商銀行(600036.SH,3968.HK)一季度報告亮相，與2008年年報業績增長38.27%相比，2009年首季差強人意，利潤同比下降三成。不過，多位接受採訪的市場人士均表示，招行一季報業績不理想在預料之內。
而在五天前，招商銀行公佈2008年全年業績顯示，其稅前利潤上升27.16%，達人民幣267.59億元，歸屬於股東淨利潤也從2007年的人民幣152.43億元上升了38.27%，達人民幣210.77億元。
一季報顯示，招行淨利潤同比下降33.41%，共盈利42.08億。招行在報告中表示，造成業績下滑有多種因素，其中利息收入和中間業務收入是主因。
一季報顯示，一季度招行營業收入僅為113.82億元，其中，淨利息收入92.01億元，同比下降22.50%，當中緣由是淨利差降幅較大，一季度平均淨利差為2.40%，淨利息收益率為2.47%，而淨利息收入在營業收入中的占比為80.84%。報告沒有提及淨利差下降比例，但根據交銀國際統計，招行去年四個季度的利差分別為3.58%、3.58%、3.20%、3.08%，並預計2009年1季度利差可能為2.68%，顯然，招行一季度的利差降幅已經超過分析機構的預期，且低於深發展等同業的利差水平。
同時，中間收入也表現疲弱，一季度招行手續費及傭金淨收入16.67億元，同比下降13.54%，主要是受托業務收入減少，雖然，其它淨收入，如外匯買賣、結售匯及交易性債券收益等超過5億元，較去年同期大幅增長5.96億元，但由於手續費及傭金淨收入僅占營業收入14.65%，並不能力挽狂瀾。
實際上，中間收入下降在去年即有跡象，招行年報顯示，中間收入增速從2007年的15.72%下降到2008年的14%。表明中間業務發展已遭遇了阻力。
廣發證券銀行業分析師表示，事實上，利差大幅下降導致招行等銀行的業績下滑，市場早有預期，近段時間股價波動就是一種反應。
基金2009年一季報顯示，招商銀行132次出現在444只基金的前十大持有名單中，而在去年基金半年報和四季報中，則分別出現155次和197次。與2008年的基金四季報相比，一季度招行在42只基金的重倉股名單中消失，新增的有19只。這些重倉基金的合計持股數，也從2008年年底的24.60億股直降至今年3月末的19.80億股。
此外，在利差下降的情況下，招行的信貸增長速度也偏低，一季度存款增長16.42%，貸款增長14.3%，比較全國信貸29.78%的平均增速並不為高。即是說，沒有實現以量補價的情況。
一季報顯示，在9527億的貸款當中，公司貸款占比56.85%，零售貸款占比24.64%，票據貼現占比18.51%。
不過，雖遭遇大環境的影響，招商銀行依然堅持對中小企信貸的投入，報告顯示，招行境內機構中小企業貸款餘額為2373.73億元，比年初增加168.37億元，中小企業貸款占境內機構企業貸款總餘額的44.41%，比年初提高1.31個百分點；不良率為2.55%，比年初下降0.13個百分點。
本報記者梁柯志深圳報道 4月29日，招商銀行(600036.SH,3968.HK)一季度報告亮相，與2008年年報業績增長38.27%相比，2009年首季差強人意，利潤同比下降三成。不過，多位接受採訪的市場人士均表示，招行一季報業績不理想在預料之內。
而在五天前，招商銀行公佈2008年全年業績顯示，其稅前利潤上升27.16%，達人民幣267.59億元，歸屬於股東淨利潤也從2007年的人民幣152.43億元上升了38.27%，達人民幣210.77億元。
一季報顯示，招行淨利潤同比下降33.41%，共盈利42.08億。招行在報告中表示，造成業績下滑有多種因素，其中利息收入和中間業務收入是主因。
一季報顯示，一季度招行營業收入僅為113.82億元，其中，淨利息收入92.01億元，同比下降22.50%，當中緣由是淨利差降幅較大，一季度平均淨利差為2.40%，淨利息收益率為2.47%，而淨利息收入在營業收入中的占比為80.84%。報告沒有提及淨利差下降比例，但根據交銀國際統計，招行去年四個季度的利差分別為3.58%、3.58%、3.20%、3.08%，並預計2009年1季度利差可能為2.68%，顯然，招行一季度的利差降幅已經超過分析機構的預期，且低於深發展等同業的利差水平。
同時，中間收入也表現疲弱，一季度招行手續費及傭金淨收入16.67億元，同比下降13.54%，主要是受托業務收入減少，雖然，其它淨收入，如外匯買賣、結售匯及交易性債券收益等超過5億元，較去年同期大幅增長5.96億元，但由於手續費及傭金淨收入僅占營業收入14.65%，並不能力挽狂瀾。
實際上，中間收入下降在去年即有跡象，招行年報顯示，中間收入增速從2007年的15.72%下降到2008年的14%。表明中間業務發展已遭遇了阻力。
廣發證券銀行業分析師表示，事實上，利差大幅下降導致招行等銀行的業績下滑，市場早有預期，近段時間股價波動就是一種反應。
基金2009年一季報顯示，招商銀行132次出現在444只基金的前十大持有名單中，而在去年基金半年報和四季報中，則分別出現155次和197次。與2008年的基金四季報相比，一季度招行在42只基金的重倉股名單中消失，新增的有19只。這些重倉基金的合計持股數，也從2008年年底的24.60億股直降至今年3月末的19.80億股。
此外，在利差下降的情況下，招行的信貸增長速度也偏低，一季度存款增長16.42%，貸款增長14.3%，比較全國信貸29.78%的平均增速並不為高。即是說，沒有實現以量補價的情況。
一季報顯示，在9527億的貸款當中，公司貸款占比56.85%，零售貸款占比24.64%，票據貼現占比18.51%。
不過，雖遭遇大環境的影響，招商銀行依然堅持對中小企信貸的投入，報告顯示，招行境內機構中小企業貸款餘額為2373.73億元，比年初增加168.37億元，中小企業貸款占境內機構企業貸款總餘額的44.41%，比年初提高1.31個百分點；不良率為2.55%，比年初下降0.13個百分點。
2009年4月24日星期五
中國人壽(601628):淨利同比增五成
去春來，股市漸暖，中國人壽股份有限公司(02628.HK，601628.SH）首季業績也呈現回暖，淨利潤同比增長了55.07%。
今日，中國人壽在所發佈的第一季度季報顯示，截至3月底，在中國會計準則下，公司歸屬於股東的淨利潤為53.87億元(人民幣，下同），比去年同期增加 19.13億元，同比增長55.07%。營業利潤64.96億元，同比增加了28.73億元，同比增長79.30%。中國人壽將利潤的增長，歸結於資本市場好轉帶來的總投資收益的增長。
中國人壽一季報顯示，截至3月底，公司總資產為10677.8億元，同比增長7.84%。投資資產為 10088.01億元。由於資本市場好轉，中國人壽首季交易性金融資產在本報告期內浮盈增加，導致其公允價值變動收益8.41億元，而去年同期公允價值變動則為虧損55.15億元。今年首季，中國人壽實現的投資收益率為1.04%(簡單年化投資收益率則為4.22%）。
由於金融資產公允價值回升和總投資收益增長，中國人壽首季的股東權益(不含少數股東權益) 同比增長了8.14%，為1459.43億元。基本每股收益0.19元，同比增加55.07%。歸屬於上市公司股東的每股淨資產為5.16元，同比增長 8.14%。全麵攤薄淨資產收益率3.69%，同比增加61.60%。
在日前召開的一季度保險監管工作情況通報會上，保監會主席吳定富透露，今年首季，全行業資金運用收益為433億元，同比增長125億元，增幅為40.55%。平均收益率1.4%，同比上升0.23個百分點。
從首季的保費收入情況看，中國人壽一改去年同期高歌猛進的市場攻略，轉而把重點放在了業務結構調整上。中國人壽日前發佈的3月份保費收入公告顯示，截至 3月底，實現保費收入1040億元，同比增長1.81%；3月單月368億元，同比下降13.40%，環比則增長20.42%。中國人壽一季報顯示，今年首季，中國人壽保費增長率為1.79%。
中國人壽在一季報中稱，根據3月25日董事會通過的2008年度利潤分配方案，按2008年度淨利潤的10%提取任意盈餘公積金10.09億元後，擬向全體股東派發現金股利每股人民幣0.23元，共計65.01億元。上述利潤分配方案尚待於5月 25日召開的2008年度股東大會批准。
今日，中國人壽在所發佈的第一季度季報顯示，截至3月底，在中國會計準則下，公司歸屬於股東的淨利潤為53.87億元(人民幣，下同），比去年同期增加 19.13億元，同比增長55.07%。營業利潤64.96億元，同比增加了28.73億元，同比增長79.30%。中國人壽將利潤的增長，歸結於資本市場好轉帶來的總投資收益的增長。
中國人壽一季報顯示，截至3月底，公司總資產為10677.8億元，同比增長7.84%。投資資產為 10088.01億元。由於資本市場好轉，中國人壽首季交易性金融資產在本報告期內浮盈增加，導致其公允價值變動收益8.41億元，而去年同期公允價值變動則為虧損55.15億元。今年首季，中國人壽實現的投資收益率為1.04%(簡單年化投資收益率則為4.22%）。
由於金融資產公允價值回升和總投資收益增長，中國人壽首季的股東權益(不含少數股東權益) 同比增長了8.14%，為1459.43億元。基本每股收益0.19元，同比增加55.07%。歸屬於上市公司股東的每股淨資產為5.16元，同比增長 8.14%。全麵攤薄淨資產收益率3.69%，同比增加61.60%。
在日前召開的一季度保險監管工作情況通報會上，保監會主席吳定富透露，今年首季，全行業資金運用收益為433億元，同比增長125億元，增幅為40.55%。平均收益率1.4%，同比上升0.23個百分點。
從首季的保費收入情況看，中國人壽一改去年同期高歌猛進的市場攻略，轉而把重點放在了業務結構調整上。中國人壽日前發佈的3月份保費收入公告顯示，截至 3月底，實現保費收入1040億元，同比增長1.81%；3月單月368億元，同比下降13.40%，環比則增長20.42%。中國人壽一季報顯示，今年首季，中國人壽保費增長率為1.79%。
中國人壽在一季報中稱，根據3月25日董事會通過的2008年度利潤分配方案，按2008年度淨利潤的10%提取任意盈餘公積金10.09億元後，擬向全體股東派發現金股利每股人民幣0.23元，共計65.01億元。上述利潤分配方案尚待於5月 25日召開的2008年度股東大會批准。
2009年4月23日星期四
2009年一季度數據：壽險結構調整初見成效
今年一季度人身險保費收入達2558.1億元，同比增長9.4%。盡管保費增長較上年同期出現回落，但數據同時顯示，壽險業務結構調整已經“初見成效”。
越來越多的保險公司開始更加注重差異化、精細化經營，逐步確立了“承保有利潤、發展有效益”的經營目標，切實轉變經營觀念，由粗放經營向集約經營模式轉變。
記者方華 日前召開的一季度監管工作會議披露，今年一季度人身險保費收入達2558.1億元，同比增長9.4%。盡管保費增長較上年同期出現回落，但數據同時顯示，壽險業務結構調整已經“初見成效”。
最新數據披露，有助于提升壽險業務內含價值的期交型業務，在今年一季度取得了穩步增長：今年以來，全行業壽險新單期交業務的增長速度超過了躉交業務，5年以上的期交業務呈現穩步上升勢頭；此外，新業務價值也有明顯提升：一季度壽險新單期交率達到24.5%，較去年全年上升近5個百分點，其中5-10年期業務占比達到33.5%，同比上升18個百分點，10年期以上業務占比達到51.5%，同比上升了1個百分點。
“這一增長是在困難局面和去年基數較大的情況下取得的，是結構不斷優化和內含價值不斷提高的增長。”保監會主席吳定富如是評價。自保監會去年下半年明確部署並大力推動壽險業務結構轉型以來，各類保險商相繼啓動這一工作，重點發展長期期交型、保障程度高的業務。三巨頭拉開差距正如監管層所希望，“一些業務規模較大的保險公司，要發揮帶頭作用，在調整轉變中形成新的競爭力”。
一季度數據顯示，三大保險股壽險保費增速明顯拉開差距，在去年同期保費基數較高的背景下，中國人壽、中國太保主動加大業務結構調整力度，一季度兩家公司的壽險保費增速出現了明顯下降，中國人壽同比僅增長1.8%，中國太保同比下降12.69%，中國平安則依然保持壽險保費的較高增長，達到43.4%。另從單月情況看，中國平安壽險保費收入3月份繼續同比增長43.65%，中國人壽與中國太保壽險保費3月份分別同比下降13%與8.9%。
業內分析稱，出現如此大的差異主要在於中國人壽去年同期基數較高，並且目前支付給保單持有人的分紅率低於平安；而中國平安結構調整壓力本身較小，因此保費增長依然較強。
“中國人壽仍然實現一季度保費收入的穩中略升，反映公司的‘平衡策略’在繼續推進，但保費收入同比增速的逐步放緩，反映出公司業務結構調整的深化，主要表現為對銀保渠道增長的有意控制和對個險期交業務的大力推動。”中金公司分析師周光稱，希望保持市場份額相對穩定的中國人壽，力求在保費收入數量增長與產品盈利能力提升之間尋求平衡。
“在2009年的結構調整中，一季度保費增長還是比預期的要好。”國泰君安分析師彭玉龍分析稱，一是萬能險主要提供商中國平安的結算利率，相對市場利率仍然具有較強吸引力，導致萬能險繼續增長；二是在低利率環境下，傳統險和分紅險銷售不錯，如2008年中國太保在萬能險收入下降24%的情況下，實現了分紅險156%的大幅增長；三是個險渠道在持續增員，平安、國壽、太保3家公司壽險銷售人員在2008年分別增長了18%、10%及12%。中小公司力推“銀保轉型”正如一季度監管工作會議披露，在保險業“防風險、調結構、穩增長”大局下，全行業在結構調整中轉變發展方式，部分中小公司經營面臨著較大壓力。
記者採訪獲悉，基於在較短時間內快速做大“管理資產規模”的動因，不少成立時間不長的中小型壽險公司自開業以來並未在銀保渠道推出期交型業務，基於2008年結構調整的監管要求，諸多公司開始嘗試在銀保渠道推出期交型業務，從率先推出3-5年期的期交業務開始，漸次推出10年期期交業務。
據華夏人壽一季度經營數據顯示，銀保渠道期交型業務占比獲得顯著提升，其中3月份單月實現期交保費1045萬元，近一半機構期交業務同比增長300%以上。據悉，該公司今年初專門成立了“銀保轉型項目小組”，提出銀保業務“強勢轉型”的明確要求，要求突出銀保產品的保障性、期交性和長期性，改變以短期躉交型產品為主的業務結構，並在原先針對公司網點經營的躉交考核基礎上注入期交元素，從產品開發、機構建設、考核體系等方面採取一系列推動期交業務的結構優化措施。
另據民生人壽消息，2008年下半年該公司加大銀保業務結構調整力度，要求停止銷售短期躉交型產品，同時推出期交型產品及相應的激勵措施和機構考核制度。
一季度數據顯示，民生人壽銀保業務結構調整取得了初步成效，期交型業務占比接近15%，這在同期開業的壽險企業中位居前列，另期交型產品占比較高的個險業務(含續期業務)，在一季度業務總量中占到50%，這較2008年末提高19個百分點。
來自權威最新數據顯示，從保單期限看，全行業一季度壽險新單期交保費同比增長28.8%，較新單業務保費增速高出26.2個百分點，另壽險新單期交業務中，5-10年期業務和10年期以上業務同比分別上升18.4和1個百分點。
“越來越多的保險公司轉變‘以規模論英雄’的做法，從考核指標和費用政策上引導分支機構發展效益型業務，重視發展傳統保障型產品，提高業務的內含價值。”吳定富指出，越來越多的保險公司開始更加注重差異化、精細化經營，逐步確立了“承保有利潤、發展有效益”的經營目標，切實轉變經營觀念，由粗放經營向集約經營模式轉變。
“回歸保障”漸成共識
“保險業結構調整的目標，就是要有效滿足消費者的真實保險需求，當前重點是發展風險保障型業務和針對養老保障的長期儲蓄型業務。”吳定富強調稱，達到這一目標的根本途徑就是通過產品創新促進短期業務向長期業務轉變、躉交業務向期交業務轉變，加大產品的保障功能。
數據顯示，今年一季度，投連險和萬能險占壽險公司業務的比重較去年同期下降了14.8個百分點；且銷售渠道的資源配置趨於均衡。這表明壽險業務過分依賴銀郵銷售渠道的狀況有所改善，而銀郵渠道恰恰是投資型業務的主要銷售陣地。
“中國太保對投資型業務主動進行了壓縮，2008年分紅型保險保費收入同比增長156%，占比提高至50%，萬能險則出現了負增長，占比由2007年的37.8%降至22%，保費收入結構的改善，顯示公司在業務取向上逐步由規模主導轉向規模和價值並重。”國都證券研究員鄧婷如是認為。
以傳統險和分紅險為主打產品的中國人壽，保費收入繼1月實現“開門紅”後，同比增速自2月以來進一步放緩。據中金公司分析師周光分析，基於“平衡策略”的推進，中國人壽將有效推動長期期交型產品的銷售，以10年期交產品替代躉交和3-5年期期交產品，預計全年個險新單期交保費增速可望實現較快增長，使產品盈利能力得到改善。
越來越多的保險公司開始更加注重差異化、精細化經營，逐步確立了“承保有利潤、發展有效益”的經營目標，切實轉變經營觀念，由粗放經營向集約經營模式轉變。
記者方華 日前召開的一季度監管工作會議披露，今年一季度人身險保費收入達2558.1億元，同比增長9.4%。盡管保費增長較上年同期出現回落，但數據同時顯示，壽險業務結構調整已經“初見成效”。
最新數據披露，有助于提升壽險業務內含價值的期交型業務，在今年一季度取得了穩步增長：今年以來，全行業壽險新單期交業務的增長速度超過了躉交業務，5年以上的期交業務呈現穩步上升勢頭；此外，新業務價值也有明顯提升：一季度壽險新單期交率達到24.5%，較去年全年上升近5個百分點，其中5-10年期業務占比達到33.5%，同比上升18個百分點，10年期以上業務占比達到51.5%，同比上升了1個百分點。
“這一增長是在困難局面和去年基數較大的情況下取得的，是結構不斷優化和內含價值不斷提高的增長。”保監會主席吳定富如是評價。自保監會去年下半年明確部署並大力推動壽險業務結構轉型以來，各類保險商相繼啓動這一工作，重點發展長期期交型、保障程度高的業務。三巨頭拉開差距正如監管層所希望，“一些業務規模較大的保險公司，要發揮帶頭作用，在調整轉變中形成新的競爭力”。
一季度數據顯示，三大保險股壽險保費增速明顯拉開差距，在去年同期保費基數較高的背景下，中國人壽、中國太保主動加大業務結構調整力度，一季度兩家公司的壽險保費增速出現了明顯下降，中國人壽同比僅增長1.8%，中國太保同比下降12.69%，中國平安則依然保持壽險保費的較高增長，達到43.4%。另從單月情況看，中國平安壽險保費收入3月份繼續同比增長43.65%，中國人壽與中國太保壽險保費3月份分別同比下降13%與8.9%。
業內分析稱，出現如此大的差異主要在於中國人壽去年同期基數較高，並且目前支付給保單持有人的分紅率低於平安；而中國平安結構調整壓力本身較小，因此保費增長依然較強。
“中國人壽仍然實現一季度保費收入的穩中略升，反映公司的‘平衡策略’在繼續推進，但保費收入同比增速的逐步放緩，反映出公司業務結構調整的深化，主要表現為對銀保渠道增長的有意控制和對個險期交業務的大力推動。”中金公司分析師周光稱，希望保持市場份額相對穩定的中國人壽，力求在保費收入數量增長與產品盈利能力提升之間尋求平衡。
“在2009年的結構調整中，一季度保費增長還是比預期的要好。”國泰君安分析師彭玉龍分析稱，一是萬能險主要提供商中國平安的結算利率，相對市場利率仍然具有較強吸引力，導致萬能險繼續增長；二是在低利率環境下，傳統險和分紅險銷售不錯，如2008年中國太保在萬能險收入下降24%的情況下，實現了分紅險156%的大幅增長；三是個險渠道在持續增員，平安、國壽、太保3家公司壽險銷售人員在2008年分別增長了18%、10%及12%。中小公司力推“銀保轉型”正如一季度監管工作會議披露，在保險業“防風險、調結構、穩增長”大局下，全行業在結構調整中轉變發展方式，部分中小公司經營面臨著較大壓力。
記者採訪獲悉，基於在較短時間內快速做大“管理資產規模”的動因，不少成立時間不長的中小型壽險公司自開業以來並未在銀保渠道推出期交型業務，基於2008年結構調整的監管要求，諸多公司開始嘗試在銀保渠道推出期交型業務，從率先推出3-5年期的期交業務開始，漸次推出10年期期交業務。
據華夏人壽一季度經營數據顯示，銀保渠道期交型業務占比獲得顯著提升，其中3月份單月實現期交保費1045萬元，近一半機構期交業務同比增長300%以上。據悉，該公司今年初專門成立了“銀保轉型項目小組”，提出銀保業務“強勢轉型”的明確要求，要求突出銀保產品的保障性、期交性和長期性，改變以短期躉交型產品為主的業務結構，並在原先針對公司網點經營的躉交考核基礎上注入期交元素，從產品開發、機構建設、考核體系等方面採取一系列推動期交業務的結構優化措施。
另據民生人壽消息，2008年下半年該公司加大銀保業務結構調整力度，要求停止銷售短期躉交型產品，同時推出期交型產品及相應的激勵措施和機構考核制度。
一季度數據顯示，民生人壽銀保業務結構調整取得了初步成效，期交型業務占比接近15%，這在同期開業的壽險企業中位居前列，另期交型產品占比較高的個險業務(含續期業務)，在一季度業務總量中占到50%，這較2008年末提高19個百分點。
來自權威最新數據顯示，從保單期限看，全行業一季度壽險新單期交保費同比增長28.8%，較新單業務保費增速高出26.2個百分點，另壽險新單期交業務中，5-10年期業務和10年期以上業務同比分別上升18.4和1個百分點。
“越來越多的保險公司轉變‘以規模論英雄’的做法，從考核指標和費用政策上引導分支機構發展效益型業務，重視發展傳統保障型產品，提高業務的內含價值。”吳定富指出，越來越多的保險公司開始更加注重差異化、精細化經營，逐步確立了“承保有利潤、發展有效益”的經營目標，切實轉變經營觀念，由粗放經營向集約經營模式轉變。
“回歸保障”漸成共識
“保險業結構調整的目標，就是要有效滿足消費者的真實保險需求，當前重點是發展風險保障型業務和針對養老保障的長期儲蓄型業務。”吳定富強調稱，達到這一目標的根本途徑就是通過產品創新促進短期業務向長期業務轉變、躉交業務向期交業務轉變，加大產品的保障功能。
數據顯示，今年一季度，投連險和萬能險占壽險公司業務的比重較去年同期下降了14.8個百分點；且銷售渠道的資源配置趨於均衡。這表明壽險業務過分依賴銀郵銷售渠道的狀況有所改善，而銀郵渠道恰恰是投資型業務的主要銷售陣地。
“中國太保對投資型業務主動進行了壓縮，2008年分紅型保險保費收入同比增長156%，占比提高至50%，萬能險則出現了負增長，占比由2007年的37.8%降至22%，保費收入結構的改善，顯示公司在業務取向上逐步由規模主導轉向規模和價值並重。”國都證券研究員鄧婷如是認為。
以傳統險和分紅險為主打產品的中國人壽，保費收入繼1月實現“開門紅”後，同比增速自2月以來進一步放緩。據中金公司分析師周光分析，基於“平衡策略”的推進，中國人壽將有效推動長期期交型產品的銷售，以10年期交產品替代躉交和3-5年期期交產品，預計全年個險新單期交保費增速可望實現較快增長，使產品盈利能力得到改善。
2009年4月21日星期二
中移動首季多賺5.2% 五年最弱
【本報訊】3間國內電訊商昨分別公布首季營運數據，其中中移動（00941）首季純利按年上升5.2%至252.01億元（人民幣，下同），為5年以來增長最緩慢的一季，按季則下跌17%，遜巿場預期。
公司期內營運收入升9.2%至1,012.69億元，而現金經營溢利（EBITDA）利潤率則從去年同期的53.5%微降至52.7%。公司解釋，宏觀經濟發展放緩，加上重組後競爭加劇，令用戶增長出現放緩迹象。中移動首季度平均每月淨增用戶為663.8萬戶，總客戶數達4.77億戶。
由於新增用戶主要為低端用戶以及優惠收費計劃，令平均每月每戶收入（ARPU）從83元降至73元，每月每戶使用量（MOU）亦從487分鐘降至478分鐘；不過總通話量則按年增長21%。集團冀繼續提高競爭力，以保持持穩定的盈利能力。
高盛及德銀認為，巿場情況難以在短期內有所改善，故不約而同表示對本季及全年業績不表樂觀。
大和分析員指盧銘雄估計，中移動受經濟放慢影響，令高端客戶流失，令ARPU下跌較快；另外，到第二季中電信（00728）將發力推動3G，屆時競爭會更趨激烈。他估計，中移動近日升勢較急，估計股價將隨業績回落至70元以下。
中電信首季賺47億 跌27%
中電信方面，首季則錄得純利46.99億元，按年跌27.4%。集團期內的經營收入增長14.9%至508.86億元，扣除CDMA網絡租賃費前的EBITDA為221.99億元，比上年同期下降3.8%。
中國聯通（00762）公布，今年3月新增GSM客戶184.8萬名至1.4億戶，較2月的164萬戶大升。固網業務方面，上月本地電話新增用戶22.3萬戶至1.09億戶，寬帶用戶則新增了92.7萬戶至3,261萬戶。
公司期內營運收入升9.2%至1,012.69億元，而現金經營溢利（EBITDA）利潤率則從去年同期的53.5%微降至52.7%。公司解釋，宏觀經濟發展放緩，加上重組後競爭加劇，令用戶增長出現放緩迹象。中移動首季度平均每月淨增用戶為663.8萬戶，總客戶數達4.77億戶。
由於新增用戶主要為低端用戶以及優惠收費計劃，令平均每月每戶收入（ARPU）從83元降至73元，每月每戶使用量（MOU）亦從487分鐘降至478分鐘；不過總通話量則按年增長21%。集團冀繼續提高競爭力，以保持持穩定的盈利能力。
高盛及德銀認為，巿場情況難以在短期內有所改善，故不約而同表示對本季及全年業績不表樂觀。
大和分析員指盧銘雄估計，中移動受經濟放慢影響，令高端客戶流失，令ARPU下跌較快；另外，到第二季中電信（00728）將發力推動3G，屆時競爭會更趨激烈。他估計，中移動近日升勢較急，估計股價將隨業績回落至70元以下。
中電信首季賺47億 跌27%
中電信方面，首季則錄得純利46.99億元，按年跌27.4%。集團期內的經營收入增長14.9%至508.86億元，扣除CDMA網絡租賃費前的EBITDA為221.99億元，比上年同期下降3.8%。
中國聯通（00762）公布，今年3月新增GSM客戶184.8萬名至1.4億戶，較2月的164萬戶大升。固網業務方面，上月本地電話新增用戶22.3萬戶至1.09億戶，寬帶用戶則新增了92.7萬戶至3,261萬戶。
中移首季多賺5% 5 年最差 券商恐今季盈利倒退
【明報記者曾明明報道】面對重組後的激烈競爭，加上新增用戶主要低端為主，中國移動（0941）近月上客明顯減慢，連帶首季業績亦遜於市場預期，盈利僅增長5.2%至252 億元（人民幣．下同），是自04 年首季以來首次錄得季度按年增長低於雙位數。有券商更預期，公司今季表現更很有可能出現倒退。
中移動昨日在收市後公布首季業績，收市價報74.3元，升0.4％。
中移動自04 年首季盈利錄得4.6%增幅後，每季均能保持雙位數升幅，但今年首季卻只有5.2%，增長較去年第4 季的11%再度放緩。公司首季收入及利息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）方面，分別有1013 億及534 億元，增長9.2%及7.7%。每戶月均消費（ARPU）按季跌12%至73元。
上客量續放緩ARPU 急跌12%中移動3 月份上客量再次放緩，單月增長649.3 萬戶，總客數4.77 億戶。中移動解釋，宏觀經濟放緩影響電訊業，移動普及率提高後令新增用戶空間減少，加上重組後競爭加劇，均令公司用戶增長放慢。而新增用戶以低端用戶為主，及資費下調等，亦影響ARPU 下降。
麥格理表示， 中移動ARPU 下滑拖累收入下跌，EBITDA 率高於預期的52.7%，可抵消上述影響。不過，提高TD-SCDMA（國產3G）宣傳開支，加上市場競爭在3G 發牌後加劇，預料今年EBITDA 率仍會跌至51%水平。高盛則認為，市場會因應公司首季表現調低全年業績預測，由於市場競爭在今年很大機會愈趨激烈，中移動難以保持去年第2 季的強勁表現，預料今季應會出現倒退。
對於中移動的增長明顯出現放緩，有電訊分析員坦言，中移動已逐步脫離高增長股行列，步向成長穩定的公用股。他指出，除行業打「價格戰」、提升補貼搶客外，中高端城市用戶的移動滲透率漸趨飽和，令公司新增用戶以低端農村用戶為主，消費力自然不同，面對開支增加而收入增長放緩的情况，公司難以長期保持高增長。
再者，中移動營運的TD 制式，技術及產業鏈成熟度均不及對手，雖然研發、建網等開支由母公司支付，但手機補貼及宣傳增加亦加重上市公司負擔，而TD 手機質素、選擇、價錢等問題未能解決，影響公司的競爭力。不過，他提醒，公司增長雖然放緩，但其行龍頭地位不易改收變，故仍看好公司前景。
中移動昨日在收市後公布首季業績，收市價報74.3元，升0.4％。
中移動自04 年首季盈利錄得4.6%增幅後，每季均能保持雙位數升幅，但今年首季卻只有5.2%，增長較去年第4 季的11%再度放緩。公司首季收入及利息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）方面，分別有1013 億及534 億元，增長9.2%及7.7%。每戶月均消費（ARPU）按季跌12%至73元。
上客量續放緩ARPU 急跌12%中移動3 月份上客量再次放緩，單月增長649.3 萬戶，總客數4.77 億戶。中移動解釋，宏觀經濟放緩影響電訊業，移動普及率提高後令新增用戶空間減少，加上重組後競爭加劇，均令公司用戶增長放慢。而新增用戶以低端用戶為主，及資費下調等，亦影響ARPU 下降。
麥格理表示， 中移動ARPU 下滑拖累收入下跌，EBITDA 率高於預期的52.7%，可抵消上述影響。不過，提高TD-SCDMA（國產3G）宣傳開支，加上市場競爭在3G 發牌後加劇，預料今年EBITDA 率仍會跌至51%水平。高盛則認為，市場會因應公司首季表現調低全年業績預測，由於市場競爭在今年很大機會愈趨激烈，中移動難以保持去年第2 季的強勁表現，預料今季應會出現倒退。
對於中移動的增長明顯出現放緩，有電訊分析員坦言，中移動已逐步脫離高增長股行列，步向成長穩定的公用股。他指出，除行業打「價格戰」、提升補貼搶客外，中高端城市用戶的移動滲透率漸趨飽和，令公司新增用戶以低端農村用戶為主，消費力自然不同，面對開支增加而收入增長放緩的情况，公司難以長期保持高增長。
再者，中移動營運的TD 制式，技術及產業鏈成熟度均不及對手，雖然研發、建網等開支由母公司支付，但手機補貼及宣傳增加亦加重上市公司負擔，而TD 手機質素、選擇、價錢等問題未能解決，影響公司的競爭力。不過，他提醒，公司增長雖然放緩，但其行龍頭地位不易改收變，故仍看好公司前景。
2009年4月6日星期一
國壽(02628-HK)瀋陽分公司造假，遭罰50萬及撤負責人
中國保監會公布，中國人壽瀋陽市分公司多次虛構業務及虛增保費收入，決定對相關人等處以罰款及撤職，瀋陽分公司為此被罰款50萬元，兩名直接負責人張春及婁軍各被罰10萬元兼撤職。
據中國保監會行政處罰決定書稱，國壽瀋陽市分公司職員在04年4月30日至07年12月21日期間，多次虛構永泰團體年金保險業務，虛增保費收入及退保金，涉及數額達1.56億元(人民幣，下同)，未按照規定使用永泰團體年金保險備案條款，擅自印製保險單證。
另外，該分公司還被指於04年4月30日至05年6月22日期間，虛構永泰團體年金保險業務，虛增保費收入及退保金2,800萬元。
此外，中國保監會還責令國壽遼寧省分公司停頓有關團體年金保險業務6個月，同時全面清查現有國壽永泰團體年金保險業務是否符合規定；國壽遼寧省分公司亦需暫停相關業務。
據中國保監會行政處罰決定書稱，國壽瀋陽市分公司職員在04年4月30日至07年12月21日期間，多次虛構永泰團體年金保險業務，虛增保費收入及退保金，涉及數額達1.56億元(人民幣，下同)，未按照規定使用永泰團體年金保險備案條款，擅自印製保險單證。
另外，該分公司還被指於04年4月30日至05年6月22日期間，虛構永泰團體年金保險業務，虛增保費收入及退保金2,800萬元。
此外，中國保監會還責令國壽遼寧省分公司停頓有關團體年金保險業務6個月，同時全面清查現有國壽永泰團體年金保險業務是否符合規定；國壽遼寧省分公司亦需暫停相關業務。
2009年3月30日星期一
股票投資猛降67%中國人壽延續“重債輕股”路線
2008年末，中國人壽的股票投資從2007年末的1253億元降至408億元，猛降67%；基金投資從697億元降至339億元，下降51%；債券投資卻從4431億元上升到57581億元。
這是3月25日，中國人壽在2008年財報上披露的數據。在當日的業績發佈會上，中國人壽明確表示將繼續“重債輕股”。
數據顯示，中國人壽2008 年原保險合同保費收入2,955.79億元，較2007年同期增長50.33%。首年期交保費收入達359.92億元，同比增長26.05%；投資資產達 9,370.98億元，同比增長10.22%。實現總投資收益306.83億元，同比下降61.4%，總投資收益率為3.46%。
此外，中國人壽出資近2.6億美元參與VISA的首次公開發行，取得了近70%的投資收益。
投資策略
究其投資收益率下降的原因，中國人壽副總裁劉家德表示，基於受國際金融危機衝擊，資本市場深度下調的原因，投資壓力較大；不過，採取了主動策略，如實施穩健投資策略，根據市場情況及時對投資組合配置比例進行調整，堅持以固定收益類資產為主，降低了權益類資產的配置比例，努力提高資金運用效率。截至本報告期末，債權型投資的比例由2007年同期的52.13%提升至61.45%，定期存款的比例由2007年同期的19.83%提升至24.36%，股權型投資的比例由2007年同期的22.95% 下降至7.98%。
在其動態投資組合中，債券型投資占比61.45%，定期存款24.4%，股權型投資8.0%，現金及現金等價物3.6%，其他2.6%。
“像股權投資占比已由08年初的23%調整為08年底的8%。”劉家德說。
提及09年投資策略，中國人壽方面表示，在不確定的宏觀經濟與資本市場狀況下，加大資產負債匹配管理，保證公司資產負債表的穩健；其次，堅持以固定收益類資產為主的投資策略，根據市場判斷與未來預期，審慎選擇久期；在謹慎配置權益類資產的同時，加強操作的生動性；此外是關注監管層新開放的投資渠道，尋求諸如基礎設施投資、無擔保債券投資、不動產投資、私募股權投資等的新配機會；海外投資方面奉行積極穩健地推進海外並購和股權投資原則。
至於退出AIA並購，中國人壽董事長楊超表示，中國人壽有三個投資決策委員會，積累了很多項目，放棄AIA項目並不意味著不進行海外並購，但其目前的策略是先國內再海外。
“另外，中國人壽亦未放棄‘引進來’的舊夢。楊超表示，仍是本著‘門當戶對、雙向互利’的原則物色境外戰略投資者。”楊超說。
恐錯過A行情？
不言而喻，A股最近的確走出了一波讓投資者看好的行情，如此，中國人壽仍“輕股”不改嗎？
劉家德坦言，盡管A股近期表現不錯，包括逢低吸納的前提是“底部”原則，但比較而言，市場目前的走勢能否持續下去？雖然，現在A股與H股的平均市值較低，已具備投資價值；基於多種不確定因素，目前仍看不清楚。
因此，如何投資取決于怎樣選股和波段操作時機。“在目前情況下更重要，如何把握時機進行波段操作；今年股票和基金的投資將保持一個相對比重。”劉家德說。
就此，一位保險分析師說，“這樣也許會錯過A股最近的一波行情。”
據其透露，平安保險公司去年初同為8%至10%的A股倉位，但目前已加倉至13%至15%了，且收益不菲，已基礎彌補此前一階段的投資損失了。“如果中國人壽沒有適時加倉的話，可能錯失了這一波行情。”
而且，該人士認為，作為一家超大規模的機構投資者，抓住大趨勢比抓點小波段意義更加重大。
他說，中國人壽謹慎看待A股之言如果在去年一季度說比較合適，但現在這麼說，過於控制風險，恐錯失良機。“當然，大機構有時難免滯後；像07年底的股票和基金投資占比為23%，到08年底的8%左右，很多保險機構均是如此，但今年一些中小保險機構早已加倉了。”
“這說明中國人壽對A股把握不准，一方面說有機會，但另一方面又是較低的倉位之策供商榷。”該人士說。
而回到中國人壽的基本面，東方證券保險高級分析師王小罡說，“中國人壽2008年年報業績基本符合預期。”
他分析說，中國人壽的淨利潤與淨資產超預期，內含價值與一年新業務價值略低於預期。但淨利潤與淨資產分別超預期26.1%和6.5%，而內含價值和一年新業務價值都分別低於預期3.1%和5.4%。如果不調整精算假設，則內含價值和一年新業務價值分別低於其原先預期2.4%和2.0%，基本符合預期。
此外，08 年內含價值下跌4.9%，但也已見底回升。我們估計08年中期的內含價值是6.83元/股，由此，08年底內含價值已顯著回升，預計09年將增長 16.2%至9.87元/股。08年公司內含價值低於我們預期約3%，一是“營運經驗的差異”項目較預期低了13億元，反映了銀保激增以及巨災賠付的壓力；二是“假設和模型的改變”項目較預期低了16億元。
綜上，王小罡根據中國人壽3月25日收盤價，測算中國人壽股價隱含新業務倍數為23倍，給予中國人壽25倍09年新業務倍數，公司估值為23.19元/股，維持增持評級。
這是3月25日，中國人壽在2008年財報上披露的數據。在當日的業績發佈會上，中國人壽明確表示將繼續“重債輕股”。
數據顯示，中國人壽2008 年原保險合同保費收入2,955.79億元，較2007年同期增長50.33%。首年期交保費收入達359.92億元，同比增長26.05%；投資資產達 9,370.98億元，同比增長10.22%。實現總投資收益306.83億元，同比下降61.4%，總投資收益率為3.46%。
此外，中國人壽出資近2.6億美元參與VISA的首次公開發行，取得了近70%的投資收益。
投資策略
究其投資收益率下降的原因，中國人壽副總裁劉家德表示，基於受國際金融危機衝擊，資本市場深度下調的原因，投資壓力較大；不過，採取了主動策略，如實施穩健投資策略，根據市場情況及時對投資組合配置比例進行調整，堅持以固定收益類資產為主，降低了權益類資產的配置比例，努力提高資金運用效率。截至本報告期末，債權型投資的比例由2007年同期的52.13%提升至61.45%，定期存款的比例由2007年同期的19.83%提升至24.36%，股權型投資的比例由2007年同期的22.95% 下降至7.98%。
在其動態投資組合中，債券型投資占比61.45%，定期存款24.4%，股權型投資8.0%，現金及現金等價物3.6%，其他2.6%。
“像股權投資占比已由08年初的23%調整為08年底的8%。”劉家德說。
提及09年投資策略，中國人壽方面表示，在不確定的宏觀經濟與資本市場狀況下，加大資產負債匹配管理，保證公司資產負債表的穩健；其次，堅持以固定收益類資產為主的投資策略，根據市場判斷與未來預期，審慎選擇久期；在謹慎配置權益類資產的同時，加強操作的生動性；此外是關注監管層新開放的投資渠道，尋求諸如基礎設施投資、無擔保債券投資、不動產投資、私募股權投資等的新配機會；海外投資方面奉行積極穩健地推進海外並購和股權投資原則。
至於退出AIA並購，中國人壽董事長楊超表示，中國人壽有三個投資決策委員會，積累了很多項目，放棄AIA項目並不意味著不進行海外並購，但其目前的策略是先國內再海外。
“另外，中國人壽亦未放棄‘引進來’的舊夢。楊超表示，仍是本著‘門當戶對、雙向互利’的原則物色境外戰略投資者。”楊超說。
恐錯過A行情？
不言而喻，A股最近的確走出了一波讓投資者看好的行情，如此，中國人壽仍“輕股”不改嗎？
劉家德坦言，盡管A股近期表現不錯，包括逢低吸納的前提是“底部”原則，但比較而言，市場目前的走勢能否持續下去？雖然，現在A股與H股的平均市值較低，已具備投資價值；基於多種不確定因素，目前仍看不清楚。
因此，如何投資取決于怎樣選股和波段操作時機。“在目前情況下更重要，如何把握時機進行波段操作；今年股票和基金的投資將保持一個相對比重。”劉家德說。
就此，一位保險分析師說，“這樣也許會錯過A股最近的一波行情。”
據其透露，平安保險公司去年初同為8%至10%的A股倉位，但目前已加倉至13%至15%了，且收益不菲，已基礎彌補此前一階段的投資損失了。“如果中國人壽沒有適時加倉的話，可能錯失了這一波行情。”
而且，該人士認為，作為一家超大規模的機構投資者，抓住大趨勢比抓點小波段意義更加重大。
他說，中國人壽謹慎看待A股之言如果在去年一季度說比較合適，但現在這麼說，過於控制風險，恐錯失良機。“當然，大機構有時難免滯後；像07年底的股票和基金投資占比為23%，到08年底的8%左右，很多保險機構均是如此，但今年一些中小保險機構早已加倉了。”
“這說明中國人壽對A股把握不准，一方面說有機會，但另一方面又是較低的倉位之策供商榷。”該人士說。
而回到中國人壽的基本面，東方證券保險高級分析師王小罡說，“中國人壽2008年年報業績基本符合預期。”
他分析說，中國人壽的淨利潤與淨資產超預期，內含價值與一年新業務價值略低於預期。但淨利潤與淨資產分別超預期26.1%和6.5%，而內含價值和一年新業務價值都分別低於預期3.1%和5.4%。如果不調整精算假設，則內含價值和一年新業務價值分別低於其原先預期2.4%和2.0%，基本符合預期。
此外，08 年內含價值下跌4.9%，但也已見底回升。我們估計08年中期的內含價值是6.83元/股，由此，08年底內含價值已顯著回升，預計09年將增長 16.2%至9.87元/股。08年公司內含價值低於我們預期約3%，一是“營運經驗的差異”項目較預期低了13億元，反映了銀保激增以及巨災賠付的壓力；二是“假設和模型的改變”項目較預期低了16億元。
綜上，王小罡根據中國人壽3月25日收盤價，測算中國人壽股價隱含新業務倍數為23倍，給予中國人壽25倍09年新業務倍數，公司估值為23.19元/股，維持增持評級。
2009年3月27日星期五
中國人壽再提引進戰略投資者
本報記者趙萍北京報道 3月26日，2008年報發佈的第二天上午，中國人壽(2628.HK，601628.SH)衆高管亮相北京、香港兩地同步召開的業績發佈會，詳細解讀了公司2009年業務發展、結構調整的總體思路，並對2009年的投資策略進行了詳細闡述。
董事長楊超還透露，中國人壽在積極、審慎尋找海外投資對象的同時，積極引進戰略投資者。這是時隔兩年後，中國人壽再度高調宣佈引進戰投的計劃。期待新投資領域
根據年報，截至2008年12月31日，中國人壽投資資產為9370.98億元，較2007年末增長10.22%，全年實現總投資收益306.83億元，比2007年的785.20億元減少478.37億元，下降達60.92%。
投資收益下降無疑與國內資本市場的深度下調密不可分，2007年高達10.24%的投資收益率已成往事，2008年的總投資收益率僅為3.46%，同比則下降了6.81個百分點。
為了避免更大的損失，中國人壽已在2008年5月後主動對權益類投資進行戰略性的結構調整。中國人壽副總裁劉家德在會上透露。
他說，2008年，中國人壽股權類資產出現大幅下降，年初時占比在23%左右，但到年底時，已經降到8%左右，主要是管理層考慮到2008年全球的經濟形勢、金融形勢，以及國內資本市場的急劇變化，主動採取了投資性資產結構性的調整。
調整的具體措施包括，2008年5月以後，根據市場變化，中國人壽主動實現了一部分A股及H股股票的投資收益，同時，在全年投資資產調整的策略是，繼續加大固定收益類投資資產的比例，降低權益類投資資產的比重。
“而去年下半年，國內資本市場出現了急劇且持續性的動蕩後，我們對A股市場股票投資、基金投資的增量進行控制，通過以上兩個策略同時進行了結構性的調整。”劉家德續稱。
據wind統計，截至去年12月31日，中國人壽重倉持有28只流通股票，比三季度末的87只股票減少59只，持倉市值由312.77億元大幅滑落至35.09億元。
調整的結果是，2008年底，中國人壽的定期存款及債券類固定收益類投資資產的比重已經高達85.8%，而權益類投資的比重則下降至11.6%，且2008年的增量資金幾乎全部配置在固定收益類資產上。
如是的調整，“使中國人壽在應對去年資本市場下滑時，避免了更大的損失，另外，在2009年市場依然不確定的情況下，中國人壽會對股權類投資的占比和總量進行控制，來平衡自身的損益表。”劉家德解釋道。
針對A股市場一度顯現出的投資機會，劉家德表示，長期來看，目前A股市場的行情是否能夠持續非常不確定，市場的信心仍然不強，但無論從A股市場還是H股市場的個股來講，平均的估值水平確實出現了投資價值，那麼，目前對公司投資能力的考驗主要體現在個股及投資時機的選擇上。
截至去年底，中國人壽的固定收益投資的比例已經非常高，幾乎沒有繼續上升的空間，而權益投資的比例也已經控制在比較小的範圍內，提高投資收益的期望或許要通過新投資渠道的開闢。
如目前監管機構正在研究的擴大基礎設施投資、放開無擔保債券投資、不動產投資，以及私募股權投資等。
劉家德坦言，中國人壽對如上新的配置機會非常關注。他說，尤其基礎設施投資和不動產投資，對於中國人壽在不確定的經濟形勢下，進一步加強資產負債匹配管理，為長期負債找到更好的相匹配的資產不無益處。
但他同時也提出，這些新的領域對於中國人壽同樣具有挑戰，尤其是房地產投資，對於保險公司來說也是嶄新的領域。
針對中國人壽2009年的總體投資策略，劉家德稱，仍將堅持以固定收益類資產為主的投資策略，根據市場判斷與未來預期，審慎選擇久期，在審慎配置權益類資產的同時，加強主動性操作。更注重國內市場
楊超在會上表示，經濟增長放緩給壽險業務發展帶來壓力，資本市場的深度調整，不利於穩定和提高投資收益，並對資產負債匹配產生一定影響，而尚未見底的國際金融危機將進一步影響中國人壽發展的外部環境，增加不確定性。
因此，中國人壽將更加注重國內市場，夯實基礎，其次才是進行海外投資，楊稱。
2007年下半年到2008年上半年，中國人壽高管的身影不斷出現在美國、歐洲、東南亞以及中東地區，一直在積極尋找投資對象。“目前已經積累了很多投資項目，一旦條件成熟，就可以進行投資。”
楊超在會上重申中國人壽海外並購策略的“十六字方針”，即“積極探索、認真洽談、盡職調查、審慎決策。”
與此同時，在兩年內沒有提及引進戰略投資者的相關事宜後，業績發佈會上，楊超再度高調宣佈中國人壽希望引進國際機構作為其戰略投資者。
至於為何在兩年後再度提及引進戰投，楊超在會後告訴記者，主要是考慮價格等技術因素。就像其他公司價格不合理，對我們投資不利相同，前兩年中國人壽超過2萬億的市值，也讓不少投資者望而卻步。“根據市場的變化，達成雙向互利是我們的原則。”楊超透露。
金融危機發生後，美國政府對於其金融機構體系進行了力度較大的改革，目前也正在研究針對金融監管體系的改革，包括醞釀對一些監管制度進行改革，所有這些措施被視為美國政府的“清毒”行為。
在分析由此帶來的海外投資形勢時，劉家德認為，這些政策對於那些受到金融危機嚴重影響的問題金融機構儘快走出困境，已經開始發揮一定的作用，但僅僅從資本救助的方式上進行干預的力度還不夠大。
“針對目前全球金融危機的形勢，我個人認為，目前還沒有完全見底，盡管各國政府都在積極地採取措施，但最終的效果和全球經濟真正出現回暖還需要一些時日。”劉家德稱。
董事長楊超還透露，中國人壽在積極、審慎尋找海外投資對象的同時，積極引進戰略投資者。這是時隔兩年後，中國人壽再度高調宣佈引進戰投的計劃。期待新投資領域
根據年報，截至2008年12月31日，中國人壽投資資產為9370.98億元，較2007年末增長10.22%，全年實現總投資收益306.83億元，比2007年的785.20億元減少478.37億元，下降達60.92%。
投資收益下降無疑與國內資本市場的深度下調密不可分，2007年高達10.24%的投資收益率已成往事，2008年的總投資收益率僅為3.46%，同比則下降了6.81個百分點。
為了避免更大的損失，中國人壽已在2008年5月後主動對權益類投資進行戰略性的結構調整。中國人壽副總裁劉家德在會上透露。
他說，2008年，中國人壽股權類資產出現大幅下降，年初時占比在23%左右，但到年底時，已經降到8%左右，主要是管理層考慮到2008年全球的經濟形勢、金融形勢，以及國內資本市場的急劇變化，主動採取了投資性資產結構性的調整。
調整的具體措施包括，2008年5月以後，根據市場變化，中國人壽主動實現了一部分A股及H股股票的投資收益，同時，在全年投資資產調整的策略是，繼續加大固定收益類投資資產的比例，降低權益類投資資產的比重。
“而去年下半年，國內資本市場出現了急劇且持續性的動蕩後，我們對A股市場股票投資、基金投資的增量進行控制，通過以上兩個策略同時進行了結構性的調整。”劉家德續稱。
據wind統計，截至去年12月31日，中國人壽重倉持有28只流通股票，比三季度末的87只股票減少59只，持倉市值由312.77億元大幅滑落至35.09億元。
調整的結果是，2008年底，中國人壽的定期存款及債券類固定收益類投資資產的比重已經高達85.8%，而權益類投資的比重則下降至11.6%，且2008年的增量資金幾乎全部配置在固定收益類資產上。
如是的調整，“使中國人壽在應對去年資本市場下滑時，避免了更大的損失，另外，在2009年市場依然不確定的情況下，中國人壽會對股權類投資的占比和總量進行控制，來平衡自身的損益表。”劉家德解釋道。
針對A股市場一度顯現出的投資機會，劉家德表示，長期來看，目前A股市場的行情是否能夠持續非常不確定，市場的信心仍然不強，但無論從A股市場還是H股市場的個股來講，平均的估值水平確實出現了投資價值，那麼，目前對公司投資能力的考驗主要體現在個股及投資時機的選擇上。
截至去年底，中國人壽的固定收益投資的比例已經非常高，幾乎沒有繼續上升的空間，而權益投資的比例也已經控制在比較小的範圍內，提高投資收益的期望或許要通過新投資渠道的開闢。
如目前監管機構正在研究的擴大基礎設施投資、放開無擔保債券投資、不動產投資，以及私募股權投資等。
劉家德坦言，中國人壽對如上新的配置機會非常關注。他說，尤其基礎設施投資和不動產投資，對於中國人壽在不確定的經濟形勢下，進一步加強資產負債匹配管理，為長期負債找到更好的相匹配的資產不無益處。
但他同時也提出，這些新的領域對於中國人壽同樣具有挑戰，尤其是房地產投資，對於保險公司來說也是嶄新的領域。
針對中國人壽2009年的總體投資策略，劉家德稱，仍將堅持以固定收益類資產為主的投資策略，根據市場判斷與未來預期，審慎選擇久期，在審慎配置權益類資產的同時，加強主動性操作。更注重國內市場
楊超在會上表示，經濟增長放緩給壽險業務發展帶來壓力，資本市場的深度調整，不利於穩定和提高投資收益，並對資產負債匹配產生一定影響，而尚未見底的國際金融危機將進一步影響中國人壽發展的外部環境，增加不確定性。
因此，中國人壽將更加注重國內市場，夯實基礎，其次才是進行海外投資，楊稱。
2007年下半年到2008年上半年，中國人壽高管的身影不斷出現在美國、歐洲、東南亞以及中東地區，一直在積極尋找投資對象。“目前已經積累了很多投資項目，一旦條件成熟，就可以進行投資。”
楊超在會上重申中國人壽海外並購策略的“十六字方針”，即“積極探索、認真洽談、盡職調查、審慎決策。”
與此同時，在兩年內沒有提及引進戰略投資者的相關事宜後，業績發佈會上，楊超再度高調宣佈中國人壽希望引進國際機構作為其戰略投資者。
至於為何在兩年後再度提及引進戰投，楊超在會後告訴記者，主要是考慮價格等技術因素。就像其他公司價格不合理，對我們投資不利相同，前兩年中國人壽超過2萬億的市值，也讓不少投資者望而卻步。“根據市場的變化，達成雙向互利是我們的原則。”楊超透露。
金融危機發生後，美國政府對於其金融機構體系進行了力度較大的改革，目前也正在研究針對金融監管體系的改革，包括醞釀對一些監管制度進行改革，所有這些措施被視為美國政府的“清毒”行為。
在分析由此帶來的海外投資形勢時，劉家德認為，這些政策對於那些受到金融危機嚴重影響的問題金融機構儘快走出困境，已經開始發揮一定的作用，但僅僅從資本救助的方式上進行干預的力度還不夠大。
“針對目前全球金融危機的形勢，我個人認為，目前還沒有完全見底，盡管各國政府都在積極地採取措施，但最終的效果和全球經濟真正出現回暖還需要一些時日。”劉家德稱。
2009年3月26日星期四
收益率跑贏行業水平 國壽大幅減少股權型投資
☉本報記者 盧曉平 李丹丹 潘琦 去年，中國人壽實現投資收益率為3.46%，大幅超出保險行業1%多的水平。
昨日公告的國壽年報顯示，截至2008年末，國壽投資資產為9370.98億元，較2007年的8502.07億元增加了868.91億元，增長10.22%。全年實現的總投資收益 為人民幣306.83億元，較2007年785.20億元減少了478.37億元，降低60.92%；全年實現的總投資收益率為3.46%，較2007年降低了6.81個百分點。
國信證券研究員武建剛對記者表示，在2008年資本市場如此差的情況下，公司的投資收益率尚能實現3.46%的水平，隨著資本市場的回暖，公司的投資收益率今年有可能超過4%。
數據顯示，截至2008年12月31日，該公司債權型投資的比例由2007年同期的52.13%提升至61.45%，定期存款的比例由2007年同期的19.83%提升至24.36%，而股權型投資的比例由2007年同期的22.95%下降至7.98%。
年報顯示，人壽未投資于與次貸危機直接相關的境外債券、股票及其衍生產品。此外，人壽出資近2.6億美元參與VISA的首次公開發行，取得了近70%的投資收益。
另外，公司也及時有效地調整了投資品種。年報顯示，中國人壽加大了對民生銀行的持股量，占人壽期末證券總投資比例的38%，反之，則撤出了對太保的3483萬股的持有。同時，與2007年相比，作為長期股權投資，中國人壽入股了中國銀聯，持股比例1.74%，發起設立了國壽安全保險經紀公司和渤海產業投資基金管理有限公司，分別占其股份的49%和2.5%。
此外，截至2008年末，外資股東香港中央結算（代理人）有限公司增持4億股，持股比例達到25.76%。而2008年公佈半年報時，持股1.52%，尚排在第三大股東的Richbo Investment Limited，到08年年底時已悄然退出，國家開發投資公司因持股0.18%而成為第三大股東。此外，部分中資公司已經獲利回吐，解禁期滿後陸續離場，比如寶鋼、中海油、中糧等。
昨日公告的國壽年報顯示，截至2008年末，國壽投資資產為9370.98億元，較2007年的8502.07億元增加了868.91億元，增長10.22%。全年實現的總投資收益 為人民幣306.83億元，較2007年785.20億元減少了478.37億元，降低60.92%；全年實現的總投資收益率為3.46%，較2007年降低了6.81個百分點。
國信證券研究員武建剛對記者表示，在2008年資本市場如此差的情況下，公司的投資收益率尚能實現3.46%的水平，隨著資本市場的回暖，公司的投資收益率今年有可能超過4%。
數據顯示，截至2008年12月31日，該公司債權型投資的比例由2007年同期的52.13%提升至61.45%，定期存款的比例由2007年同期的19.83%提升至24.36%，而股權型投資的比例由2007年同期的22.95%下降至7.98%。
年報顯示，人壽未投資于與次貸危機直接相關的境外債券、股票及其衍生產品。此外，人壽出資近2.6億美元參與VISA的首次公開發行，取得了近70%的投資收益。
另外，公司也及時有效地調整了投資品種。年報顯示，中國人壽加大了對民生銀行的持股量，占人壽期末證券總投資比例的38%，反之，則撤出了對太保的3483萬股的持有。同時，與2007年相比，作為長期股權投資，中國人壽入股了中國銀聯，持股比例1.74%，發起設立了國壽安全保險經紀公司和渤海產業投資基金管理有限公司，分別占其股份的49%和2.5%。
此外，截至2008年末，外資股東香港中央結算（代理人）有限公司增持4億股，持股比例達到25.76%。而2008年公佈半年報時，持股1.52%，尚排在第三大股東的Richbo Investment Limited，到08年年底時已悄然退出，國家開發投資公司因持股0.18%而成為第三大股東。此外，部分中資公司已經獲利回吐，解禁期滿後陸續離場，比如寶鋼、中海油、中糧等。
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