中國人壽千億現金伺機而動

信心和資金，這恐怕是目前市場上最為缺失的兩樣東西，但有例外者。　　“中國人壽（601628.SH）目前有大量的現金流，現金約占總資產10%的比例，有1000億資金尋找投資機會。” 11月11日，中國人壽與民政部簽訂“國壽汶川地震孤兒助養項目”合作協議後，中國人壽首席投資官劉樂飛表示：“次貸危機和金融風暴對國壽沒有產生重要影響。”　　這意味著手握上千億現金的中國人壽投資狀況穩定，並有足夠的實力在目前複雜的國際國內經濟形勢下尋找投資目標。態度轉向積極　　“現在市場形勢已經比較明朗。”劉樂飛首度樂觀表示，“觀察市場變化要從宏觀環境看，雷曼的倒閉是一個標誌性事件。此外近兩個月來，各國政府出台大量救市政策，並對很多金融機構進行注資後，我們認為這是一個見底的信號，海外市場的機會已經充分顯現。” 　　而在三個月前，劉樂飛還表示對市場狀況“看不准”。他在中國人壽半年度業績報告會上表示：“全球資本市場走勢很不明朗，從宏觀形勢上判斷，美國次貸危機的影響沒有見底，全球範圍內資本市場的不確定性依然存在。”　　劉樂飛的態度已從觀望到積極“入市“，但他仍持慎重決策的態度：“我國宏觀環境的調整還要三年，但這三年正好是保險業調整自己的結構，尋找最佳投資機會的時機。中國人壽已開始在國內尋找基本設施投資和非上市商業銀行的股權投資，在海外也開始尋找一些項目。”　　“中國人壽還有上千億的現金流。”劉樂飛透露。與中國平安（601318.SH）相比，中國人壽投資在此次金融海嘯中“傷亡不大”。從第三季度報公佈的情況顯示，中國人壽業務增長穩定、投資收益狀況相對穩定、海外投資獲利而歸以及可出售類債券比例占比較大是中國人壽目前持有千億現金流的主要原因。　　三季報數據顯示，與中國平安和中國太保（601601.SH）相比，中國人壽未出現大額減值損失，在三家上市保險公司中投資狀況表現最為穩定。三季度以來，中國人壽保費收入增長超過50%，領先行業水平；同時，三季度末全投資收益率1.4%，而其他兩家上市保險公司投資收益為負值。這主要歸功于其在國內及海外股權投資中收穫豐厚，如中國人壽在2008年上半年出售了VISA、中國銀行（601988.SH）、寶鋼股份（600019.SH）的股權以及中信證券（600030.SH）、中國神華（601088.SH）部分股票資產，保證了浮盈變現。“固定收益”為主　　對於“失血”慘重的市場，手握千億現金的中國人壽會做何投資？從中國人壽以往的投資形式看，固定收益仍是其將來尋找投資的主要方向。　　今年上半年，大機構投資者都下調股權類資產的投資比例，上調固定收益類資產的投資比例，其中以中國人壽調整幅度最大。上半年中國人壽對國內資本市場的變化作出了及時的調整，對固定資產的投資比例占到80%。　　今年年中，劉樂飛就透露中國人壽投資團隊正在考察公司債的市場，他曾介紹，“從國際保險業經驗看，公司債一直是最重要的配置品種，一般占50%的比例，而國內目前還沒有發展起來，但現在正是很好的機遇期，大公司和小公司的區別就在於對公司債的把握和投資能力上，它對中國人壽下一步的投資收益將有較大影響。”　　此前，中國人壽雖然有外幣資金30億美元，但大部分用于定期存款，以及美元、港幣等外幣債券，真正用于股權類投資的不到15%。