我原本保守地估計匯豐於2007年全年的應佔溢利為1,500億元，或200億美元。相等於每股逾1.70美元，或每股逾13港元。這是按截至目前為止6個月溢利109億美元計出，估計下半年的溢利僅為91億美元便可。
這半年的溢利中，已考慮到部份中國投資的權益被攤薄，加上稅項開支又減少了所得的10億美元。但另一方面，匯豐再次就美國次級物業市場貸款增加撥備，以提高撤銷任何現有壞賬後的儲備，因此，我估計來自北美業務的貢獻將在下半年有復甦的跡象。
溢利亦考慮到有一個非常強勁的股市，這影響很多不同的地區，尤其是亞洲。預測這股氣勢可延續到下半年，或會過份樂觀了，我估計這會略為減退一點。按地區來劃分的2007年溢利可見下表。
百萬美元 | 06年 上半年 | 06年 下半年 | 07年 上半年 | 07年 下半年 | 07財年 全年 |
歐洲 | 3,600 | 3,374 | 4,050 | 3,950 | 8,000 |
香港 | 2,654 | 2,528 | 3,330 | 3,170 | 6,500 |
亞洲其他地區 | 1,657 | 1,870 | 3,344 | 2,406 | 5,750 |
北美 | 3,741 | 927 | 2,435 | 2,565 | 5,000 |
南美 | 865 | 870 | 1,000 | 1,000 | 2,000 |
12,517 | 9,569 | 14,159 | 13,091 | 27,250 | |
稅項 | 3,272 | 1,943 | 2,645 | 3,355 | 6,000 |
純利 | 9,272 | 7,626 | 11,514 | 9,736 | 21,250 |
少數股東權益 | 543 | 566 | 619 | 631 | 1,250 |
應佔溢利 | 8,729 | 7,060 | 10,895 | 9,105 | 20,000 |
這 當然只是純粹的猜測而已，但對我來說也頗為可靠， 2007年下半年的溢利數字比較上半年而言，也可算是保守。歐洲的溢利穩定，可能會略低一些，部份是由於英鎊的匯率下跌所致，香港的溢利也是同一命運，因 為股市的成交額下跌，而中資公司上市的數目亦減少。對於亞洲其他地區，包括中國，我特地額外減去10億美元，但之後再加回一點點，因為這個市場必定十分穩 固，而且不斷增長。我不預期美國市場的撥備可以有所好轉，而這些下半年的數字都略為低一點，我認為值得懷疑。南美業務表現不錯，因此我預測在下半年都有同 樣水平的溢利。我已調高稅項開支，以防稅項會有所提高，以符合06年上半年的稅項開支。
匯豐絕對是增長股，增長的範圍不止在中國，更包括印度及南美，有報導稱匯豐在全球新興市場中，是全球最大且溢利最高的銀行。這不是嘩眾取寵，雖然花旗集團亦有實力爭奪此寶座，但其在地區覆蓋方面比較遜色，然而，花旗集團也是國際化的銀行，盈利能力亦較高。
匯豐亦集中在保險產品方面，從上半年的業績可見，但仍然須要很長的時間慢慢發展。這較符合匯豐的精神，比嘗試與大型的美國投資銀行爭著安 排首次公開發售，更像匯豐的作風。然而，匯豐有很多忠心的客戶，其他銀行無法滿足他們的需要，匯豐可以在有新公司上市之時把他們召集起來，認購不同的新 股。可幸匯豐的形象一向是間團結的銀行，不像美國交易商那些強調股價高、鋒芒畢露的股份，因為只要服務優質而周到的話，單單以匯豐的名字已經足以吸引顧 客。
假如匯豐今年賺到200億美元，那必定是我所看過的最高預測，但我仍覺得頗為保守，而假如匯豐以140歲的高齡，仍然好像酒瓶上的Johnny Walker般健步如飛，仍是全球其中一間增長最為強韌的公司，那麼我相信其市盈率估值應該至少為16倍。
按此，其預測價格為3200億元，相當於每股27美元，或超過210港元。這足以令我的非正式評級由「應該買入」上調至「非買不可」。
恆生銀行從其過去7年中介乎100億至120億元的盈利區間破繭而出，在截至6月底止的半年賺到88億7000萬元。這包括了來自其國內 投資興業銀行上市的非經常性盈利15億元，或令盈利減至73億元，並非什麼可恥的表現，而這或可令全年錄得150億至160億元，在這範圍的盈利現時應該 看為正常。
不過，集團所面對的困難及具備的盈利潛力將要一些時間才會浮現，其龐大的可能性足可成為撰寫更多專欄的題材。
