【明報記者曾明明報道】面對重組後的激烈競爭，加上新增用戶主要低端為主，中國移動（0941）近月上客明顯減慢，連帶首季業績亦遜於市場預期，盈利僅增長5.2%至252 億元（人民幣．下同），是自04 年首季以來首次錄得季度按年增長低於雙位數。有券商更預期，公司今季表現更很有可能出現倒退。
中移動昨日在收市後公布首季業績，收市價報74.3元，升0.4％。
中移動自04 年首季盈利錄得4.6%增幅後，每季均能保持雙位數升幅，但今年首季卻只有5.2%，增長較去年第4 季的11%再度放緩。公司首季收入及利息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）方面，分別有1013 億及534 億元，增長9.2%及7.7%。每戶月均消費（ARPU）按季跌12%至73元。
上客量續放緩ARPU 急跌12%中移動3 月份上客量再次放緩，單月增長649.3 萬戶，總客數4.77 億戶。中移動解釋，宏觀經濟放緩影響電訊業，移動普及率提高後令新增用戶空間減少，加上重組後競爭加劇，均令公司用戶增長放慢。而新增用戶以低端用戶為主，及資費下調等，亦影響ARPU 下降。
麥格理表示， 中移動ARPU 下滑拖累收入下跌，EBITDA 率高於預期的52.7%，可抵消上述影響。不過，提高TD-SCDMA（國產3G）宣傳開支，加上市場競爭在3G 發牌後加劇，預料今年EBITDA 率仍會跌至51%水平。高盛則認為，市場會因應公司首季表現調低全年業績預測，由於市場競爭在今年很大機會愈趨激烈，中移動難以保持去年第2 季的強勁表現，預料今季應會出現倒退。
對於中移動的增長明顯出現放緩，有電訊分析員坦言，中移動已逐步脫離高增長股行列，步向成長穩定的公用股。他指出，除行業打「價格戰」、提升補貼搶客外，中高端城市用戶的移動滲透率漸趨飽和，令公司新增用戶以低端農村用戶為主，消費力自然不同，面對開支增加而收入增長放緩的情况，公司難以長期保持高增長。
再者，中移動營運的TD 制式，技術及產業鏈成熟度均不及對手，雖然研發、建網等開支由母公司支付，但手機補貼及宣傳增加亦加重上市公司負擔，而TD 手機質素、選擇、價錢等問題未能解決，影響公司的競爭力。不過，他提醒，公司增長雖然放緩，但其行龍頭地位不易改收變，故仍看好公司前景。
