瑞銀前策略師陸東昨天接受訪問時表示，堅信價值投資法，未來做基金經理也繼續採用價值投資法，為投資的基本法則，他並相信未來中國市場的開放將為香港基金提供龐大的發展空間。
金融海嘯令股市大跌，即使是藍籌公司甚至是著名跨國企業的股價也面目全非，傳統的價值投資法備受質疑。本報專欄作家曹仁超，過去多月反覆質疑價值投資法，寧願信趨勢，並在去年九月已經指出過去十個月是價值投資法信徒的大災難，中外亦然。
陸東則提出強烈反對，認為價值投資法被質疑，其中一個原因是去年出現太多估值陷阱，是投資者對很多上市公司持有的衍生工具造成影響的估計不足。當股價下跌，很多人以為股價便宜就買入，但卻不知道在股價下跌時，盈利如果下跌，股價可能更貴。正如ＡＩＧ股價和花旗的股價都大跌，但其盈利也同時大跌，關鍵是股價是否反映未來盈利上升。
他認為市場對價值投資法的質疑是錯誤，投資者往往誤以為股價下跌就等於便宜。最重要的是掌握盈利的預測，他認為這並不容易。他並指出今年企業的盈利的能見度仍然較低。
其實價值投資是投資策略的其中一種，由葛拉漢（Benjamin Graham）和多德（David Dodd）所提出，與價值投資法所對應的是趨勢投資法，前者的重點是透過基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股價對賬面比率，去尋找並投資於一些股價被低估了的股票。
去年八月離開瑞銀後，陸東一直在籌備成立自己的基金公司，他表示，成立基金公司其中一個目標是中國市場，儘管全球去年很多對沖基金倒閉，現在成立新的基金扒逆水並不容易，陸東仍然堅持，並指出成立基金第一年不一定賺錢，但關鍵是成立一個平台，相信未來中國的市場必將更趨開放。中國的人口政策—一孩政策令中國的未來人口的供養比例（dependency ratio）偏高，對基金和退休金的需求將相當龐大，這也將令以香港為基地的基金，提供更多發展機會■
