王建宙：高補貼搶客不現實 力陳中移動優勢 列3大併購方向

　　內地電訊市場競爭加劇，市場認為中移動（00941）的壓倒性優勢已逐漸消失，但董事長王建宙接受訪問時指出，企業最重要的價值是盈利能力，而高補貼策略在中國並不現實。他又列出公司3大併購方向，及年底TD-SCDMA（中移動使用的3G技術）客戶數達5,000萬戶的目標。

　　截至上周五，恒生指數今年以來微升0.7%，但中移動股價期內卻下跌了10.3%，難怪上周股東會亦引來一眾股東訴苦。

「關鍵是看效益 有無利潤」

　　中移動雖仍每月增近500萬客戶，但給市場的驚喜卻似乎愈來愈少。王建宙說：「希望市場要保持理性，不要去跟風看企業，不是看他拿了多少用戶，多少收入，關鍵是看他效益，有無利潤。」

　　王多次強調公司最看重的是盈利能力，而關鍵就是「規模大、成本低」，稱中移動20多年來累積的客戶、網絡、品牌優勢，不是可以輕易改變的。

　　對於內地電訊市場競爭，王建宙稱中移動會保持理性，「高補貼、低價格的策略，在中國是不現實的，因為我們的ARPU（每月每戶平均收入）很低。」他指中移動的ARPU約在10美元水平，跟美國的30至40美元有差距，故不主張以補貼吸引用戶，「高補貼就有用戶、沒利潤。」

目標：新興市場4G互聯網

　　至於母公司在海外併購方面的發展，他稱除了一直關注的新興市場外，也會留意TD-LTE（4G技術之一）相關市場。「一種是剛買新牌照，希望跟中移動合作發展4G網絡，我們會有興趣。第二種是營運WiMax網絡的電訊商，他們想改成TD-LTE網絡，也邀請我們去做一點投資。」

　　王稱，互聯網亦為公司併購的另一方向，任何性質的互聯網公司都會考慮。年多前曾傳出中移動有意收購騰訊（00700），他稱「因為騰訊太貴了，這麼高價格去收購不現實，所以無這事。」

力爭TD客戶 年底增至半億

　　至於中移動的3G技術TD-SCDMA，王建宙稱目前發展勢頭良好，「已走出一條TD的道路」（見另文——「影響力日增 領TD跨出國門」），但認為網絡很大，用的人還不夠多，故目標今年全年新增3,000萬TD客戶，爭取到年底達5,000萬戶。

　　中移動的ARPU近季度處跌勢，他指ARPU會否反彈，關鍵在數據服務收費。他指，新增用戶使用量低，亦再難以上調電話費，故不能靠話音。因此，他稱今年目標是把數據流量收入佔比，由去年的7%提升至10%，並超過短訊的收入。

中移動劈價自救 電訊市場再起風雲

財華社香港新聞中心/記者張國棟報道

內地電訊商龍頭中國移動(00941-HK)上周二公布，在全國統一調低高端流動通訊「全球通」業務的套餐收費，平均通話費降幅達到15%，漫遊費用更大幅削價51%，競爭對手中國聯通(00762-HK)及中國電信(00728-HK)亦分別宣布，推出新的3G WCDMA黑莓手機計劃，以及引入更多的谷歌Android的智能手機，預計3家電訊商於下半年可能推出更多優惠，電訊市場的競爭越趨激烈。

其實，中移動在降價之前，聯通及中電信已率先下調部分電話費用，預期3大電訊商除下調話費外，亦會繼續補貼手機吸客政策，因此將持續影響每戶每月平均收入(ARPU)下降，令企業盈利下跌，此外，再從剛公布的4月份上客量看，3家電訊商4月份上客較3月份出現放緩，聯通放緩約2%，中移動放緩約2.2%，中電信降幅最高，達8.7%，若3大電訊商經過減價後，未來5、6月上客量仍不理想的話，股價將會受壓。

事實上，原本在流動電訊市場獨大的中移動，自上周公布下調話費後，股價進一步尋底，跌近兩年低位，雖然中移動坐擁近3,000億元人民幣，但由於高增長期完結，更被市場譽為公用股，現價股息率4.6厘，若股價再跌，不難達到5厘水平，作為收息股看待，的確十分吸引。

最近，中移動與蘋果商討引入iPhone4G制式TD-LTE的合作已有共識，但最快也要2或3年後才能推出，因此，暫時將目標轉移至WiFi業務發展，並計劃斥資100億元在3年內將WiFi熱點數目增加至100萬個，由於今年首季WiFi業務收入增長超過5倍，故此，順理成章，WiFi業務將成為中移動新的增長點，若果，上海國際板於今年推出，加上中移動坐擁巨資，人民幣升值，下半年在這兩個利好因素支持下，股價將得到支持。

而今年一直被市場追捧的聯通，由年初至今，股價已上升45%，其繼獨家代理iPhone後，近日再獲得黑莓手機代理，在手機品種供應上，表現最為突出，瑞銀發按報告指，聯通5月首2至3個星期，每日上客反彈15%至20%，估計聯通5月3G上客量達到200萬個，維持聯通20元目標價，摩根士丹利亦指，聯通3G技術較高及手機選擇較多，預期2011至14年每股盈利複合增長率達55%，然而，中銀國際對聯通看法並不一致，維持對該股的賣出評級，合理價為12元。

至於中電信，股價升勢雖未及聯通，由年初至今，升幅不足10%，但較龍頭的中移動下跌11%比較，優勝很多，中電信今年首4個月，新增用戶佔內地比重達27.76%，直逼聯通的28.8%，同時中電信亦加大發展WiFi業務，並與台灣中華電信簽署「雲端運算合作」備忘錄，雲端運算為內地十二五扶持的新興產業，將有利聯通競爭新的客戶。

雖然，3家電訊商各有利淡利好因素影響，同時，預期ARPU將下降一段時間，此外，價格戰一觸即發，而3G業務要有明顯的盈利貢獻，還需假以時日，投資者可慢慢選擇，靜待入貨時機。

北京國壽被曝電話銷售亂象 多個電銷號碼營銷與保監會規定不符

　　商報訊（記者 崔啓斌）“都說是國壽電銷中心人員，但呼出的電話號碼卻不相同。”近日，多位讀者向本報反映中國人壽北京分公司（以下簡稱“北京國壽”）電銷存在亂象，很難辨清真正的電銷專用號碼。

　　一位讀者表示，自己收到一位自稱北京國壽電話銷售中心人員打來的電話，向他介紹一款很優惠的分紅險，所呼出的電話號碼為010-65805076，當他對該號碼是否為電銷專用號碼提出質疑後，對方當即掛斷了電話。

　　據瞭解，電話銷售是保險公司通過自建的電話呼叫中心，以公司名義致電客戶，經客戶同意後通過電話方式介紹和銷售保險產品業務，保險公司申請獲批後均可採取這一營銷方式。不過，此前有個別保險公司的電銷中心頻繁呼出擾民，甚至有的公司營銷員借公司電銷名義進行隨機撥打電話，引起公衆強烈不滿。為此，保監會曾發文規定，未經許可，任何單位和個人不得變相開展電話營銷業務，並明令禁止保險營銷員個人及其聘用人員隨機撥打電話，或假借公司營銷中心電話約訪陌生客戶。

　　昨日，本報記者根據讀者提供的線索，撥打所謂的北京國壽電銷中心電話010-65805076，該電話一直處於盲音狀態。國壽相關人士解釋，這一電話並非北京國壽的電銷專用號碼，很有可能是某個營銷區銷售人員所為。

　　記者撥通另一讀者提供的號碼010-59646666，電話對方的自動語音提示為國壽電銷專用號，並有人工接聽。對方工作人員介紹，目前電銷渠道正在銷售一款國壽鴻康分紅險。較為蹊蹺的是，國壽官網顯示北京國壽的電銷號碼則為40088-95519。

　　衆多消費者對此心存疑慮。40088-95519相關人員解釋，010-59646666為北京國壽惟一電銷外撥號碼，而40088-95519則主要為客戶核實營銷員相關情況。就此，記者撥通北京國壽客服中心電話95519，客服人員則明確表示，這兩個號均為北京國壽電銷號碼，都可以提供電話咨詢、投保等服務。這意味著北京國壽至少有兩個電銷專用號碼。

　　不過，為了規範電銷市場，保監會于去年12月初發佈了《關於進一步規範人身保險電話營銷和電話約訪行為的通知》，要求“各公司電話營銷專用號碼應當逐步實現全國使用一個號碼，在一省、自治區、直轄市範圍內多于一個號碼的，要在2010年底統一到一個號碼，2011年6月30日前實現全國統一號碼”。可見，如果北京國壽95519客服人員所言屬實，該公司同時有兩個電銷專屬號碼顯然與《通知》不符。

　　對此，分析人士指出，北京國壽出現電話銷售亂象，很可能是業績壓力增大所致。數據顯示，去年北京國壽保費收入97億元，年度保費首次被新華保險北分趕超，排位滑落至第三，今年一季度這一局面尚未扭轉。

SOHO中國：再度網上銷售15套房

SOHO中國表示，再次通過互聯網銷售了15套房子，總成交價超過1.36億元人民幣。

SOHO中國(00410)5月17日發布公告稱，剛通過互聯網銷售了15套房子，總成交價超過1.36億元人民幣。據了解，本次網上拍賣的是六套商鋪、四套寫字樓、五套公寓及1套前門大街商鋪的承租權，與第一次網上競買兩套商鋪相比，不但數量增加，品種也更加豐富。

SOHO 中國指，全部十套商鋪和寫字樓的競買和一套商鋪的出租都以秒殺“一口價”(最高限價)成交，而五套公寓成交價則普遍低於最高限價，這反映出住房調控之下商業地產與住房的不同走向，投資客的關注熱點正在轉向不受調控影響的商業地產，住房已不再是投資者趨之若鶩的物件，投資者資金從住房向商業地產轉移已成為趨勢，商業地產的未來潛力無可限量。

(馬寧 編輯)

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