移動５００億為電信收購C網“埋單”

中國電信1100億元人民幣收購中國聯通C網資產中的500億由中國移動“埋單”?這條看似不可能的消息正日益得到證實。昨日，從多位知情人士口中透露，國資委決定將以網間結算的名義直接從中國移動劃撥500億元給中國聯通，以減輕中國電信購買C網的資金壓力。

有運營商內部人士證實了此消息，“主要是以網間結算的名義劃撥聯通，具體緣由應該是中國電信購買C網，現金不足。”據稱，在部分運營商內部的高層會議上，已經通報了此事。

中移動新聞發言人則表示，調撥數百億元支持重組，是按照國家要求支持深化電信體制改革的舉措，並強調此舉與上市公司無關。

業界有分析人士認為，國資委此舉可謂“劫富濟貧”，根據我國四大電信運營商今年上半年財報顯示，中國電信淨利潤126.3億元，中國網通58.77億元，中國聯通44.2億元，而中國移動一家淨利潤即有548億元，是其他三家淨利潤總和的兩倍多。盈利能力的嚴重失衡，是當前電信重組繞不開的一個“症結”所在，然而利用政府手段直接干預市場行為卻受到業界人士的頗多質疑。

德瑞電信咨詢總經理阮開利就指出，國資委挪用中國移動的500億資金扶持中國電信，是出于扶持“落後”企業，共同做大做強的良好願景，但是理性分析後，讓人感覺有“劫富濟貧”之嫌。一方面，中國移動和中國電信是國內電信行業的兩大主要“競爭對手”，拿自己的錢為對手辦事的案例，絕對是前無古人後無來者；另一方面，中國移動最近已經深受工信部的三大傾斜政策困擾：1)非對稱的攜號轉網已經試點；2)中國移動主導發展TD產業；3)中移動未來發展寬帶業務只能依靠鐵通自有資金。國家從核心2G手機業務到未來的3G業務，甚至到寬帶業務都已經對中國移動實行非對稱管制，如果再從資金層面加重中國移動的負擔，對中國移動的打擊可想而知。

中移動此番大肆“輸血”之後，對其未來的經營能力確是一個考驗。中移動承擔著國產3G標準TD-SCDMA的建設重任，僅二期28城市的建網計劃所需資金已經接近300億，若全國建網，加上終端補貼、市場營銷等所需成本，其未來的資本支出將是一個非常龐大的數字。

對於中移動此舉，業界普遍認為，中國電信將成為最大“贏家”，此前中國電信與中國聯通簽署的收購CDMA網絡的價格為1100億元人民幣，同時還將陸續投入800億元資金以擴建C網，其資金缺口也非常之大，此時獲得中移動500億巨資的支援對中國電信來說將無異于“雪中獲炭”。

上月壽險保費增速回落 調控成效初顯

保監會最新統計數據顯示，8月當月壽險全行業保費收入同比增長60.7%，比7月66.4%的增長略有回落。上述變化表明，保監會對銀保業務實施調控，促使壽險行業軟著陸的效果已經初顯。

　　軟著陸初顯

　　1~7月份以銀保業務過快增長為代表的壽險業發展態勢所隱含的風險引起監管層的高度關注。

　　從8月中國人壽、中國平安、中國太保的保費收入情況看，三家上市保險公司保費收入下降非常平穩，沒有出現大起大落。

　　東方證券研究員王小罡告訴記者，中國平安壽險8月增長33.6%，而7月增長47.9%；中國人壽8月保費收入增長94.3%，而7月增長97.4%；中國太保8月保費收入增長56.8%，而7月增長53.9%。

　　因此，他認為總體上看，這三家保險公司保費收入並沒有出現市場擔心的陡降，而是溫和回落或者是回落趨勢已顯。

　　他認為在今年6月出現壽險保費收入增長83.7%，為全年最高後，預期隨著壽險投資型產品結算利率的回落，整個行業今年的增長將保持在同比增長60%左右。

　　中金公司周光認為，隨著保監會8 月開始在全國範圍內的整頓規範，中國人壽2008年上半年出現的銀保業務驅動保費收入高速增長的情況恐難以為繼。由於銀保業務受到一定壓制，中國會計準則下中國人壽保費收入增長將在2008 年下半年放緩；而中短期內平安壽險的投資收益率不能獲得實質性好轉，公司也必須面對萬能險平滑準備金持續淨消耗可能帶來的更為嚴峻的問題。而結算利率的微幅下調也可能造成保費收入增速一定程度的放緩。

　　“在今年後幾個月，萬能險的結算利率將可能降至4%，如果資本市場還是相對疲弱，那麼，全年壽險保費收入下滑將沒有爭議”，王小罡表示。

　　明年壽險行業或將負增長　　“如果銀保業務萎縮程度超過20%，那麼，全行業保費增長將是零增長甚至是負增長”，王小罡預期。他認為比較好的情況是明年維持個位數增長。

　　從目前情況看，資本市場的疲軟使得保險行業所能提供給投保人的結算利率大部分公司已經降低到4%多，少數公司維持在5%以上。如果出現進一步下降，明年負增長可期。

　　“在2009年上半年，由於公佈的總分紅收益恐難與2007年相比，加上2008年同期較高的保費收入基數，中國人壽保費收入將有可能出現負增長。與其他主要壽險公司相比，平安壽險未來的保費收入增速變化可能相對平穩，但如果中短期內平安壽險的投資收益率不能獲得實質性好轉，結算利率的微幅下調也可能造成保費收入增速一定程度的放緩”，周光說。

G1或先于iPhone搶灘大陸市場

G1或先于iPhone搶灘大陸市場　傳中移動將成在華運營商，已成立播思通訊對接Android

　　早報記者 曹敏潔

　　雖然已經風靡中國消費者，早就上市的iPhone目前依然沒有實現官方登陸中國市場的夙願，不過穀歌卻有可能比蘋果捷足先登。

　　有消息稱，目前中國移動已經投資成立一家名為播思通訊的公司，專門對穀歌Android平台進行本地化，研發在Google手機平台上增加飛信、輸入法等一系列符合國內用戶使用特色的功能。

　　據悉，早在2007年初，中國移動便已經攜手穀歌，年底，穀歌、中國移動、T－Mobile、宏達電、高通、摩托羅拉等33家企業加入穀歌開放手機聯盟，攜手開發Android平台。目前宏達電已經拿到穀歌手機代工訂單，T－Mobile成為穀歌手機在美國的首家運營商，因此外界預測中國移動將成為穀歌在中國的運營商。

　　分析人士認為，從目前中國移動所運營的TD－SCDMA網絡的現狀以及國內對WLAN無線局域網功能限制等情況來看，未來在國內上市的Google手機至少在網絡功能方面將不會給用戶帶來更多的驚喜。

　　消息人士稱，未來在國內上市的Google手機將可能裝載IntelXScale　PXA270處理器和3.9英寸的觸摸屏，手機的價格大約在2500元左右。

　　不過，中國移動並沒有對此消息作出回應。而據《華爾街日報》報道，中國移動方面曾表示，他們與手機合作伙伴在將Android操作系統從羅馬字符轉換為中文字符的時候遇到了困難，而將中移動的品牌數據服務與Android　整合的過程似乎也不太順利。因此，中國移動很有可能放棄由宏達電生產的G1手機而採用三星即將推出的Android平台手機。

　　Android作為一個開放的平台，三星、摩托羅拉、索尼愛立信、LG等廠商都有意生產Android系統的手機。

　　據介紹，播思通訊(簡稱Borqs)成立于2007年9月，是以手機軟件開發為主要業務的高新技術企業，目前，公司已經有員工150人。

國壽（０２６２８）首８月壽險保費收入市佔率跌至４１﹒６４％

《經濟通通訊社２２日專訊》中國保監會最新公布的數據顯示，２００８年１至８月份全國人壽保險公司原保費收入５４０７﹒１３億元（人民幣．下同），同比增長６６﹒０７％；而１至７月份保費收入則為４８１８﹒９２億元。　　其中，中國人壽（０２６２８）（滬︰６０１６２８）首８月保費收入２２５１﹒６３億元，同比增長５７﹒１１％，市場佔有率達４１﹒６４％，位居首位，較１至７月份的４２﹒１３％下跌。　　平安保險（０２３１８）（滬︰６０１３１８）旗下的平安人壽市佔率位居第二，其保費收入６９３﹒６８億元，同比增長３０﹒３４％，市場佔有率達１２﹒８３％，較１至７月份的１２﹒７４％上升。　　此外，中國太保（滬︰６０１６０１）旗下太平洋人壽的保費收入４９４﹒１１億元，同比上升５７﹒９２％，市場佔有率第三，達９﹒１４％，較１至７月的９﹒０７％上升。　　另外，首８月份中資人壽保險的保費收入５１４７﹒８５億元，市場佔有率９５﹒２％，高於１至７月份的９５﹒０９％。（

業績受損不大股價卻跌勢不止

招行、建行、華夏四大銀行連續跌停

銀行股拖累大盤走低。

昨天，金融板塊繼續帶頭重挫大盤，建行、工行、招行、華夏四大銀行連續跌停。在全球金融海嘯發源地美國股市已經喘定的情況下，中國銀行股為何還連續大幅下跌呢？分析認為，全球金融危機加深必將對宏觀經濟產生影響是導致銀行股跌勢不止的主要原因。

損失對業績影響不大

招商銀行發佈公告稱持有雷曼７０００萬美元的債券，中國銀行集團稱共持有美國雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券７５６２萬美元，中國工商銀行稱目前持有美國雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛債券餘額１．５１８億美元，占工行資產總額萬分之一。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，就招商銀行和中國銀行來說，有可能在雷曼兄弟破產後象徵性討回一點損失，但基本上這些錢已經“血本無歸”了。招商銀行以前沒有做過減值準備，這樣如果雷曼兄弟真正破產的話，其購買的７０００萬美元債券就可能變成真正的損失。

不過，郭田勇認為，國內銀行購買次級債的量比較小的話影響應該不會太大。平安證券金融業分析師李景認為，招行的７０００萬美元即使全部損失的話，對每股收益的影響是三分錢。

郭田勇說，各銀行在披露年報、半年報時，只能看到它的總的債券持有量，但是具體結構上持有哪些不同類的次級債，持有數量是多少，都沒有對外公佈。知名股評人士葉弘表示，各大銀行持有外幣債券情況的不透明，對市場心理起到很大的影響。

金融衝擊可能加深

國金證券首席經濟學家金岩石認為，雷曼兄弟和ＡＩＧ事件，正是美國金融危機“加深的開始”。雷曼公司在美國投資銀行業中是固定收益產品市場的龍頭，而固定收益證券市場的規模超過３０萬億美元，還不包括各種外幣產品。次貸危機只是序曲，現在的危機已經擴大到幾乎所有債券品種，這是一場全球性的債務危機。

而全球債務市場的信用危機必然引發恐慌性拋售，衍生產品的交易必然受到影響，交易中的授信額度必然大幅下降，新債券的發行規模必然急劇收縮。結果就是全球債務鏈可能風雨飄搖，以此為基礎建立起來的企業負債經營模式和家庭舉債消費方式也都會受到影響，下一步必然擴散到實體經濟。

商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育認為，美國次貸危機新發展的衝擊可以劃分為實質性衝擊和心理衝擊兩類。心理衝擊主要體現在資本市場上，實質性衝擊的傳染途徑，主要有以下幾條：第一條是資產縮水途徑。中國金融機構、企業、居民個人如果持有雷曼公司發行的股票和債券，其價值將與廢紙相差無幾。第二條途徑是拋售資產，包括中國金融機構和企業的股權、債權。如果海外投資者大量拋售中國資產然後退出，可能對中國外匯和資產市場施加沉重的向下壓力，這正是去年至今韓國正在發生的事情。

銀行業面臨價值重估

梅新育認為，除了上述直接危機傳染途徑之外，還存在間接的、比較深遠的危機傳染途徑，因為美國金融市場的危機必定會蔓延到實質經濟部門，這對於我們的外部經濟環境是不利的。

李景認為，對宏觀經濟的擔憂才是金融股目前面臨最大的問題。李景表示，從目前的情況看，中國銀行因為持有外幣債券所受的損失並不是很大，而且中國銀行與美國銀行不同，作為主要融資主體，他們發展與經濟走勢密切相關，次貸危機必將對實體經濟產生衝擊，進而影響中國的經濟增長，同時中國也面臨著經濟轉型，這是中國銀行業面臨的最大挑戰，同時中國經濟下行也引發市場對銀行資產質量的擔心，銀行業面臨價值重估。

據李景測算，此次央行“兩率”的下調，對銀行業明年的業績將產生９％—２０％的影響，但對今年的業績影響不會太大。而如果中國進入不對稱加息周期，銀行的業績將會進一步受損。

相關新聞

雷曼公司破產殃及中國銀行業

【本報訊】雷曼兄弟公司破產事件無疑將殃及中國銀行業。多家上市銀行今日公佈與雷曼公司相關投資與交易情況公告。

據公告，中國銀行集團共持有美國雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券７５６２萬美元，其中中國銀行(香港)有限公司共持有債券６９２１萬美元。此外，中國銀行紐約分行分別對雷曼公司及其子公司貸款餘額５０００萬美元、３２０萬美元。上述債券和貸款合計占２００８年６月３０日本集團總資產的０．０１％、占淨資產的０．１９％。

興業銀行股份有限公司與美國雷曼兄弟公司相關的投資與交易產生的風險敞口總計折合約３３６０萬美元。

另據新華社消息，中國工商銀行目前持有美國雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛債券餘額１．５１８億美元，占工行資產總額萬分之一。

上述銀行表示，將及時評估有關風險，審慎計提相應減值準備。並預計相關事件不會對公司財務狀況產生重大影響。

SOHO轉蝕1.46億 望全年扭虧

上市不足一年的SOHO中國（00410），首份中期業績錄得虧損1.46億元（人民幣，下同），每股虧損0.028元，去年同期有盈利6,303萬元，成為本港上市首家中期業績出現虧損的內房企業。

　　集團行政總裁張欣解釋，業績出現虧損是因項目落成延誤至下半年，預期全年業績會有所改善。

　　SOHO中國上半年銷售收入僅1.046億元，較去年同期大減75%，主要是期內所結算的物業面積只有3,173平方米，去年同期則有14,591平方米；期內銷售費用也上升76.8%至7,518萬元，行政費用更上升接近1倍至1.238億元。

上市不足1年 首家中期虧損內房

　　張欣強調上半年合約銷售理想，至今達66億元，當中59億元屬三里屯SOHO，項目要2009年才竣工。她有信心年底合約銷售達80億元，增加1倍。

　　今年可以落成的四個項目，包括光華路SOHO、SOHO北京公館、朝陽門SOHO一期及中關村SOHO。該4個項目總樓面面積共約26.65萬平方米，當中只有光華路SOHO全數售出，SOHO北京公館售出一半，即鎖定的樓面只有42%。另外兩個項目是現樓購入，將會在今年餘下時間推售。

越投合同銷售 全年目標仍45億

　　另外，越秀投資（00123）強調，今年不會更改合同銷售數量，全年目標仍維持45億港元，上半年已售出的樓面金額為19.24億港元，近兩個月售出樓宇，金額也達12億港元。不過，集團就將新動工的面積修訂，由原先的118萬平方米，調降至88萬平方米。

　　百仕達（01168）公布上半年業績，由於期內銷售面積大減近9成至5,836平方米，中期純利7,460萬港元跌92.5%，每股盈利2.27仙，中期息3仙。

　　鴻隆控股（01383）自發出盈警後，加上有報道指雷曼持有該公司股份，鴻隆股價近日大幅下瀉，昨急跌53%至0.31元。集團昨發出聲明，指業務運作及財務狀況正常，雷曼只持有集團6,060萬股，佔已發行股份5.83%，另有認股證900萬股。

無“債”一身輕 雷曼破產無涉五家上市險企

塞翁失馬，焉知非福。在“出海”上一直比銀行、基金慢一拍的保險公司，如今正慶幸與“雷曼”的擦肩而過。

記者17日從3家保險A股上市公司（中國平安、中國人壽、中國太保）、2家保險H股上市公司（人保財險、中保國際）得到證實，這五大保險巨頭均未投資雷曼相關的債券。此外，3家保險A股上市公司也沒有投資AIG、美林的相關債券。

　　三巨頭置身美債事外

對于是否持有雷曼債券的問題，中國人壽首席投資官劉樂飛明確向記者表示，“一點也沒有。”中國人壽在海外投資戰略上向來十分謹慎。

中國平安新聞發言人盛瑞生17日下午接受本報記者採訪時也明確表示，“中國平安沒有購買雷曼兄弟發行的債券。”目前對中國平安來說，最大的海外投資壓力仍來自于對富通的投資。

記者得到證實，中國平安、中國人壽、中國太保也均未投資AIG、美林的相關債券。目前中國人壽、中國平安和中國太保三家公司的QDII額度分別是上年末總資產的2%、15%和0%。知情人士向本報透露稱，“中國太保之所以沒有QDII 額度，原因是監管層本來計劃在其完成H股上市之後再批準其投資額度。”

同樣，兩家在香港上市保險公司也沒有卷入雷曼破產一事。記者從人保獲悉，除了股權投資關係外，AIG沒有與人保發生任何投資關係。人保財險2003年在香港上市時，AIG購入人保財險發售後發行股本的9.9%，成為人保財險的股東。

另外，記者17日通過電話聯係上了中國保險（控股）有限公司旗下的香港上市公司 ——中保國際，該公司投資者關係部蔡小姐向記者證實，該公司及其附屬公司並沒有持有任何雷曼的股本或債券，也沒有任何涉及雷曼的交易對手風險。對于中保國際是否持有美林證券、AIG的股票、債券和其他相關投資品種，她表示，目前不宜做出評論。

業內人士分析認為，這次雷曼、AIG、美林事件的發生，對于準備踏出國門，欲在海外資本練兵場上一展拳腳的國內保險商們，不啻當頭一棒。一家保險A股上市公司內部人士感慨地說，“一定程度上來說，也使我們開始自拉警鐘——高收益與高風險同存，QDII並非誰都可以‘玩轉’。”

外資險企未受股東牽連

在華設有保險機構的多家國際金融巨頭向本報記者證實，盡管被卷入金融風暴之中，但由于所持的風險敞口佔自身總資產的比例很小，因此，他們在華業務基本未受任何影響。

在華投資了兩家金融機構（海康人壽和興業基金）的荷蘭全球人壽17日向本報證實，該公司沒有持有雷曼的普通股。而針對所持雷曼的風險敞口，2008年以來，荷蘭全球人壽已經積極地進行了減持，減持幅度接近20%。截至 9月12日，荷蘭全球人壽在固定收益中所暴露的風險敞口總額為2.65億歐元，其中包括投資雷曼的信貸違約互換（CDS）相關敞口。不過，荷蘭全球人壽已經通過衍生產品和有價證券交易，對雷曼相關風險敞口進行了對衝。

美國保險巨頭大都會人壽也于第一時間在其官方網站上向投資者公布了最新進展。從其給投資者的說明來看，大都會人壽投資雷曼和AIG的賬面價值大約為8億美元，其中包括債券、股權和衍生品。值得一提的是，大都會人壽在雷曼上的投資已提前作了擔保，預計損失不大。涉及的投資資產目前佔大都會人壽總資產的0.2%。

全球知名再保險業巨頭瑞士再保險公司也于17日向本報證實，截止9月15日，該公司目前所持雷曼兄弟的風險敞口大約在5000萬瑞士法郎，所持AIG的風險敞口（包括相關再保險）大約在2億瑞士法郎。

外電17日報道稱，盡管新加坡、中國香港的監管部門一再表態，AIG在當地的公司未受總部任何影響，但還是出現了排隊退保的長龍。而記者17日在位于外灘17號的友邦保險上海客服中心看到，前來咨詢和退保的人數與平日基本相當，沒有明顯增加。不過，據友邦保險上海分公司內部人士透露，市場上關于“中國友邦要裁員”的傳聞，還是在內部員工中引起了不小的震動。

保監會昨日發布公告稱，保監會已要求美國國際集團所屬的美亞保險有限公司和美國友邦保險有限公司在華設立的各機構，就美國國際集團的相關問題以及對其可能產生的影響進行公告說明。如發現公司經營狀況異常，保監會將依法採取必要措施，並及時公告。