今年首次單月少於200億
公告顯示，中國人壽今年首10個月累計原保險保費收入約2,648億元，較去年同期上升55.7%，增幅與今年首九個月的56.7%相若。以單月保費計，今年10月份單月保費收入為162億元，雖然較去年10月份仍有40.9%增長，但為今年首次單月保費收入少於200億元。
另一邊廂，中保國際（0966）昨日公布，屬下太平人壽今年首10個月保費收入約166.29億元，按年上升29.1%，增幅較今年首九個月的34.9%稍為放緩。以單月保費收入計，今年10月份單月保費收入跌至只有11.23億元，較去年10月份倒退19.4%
據中保國際網頁顯示，太平人壽10 月份投資連結類的個人保險產品承保新單保費，在減去上月保單於冷靜期撤保的保費金額後，今年首次出現負數，由9 月的保費收入1.62 億元降至負3162 萬元。
同日，瑞銀授予中國人壽(02628.HK)買入評級，目標價為26.10港元。同時瑞銀預計中國人壽2008年保費收入將上升18%。預計2008年投資回報率將下降4.2%，低於2007年的10.2%。但瑞銀表示，這些不利因素將被中國人壽新業務增長強勁所抵消，預計2009年每股收益將回升32%。昨日A股市場上，中國人壽收于21.59元，較上一交易日上漲0.65%，港股市場上，中國人壽收于21.45港元，較上一交易日下跌1.83%。
集團表示，亞洲、拉丁美洲及歐洲的實際除稅前利潤均超過去年同期，但因個人理財業務的信貸減值準備上升，以及環球銀行及資本巿場需再作撇減，美國業務的表現因而顯著下滑。儘管亞洲與中東業務仍能保持盈利，但卻已見放緩象。
豐融資虧損大增
美國豐銀行今年第三季盈轉虧一億三千六百萬元（美元．下同），去年同期仍賺二千一百萬元；首九個月虧損五億八千八百萬元，去年有純利五億八千五百萬元。
另一「重災區」豐融資，若包括已終止業務，虧損由去年同期十一億零二百萬元，縮窄至今年第三季虧損二億七千一百萬元；不過，首三季淨虧損仍由去年四億九千八百萬元，大幅增至今年第三季的十四億六千一百萬元。
豐融資在今年首九個月的信貸減值損失（Provision for credit losses）仍高達九十九億四千四百萬元，去年同期六十四億八千萬元；第三季數字分別是三十八億二千一百萬元及三十一億三千四百萬元。
控行政總裁紀勤在新聞稿中指出，美國豐融資的業績大致在預期之內，但按照目前趨勢來看，中短期內將再進一步惡化。業績能否恢復，須視乎會否有進一步的刺激經濟措施，而新措施產生成效亦需要時間。
身在倫敦的他透過電話會議進一步解釋，歐美經濟持續下滑，美國經濟又出現衰退，將影響信用卡及其他消費貸款的質素，失業率上升對貸款業務亦帶來威脅，撥備水平將取決於經濟，他拒絕評論資產及貸款減值撥備水平，目前是否已見頂。
今年第三季控在美國的個人理財業務貸款減值準備為四十三億元，按季增加七億元。豐融資方面的增幅，主要是因消費借貸、房地產抵押組合，以及信用卡組合的貸款損失準備均有上升。
暫未有裁員計劃
控在第三季向豐融資注入共十三億元，但紀勤說，有關業務要在二○一○年前恢復盈利的機會不大，主要視乎屆時經濟情況而定。
另外，紀勤表示暫無裁員計劃，但不排除有需要時會收縮業務並釋放（release）人手，屆時亞洲區可能會受到影響。
控又解釋，是因近兩年借出的貸款有部分拖欠趨勢上升，以及信用卡應收賬款亦出現較多的拖欠情況，反映房屋巿場持續疲弱，以及失業率和就業不足率均上升。美國豐亦因住宅二按貸款的拖欠個案上升，而需增加貸款減值準備。
美國豐的信貸減值損失，在今年首九個月錄得十七億六千二百萬元，去年八億七千一百萬元；第三季數字分別是六億五千八百萬元及四億零二百萬元。
但控強調，正在縮減的美國按揭業務組合現已降至二百九十億元，在今年第三季減少了二十五億元，首九個月則減少七十二億元；有關組合在二○○六年年底開始縮減前規模達四百九十億元■
如果說，在第三季度5.5%—6%的結算利率才算比較誘人，那麼，進入10月，能獲得5%的結算利率已經可以大感欣慰了。從已公佈10月結算利率的22家壽險公司的數據來看，目前，處於收益率第一梯隊的萬能險產品，其收益率水平已經由此前的5.5%上下調整至當前的4.5%上下了。
因結算利率一度沖高至6%而成為市場議論焦點的中國平安，雖然同樣隨著大部隊調低結算利率，不過步伐顯然相對緩慢。其個人萬能保險結算利率8月份為5.75%，9月為5.5%，10月為5.25%，調低之後依舊是市場老二的位置。中航三星人壽的萬能險則以年利率5.3%成為“狀元”，與平安並列“榜眼”的還有泰康人壽的三款萬能險產品。
相對平安的“抗跌”，中國人壽的萬能險結算利率表現多少讓人有些失望。今年第一季度沖到6.05%的風光早已不再，短短半年內，中國人壽萬能險結算利率大幅“跳水”，7月降為4.5%，8降至4.05%並在9月、10月繼續保持此水準。
根據本報記者粗略統計，在10月已公佈的數據中，共有25個萬能險產品的結算利率已經降至4%之下，其中，兩款產品的結算利率降至3%之下。某合資壽險公司的一款團體養老年金保險（萬能型）的結算利率僅為2.8%，是近期公佈利率的最低點。這也在某種程度上預示了萬能險結算利率仍將下調的趨勢。
在業內人士看來，股市調整期間，由於保險資金投資回報率的下降，萬能險平滑準備金的消耗殆盡，其結算利率的連續下調實屬“意料之中的事情”。
高盛近期報告顯示，由於中國政府對保險業監管尺度較緊，保險公司的財政狀況相當穩健，三保的償還能力超過100%，在金融危機下短期營運問題不大。三大保險公司均宣佈沒有持有“任何引起市場擔心的不良債券”，包括投資美國次級債券、兩房債券、衍生工具等。此外由於三保主要專注于保險業務，投資股票市場的份額只占約15%至20%，因此受股市銳挫影響的概率相對較低。另外，金融創新引發一連串金融問題，使投資者重新評估衍生工具和高風險投資等問題的同時，也將目光重新聚焦傳統的保險產品。
此外，自雪災及地震災難後，民對於保險重要性的意識開始覺醒，國家在政策上也開始注重推動國民保險的發展。在剛過去的三中全會中，農村保險是重要議題之一。為配合三中全會促進農村保險的政策導向，包括中國人壽和太平洋保險在內的保險公司將開始以小額保險業務做嘗試，在農村積極推進保險業務的發展。盡管農村保險的利潤空間較城市為低，但農村保險一旦成功開，在國家政策的護航下，9億多的農村人口將為保險業提供重要的保費來源，業務增長指日可待。
當前中國保險業面臨的情況是保單增加，投資機會減少。環球及內地股市大幅下降，使各保險公司的投資出路越來越少。過去市場均憧憬保險公司在國內外的投資能帶來可觀的回報，然而在平安保險在富通投資失利後，中國保險業表現都更為謹慎，近期走出國際的機會不大。另外，國壽及平保都在第三季減持中資金融股，國壽減持工商銀行（01398.HK）及中國銀行（03988.HK），平保則減持A股上市的浦發銀行（600000.SH），國壽在年初投資的VISA股權，數月之後就已出售套現。
機構看好國壽。三中全會以後，中國政府推動農村保險，國壽近年來壟斷農村保險業務，農村市場則更占據國壽保險業務的一半。在政策推動下，預計國壽農村保險的壟斷地位暫時無法動搖，而農村保險產品的開放卻將大大提高利潤。德銀報告顯示，國壽預計將持續保持低風險經營策略，其股票投資比例將進一步下降，受內地股市影響減低，因此建議“買入”，目標價是34.2港元；摩根士丹利給予“與大市同步”評級，目標價27.35港元。高盛報告顯示，撇除富通因素，平保的資金仍然雄厚，加上管理層對進行並購將更為謹慎，預計其資金將足以支持未來一年的運作。高盛並指出富通投資的損失，有可能為平保減少32億元的稅額，因此給予“中性”評級，目標價是53港元。不過里昂信貸則認為，富通投資失利除了賬目上的損失，對平保還有其他影響。投資失利的巨額虧損，使得公對平保信心下降，間接導致對保險零售產生影響；富通事件將影響員工信心，有可能出現人才流失；若富通拖累平保全年出現虧損，根據上市公司條例，平保在未來三年將無法增發新股集資。