事件:中國平安昨日發佈7月保費收入公告，在中國新會計準則下，中國平安子公司平安人壽、平安產險、平安健康及平安養老公司1－7月累計原保險保費收入分別為828.64億元、217.64億元、0.53億元及6.53億元。7月單月總保費收入較去年同期(下稱同比)增長35.8％，其中壽險和財險單月保費分別增長27.5％和61.4％，高于上月的24.6％和52.5％，壽險和財險保費收入分別占總保費收入的74.3％和24.7％。
點評:中國平安7月保費增速繼續加快，業務增長“質”與“量”均非常良好，我們預計，7月份中國平安壽險保費增速仍顯著快于主要對手中國人壽和中國太保。個險新單和續期保費快速增長，是總保費快速增長的主要原因。我們注意到平安最新個險萬能結算利率維持在4.5％水平，盡管中國人壽將結算利率由3.85％提升至3.9％，但平安萬能險結算利率仍高出國壽、太保60基點(1個基點相當于0.01％)和65基點，其萬能產品在銷售上仍具備較強的競爭優勢。
我們維持對平安今年個險新單35％的增長預測，並小幅上調其今年一年新業務價值增速至28％(此前為25％)。平安財險7月保費再度爆發式增長，繼續趕超太保財險。我們給予中國平安81.09元的目標價，維持“買入”評級。
