軟著陸初顯
1~7月份以銀保業務過快增長為代表的壽險業發展態勢所隱含的風險引起監管層的高度關注。
從8月中國人壽、中國平安、中國太保的保費收入情況看，三家上市保險公司保費收入下降非常平穩，沒有出現大起大落。
東方證券研究員王小罡告訴記者，中國平安壽險8月增長33.6%，而7月增長47.9%；中國人壽8月保費收入增長94.3%，而7月增長97.4%；中國太保8月保費收入增長56.8%，而7月增長53.9%。
因此，他認為總體上看，這三家保險公司保費收入並沒有出現市場擔心的陡降，而是溫和回落或者是回落趨勢已顯。
他認為在今年6月出現壽險保費收入增長83.7%，為全年最高後，預期隨著壽險投資型產品結算利率的回落，整個行業今年的增長將保持在同比增長60%左右。
中金公司周光認為，隨著保監會8 月開始在全國範圍內的整頓規範，中國人壽2008年上半年出現的銀保業務驅動保費收入高速增長的情況恐難以為繼。由於銀保業務受到一定壓制，中國會計準則下中國人壽保費收入增長將在2008 年下半年放緩；而中短期內平安壽險的投資收益率不能獲得實質性好轉，公司也必須面對萬能險平滑準備金持續淨消耗可能帶來的更為嚴峻的問題。而結算利率的微幅下調也可能造成保費收入增速一定程度的放緩。
“在今年後幾個月，萬能險的結算利率將可能降至4%，如果資本市場還是相對疲弱，那麼，全年壽險保費收入下滑將沒有爭議”，王小罡表示。
明年壽險行業或將負增長 “如果銀保業務萎縮程度超過20%，那麼，全行業保費增長將是零增長甚至是負增長”，王小罡預期。他認為比較好的情況是明年維持個位數增長。
從目前情況看，資本市場的疲軟使得保險行業所能提供給投保人的結算利率大部分公司已經降低到4%多，少數公司維持在5%以上。如果出現進一步下降，明年負增長可期。
“在2009年上半年，由於公佈的總分紅收益恐難與2007年相比，加上2008年同期較高的保費收入基數，中國人壽保費收入將有可能出現負增長。與其他主要壽險公司相比，平安壽險未來的保費收入增速變化可能相對平穩，但如果中短期內平安壽險的投資收益率不能獲得實質性好轉，結算利率的微幅下調也可能造成保費收入增速一定程度的放緩”，周光說。
