中移動與微軟在雲計算等八方面展開戰略合作

新華社信息北京１２月１７日電（記者劉菊花）中國移動與微軟公司１７日簽署戰略合作備忘錄，雙方的跨領域戰略合作包括雲計算、搜索、終端、行業信息運營支撐與管理、節能減排、渠道與營銷、未來技術與行業規範探索等八大方面。

此次戰略合作雙方，分別是全球最大軟件服務提供商與全球最大移動通信運營商，因此引起國內外ＩＴ產業界強烈關注。

中國移動副總裁李正茂表示，借助微軟公司的先進技術平台和創新解決方案，用戶近６億的中國移動將為客戶提供更加全面、便捷、安全的服務，並提升自身企業價值。此次戰略合作將有助于中國移動提升信息服務能力，並將帶動中國ＩＴ產業鏈的發展，推動中國ＩＴ通信技術的進步。

隨著３Ｇ技術的推廣和普及，基於移動通信的各種應用服務和數據量將會呈現爆發式增長，用戶需求的多樣化將極大提高運營管理的難度，也對建設雲計算平台提出了更為迫切的需求。中國移動一直高度關注雲計算技術新領域，並發佈了“大雲”計劃。

微軟公司首席運營官凱文·特納表示，微軟作為一家具有全球運營經驗、提供全方位雲計算解決方案和雲服務的供應商，非常注重與本地合作伙伴及客戶合作。微軟與中國移動共同建立雲計算平台，將使中國企業從ＩＴ中獲取更高價值。

據介紹，中國移動和微軟公司還將加強在軟件節能減排相關領域的技術合作。雙方將共同研究通過軟件系統提高設備利用率、降低設備功耗，在中國移動現有基礎設施散熱條件下，通過能耗管理軟件加強機房熱管理，提高機房整體能效水平，建設綠色數據中心。（完）

中國人壽擬30億元增資廣發行

　中國人壽（601628）今日公告顯示，廣發銀行擬按每10股增發2.858股的原則，增發不超過34.23億股。中國人壽將以4.38元/股的價格用自有資金以現金方式向廣發行增資29.99億元。增資完成後，中國人壽持有廣發行30.80億股，占廣發行註冊資本的20%。

　溢價增資

　根據公告，本次中國人壽增資廣東發展銀行股份有限公司已獲中國保監會和中國銀監會批准。

　廣發行為經國務院和中國人民銀行批准組建的全國性股份制商業銀行，1988年9月8日正式開業，總部設在廣州，其增資前的原註冊資本為119.78億元。

　截至2009年12月31日，廣發行經畢馬威華振會計師事務所審計的總資產為6,665億元，淨資產為222億元，資本淨額為343億元，資本充足率為8.98%，核心資本充足率為5.62%；2009年度營業收入151.1億元，淨利潤33.9億元。

　根據廣發行增資方案，以總股本119.78億元為基數，按照每10股增發2.858股的原則，向2010年7月5日登記于廣發行股東名冊的符合監管要求的股東以及按一定原則確定的第三方，增發不超過34.23億股，每股增發價格為4.38元，總募集資金不超過150億元。

　中國人壽認購廣發行增發股份中的6.84億股，並繳納與該等股份相對應的認購款29.99億元。

　經審計，截至2009年12月31日，廣發行的每股淨資產為1.85元。根據相關監管規定，中聯資產評估有限公司對廣發行每股股份價值以2009年12月31日為基準日進行了評估，評估結果為4.08元/股。在不低於評估價的前提下，同時考慮可比交易估值及未來資本升值空間，給予一定溢價，商定本次增發價格為4.38元/股。

　中國人壽認為，本次以4.38元/股的價格參與廣發行增資充分考慮了廣發行的每股淨資產以及廣發行近年來快速發展、未來增值等因素，定價是公平、合理的。

　廣發行上市步伐加快

　事實上，早在今年年初時，廣發銀行就公開表態稱，擬增資擴股為上市鋪路，而全力推進IPO也被廣發銀行列為2010年主攻的“三件大事”之一。增資事宜也于4月8日獲得了股東大會的通過，150億元資金將主要用于補充核心資本。

　2006年，廣發行成功重組，引入了包括中國人壽、花旗集團、國家電網、中信信托等世界一流的知名企業作為戰略投資者。

　本次增資完成後，廣發行股東總數為627戶，其中，CITIGROUP INC.（花旗集團）、中國人壽、國網資產管理有限公司、中信信托有限責任公司分別持有20%，IBM CREDIT LLC.持有3.68%，廣東粵財投資控股有限公司持有2.04%，申華控股持有1.45%，江蘇蘇鋼集團有限公司持有1.44%，聯大集團有限公司持有1.15%，香江集團有限公司持有0.88%，為其前十大股東。

　中國人壽方面稱，公司認同廣發行重組後的市場開拓成績，並看好其今後的發展前景，支持廣發行通過增資擴股做大做強，提升公司長期投資價值。

　分析人士認為，廣發銀行連續三年以上盈利、三年資產規模翻番的良好業績，也為其上市奠定了良好基礎。如果廣發行順利上市，各大股東手持股份也將實現快速增值。

中移動採購600萬TD手機

內地《第一財經日報》報道，中移動（941）的600 萬部TD 手機招標計劃結果，共有12 款具備CMMB 手機電視功能的TD 手機入圍，每款手機採購50 萬部。12 款入圍手機中，中興（763）佔三款，酷派、華為和聯想（992）各有兩款。

消息指出，這次中移動開出的採購價苛刻，雖然之前曾傳中移動的TD 對象為1500 元人民幣以內TD-CMMB 手機，但實際招標價卻鎖定低至千元以內。據悉，中興和酷派此次入圍的均是入門級3G 手機，中移動的採購價約500 元。

CPI高企增加息預期 間接利好保險股

證券時報記者唐盛

本報訊國家統計局昨日公佈10月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點。消息增加了市場對於管理層收緊銀根的預期，甚至估計人民銀行在提高存款準備金率後還會採取加息措施，投資者開始拋售中資地產、銀行股，轉而追捧可能因加息受惠的中資保險股。

截至昨日收盤，中國人壽(02628.HK)上升0.14%，收報36.1港元；中國平安(02 318.HK)漲幅約4.7%，收報93.45港元，刷新年內新高紀錄；中國財險(02328.HK)收報12.24元，升3.73%；只有中國太保(02601.HK)逆市回落1.7%，收報34港元。

一位基金經理表示，內地再度上調存款準備金率會間接利好保險股。由於近期投資者對於通脹壓力及熱錢流入的預期不斷加強，市場對於流動性逐步收緊的預期越發強烈，“該舉措將進一步強化這一判斷，進而推高資產價格，這對於保險公司的資產收益率提高有一定的幫助。”盡管中資保險股近期持續走高，花旗集團依然表示繼續看好該類股份，並認為 股價回調是買入的良機。花旗表示，以上判斷主要基於以下因素：加息、A股市場反彈、有新投資渠道以及保險股估值仍然合理(總體上較歷史中值高約0.5個點的標準差)。花旗稱，保險行業的結構性驅動因素依然充分，包括薪資的上漲、債券市場的發展。

另據悉，加拿大與中國保監會日前簽署協議，中資保險公司將獲准到加拿大投資。保險行業分析師估計，加拿大作為內地保險及財富管理公司新的投資目的地，將吸引總值1060億加元的中國資金流入，預計資金將從明年開始流入加拿大。

但也有機構對於保險股的前景並不樂觀。瑞信發表研究報告稱，保險股季度業績的指導性不明，盈利表現疲弱。瑞信認為，中資保險股中僅以中國太保的保費收入增長最強，給予其“跑贏大市”的評級；至於中國人壽及中國財險，就分別獲“中性”及“跑輸大市”的評級。

對於港股大市及保險股等板塊的後市操作策略，瑞銀認為目前大市仍在牛市中期階段，投資者應採取買盤輪動的策略。瑞銀指出，自8月31日開始，多數落後股份均後來居上，其中包括銀行股、能源股、保險股，材料類股和運輸股，目前是合適的時機轉向前期上漲過程中跑輸的股份，如消費類股、IT類股、地產股、電訊股、公用事業股。

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友邦今起納入MSCI指數本報訊友邦保險(01299)宣佈，從11月12日起，將被納入摩根士丹利資本國際(MSCI)香港指數、恒生綜合指數、恒生綜合大型股指數及恒生綜合行業指數(金融業)。而從11月1日起，友邦保險已被納入富時環球指數、富時跨國企業指數、富時環 球風格指數、富時香港指數等。

友邦保險執行主席兼首席執行官杜嘉褀表示，成為這些領先市場的指數成分股，將有助于進一步擴闊友邦保險的投資者基礎。

該股昨日升3.60%至24.45港元。(鐘恬)

Chinese 4G mobile standard goes global

By Shen Jingting

A booth at the PT/Expo Comm China 2010 in Beijing on Oct 14 promotes 4G services. Wu Changqing / For China DailyHomegrown communication benchmark accepted worldwideBEIJING - China's homegrown fourth-generation (4G) mobile communication standard has been selected as one of six global benchmarks by the International Telecommunication Union (ITU), the Ministry of Industry and Information Technology said on Thursday.

LTE-Advanced and 802.16m - the categories which cover the six different 4G technology standards - were both approved at an ITU conference in Chongqing this week, according to the ministry.

The ministry also said ITU will complete its 4G International Standard Proposal Book by the end of 2011, which will be officially released at the beginning of 2012. Then, the 4G international standards will be formally established.

The TD-LTE-Advanced technology has a download speed of 100 megabytes per second, faster than the preceding third-generation TD-SCDMA technology.

Industry analysts said Chinese telecom enterprises are set to benefit from the TD-LTE 4G standard, as it will help to open both domestic and overseas markets for them.

"The situation now is very different from 10 years ago, when TD-SCDMA was set up as a 3G international standard," said Yang Hua, secretary-general of TD Industry Association in China.

He said because China lacked an industry eco-system at that time, the use of TD-SCDMA technology was largely restrained to the domestic market.

International enterprises were wary of investing in a technology developed in China, especially when it had not undergone a market test.

"But now, we have a good technological base, which means the period of the 4G industrialization process will be greatly shortened," said Yang. "That offers opportunities for Chinese companies to expand their businesses overseas."China Mobile launched its TD-SCDMA service in January 2009, and the largest mobile operator in the world will have invested 100 billion yuan ($15 billion) in it by the end of this year.

Prior to September, the company had 15.27 million TD-SCDMA subscribers. Overall, it has 507 million subscribers, most of them using second-generation technologies.

Chen Jinqiao, deputy chief engineer from the China Academy of Telecommunication Research, said equipment manufacturers such as Datang and Huawei will among the first to profit from the use of TD-LTE-Advanced.

"They have invested large sums of money in the research phase, but they will benefit when the 4G network goes into construction," Chen said.

Telecom operators will reap rewards when they provide richer applications for customers. Their services will become faster, smoother and with higher resolution in the 4G age, Chen said.

Nearly all the best known international telecom companies, such as Ericsson, Nokia and Samsung, are engaged in the TD-LTE industry. They are determined not to miss out on the Chinese market again as they did in TD-SCDMA era, Yang at TD Industry Association said.

"They lost many China Mobile contracts when bidding against companies such as Huawei and ZTE, because they ignored the development of TD-SCDMA and offered very few competent products," Yang said.

Shi Guang, secretary-general of TD Forum, said Chinese telecom companies in the TD-LTE industry chain will be presented with a great business opportunity when they enter the international market.

"They will go head-to-head with global companies. Who dares say that another Huawei or ZTE may not emerge in the process?" Shi asked.

According to a survey by Ovum, an international market consulting company, the TD-LTE technology will earn about $150 billion in revenue by 2015.

China Daily

點股壇：國壽投資手法不差

內地加息之日，中國人壽（2628）成交大增而股價急升，遠勝同類股份。 加息利於保險股，理由是保險股的投資部份，必有相當定期存款，加息自然受惠。今年6月底，國壽的投資資產，包括定期存款4211億元人民幣（下同），另有現金及現金等價物447億元。假定全部定期存款都受惠加息，每年利息收入因利率升25點子而增加10.5億元，如持續上升1%，則每年利息收入便增42億元，除稅後相當於09年純利的9.6%。 加息A股升俱利好 國壽投資組合的比重，除受限制不能超額外，實際是經常變化，是跟隨市場形勢而變化。定期存款於08年底佔組合24.35%，09年底佔29.43%，今年6月則佔33.89%，這些比重看股票及基金的展望而定。09年底，股票及基金佔組合15.31%，今年6月，兩者比重只佔11.15%，相信是看淡股票及基金，以致定期存款比重較高，而現金比重也不低，佔3.6%，稍高於08年底。 內地股市經過低潮後已有相當升幅，成交大增，反映機構性投資者入市，國壽於年中所持股票及基金比重不高，可從容入市提高比重，而近日利率上升，定期存款對國壽是另一項吸引，相信國壽將因循形勢而對組合作出重組，6月底佔比重最大的是債券，佔48.45%，09年底是49.68%，08年底是61.43%。 國壽上半年業績低於預期，而內含價值低於年初2.4%，半年新業務價值升10.9%，一年新業務價值只增6.4%，市場不滿，引致一輪沽售，其後平安保險（2318）合併深圳發展銀行而股價持續冒升，更顯得國壽的失色。事實上，其償付能力充足率由去年底的303.59%下降至217.22%，難免令人失望。 國壽表示，上述各項數據已在改善中，從近期股市的變化，國壽投資手法不差，相信已作好安排迎接升市。平保已向綜合金融業進軍，國壽已投資於廣東發展銀行及民生銀行（1988），只是未參與管理，適當時候會有行動，其後的發展，也向證券、信託及資產管理進軍，相信已在暗地裏逐漸轉型，昨收36.45元，似高不高，此後將可追貼A股市場，可逢低吸納看中線。 齊明

做好準備迎接最後升浪

信報

基於多方面的分析，研究部相信，恒指明年將展開最後升浪走勢的機會甚高。故此，目前藉了解恒指歷年最後升浪的走勢特性，為迎接來年的「大時代」做好部署準備。 股市整體走勢是跟隨經濟周期表現，以至資金流向的變化而上落。當股市進入最後升浪，往往代表股市進入過熱的階段，資金流入也是最為熾熱的時候，故股市進入這階段的上升浪，走勢可謂最為璀璨，升勢也最為凌厲。 當然，值得留意的是，股市進入最後上升浪，並不一定等同股市處於牛三，因為股市上升，間中也可以與經濟周期完全沒有任何關係，例如2000 年科網股或近年半以來恒指的情況。 姑勿論進入牛三或是最後升浪的階段，兩者往往均有一定的共通點，例如股市同樣經過一輪的上升後，投資者對股市前景變得異常樂觀，參與股市買賣程度也達到頂峰，故此，股市進入牛三或最後升浪時，其升勢變得十分快及急。 以目前恒指的走勢，也許讀者未必完全認同恒指將進入最後升浪階段，但隨着明年為美國大選周期第三年，股市照例有不俗的升幅*，加上聯儲局義無反顧地推出量化寬鬆政策，振興政策或會出現過火的情況，令大量資金在新興市場，尤其亞洲地區流竄，因此我們認為，明年港股很大機會步入最後升浪。 七個最後升浪走勢 故此，了解恒指歷年最後升浪的走勢特性，相信對在這個「大時代」做好投資部署有一定的啟示作用。 研究部根據恒生指數自1970 年至今的歷年走勢，把指數分辨出七個最後升浪的走勢【表及圖1 至6；未包括將會出現的上升浪】。必須補充的是，在界定最後升浪走勢時，其中會牽涉一定的主觀因素，這或與讀者的認知有所偏差。 不過，在劃分的過程，我們已力求客觀，而考慮的客觀標準，包括上升浪的斜率和幅度、市場寬度、完成上升浪後是否展開一輪連綿的下跌浪，以及當時市場成交量等，相信這裏的劃分，與大多數人的認知相距不會太遠。 此外，最後升浪的結束，間中會是指數達到頂點的時候，但也有例外，例如20 00 年年初的走勢；因為完成最後升浪後，恒指也可以在高位反覆數個月，並且再創新高後才展開新一輪下跌浪（惟高位差距不大）。不過，恒指在高位反覆期間，市場寬度多已出現背馳，而且上升速度已不及前升浪。故此，我們劃分最後升浪的結束，不一定處於恒指走勢周期的頂部。 前期與後期特性 根據歷年恒指最後升浪的走勢，我們可發現有以下前期和後期的特性：前期特性方面，恒指在展開最後升浪的走勢前，多會出現小型調整。從附圖可見，歷年恒指展開最後升浪前，多會出現短暫的調整，而下跌的幅度介乎9%至16%（撇除1980 年的極端例子），按近四分一世紀的平均數計，調整約為12%。在展開最後升浪前，恒指的市盈率多數處於十五至十六倍，而息率介乎2.8 至3.1 厘（撇除極端例子；1972 年沒有市盈率及息率數據）。 後期特性方面，恒指在最後升浪結束前，累積升幅的幅度介乎38%至178%。不過，撇除1972 年及1980 年兩次較極端的升幅後，恒指平均升幅則仍可達50%。而最後升浪的上升周期中，歷時由兩個多月至最多達八個月不等，但一般都有約四個月左右。至於完成最後升浪時的市盈率和息率方面則較參差【表】，惟前者一般都有二十一倍或以上，而後者多會回落至2 厘或更低水平。 根據恒指歷年最後升浪的表現，對目前的走勢有何啟示？ 按目前指數水平計，恒指的市盈率和息率分別為十七點五倍和2.6 厘左右，顯示現水平展開最後升浪略嫌偏貴。而且根據過往情況，恒指在展開最後升浪前，有很大機會可能先出現約一成左右的調整。若然恒指在展開升浪前，出現前述約一成的調整，則市盈率等可與歷次最後升浪前期情況吻合。換言之，不排除恒指往後的走勢，可能先行調整至21000 至22000 點水平，才展開最後升浪。 至於這次最後升浪可帶領恒指升到什麼水平？ 若然按過去升幅可達50%計算，恒指最後將有很大機會回到2007 年10 月30日31638 點的歷史高位（假設先調整至約21000 點水平），而成交額將突破2000億元。不過，在資金泛濫並流向亞洲的情況下，加上預計聯儲局明年加息的機會不大，本港息率很大機會仍然相對歷次最後升浪的水平低（過往升浪結束時最優惠利率多處於6.5 至8.75 厘左右，目前只有5 厘），令恒指存在上升幅度較平均水平為高的機會。 最後，值得補充的是，按目前負利率的客觀環境，股市狀況跟1997 年的最後升浪前頗為吻合。若按此次的升幅計算，恒指將可升38%而已。不過，當時的市場焦點在於紅籌國企股上（目前的恒生香港中資企業指數），所以當時恒指的升幅未必反映真實的情況。若以當時紅籌股指數計，同期的升幅為92%【圖7】（指數較恒指遲約三個星期才見頂，而最終累計升幅達110%）。若以此推算，則預示恒指將可高見約40000 點的水平！當然，會否這樣瘋狂便不得而知，但若然恒指當真出現最後升浪，明年累計升幅介乎50% 至90%的機會甚高，到時才是股市泡沫的最後階段。 分析員：呂梓毅