招行代銷保險產品收入激增

招行代銷保險產品收入激增

招商銀行（600036）公告，其為關聯公司招商信諾保險公司代銷保險產品所獲取的收入激增，今年1月至11月公司嚮招商信諾收取保險產品銷售服務費用已達到6,638.7萬元。因此，該行不得不將有關這一持續關聯交易的年度上限修訂至8,900萬元。 　　公告顯示，2004年至2006年三個年度，招行從招商信諾獲得銷售服務費用分別約為98萬元、707萬元和1,767萬元。由於招商信諾的品牌逐漸被認可，市場對其保險產品的需求日增，導致招行代銷業務量今年以來出現激增，有關保險產品銷售的代理費用目前已成為招行中間業務收入的主要來源之一。 　　據瞭解，為了抵消宏觀調控政策導致貸款增速放緩的部分影響，招行今年第四季度尤其重視進一步推廣保險產品銷售代理服務，並已加強銷售隊伍，發掘更多分銷途徑。此外，從過往的季節性趨勢看，招行保險產品銷售將於接近年底時達到最高峰。 　　招商信諾為中外合營保險有限公司，提供人壽、意外和健康險等產品，其銀保優勢在於能借鑒美國信諾國際保險集團在全球各地所取得的成功經驗以及專長。 https://www.hkex.com.hk/csm/ShowNews.asp?mkt=hk&FileName=http://main.ednews.hk/listedco/listconews/SEHK/20071206/LTN20071206211_C.pdf

SOHO中國攻重慶

地產巨頭潘石屹今來渝把脈濱江地產

消息靈通人士稱，潘石屹此次還將考察重慶地產市場，其執掌的SOHO中國有限公司可能進軍重慶 本報訊(記者聶玉虎)記者昨日獲悉，中國地產巨頭———SO鄄HO中國有限公司董事長兼聯席總裁潘石屹先生今日將入渝，出席“2007重慶濱江路價值新發現大型高峰論壇”，為重慶濱江房地產建設把脈。據知情人士透露，潘石屹此次入渝除了參加論壇外，還要考察重慶地產市場，潘旗下的SOHO中國有限公司(簡稱“SOHO中國”)可能進軍重慶房地產市場。 據瞭解，“2007重慶濱江路價值新發現大型高峰論壇”由重慶日報報業集團、重慶人居周報主辦。論壇將就濱江樓盤的定位、配套設施、規劃設計、交通等進行深入探討。在論壇上，潘石屹將與重慶有關政府領導、專家學者、開發商代表一起，共同為重慶濱江房地產建設把脈，並就“如何打造利用濱江資源”和“濱 江生活價值觀”進行專題演講。 資料顯示，1995年，潘石屹與妻子張欣聯手創辦SOHO中國有限公司。SOHO中國所開發的每一個項目都在商業上取得了空前成功；SOHO中國的銷售額及納稅額都連續多年在中國地產行業名列前茅。 除了是一名成功的商人外，潘石屹也是國內灸手可熱的商業明星。他在全球華人最大中文網站的個人博客，瀏覽量一直排在前十位，今年1月，總訪問量突破3000萬次。 “除了參加論壇，潘石屹一行還會考察重慶的商業地產市場。”消息靈通人士透露，“重慶成為統籌城鄉試驗區後，房產開發充滿無限商機，潘石屹旗下的SOHO中國有限公司今年有可能進軍重慶房地產市場。”

中國第三大壽險公司先A後H喎

·太保路演三路開工 中金:明年合理估值將超45元

集團董事長高國富表示，不排除以財務投資者身份涉足銀行、證券、基金行業

用“時間緊、任務多”來形容太保集團12月7日的A股IPO上海路演行程，一點也不為過。

備受矚目的國內第三只保險股即將"誕生"，昨天，太保集團正式發布首次公開發行A股的招股說明書，A股首次公開發行的規模為不超過10億股，募集資金將全部用于充實資本金。根據招股說明書，太保集團將在12月25日登陸A股。

太保集團預計2007年凈利潤可達64.46億元，A股發行後攤薄每股收益0.84元。參照中國人壽、中國平安A股的發行價和市盈率來粗略推算，太保集團A股發行價應在20元之上。

根據招股說明書，太保集團的路演時間為12月7日至11日，18日公布定價公告，預計25日登陸A股市場。屆時，國內三大保險公司將齊聚A股市場。

復制國壽平安"賺錢效應"？

之前，中國人壽、中國平安上市後受到投資者的追捧，對此，分析人士認為，擁有國內"壽險第三、財險第二"名頭的太保集團也將有望復制中國人壽、中國平安的"賺錢效應"。

根據招股說明書，太保集團在2006年度和2007年上半年，保費收入分別達到560.34億元和376.72億元，在中國人壽保險市場排名第三，在中國財產保險市場排名第二。截至今年6月30日，公司投資資產規模達1917億元。

分析人士指出，雖然太保集團沒有像中國平安那樣涉足銀行、證券等其他金融領域，但這正提升了市場對其未來拓展金融集團的期望。目前太保集團旗下設有壽險、財險、資產管理等金融服務，養老金公司尚在申請待批中。

採用先A 後H方式上市

太保集團將在A股發行後，擬發行不超過9億股H股，H股發行時間取決于監管部門和香港聯交所的批準以及國際資本市場的情況。

據透露，H股發行價格將不低于本次A股的發行價格。在H股發行完成時，境外投資者持有的13.333億股股份將轉換為H股股份。H股發行須在2008年9月14日之前完成，否則須重新獲得股東大會批準。

寶鋼為"太保"第一大股東

目前太保集團的第一大股東是寶鋼集團，根據招股說明書，投資太保集團的華寶投資有限公司、華寶信托投資有限責任公司、新疆八一鋼鐵集團有限責任公司是寶鋼集團有限公司控制的實體，寶鋼集團有限公司及其關聯方合計持股佔本公司總股本的比例約為21.43%。

據悉，目前寶鋼集團對保險金融資產格外青睞，頻頻增加投資，寶鋼還持有中國人壽、中國平安、工商銀行等保險股、金融股。

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有關保費數據可參考中國保監會：
http://www.circ.gov.cn/Portal0/InfoModule_5193/58451.htm

龐寶林1206

大摩唱好股市轉入直路?

11月已過去了，亞洲及新興市場的股市表現漸漸向好，承如摩根史丹利在12月4日發表之報告，說明亞洲股市 （日本除外）經過11月下跌14％後，投資者應趁低吸納，各位本欄的讀者們更能早先機，即於上周四（11月29日）已率先把手上的現金 （約10％）再投入市場，東驥模擬增長組合在11月28日（即上周三）已購入香港及科技基金。 　　大摩看好的亞洲股市的原因如下 ：1，美國聯儲局將大幅減息；2，面對美國可能出現衰退的情況下，中國的緊縮銀根政策變得更為中性 ；3，亞洲的基礎因素仍然非常良好，對美國出口的依賴已減少 ; 若美國經濟只屬放緩，並不是衰退的話，美國對亞洲入口的增長率已從2004年的11.3％下降至2006年的6.0％及2007年第三季的1.6％。 　　倘若美國經濟真的呈現衰退的話，相信美國聯儲局將大幅減息，拯救經濟及盡力阻止此情況出現，一如筆者上周所言，聯儲局對目前經濟環境之態度已呈180度「轉」，副主席近日的言論清晰地展示充分了解目前形勢非常嚴峻，必須採用大幅減息的政策。因此，在12月11日減息0.25厘已屬百分百，減息0.5厘的機會則為50％。 為大幅減息掃除阻礙 　　隨銀行面對壞賬增加、資產及借貸的比例也不斷上升，所以花旗銀行董事局願意付高達11釐的可兌換債券集資。相比豐的息率（6厘）更高出一倍 ! 可見花旗極度「缺水」，廣東俗話說 :「趁你病，你命！」些乃資本市場弱肉強食的必然定律 。鑒於目前金融及次按市場惡化，金融機構、信貸危機、高油價等問題令美國可能出現經濟衰退的風險不斷增加。 　　一如本欄11月22日已預計美國聯儲局雖在10月底減息時之強硬言論，並寓意不再減息，當時市場也相信聯儲局不減息，故股市在11月份出現大幅調整。但筆者已在文章中說明貝南克已露端倪——必須減息！這源於他已放棄就任時信奉的信念——以通脹為目標！足以證明他在必要時可靈活地減息。 　　最近因擔心美國經濟可能出現衰退，油價回軟至每桶88美元左右，金價也從850美元回落，美元兌主要貨幣紛紛回升（日圓除外）等，通脹問題並沒有惡化，上述各項因素均有利美國再次大幅減息。從前美元因懼怕美國大幅減息而回軟，並可能引發油價及金價急速上升，但現時卻沒有出現此情況，因為美元下跌，油價的升幅已出現「自我限制」的情況，不能恣意上升；若油價再度攀升的話，經濟體系受不了其影響或令耗油量減低，所以油價最終也回軟。 　　弱美元令美國出口大升，貿易赤字亦減少，企業盈利增加；若聯儲局再大幅減息的話，美國經濟軟陸的機會大升，美元中、長期也回升。由此觀之，美聯儲局已沒有任何減息的顧忌，大前提為針對經濟而見機行事，但絕不能落後。 CDO沽壓減將見底 　　除了聯儲局推出救市的政策外，還有財政部推出延長定息計劃，協助業主度過難關的措施相繼出籠，加上近日有沽空次按的對沖基金公司 LahdeCapital，旗下其中一隻基金（非為香港證監會認可的基金）在一年多內獲利十倍，成為全球最佳的對沖基金之一。 此出色的基金經理赫萊德認為從沽空次按市場的回報已不多，故把利潤套現及將戰線轉向商廈物業數據。此基金在兩個月內已上升42％，這類型基金之放大比率最高為五倍。 　　由於沽貨者已獲利離場，這方面的CDO沽壓漸減，也即將見底！今次影響美國最重要的兩環，一為房地產價格下跌，繼而影響美國消費 ; 但由於消費佔美國 GDP逾六成，故GDP增長也受拖累 。 　　現在各項經濟問題影響了美國的心臟——銀行體系，政府及聯儲局必須「出盡法寶」拯救經濟。股神畢非德上周也斥資21億美元購入兩批電力公司TXU的垃圾債券便可見一斑。雖然企業債券級別有所不同，但其價格也受次按拖累而大幅下跌，證明投資者已開始理性地從企債、新興市場債券、部分優質或部分「跌得太殘」的CDO債券中尋找高回報的投資機會。不會因CDO而以偏概全，不理會任何債券而全部沽空。大家有此膽量嗎 ?　　狼來了的故事言猶在耳，第一次次按在8月份中旬發生，對投資者的心理影響最大，第二次則半信半疑，所以次按問題再次擴大，股市能在低位堅守，預計明年3月將出現第三次，對投資者的心理影響可能已減少，所以各位讀者宜把握今次11月低位入市及捕捉12月的升浪鎖定利潤。 東驥增長組合一周升3.4％ 　　東驥模擬增長組合一周上升3.41％，升幅最大為前周跌幅最多的巴西，荷銀巴西基金上周上升11.86％，故在大波動市低位沽貨，如未能掌握時機，容易令組合獲利大幅減少或甚至虧本。第二位為首域中國基金，上升7.74％，由於中國跌幅較大，所以反彈力度也強。 組合內其他基金也紛紛上升，只有Man AHL管理期貨下跌2.44％，惠理價值基金下跌0.23％；組合今年迄今上升25.4％，從1997年2月24日至今上升618.19％，每年複息增長為19.48％。 豐中國翔龍基金折讓大 　　事實上，美國大幅減息為港股帶來不少好處，加上中國強大的經濟增長為支持，一如筆者在11月投資香港基金，但面對港股及H股回升之際，豐中國翔龍基金（820）的股價較其資產淨值便宜約一成，各位讀者不妨考慮吧！翔龍基金在周二的資產淨值為12.32港元，當日股價為10.6港元，折讓達14％。其周三的收市價11.3港元，NAV淨值格至收市仍未提供，故只能採用周二的NAV淨值，折讓達9％。此基金把42.7％資金投資於A股，35.3％投資在國企，19.3％投資在紅籌。A50中國基金（2823）溢價約1％，H股ETF（2828）則沒有溢價或折讓 。 　　如閣下預期A股下跌至4000多點，並已開始反彈；同樣地，H股也反彈回升，可以把資金的42.7％購入A50及57.3％購入H股ETF，自行籌組一隻類似翔龍的基金，但由於沒有折讓，故翔龍基金值得考慮。此基金在上市及還未進行投資（只持現金）之時，股價已上升七成，存有巨大的溢價，當時沽貨離場便可獲厚利，現在有折讓可能屬入貨的時機，除非閣下認為中國經濟將出現硬陸吧 ！

有計

招商銀行全球獨家首發"哆啦A夢"粉絲信用卡

時光機器中探頭眨眼的圓腦袋，快樂飛翔的小小竹蜻蜓，神奇的紅色任意門……

　　日前，招商銀行正式推出了全球首張以哆啦A夢為主題的國際標準信用卡，共計四款不同風格的神奇道具系列卡片供挑選珍藏，用戶可在招行各營業網點辦理。

　　招商銀行信用卡中心總經理仲躋偉表達了對哆啦A夢粉絲信用卡的美好期望：「哆啦A夢是帶有無限夢想的動畫人物，它朝氣蓬勃樂觀開朗，招商銀行希望這張卡可以讓持卡人每次刷卡都能經歷一種充滿樂趣和實現夢想的全新體驗」。

　　哆啦A夢粉絲信用卡以全球最受歡迎的十大卡通人物之一——哆啦A夢為主角，共有四款，分別命名為：神奇現身、神奇竹蜻蜓、神奇任意門和神奇時光機。卡面設計色彩繽紛充滿童趣，由哆啦A夢原創公司——Fujiko Pro專門為中國粉絲精心度身定做，盡顯哆啦A夢的憨態與可愛，讓人愛不釋手。該卡除了擁有一般雙幣信用卡的所有功能外，還有精美申請禮，更有粉絲們獨享的限量正版「哆啦A夢」積分禮品，如溫馨毛毯、便攜收納箱及折疊式木桌等，既實用又優惠；當然還可享受首年免年費等優惠。

　　此次推出的哆啦A夢粉絲信用卡和招行之前推出的Hello Kitty粉絲信用卡一樣，充分顯示招商銀行在信用卡主題化時尚化經營道路上的戰略思維與匠心獨具。招商銀行透過發行和經營粉絲信用卡將年輕人追求時尚的生活形態融合在信用卡產品中，以金融產品為平台，匯聚相似生活觀念和愛好的各類族群，進行情感營銷和精準營銷。

　　早在2006年初，招商銀行率先推出以辦公室族群為主題形象的MSN珍藏版迷你信用卡，引發市場和客戶的主動參與及高度關注，繼而又推出的Hello Kitty粉絲信用卡，更是首次以「粉絲」概念發卡和經營客戶，注重客戶的體驗感，為持卡人提供專享的功能和服務。此次哆啦A夢粉絲信用卡神奇道具系列的再次推出，是招商銀行對年輕消費群體的主題經營戰略的一種肯定和深入。招商銀行信用卡中心總經理仲躋偉表示：「我們的持卡人中有很多的哆啦A夢忠實粉絲，哆啦A夢伴隨他們度過了童年，甚至可以說是和哆啦A夢一起成長起來，他們對於哆啦A夢的感情是從兒時最純真的時候開始積累的，珍貴且異常深厚。所以這套信用卡，帶給這個群體的不僅是一個時尚好看也好用的金融產品，更是一份童年生活的美好回憶和純真情感的再度延續。」

　　哆啦A夢粉絲信用卡的推出是招商銀行不斷創新的再次體現。2007年該行發卡量再創新高，突破2000萬張，國際標準信用卡市場佔有率國內第一；且消費金額自今年累計已突破 1000億元，更是以超出40%的市場佔有率傲視同業，鞏固了中國國際標準信用卡領先品牌的地位，其信用卡業務高速、良性、健康發展，更因先進科學的管理和經營入選哈佛商學院經典案例，成為業內真正走向國際化的信用卡品牌。

　　在信用卡業務快速發展的同時，招商銀行積極承擔更多的企業社會責任，該行信用卡還被賦予了慈善的功能 「希望工程——招商銀行專項體育慈善基金」，每發行一張信用卡，招商銀行將捐出1元錢，每完成一筆信用卡交易，則捐助1分錢，用以捐助「快樂體育園地」，發展希望小學的體育教育事業，實現貧困地區孩子們的快樂體育夢想。自3月27日至今，短短8個月，基金正以每天捐助2個快樂體育園地，每月突破一個100萬的速度迅速累升，截至11月20日基金金額累計突破九百五十餘萬元。

壽險預定利率暫不上調

前十月保險資金投資大賺2400多億元保監會：壽險預定利率暫不上調 廣州日報

本報訊(記者史麗萍)近日，中國保監會召開第三季度定時新聞發布會透露，受益於保險資金投資渠道的不斷拓寬，前10月共實現保險資金運營收益2421.85億元，利潤利用的平均收益率10.87%。同時，保監會暫不會調整2.5%的壽險預定利率。 險資投資收益率達1 0 . 8 7 % 保監會的最新統計數據顯示，今年1月至10月，全國原保險保費收入5835.4億元，同比增長24.2%。其中財產險同比增長34.3%，壽險同比增長22.5%。截至10月底，保險業總資產達到2.9萬億元，比年初增加7767億元。 保險資金運用結構逐步優化。截至10月底，保險資金運用餘額26275.7億元，比年初增長34.9%。其中銀行存款7331.9億元，占27.9%;債券10732.4億元，占40.9%;股票、股權投資和證券投資基金6830.9億元，占26%。1月到10月保險公司一共實現保險資金運營收益2421.85億元，利潤利用的平均收益率10.87%。 隨保險資金境外投資大門的開啟，越來越多的保險公司獲准出海。 據保監會新聞發言人袁力透露，截至目前，包括人保財險、中國人壽、中國平安、泰康人壽、友邦保險等20家保險公司獲得了QDII的資格，投資範圍主要是香港股票市場，同時還有3家公司也嚮保監會提交了QDII申請，目前正在審核。 壽險利率問題仍在研究 今年以來，央行頻頻上調利率，一年期存款利率已遠遠超過了壽險2.5%的預定利率，保監會是否會調整預定利率成為業界關注的焦點。對此，袁力解釋說，壽險產品不單純是投資工具，更重要的是保障功能，所以壽險費率不僅受到利率因素的影響。 袁力透露，保監會目前也有調整固定利率的想法，“但是這項工作還在作進一步研究，各方面的意見還沒有達成一致。”

農村農村農村

國壽（２６２８）攻農村，保單利潤超越城市 (08:57)

中國人壽（２６２８）從８０年代開始拓展農村業務，去年這類被定義為農村的縣域業務佔國壽的主要業務比重超過５０％，每張保單的利潤高於城市地區。　　在國家要完善農村社會保障制度等政策支持下，吸引原本專注於一線城市的中國平安保險（２３１８）等保險公司紛紛籌謀擴大其農村勢力，令人關注國壽在農村上的絕對優勢受到威脅。　　國壽擁有６５萬名營銷大軍，相當於全國壽險營銷員約４７％，通過他們以及全國逾５０００個營業網點，國壽得以保持４０％以上的壽險保費市場份額。　　貝爾斯登估計，到２０１０年，國壽的農村業務規模將達３０００億元人民幣，佔公司整體業務比重超過６０％；國壽仍然手執農村市場佔有率４０％至５０％。摩根士丹利預期，國壽於２００８年的新業務價值增長幅度達１５％至２０％；平保則為１８％至２３％。《香港經濟日報》